โดย เบนจามิน ชโรเดอร์
อัตราผลตอบแทนกำลังเข้าใกล้เครื่องหมาย 4% ราวกับว่ามีรายงานการจ้างงานที่อ่อนแอในวันพรุ่งนี้ แต่ปัจจัยพื้นฐานก็เป็นอีกปัจจัยหนึ่งของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ส่วนหน้านั้นล้าหลัง และด้วยราคาที่สูงมากสำหรับการลดราคา จึงอาจจำเป็นต้องให้สิ่งเหล่านี้ใกล้เข้ามามากขึ้นเพื่อระดมพลต่อไป
ราคายังคงลดลง แต่ส่วนหน้ากำลังล้าหลัง
อัตราผลตอบแทนของตลาดลดลงอย่างต่อเนื่องโดย UST 10 ปีลดลงเหลือ 4.11% และ Bund 10 ปีเหลือ 2.2% เมื่อวานนี้ คนขับเป็นรายงานบัญชีเงินเดือนส่วนตัวของ ADP ที่อ่อนแอกว่า แม้ว่าบางคนจะชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์กับข้อมูลบัญชีเงินเดือนอย่างเป็นทางการที่จะครบกำหนดในวันพรุ่งนี้นั้นเป็นลบจริงๆ สิ่งที่เกี่ยวข้องมากขึ้นสำหรับภาพรวมที่กว้างขึ้นคือตัวเลข 5.2% สำหรับการเติบโตของผลผลิตในไตรมาสที่สาม ช่วยให้ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยลดลง 1.2% ซึ่งเป็นแรงกระตุ้นเชิงบวกสำหรับเฟดที่ยังคงแสดงความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ปัจจัยสนับสนุนอีกประการหนึ่งคือราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงอีก ส่งผลให้ WTI ลดลงต่ำกว่า US$70/bbl
รูปภาพของการประเมินอัตราเงินเฟ้อใหม่นี้ในขณะที่ผู้ขับขี่ทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอีก ในสหรัฐอเมริกามากกว่า 7bp ใน 2 ปี และใกล้กับ 5bp ใน 10 ปี ในสกุลเงิน EUR การลดลงในวันนี้มีความชัดเจนน้อยลง แต่การลดลงโดยรวมของ 2 ปี เช่น จากช่วงประมาณ 2.65% ในช่วงฤดูร้อนจนถึงขณะนี้ 1.8% พูดถึงปริมาณ
เป็นที่น่าสังเกตในช่วงของเมื่อวานว่าส่วนลดการลดอัตราดอกเบี้ยที่ก้าวร้าวอยู่แล้วกำลังดิ้นรนเพื่อให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ซึ่งหมายความว่าเส้นโค้งจะกลับกันมากขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง สหรัฐฯ เห็นอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นบ้างเป็น 4.6% อัตราส่วนหน้าของ EUR ก็ขยับสูงขึ้นเล็กน้อยเช่นกัน
คาซิเมียร์ ธนาคารกลางยุโรป ตอบโต้ความคาดหวังของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมว่าเป็นนิยายวิทยาศาสตร์ ก่อนหน้านี้เล็กน้อย คาซัคของ ECB ซึ่งไม่เห็นความจำเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งแรกของปีหน้า ยอมรับว่าหากสถานการณ์เปลี่ยนแปลง การตัดสินใจก็อาจเปลี่ยนแปลงเช่นกัน นี่คือสิ่งที่สมาชิกคณะกรรมการบริหาร Schnabel ได้บอกเป็นนัยเมื่อต้นสัปดาห์นี้ ในขณะนี้ ECB น่าจะฉลาดพอๆ กับตลาด เนื่องจากจะต้องพึ่งพาข้อมูล ECB มีสิทธิ์ที่จะส่งสัญญาณความระมัดระวังและเน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่ยังคงมีอยู่ แต่การพยายามจัดการระดับย่อยในตอนนี้อาจมีแต่เพิ่มความผันผวนของตลาดเท่านั้น
ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อลดลงในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา
เหตุการณ์วันนี้และภาพรวมตลาด
อัตราผลตอบแทน UST อายุ 10 ปีเข้าใกล้ 4.10% และเคาะประตูของตัวเลขใหญ่ 4% เมื่อวานนี้ ก่อนที่จะถูกดันให้สูงขึ้นในชั่วข้ามคืนจากการประมูลพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีที่อ่อนค่าลง ถึงกระนั้น ตลาดยังคงคาดหวังว่ารายงานเงินเดือนในวันศุกร์จะอ่อนแอ – ADP ที่อ่อนตัวลงชี้ไปในทิศทางที่ถูกต้อง แต่ตลาดดูเหมือนจะมองข้ามประวัติการคาดการณ์ที่ไม่ดีในครั้งนี้
มีตัวชี้วัดตลาดงานในสหรัฐฯ ที่จะสรุปเพิ่มเติมในวันนี้ โดยมีการขอรับสวัสดิการว่างงานในเบื้องต้นและต่อเนื่อง รวมถึงตัวเลขการลดจำนวนงานของ Challenger อดีตอาจมีความผันผวนตามฤดูกาลในช่วงเทศกาลวันหยุดขอบคุณพระเจ้า
ในยุโรป เราจะดูข้อมูล GDP ไตรมาสสามขั้นสุดท้าย ตลอดจนการปรากฏตัวตามกำหนดโดย Holzmann และ Elderson จาก ECB
ในตลาดหลักของพันธบัตรรัฐบาล จุดเน้นอยู่ที่การประมูลพันธบัตรฝรั่งเศสและสเปนครั้งสุดท้ายประจำปี โปรดทราบว่าในสหรัฐอเมริกา เรายังคงรอดูการขายพันธบัตรอายุ 10 ปี และพันธบัตรที่กำลังจะเกิดขึ้นในสัปดาห์หน้า
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
