RBNZ เปลี่ยนน้ำเสียงเพียงปานกลาง และยังคงขู่ว่าจะขึ้นราคาอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ลดลงและ AUD ก็ลดลงเช่นกันหลังจาก CPI ต่ำกว่าคาด เราคิดว่าออสเตรเลียและนิวซีแลนด์มีปัญหาเงินเฟ้อซึ่งชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่ยังชะลอตัว และน่าจะให้ประโยชน์ในระยะกลางแก่ AUD และ NZD โมเมนตัม USD ควรดำเนินต่อไป
USD: การฟื้นตัวของโมเมนตัม
เมื่อวานนี้ ตัวเลขคำสั่งซื้อสินค้าคงทนและความเชื่อมั่นผู้บริโภคต่ำกว่าคาดในสหรัฐฯ ข้อมูลในอดีตเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีถึงรายจ่ายฝ่ายทุนทางธุรกิจในวงกว้าง ซึ่งได้ลดลงอย่างมีประสิทธิภาพตั้งแต่กลางปี 2022 ในแง่ที่ปรับอัตราเงินเฟ้อ จะส่งสัญญาณถึงแนวโน้มที่ลดลง แผนการลงทุนที่ซบเซาของบริษัทต่างๆ เป็นหนึ่งในไม่กี่เหตุผลของความกังวลท่ามกลางสภาพแวดล้อมการเติบโตที่แข็งแกร่งในสหรัฐฯ
ความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ Conference Board ได้รับการแก้ไขลดลงในเดือนมกราคม และลดลงเพิ่มเติมเป็น 106.7 ในเดือนกุมภาพันธ์ มาตรวัดความคาดหวังและสภาวะปัจจุบันก็ลดลงเช่นกัน ตลาดอาจไม่ได้อ่านเรื่องนี้มากเกินไปเมื่อพิจารณาจากข้อมูลความเชื่อมั่นที่ค่อนข้างจะสนับสนุนในช่วงปลายปี 2023 แม้ว่า Conference Board จะรายงานว่าขณะนี้ผู้บริโภคมีความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานมากขึ้นก็ตาม เป็นอีกกรณีหนึ่งของความคลาดเคลื่อนระหว่าง soft indicator และ hard data ซึ่งยังคงสร้างภาพที่ชัดเจนสำหรับงานในสหรัฐฯ
แม้จะเป็นเช่นนั้น ตลาดยังคงค่อยๆ ลดการวางเดิมพันของ Fed ลง โดยขณะนี้อยู่ที่ 78bp ในปี 2024 ซึ่งช่วยให้การซื้อขายในเอเชียขยับสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ท่ามกลางการลดระดับความเสี่ยงลงอย่างมากในชั่วข้ามคืน
วันนี้ นอกจากข้อมูลสินค้าคงคลังค้าส่งในเดือนมกราคมแล้ว เราจะเห็นการเปิดตัว GDP ไตรมาส 4 ครั้งที่สองในสหรัฐอเมริกา ซึ่งรวมถึงการบริโภคส่วนบุคคลและส่วนประกอบ PCE ความคาดหวังมีไว้เพื่อยืนยันการเติบโตที่แข็งแกร่งต่อปีที่ 3.3% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาสตามการเปิดตัวขั้นสูง การบริโภคส่วนบุคคลอาจมีการปรับลดลงเล็กน้อย และ PCE หลักควรได้รับการยืนยันที่ 2.0% QoQ ตัวเลข PCE ของเดือนมกราคมในเดือนมกราคมมีความเกี่ยวข้องกับตลาดมากขึ้น และตอนนี้ฉันทามติก็สอดคล้องกับการพิมพ์หลักเดือนต่อเดือนที่ 0.4% แม้ว่าการกระจายความคาดหวังของนักเศรษฐศาสตร์จะบิดเบือนไปในทางลบก็ตาม
เรายังคงมีมุมมองว่าหลักฐานที่บ่งชี้ถึงอัตราเงินเฟ้อที่ฟื้นตัวได้ในมาตรการวัดอัตราเงินเฟ้อที่ Fed ต้องการจะช่วยสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ได้มากขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์ วันนี้เรายังมีวิทยากรจาก Fed อีกหลายท่านให้ชม ได้แก่ Susan Collins และ John Williams ผู้เป็นกลาง และ Raphael Bostic ผู้ชอบเหยี่ยว
EUR: 1.0800 ทดสอบในสายตา
ยังคงติดตามการเปลี่ยนแปลงของเงินดอลลาร์โดยไม่แสดงผลกระทบที่เป็นสาระสำคัญจากตัวขับเคลื่อนเฉพาะยูโรโซน ราคาคู่นี้มีแนวโน้มที่จะทดสอบ 1.0800 ในอีกไม่กี่วันข้างหน้าจากมุมมองของเรา
ปัจจุบัน ข้อมูลความเชื่อมั่นบางส่วน (ผู้บริโภค เศรษฐกิจ การผลิต) จะถูกเปิดเผยในยูโรโซน แต่ไม่ควรขับเคลื่อนตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ส่วนต่างของอัตราสวอป 2 ปีของ EUR-USD ดูเหมือนว่าจะพบจุดต่ำสุดเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ยังคงมีความกว้างอย่างมีนัยสำคัญในแดนลบ (130bp) และจะสอดคล้องกับค่าเงิน EUR/USD ที่อ่อนลง หากไม่ใช่เพราะสภาพแวดล้อมของหุ้นที่สนับสนุนในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา .
ในบรรดาสกุลเงินยุโรป โครนาสวีเดนมีเดือนที่แข็งแกร่ง แต่เรายังคงเห็นว่าแรงผลักดันในประเทศชี้ให้เห็นถึงข้อดีที่จำกัดเพิ่มเติม เมื่อเร็วๆ นี้ Riksbank หันมา Dovish และเราเห็นว่านี่เป็นช่องโหว่ที่สำคัญสำหรับ SEK เช้านี้ดัชนีแนวโน้มเศรษฐกิจจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดในสวีเดน
NZD: อย่าซื้อเพราะความอ่อนแอของ NZD และ AUD
ธนาคารกลางนิวซีแลนด์คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมและไม่ได้ปรับเปลี่ยนเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ การคาดการณ์ใหม่รวมจุดสูงสุดที่ได้รับการแก้ไขเล็กน้อยใน OCR ที่ 5.60% เทียบกับ 5.69% ในการคาดการณ์เดือนพฤศจิกายน ซึ่งลดความน่าจะเป็นโดยนัยของการปรับขึ้นลงเหลือประมาณ 40% อย่างไรก็ตาม คำแถลงจากธนาคารกลางแสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงที่จะเข้มงวดมากขึ้นนั้นอ่อนลงอย่างเห็นได้ชัด
การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อได้รับการแก้ไขให้ต่ำลงเพื่อให้สอดคล้องกับตัวเลขล่าสุด แต่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงในระยะกลาง CPI ทั่วไปยังคงเห็นอยู่ที่ 2.5% ในไตรมาส 4/2567 และการคาดการณ์ CPI ที่ไม่สามารถซื้อขายได้ก็คงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.4% ในช่วงสิ้นปีนี้
เราคงคิดว่าต้องมีการกลับตัวแบบ Dovish อย่างแท้จริงเพื่อรับมือกับค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ ซึ่งกลับลดลงมากกว่า 1.0% นับตั้งแต่มีการเปิดตัว นี่อาจเป็นเพราะตำแหน่ง net-long ที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ใน NZD และความจริงที่ว่านักลงทุนบางรายยังคงคาดหวังว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ อย่างไรก็ตาม มุมมองของเราในระยะกลางสำหรับนิวซีแลนด์และ NZD ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เมื่อพิจารณาจากเนื้อหาของการประชุมครั้งนี้และการคาดการณ์ใหม่สอดคล้องกับที่พูดคุยกันในบันทึกย่อล่าสุดของนิวซีแลนด์ NZD เกิดจากการได้ประโยชน์จากการถือครองที่น่าดึงดูดยาวนานขึ้น เนื่องจากมีเส้นทางการสลายเงินเฟ้อที่เป็นปัญหามากขึ้น
ในออสเตรเลีย อัตราเงินเฟ้อเดือนมกราคมไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.4% ซึ่งต่ำกว่าฉันทามติ 3.6% นั่นส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเมื่อเช้านี้ โดยความอ่อนค่าบางส่วนเป็นผลมาจากการตัดสินใจของ RBNZ ทีมเศรษฐศาสตร์ของเรายังคงกังวลเกี่ยวกับโอกาสที่จะเกิดภาวะเงินเฟ้อในออสเตรเลีย และเราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์และในช่วงกลางปี ก่อนที่จะเกิดเส้นทางขาลงที่ชัดเจนขึ้นอีกครั้ง เราไม่ได้ยกเว้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งโดย RBA และเรายังคงคิดว่า AUD ดูน่าสนใจในระยะกลาง
CEE: ข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อของเช็กในเดือนมกราคม
ปฏิทินวันนี้ในภูมิภาคเสนอเฉพาะ PPI ของสาธารณรัฐเช็กในเดือนมกราคม ข้อมูลนี้สามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่น่าสนใจเกี่ยวกับการปรับราคาปีใหม่ ซึ่งทำให้ CPI ปรับตัวลดลงอย่างมากในเดือนมกราคม เราจะเห็นข้อมูลเพิ่มเติมในภูมิภาค CEE ในอีกสองวันข้างหน้า และยังคงทรงตัวจนถึงสัปดาห์นี้ มีเพียงแต่ดึงดูดความสนใจที่แท้จริงเท่านั้น โดยขยับเหนือ 390 ตามที่เราคาดไว้ หลังจากการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งชาติฮังการีเมื่อวานนี้
อย่างไรก็ตาม การสื่อสารที่ไม่ค่อยดีนักจากธนาคารกลางหลังจากลดอัตราดอกเบี้ย 100bp เหลือ 9.00% ได้ผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้นเร็วกว่าที่เราคาดไว้ ซึ่งอาจช่วยสนับสนุนค่าเงินฟอรินต์ได้บ้าง เราจะดูว่าตลาดจะปรับตัวที่จุดใดในวันนี้ แต่เราอาจเห็น EUR/HUF กลับมาต่ำกว่า 390 ในภายหลัง
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
