มีกระแสลมพัดเข้ามามากมายสำหรับคลังสมบัติ ผลลัพธ์สุทธิที่ตรวจพบได้คืออัตราผลตอบแทน 2 ปีต้องการลดลง ในขณะที่อัตราผลตอบแทน 10 ปีมีแนวโน้มน้อยลงที่จะทำเช่นนั้น ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองคุณค่าเชิงสัมพันธ์ระยะกลางของเรา เราคิดว่าส่วนหน้าก็ดีตรงที่ และแน่นอนว่าช่วง 2 ปีสามารถลดลงเหลือ 4% ได้ แต่ช่วง 10 ปีนั้นมีอคติที่จะมุ่งหน้าให้สูงขึ้นจนถึงปี 2568 เนื่องจากมีแนวโน้มที่จะจบลงเหนือพื้นที่เป็นกลางที่เราระบุว่าอยู่ที่ประมาณ 4.5% หรือแบบอนุรักษ์นิยม 4% ถึง 4.5% นอกจากนี้เรายังสังเกตเห็นการขายวันที่นานกว่านั้นอย่างชัดเจนในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาโดยกองทุนรวม (ข้อมูล EPFR)
แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่ 3% เดือนต่อเดือนและ 3.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี ผลกระทบก็คือกราฟทั้งหมดจะเลื่อนต่ำลง แม้ว่าจะมีการปรับฐานที่สูงกว่าในเวลาต่อมาสำหรับทั้งปีที่ 2 และ 10 ปี แต่ปีที่ 2 ก็ยังคงลดลงในขณะที่ปีที่ 10 จบลงในวันนั้น เป็นเวลาหลายสัปดาห์แล้วที่เรายืนยันว่าอัตราตลาดอาจลดลงในช่วงเปลี่ยนปี นี่ยังคงเป็นมุมมองที่น่าเชื่อถือสำหรับส่วนหน้า สำหรับส่วนหลัง เราก็มีมุมมองนั้นเช่นกัน แต่เราไม่สามารถปฏิเสธได้ว่ามีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงอารมณ์ ในทางกลับกัน การประมูล 10 ปีมีการกำหนดราคาที่เป็นระเบียบ โดยมาอยู่ที่ประมาณ 1.5bp ตลอดระดับที่ออก (ระดับรองที่มีประสิทธิภาพ แต่มีการเบี่ยงเบนด้านเวลาปานกลาง)
โดยรวมแล้วส่วนหน้าจะดูและให้ความรู้สึกมั่นคงและให้ผลตอบแทนที่ต่ำกว่า 10ปีน้อยกว่านั้น แต่เรายังคงคิดว่าการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ที่สูงขึ้นจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงปี 2025
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
