ขอบคุณประธานเกย์ล และขอบคุณสำหรับคำเชิญให้มาเยี่ยมวันนี้ ฉันโชคดีที่ได้สำเร็จการศึกษาจากวิทยาลัย Spelman College รุ่นปี 1986 ที่มีความโดดเด่นมากจากวอชิงตัน และเป็นสมาชิกของ Delta Sigma Theta ซึ่งเป็นเพื่อนร่วมงานของ Federal Reserve ของฉัน Lisa Cook ไม่มีข้อพิสูจน์ถึงมรดกทางประวัติศาสตร์ของ Spelman ได้ดีไปกว่าความสำเร็จของผู้หญิงที่โดดเด่นเช่น Governor Cook ส่วนหนึ่งของมรดกนั้นคือประเพณีของ Spelman ในการส่งเสริมการศึกษาในสาขา STEM (วิทยาศาสตร์ เทคโนโลยี วิศวกรรมศาสตร์ และคณิตศาสตร์) การวิจัยของ Governor Cook เน้นย้ำถึงบทบาทสำคัญของการศึกษาดังกล่าวในการเตรียมบุคคลให้เป็นนักประดิษฐ์และนักสร้างสรรค์ที่สามารถสร้างแนวคิดที่จะเพิ่มความรู้ของเรา เพิ่มผลผลิต และสร้างมาตรฐานการครองชีพที่สูงขึ้น1 งานของเธอเป็นเพียงตัวอย่างหนึ่งที่สตรีสเปลแมนยังคงสร้างคุณูปการทางประวัติศาสตร์ในด้านวิทยาศาสตร์ ศิลปะ เทคโนโลยี การแพทย์ และสาขาอื่นๆ ต่อไป
ฉันตั้งตารอการสนทนาของเรา และคิดว่าอาจวางกรอบด้วยการพูดถึงการดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐเพื่อส่งเสริมเศรษฐกิจที่ดี และการกระทำเหล่านั้นเกี่ยวข้องกับคำถามที่นักเรียนในกลุ่มนี้อาจถามเกี่ยวกับอนาคตอย่างไร ตัวอย่างเช่น ฉันแน่ใจว่านักเรียนกำลังสงสัยว่าคุณจะเข้าสู่ตลาดงานและเศรษฐกิจประเภทใดเมื่อคุณสำเร็จการศึกษา
สภาคองเกรสมอบหมายให้เฟดมีเป้าหมายสองประการในการจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพด้านราคา เป้าหมายทั้งสองเป็นส่วนสำคัญของการมีเศรษฐกิจที่ดี นอกจากนี้ สภาคองเกรสยังมอบความเป็นอิสระอันล้ำค่าแก่เฟดจากการควบคุมทางการเมืองโดยตรง เพื่อให้เราสามารถบรรลุเป้าหมายเหล่านั้นได้โดยไม่ต้องคำนึงถึงเรื่องทางการเมือง ธนาคารกลางรายใหญ่อื่นๆ ในสังคมประชาธิปไตยมีการให้เอกราชที่คล้ายคลึงกัน และการจัดการเชิงสถาบันนี้มีประวัติที่แข็งแกร่งในการสร้างผลลัพธ์เชิงนโยบายที่ดีขึ้นเพื่อประโยชน์ของสาธารณะ
เพื่อเริ่มต้นด้วยเป้าหมายการจ้างงานสูงสุดของเรา ฉันดีใจที่ได้กล่าวว่าจากมาตรการต่างๆ มากมาย สภาพในตลาดแรงงานมีความแข็งแกร่งมาก เมื่อสองสามปีที่แล้ว ขณะที่โรคระบาดลดน้อยลงและเศรษฐกิจกลับมาเปิดอีกครั้ง จำนวนตำแหน่งงานว่างก็เพิ่มขึ้นจนเกินจำนวนคนที่พร้อมทำงานอย่างมาก ส่งผลให้มีการขาดแคลนแรงงานในวงกว้าง ปัจจุบัน สภาวะตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งมาก และเศรษฐกิจกำลังกลับมาสู่ความสมดุลที่ดีขึ้นระหว่างอุปสงค์และอุปทานของคนงาน จังหวะที่เศรษฐกิจสร้างงานใหม่ยังคงแข็งแกร่ง และชะลอตัวลงสู่ระดับที่ยั่งยืนมากขึ้น การชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปนั้นส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความพยายามของเฟดในการชะลอการเติบโตของเศรษฐกิจเพื่อช่วยลดอัตราเงินเฟ้อ หลังจากที่ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงที่เกิดโรคระบาด อุปทานแรงงานก็กลับมาดีดตัวขึ้น เนื่องจากผู้คนกลับมาเข้าสู่กำลังแรงงานอีกครั้ง และในขณะที่การย้ายถิ่นฐานกลับสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาด ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการเติบโตของกำลังแรงงาน อัตราการว่างงานจึงเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี แม้ว่าจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในอดีตที่ร้อยละ 3.9 ก็ตาม การมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นมีมากขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มผู้หญิงในช่วงวัยทำงานที่สำคัญระหว่าง 25 ถึง 54 ปี ซึ่งพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อต้นปีนี้ และยังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาด การเติบโตของค่าจ้างยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ค่อยๆ เคลื่อนไปสู่ระดับที่จะสอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อราคา 2 เปอร์เซ็นต์เมื่อเวลาผ่านไป และค่าจ้างที่แท้จริงก็เพิ่มขึ้นอีกครั้งเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลง
สำหรับเสถียรภาพด้านราคา คณะกรรมการตลาดกลางของรัฐบาลกลาง (FOMC) มีเป้าหมายระยะยาวที่อัตราเงินเฟ้อ 2 เปอร์เซ็นต์2 หลังจากที่ลดลงต่ำกว่าร้อยละ 2 มานานกว่าทศวรรษ อัตราเงินเฟ้อก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปี 2021 ในสหรัฐอเมริกาและในหลายประเทศทั่วโลก อัตราเงินเฟ้อที่สูงทำให้เกิดความยากลำบากอย่างมากต่อทุกครัวเรือน และเป็นเรื่องที่เจ็บปวดโดยเฉพาะสำหรับผู้ที่ไม่สามารถสนองความต้องการค่าใช้จ่ายจำเป็นที่สูงขึ้น เช่น อาหาร ที่อยู่อาศัย และการขนส่งได้น้อยที่สุด เริ่มตั้งแต่ต้นปี 2565 เราได้ตอบสนองอย่างเข้มแข็ง โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายและลดขนาดงบดุลของเราเพื่อช่วยชะลอเศรษฐกิจและลดอัตราเงินเฟ้อ อัตราเงินเฟ้อลดลงเหลือ 3 เปอร์เซ็นต์ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดในเดือนตุลาคม แต่หลังจากแยกราคาพลังงานและอาหาร ซึ่งมีแนวโน้มผันผวนแล้ว สิ่งที่เราเรียกว่าอัตราเงินเฟ้อ “หลัก” ยังคงอยู่ที่ 3.5 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของเรามาก
ในช่วงหกเดือนสิ้นสุดในเดือนตุลาคม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่อัตราร้อยละ 2.5 ต่อปี และในขณะที่การอ่านค่าอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเป็นเรื่องที่น่ายินดี แต่ความคืบหน้าดังกล่าวจะต้องดำเนินต่อไปหากเราต้องการบรรลุเป้าหมายที่ 2 เปอร์เซ็นต์ อัตราเงินเฟ้อที่สูงในตอนแรกเกิดจากการปะทะกันระหว่างอุปสงค์ที่แข็งแกร่งมากและอุปทานที่มีข้อจำกัดในการแพร่ระบาด จนถึงขณะนี้ การทำให้เงื่อนไขอุปสงค์และอุปทานกลับสู่ปกติมีบทบาทสำคัญในการลดอัตราเงินเฟ้อ เช่นเดียวกับนโยบายการเงินและเงื่อนไขทางการเงินโดยรวมที่เข้มงวดขึ้นอย่างมากในช่วงสองปีที่ผ่านมา3 การดำเนินการที่เข้มแข็งที่เราได้ดำเนินการได้ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายของเราอยู่ในขอบเขตที่เข้มงวด ซึ่งหมายความว่านโยบายการเงินที่เข้มงวดกำลังกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อให้ลดลง นโยบายการเงินคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อภาวะเศรษฐกิจอย่างล่าช้า และผลกระทบทั้งหมดจากการเข้มงวดของเรายังไม่สามารถรับรู้ได้ การตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้ออย่างเข้มแข็งของเรายังช่วยรักษาความน่าเชื่อถือของ Fed ที่ได้รับมาอย่างยากลำบาก ทำให้มั่นใจได้ว่าความคาดหวังของสาธารณชนเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในอนาคตจะยังคงยึดถืออย่างดี เมื่อมาได้ไกลขนาดนี้ FOMC ก็กำลังก้าวไปข้างหน้าอย่างระมัดระวัง เนื่องจากความเสี่ยงของภาวะที่ต่ำกว่าและมากเกินไปกำลังมีความสมดุลมากขึ้น4
เนื่องจากผลกระทบที่เกี่ยวข้องกับอุปสงค์และอุปทานของโรคระบาดยังคงคลี่คลาย ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจก็สูงขึ้นผิดปกติ เช่นเดียวกับนักพยากรณ์ส่วนใหญ่ ฉันและเพื่อนร่วมงานคาดการณ์ว่าการเติบโตของการใช้จ่ายและผลผลิตจะชะลอตัวลงในปีหน้า เนื่องจากผลกระทบของการระบาดใหญ่และการเปิดประเทศอีกครั้งจะจางหายไป และเนื่องจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดส่งผลกระทบต่ออุปสงค์โดยรวม5 FOMC มีความมุ่งมั่นอย่างยิ่งที่จะลดอัตราเงินเฟ้อลงเหลือ 2 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาหนึ่ง และจะรักษานโยบายที่เข้มงวดไว้จนกว่าเราจะมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่บนเส้นทางสู่วัตถุประสงค์ดังกล่าว อาจเร็วเกินไปที่จะสรุปด้วยความมั่นใจว่าเราได้บรรลุจุดยืนที่เข้มงวดเพียงพอแล้ว หรือเพื่อคาดเดาว่านโยบายจะผ่อนคลายเมื่อใด เราพร้อมที่จะกระชับนโยบายเพิ่มเติมหากมีความเหมาะสม
เรากำลังตัดสินใจแบบประชุมต่อที่ประชุม โดยพิจารณาจากข้อมูลทั้งหมดที่เข้ามาและผลกระทบต่อแนวโน้มกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ รวมถึงความสมดุลของความเสี่ยง
นั่นคือภาพรวมของสิ่งที่เพื่อนร่วมงานของฉันและฉันที่ Fed กำลังพยายามทำให้สำเร็จ สิ่งสำคัญที่สุด หากคุณเป็นนักศึกษาก็คือ เรามีความก้าวหน้าอย่างมากในการลดอัตราเงินเฟ้อที่สูง ในขณะเดียวกันก็รักษาตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง พร้อมโอกาสมากมายสำหรับผู้สำเร็จการศึกษาใหม่ อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ก็ยังต่ำมากตามมาตรฐานในอดีต และด้วยมาตรการต่างๆ ถือเป็นช่วงเวลาที่ดีในการเริ่มต้นอาชีพของคุณ คุณจะเผชิญกับการตัดสินใจที่ท้าทายในไม่ช้าเกี่ยวกับอาชีพที่จะเข้าสู่ และบริษัทและสถาบันใดที่จะทำงานด้วย บางท่านจะกลายเป็นผู้ประกอบการ คุณได้ตัดสินใจที่ดีจริงๆ ครั้งหนึ่งแล้ว และนั่นก็มาถึงสเปลแมน ไม่ว่าโอกาสและความท้าทายจะเกิดขึ้นก็ตาม การศึกษาจะยังคงเป็นกุญแจสู่ความสำเร็จต่อไป การศึกษาระดับอุดมศึกษาเป็นการลงทุน ไม่ใช่แค่เงินเท่านั้น คุณกำลังสละเวลาและความพยายามอย่างมากในการได้รับความรู้และทักษะที่กำลังเตรียมคุณให้พร้อมสำหรับความสำเร็จในอาชีพการงาน ความสำเร็จของคุณจะทำให้เศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้น ในส่วนของเรา ที่ Fed เรากำลังพยายามอย่างเต็มที่เพื่อส่งเสริมเศรษฐกิจที่ให้โอกาสที่ดีที่สุดแก่คุณในการประสบความสำเร็จ เมื่อถึงเวลานั้น ผมจะคืนให้คุณ ประธานเกย์ล
1. ดูตัวอย่าง Lisa D. Cook, Janet Gerson และ Jennifer Kuan (2021), “ปิดช่องว่างนวัตกรรมในสีชมพูและสีดำ,” NBER Working Paper Series 29354 (เคมบริดจ์, แมสซาชูเซตส์: สำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ, ตุลาคม) และ Lisa D. Cook (2020), “นโยบายการขยายการมีส่วนร่วมในกระบวนการนวัตกรรม (PDF),” ข้อเสนอนโยบายปี 2020-11 (วอชิงตัน: สถาบันบรูคกิ้งส์, โครงการแฮมิลตัน, สิงหาคม) กลับไปที่ข้อความ
2. FOMC ตัดสินว่าอัตราเงินเฟ้อในอัตราร้อยละ 2 ซึ่งวัดจากการเปลี่ยนแปลงรายปีในดัชนีราคาสำหรับการใช้จ่ายเพื่อการอุปโภคส่วนบุคคลนั้นมีความสอดคล้องมากที่สุดในระยะยาวตามคำสั่งตามกฎหมายของธนาคารกลางสหรัฐ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดดูคำแถลงของคณะกรรมการเกี่ยวกับเป้าหมายระยะยาวและกลยุทธ์นโยบายการเงิน บนเว็บไซต์ของคณะกรรมการที่ https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/FOMC_LongerRunGoals.pdf. กลับไปที่ข้อความ
3. แม้ว่าช่วงเป้าหมายสำหรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะไม่เพิ่มขึ้นจนถึงเดือนมีนาคม แต่การลดลงและการยุติการซื้อสินทรัพย์ที่คาดการณ์ไว้ พร้อมด้วยสัญญาณที่ส่งในการสื่อสารของคณะกรรมการ เริ่มทำให้เงื่อนไขทางการเงินเข้มงวดขึ้นในช่วงไตรมาสที่สี่ของปี 2021 ตามข้อมูลของ Federal Reserve ดัชนีพนักงานคณะกรรมการวัดภาวะการเงินของสหรัฐฯ ผ่านผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโต เงื่อนไขทางการเงินเปลี่ยนจากการเพิ่มขึ้น 1.7 จุดเปอร์เซนต์ไปสู่การเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริงในอนาคตในเดือนตุลาคม 2021 มาเป็นการสร้างการลากจุด 0.9 เปอร์เซ็นต์ในเดือนตุลาคม 2023 ข้อมูลที่อัปเดตและคำอธิบายของดัชนีมีอยู่ใน Andrea Ajello, Michele Cavallo, Giovanni Favara, William B. Peterman, John W. Schindler IV และ Nitish R. Sinha (2023) “ดัชนีใหม่เพื่อวัดภาวะการเงินของสหรัฐฯ,” หมายเหตุของ FEDS (วอชิงตัน: คณะกรรมการผู้ว่าการระบบธนาคารกลางสหรัฐ, 30 มิถุนายน) กลับไปที่ข้อความ
4. นอกเหนือจากความไม่แน่นอนในแนวโน้มเศรษฐกิจแล้ว เรายังเผชิญกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระดับที่แน่นอนของการจำกัดนโยบายการเงิน และระยะเวลาของความล่าช้าซึ่งการเข้มงวดทางการเงินส่งผลต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราเงินเฟ้อ สำหรับการอภิปรายเพิ่มเติมโปรดดู Jerome H. Powell (2023), “อัตราเงินเฟ้อ: ความก้าวหน้าและเส้นทางข้างหน้า,” สุนทรพจน์ที่ “การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในเศรษฐกิจโลก” ซึ่งเป็นการประชุมสัมมนานโยบายเศรษฐกิจที่ได้รับการสนับสนุนจาก Federal Reserve Bank of Kansas City, Jackson Hole, Wyo., วันที่ 25 สิงหาคม กลับไปที่ข้อความ
5. ตัวอย่างเช่น การคาดการณ์ฉันทามติของ Blue Chip ในเดือนพฤศจิกายน 2023 คือการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของไตรมาสที่ 4 จากไตรมาสที่ 4 จะลดลงจากร้อยละ 2.5 ในปี 2566 เหลือร้อยละ 0.8 ในปี 2567 กลับไปที่ข้อความ
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
