ความประหลาดใจของนอร์เวย์ใน Core และพาดหัวในเดือนกุมภาพันธ์แนะนำว่า Norges Bank อาจคงอัตราการพักไว้แม้จะมีการส่งสัญญาณก่อนหน้านี้ว่าการตัดมีแนวโน้มในการประชุม 27 มีนาคม การกำหนดราคาในตลาดเพียง -8bp สำหรับสัปดาห์นี้ ถึงกระนั้นก็ดูค่อนข้างถูกและเราก็ทนต่อ Krone ในไตรมาสถัดไป
ปวดหัวเงินเฟ้อสำหรับธนาคารนอร์จส์
เราเชื่อว่าจะชะลออัตราการลดอัตราครั้งแรกในรอบนี้และรักษาอัตรานโยบายไว้ที่ 4.50% สำหรับเดือนที่ 15 ติดต่อกันในวันที่ 27 มีนาคม คำแนะนำไปข้างหน้าของธนาคารในการประชุมเดือนธันวาคมและมกราคมชี้ให้เห็นว่ามีการตัดในเดือนมีนาคม แต่การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในเดือนกุมภาพันธ์อัตราเงินเฟ้อทำให้เกิดการปรับตัวใหม่และการเปลี่ยนฉันทามติไปสู่การถือครอง
อัตราเงินเฟ้อของนอร์เวย์กลับมาเพิ่มขึ้น
ในเดือนมกราคม Norges Bank กล่าวว่าอัตราน่าจะถูกลดลงในเดือนมีนาคม แต่นั่นเป็นเงื่อนไขในการพัฒนาข้อมูลอย่างกว้างขวางตามสมมติฐานพื้นฐาน การคาดการณ์ล่าสุด (ตั้งแต่เดือนธันวาคม) ฝังความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อบางส่วนโดยพาดหัวเด้งประมาณ 2.5-3.0% ตลอดปี 2568 เพื่อลดอัตรา ณ จุดนี้ Norges Bank จะต้องสรุปว่าอัตราเงินเฟ้อพาดหัวใหญ่ในเดือนกุมภาพันธ์ (จาก 2.3% ถึง 3.6%) ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับปัจจัยชั่วคราว ปัญหาคือว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็เพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ในเดือนกุมภาพันธ์จาก 2.8% เป็น 3.4% ซึ่งเตือนความกดดันด้านราคาในวงกว้าง
ปัจจัยอื่น ๆ ดูเล็กน้อย ภาพอัตราทั่วโลกได้ผ่อนคลายลงตั้งแต่รอบสุดท้ายของการคาดการณ์และ GDP แผ่นดินใหญ่ทำสัญญา 0.4% ในไตรมาสที่สี่ อนึ่งดัชนีน้ำหนักถ่วงของ Krone มีความเข้มแข็งขึ้นประมาณ 3.5% นับตั้งแต่การประชุมเดือนมกราคม เห็นได้ชัดว่าเพิ่มคำแนะนำที่ค่อนข้างชัดเจนในเดือนมกราคมสำหรับการตัดเดือนมีนาคมและทำให้เป็นการโทรที่ค่อนข้างใกล้ชิด แต่เราคิดว่าความเสี่ยงนั้นเบ้ต่อไปเนื่องจากความประหลาดใจของเงินเฟ้อและความเสี่ยงของแรงกดดันต่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มเติมจากอัตราภาษีของสหรัฐฯ
เรายังคงคิดว่าการตัดสองหรือสามครั้งเป็นไปได้ในปีนี้เนื่องจากอัตราเงินเฟ้ออาจลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าและเราคาดว่าการคาดการณ์อัตราใหม่จะแสดงให้เห็นถึงการผ่อนคลายเพียงไม่กี่เดือนเท่านั้น
Nok Rally ยังคงดูมากเกินไป
NOK ได้เพิ่มสูงขึ้นในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาปัจจุบันเพิ่มขึ้น 6.4% เดือนต่อเดือนและ 9% ต่อปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นในความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจและความยุติธรรมของยุโรป แต่ความประหลาดใจเงินเฟ้อในนอร์เวย์มีบทบาทสำคัญ ตลาดมีการกำหนดราคาเพียง 8bp ของการผ่อนคลายสำหรับ 27 มีนาคมและมีเพียงหนึ่งเดียวที่ถูกตัดในอีก 12 เดือนข้างหน้า อัตราการแลกเปลี่ยน NOK สองปีอยู่ที่ 4.5%ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2567 และ 220bp สูงกว่ายูโร
ที่กล่าวว่าแบบจำลองมูลค่ายุติธรรมของเราแสดงให้เห็นว่า EUR/NOK นั้นต่ำกว่าค่าเมื่อเทียบกับไดรเวอร์ระยะสั้นโดยฝังการมองโลกในแง่ดีที่เกี่ยวข้องกับการมองโลกในแง่ดีและการหมุนเวียนของยุโรปจากการลงทุนในยุโรป
ดังนั้นในขณะที่ EUR/NOK อาจยังคงถูกกดดันในสัปดาห์นี้หลังจากที่ธนาคารนอร์ซส์ถือเรามองโลกในแง่ดีน้อยลงเกี่ยวกับกำไรเพิ่มเติมและเห็นห้องพักสำหรับการฟื้นตัวของ EUR/NOK เป็น 11.50 ในไตรมาสที่สองเมื่ออัตราภาษีของสหรัฐฯ
–
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
