ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้รับผลกระทบอีกครั้งเมื่อวานนี้ เนื่องจาก Carry Trade ยุติลง และผลกระทบดังกล่าวส่งผลต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่นเมื่อหุ้นร่วงลง นับตั้งแต่นั้นมา Nikkei ฟื้นตัวขึ้น 10.2% เกือบจะลบล้างการร่วงลง 12.4% เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ซึ่งผลักดันให้หุ้นเข้าสู่เขตตลาดหมี เช้านี้ ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทเริ่มแสดงสัญญาณของเสถียรภาพ โดยปรับตัวขึ้น 1.5%
สิ่งที่สำคัญที่สุดที่ต้องเข้าใจคือว่าการคลายตัวจะไปได้ไกลแค่ไหนและจุดสมดุลคืออะไร เพราะนั่นจะบอกเราได้ว่าเมื่อใดที่เลวร้ายที่สุดผ่านไปแล้ว จากการดูว่าสเปรดอยู่ที่ใดระหว่าง และ เราจะอยู่ที่จุดเปลี่ยนบางอย่างสำหรับการเทรดแบบ Carry Trade เนื่องจากสเปรดอยู่ที่ประมาณ 2.9% การทะลุแนวรับที่บริเวณ 2.9% นี้อาจส่งผลให้สเปรดแคบลงอีกและค่าเงินเยนจะอ่อนค่าลง
หากสเปรดคงที่ USD/JPY ก็จะคงที่ ง่ายๆ แค่นั้นเอง
การเรียกร้องให้ตัดงบฉุกเฉินเป็นเรื่องไร้สาระ
ดัชนี S&P 500 ยังไม่ลดลงถึง 10% ด้วยซ้ำ และผู้คนต่างเรียกร้องให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉิน ใช่แล้ว ดัชนี S&P 500 ร่วงลง 10% และเฟดจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยระหว่างการประชุมที่ 75bps หยุดเถอะนะ สิ่งที่เลวร้ายที่สุดที่เฟดสามารถทำได้คือการลดอัตราดอกเบี้ยในตอนนี้ เพราะจะทำให้เกิดความเสี่ยงด้านศีลธรรมที่มากขึ้นกว่าที่มีอยู่แล้ว และทำให้สเปรดของอัตราดอกเบี้ยลดลง ซึ่งจะทำให้การเคลื่อนไหวล่าสุดของ USD/JPY แย่ลงไปอีก
ดัชนี S&P 500 อาจร่วงลงได้อีกมากก่อนที่สถานการณ์นี้จะสิ้นสุดลง และจะยังคงร่วงลงอีกมากตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 เมื่อดัชนีพุ่งขึ้นโดยไม่มีเหตุผลอื่นใดนอกจากข้อเท็จจริงที่ว่าเงื่อนไขทางการเงินคลี่คลายลงเนื่องจากความผันผวนโดยนัยลดลง USD/JPY ช่วยอำนวยความสะดวกให้กับเงื่อนไขบางประการดังกล่าว และตอนนี้เงื่อนไขเหล่านั้นกำลังคลี่คลายลง และเรายังเห็นสเปรดผลตอบแทนสูงขยายกว้างขึ้นด้วย นั่นหมายความว่าเงื่อนไขทางการเงินกำลังตึงตัวอีกครั้ง
ในขณะเดียวกัน ความผันผวนที่กระจายตัวผ่านพ้นไปแล้ว โดยดัชนีความสัมพันธ์โดยนัยแตะระดับ 38 เมื่อวานนี้ ตัวเลขที่ต่ำกว่า 3 เมื่อวันที่ 12 กรกฎาคมดูโง่แค่ไหน
อย่างไรก็ตาม ทั้งหมดนี้เป็นเพียงสำหรับช่วงสั้นๆ ของการประชุมครั้งนี้ ดังนั้น ตลาดอาจฟื้นตัวขึ้นในช่วงสัปดาห์นี้หรือไม่ แน่นอน จะรู้สึกดีสักวันหรือสองวันหรือไม่ แต่ BOJ ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะไม่เปลี่ยนแปลง ดูเหมือนว่า Fed จะตั้งใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในบางจุด ซึ่งจะไม่เปลี่ยนแปลง การซื้อขายแบบระยะยาวที่สูงขึ้นนั้นล้มเหลว เราไม่ได้พูดถึงข้อเท็จจริงที่ว่าเงินที่เคยไหลจากพันธบัตรไปสู่หุ้นนั้นกำลังคลายตัวลงเช่นกัน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
