โดย เบนจามิน ชโรเดอร์ และแพธริก การ์วีย์
การขึ้นอัตราดอกเบี้ยพบว่าได้รับการยืนยันในข้อมูลเงินเฟ้อของเยอรมนีและสเปนก่อนการประกาศยูโรโซนในวันนี้ แต่ในที่สุดก็ดูเหมือนจะหยุดชั่วคราวหลังจากความคิดเห็นของเฟดที่แสดงความไม่พอใจมากขึ้น การประเมินอัตราเงินเฟ้อใหม่เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการแข็งค่าของ EUR นับตั้งแต่อัตราพุ่งสูงสุดในเดือนตุลาคม แต่องค์ประกอบที่แท้จริงยังคงมีบทบาทมากขึ้นในสหรัฐอเมริกา
ภาวะกระทิงพุ่งสูงขึ้นจากข้อมูลเงินเฟ้อ แต่ในที่สุดก็เข้าสู่แนวต้านบางส่วน
การปรับตัวขึ้นของพันธบัตรในอัตรา EUR ได้รับการยืนยันจากประมาณการอัตราเงินเฟ้อของเยอรมันและสเปนที่อ่อนตัวลงในเดือนพฤศจิกายน พวกเขาชี้ไปที่การลดลงมากกว่าที่คาดไว้ในประมาณการแฟลชยูโรโซนในปัจจุบัน สำหรับธนาคารกลางยุโรป นั่นหมายความว่าปี 2024 อาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก ไม่ว่าจะเป็นเร็วที่สุดเท่าที่ตลาดในปัจจุบันราคายังคงเป็นที่น่าสงสัยหรือไม่ การลดอัตราครั้งแรกใกล้จะลดราคาเต็มแล้วในเดือนเมษายน โดยรวมแล้วการปรับลด 110bp บางส่วนจะมีการลดราคาโดยรวมทั้งปี
Stournaras แห่งกรีซของ ECB ซึ่งเป็นหนึ่งในสมาชิก ECB ที่มีความฝักใฝ่ฝ่ายใด กล่าวกับ Politico เมื่อวานนี้ว่าเขาคิดว่าการเดิมพันในตลาดในเดือนเมษายนเป็นแง่ดีเกินไปในมุมมองของเขา แต่เขาเห็นการปรับลดในช่วงกลางปี 2024 มากที่สุด ความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าในตอนนี้จะเพิกเฉยต่อแนวทางระมัดระวังมากขึ้นของ ECB ต่อภาวะเงินเฟ้อ โดยประเมินแรงกดดันด้านราคาต่ำเกินไปในอดีต
อัตราของสหรัฐฯ ทรงตัวโดยอัตราผลตอบแทนไม่สามารถเคลื่อนผ่านเครื่องหมาย 4.26% ได้ แต่ส่วนหน้ายังคงเลื่อนต่ำลงโดยเข้าใกล้แตะ 4.6% หลังจากที่ความคิดเห็นที่หยาบคายจาก Barkin ของ Fed เท่านั้นที่อัตราดอกเบี้ยขยับสูงขึ้นเมื่อเขาแย้งว่ายังเร็วเกินไปที่จะพูดถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ตลาดยังคงขอไม่เห็นด้วยและได้ลดราคาความน่าจะเป็น 50% ที่จะลดราคาในเดือนมีนาคม และมากกว่าการปรับลดราคาทั้งหมดในเดือนพฤษภาคม ตลาดสหรัฐฯ ลดราคา 117bp ในช่วงปี 2024
การแยกส่วนราคาของเดือนที่ผ่านมา
เมื่อแยกการขึ้นของอัตรา OIS ที่ระบุตั้งแต่จุดสูงสุดในวันที่ 19 ตุลาคม ออกเป็นองค์ประกอบที่แท้จริงและอัตราเงินเฟ้อ เราพบการยืนยันว่าการประเมินอัตราเงินเฟ้อใหม่เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาด EUR โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ส่วนหน้า นั่นน่าจะทำให้เจ้าหน้าที่ ECB รู้สึกสบายใจได้บ้าง เนื่องจากตลาดกำลังปรับตัวขึ้นด้วยเหตุผลที่ถูกต้อง แม้ว่าธนาคารกลางจะระมัดระวังเรื่องเงินเฟ้อมากขึ้นก็ตาม
ในการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ก็ลดลงอย่างเห็นได้ชัดเช่นกัน แต่องค์ประกอบอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงมีบทบาทมากขึ้นในการผลักดันอัตราที่กำหนดให้ต่ำลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะยาว ซึ่งก่อนหน้านี้ตลาดมีความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลที่สูงของสหรัฐฯ มากกว่า
การประเมินอัตราเงินเฟ้อใหม่มีบทบาทสำคัญในตลาด EUR มากกว่าในสหรัฐอเมริกา
ที่มา: Refinitiv, ไอเอ็นจี
เหตุการณ์วันนี้และภาพรวมตลาด
เซสชั่นวันนี้จะยังคงเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ ในยูโรโซน ตลาดจับตาดู flash CPI ในเดือนพฤศจิกายน ฉันทามติคือการอ่านพาดหัวข่าวเมื่อเทียบเป็นรายปีหลังจาก 2.9% ในเดือนตุลาคม แต่จากข้อมูลเงินเฟ้อของเยอรมันและสเปนเมื่อวานนี้ ตัวเลขที่แท้จริงอาจลดลงได้ คาดว่าแกนหลักจะอยู่ที่ 3.9% หลังจาก 4.2% ในเดือนที่แล้ว
เราจะดูคำอธิบายของ ECB ด้วย ปาเนตตาซึ่งโดยปกติแล้วเป็นคนเจ้าระเบียบมากพูดเป็นครั้งแรกในบทบาทของเขาในฐานะหัวหน้าธนาคารแห่งอิตาลีในปัจจุบัน Nagel จาก Bundesbank มีกำหนดจะพูดในช่วงเย็น แต่เราได้ยินจากเขาแล้วเมื่อต้นสัปดาห์นี้
ในสหรัฐอเมริกา จุดสนใจอยู่ที่ข้อมูล PCE ซึ่งเป็นมาตรการวัดเงินเฟ้อที่ Fed ชื่นชอบ ที่นี่ตลาดกำลังมองหาตัวเลข 3.0% เมื่อเทียบเป็นรายปีสำหรับหัวข้อข่าวและ 3.5% สำหรับเนื้อหาหลัก นอกจากนี้ เรายังจะได้รับข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้น ซึ่งตลาดต่างๆ อาศัยข้อมูลระดับสูงมากขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้เพื่อวัดอุณหภูมิในตลาดงาน
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือการเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
