CPI ของสเปนและเยอรมันต่ำกว่าที่ฉันทามติเล็กน้อย ซึ่งหมายความว่าการปรับลด 50bp ในเดือนธันวาคมยังไม่หมดไปจากตารางทั้งหมด ต้องบอกว่า CPI ของยูโรโซนในวันนี้จะต้องมาต่ำกว่าความคาดหวังอย่างมากสำหรับตลาดในด้านราคา โดยมีความน่าจะเป็นที่สูงกว่าที่จะลดลง 50bp ขณะนี้มีราคาเพียง 30bp และเนื่องจากผู้บรรยายของธนาคารกลางยุโรปไม่เชื่อว่าจำเป็นต้องตัดราคาที่มากขึ้น เราไม่คิดว่าตัวเลขนี้จะขยับสูงขึ้นจากการอ่านที่เป็นเอกฉันท์
เรื่องราวที่น่าสนใจในมุมมองของเรานั้น แท้จริงแล้วพบได้ในการกำหนดราคาของอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว อัตราเงินเฟ้อล่วงหน้าในช่วง 5Y5Y ลดลงต่ำกว่า 2.0% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อของ ECB ครั้งล่าสุดที่ 5Y5Y ลอยไปต่ำกว่าที่จับนั้นคือในปี 2014 ก่อน QE จะเริ่มขึ้น ต้องใช้เวลาจนถึงปี 2021 สำหรับ 5Y5Y ที่จะขยับขึ้นเหนือ 2% อีกครั้ง ความเคลื่อนไหวครั้งนี้เน้นย้ำว่าความกังวลเกี่ยวกับยูโรโซนไม่ได้เป็นเพียงลักษณะของวัฏจักรเท่านั้น แต่ยังรวมถึงแนวโน้มเศรษฐกิจระยะยาวด้วยที่ตลาดกำลังปรับราคาใหม่
อย่างไรก็ตาม เราคิดว่าตลาดประเมินความเสี่ยงเงินเฟ้อในระยะยาวต่ำเกินไป ซึ่งในมุมมองของเรามีการปรับกลับหัวกลับหาง ปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างของอัตราเงินเฟ้อ เช่น ข้อมูลประชากร การลดการปล่อยคาร์บอน และการลดระดับโลกาภิวัตน์ จะสร้างแรงกดดันเพิ่มขึ้นในปีต่อๆ ไป และความเต็มใจที่จะให้การสนับสนุนทางการเงินในกรณีที่การเติบโตอย่างรุนแรงน่าจะป้องกันไม่ให้กลับไปสู่สภาพแวดล้อมเงินเฟ้อที่ต่ำเหมือนที่เรามีในช่วงหลายปีก่อนโควิด
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
