คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB
Luis de Guindos รองประธาน ECB
แฟรงก์เฟิร์ต อัม ไมน์ 15 มิถุนายน 2566
สวัสดีตอนบ่าย รองประธานาธิบดีและฉันขอต้อนรับคุณเข้าสู่งานแถลงข่าวของเรา
อัตราเงินเฟ้อลดลง แต่คาดว่าจะสูงเกินไปเป็นเวลานานเกินไป เรามุ่งมั่นที่จะทำให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายระยะกลาง 2% ในเวลาที่เหมาะสม ดังนั้นในวันนี้สภาปกครองจึงตัดสินใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญสามรายการโดย 25 คะแนนพื้นฐาน
การเพิ่มขึ้นของอัตราในวันนี้สะท้อนถึงการประเมินล่าสุดของเราเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ พลวัตของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน และความแข็งแกร่งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน จากการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคในเดือนมิถุนายน พนักงานของ Eurosystem คาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะอยู่ที่เฉลี่ยร้อยละ 5.4 ในปี 2023, ร้อยละ 3.0 ในปี 2024 และร้อยละ 2.2 ในปี 2025 ตัวบ่งชี้ของแรงกดดันด้านราคายังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าบางอย่างจะแสดงสัญญาณเบื้องต้นของการอ่อนตัวลง พนักงานได้ปรับประมาณการอัตราเงินเฟ้อโดยไม่รวมพลังงานและอาหาร โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับปีนี้และปีหน้า เนื่องจากการเพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจที่ผ่านมาและผลกระทบของตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งสำหรับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง ตอนนี้พวกเขาเห็นการเติบโตถึงร้อยละ 5.1 ในปี 2566 ก่อนที่จะลดลงเหลือร้อยละ 3.0 ในปี 2567 และร้อยละ 2.3 ในปี 2568 พนักงานได้ลดประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจลงเล็กน้อยสำหรับปีนี้และปีหน้า ขณะนี้พวกเขาคาดว่าเศรษฐกิจจะเติบโตร้อยละ 0.9 ในปี 2566 ร้อยละ 1.5 ในปี 2567 และร้อยละ 1.6 ในปี 2568
ในเวลาเดียวกัน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีตของเรากำลังส่งต่อไปยังเงื่อนไขทางการเงินอย่างเข้มข้น และค่อยๆ ส่งผลกระทบไปทั่วทั้งเศรษฐกิจ ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นสูงและการเติบโตของสินเชื่อชะลอตัว เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะลดลงอีกตามเป้าหมายของเรา เนื่องจากคาดว่าจะลดอุปสงค์มากขึ้น
การตัดสินใจในอนาคตของเราจะทำให้แน่ใจว่าอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญจะนำไปสู่ระดับที่เข้มงวดเพียงพอเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาสู่เป้าหมายระยะกลาง 2% ในเวลาที่เหมาะสม และจะคงไว้ที่ระดับดังกล่าวตราบเท่าที่จำเป็น เราจะดำเนินการต่อไป ปฏิบัติตามแนวทางที่ขึ้นกับข้อมูลเพื่อกำหนดระดับและระยะเวลาที่เหมาะสมของข้อจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเราจะยังคงขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของเรา โดยพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามา การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน และความแข็งแกร่งของนโยบายการเงิน
สภาปกครองยืนยันว่าจะยุติการลงทุนซ้ำภายใต้โครงการซื้อสินทรัพย์ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2566
การตัดสินใจในวันนี้กำหนดไว้ใน ข่าวประชาสัมพันธ์ มีอยู่บนเว็บไซต์ของเรา
ตอนนี้ฉันจะร่างรายละเอียดเพิ่มเติมว่าเราเห็นเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อพัฒนาอย่างไร และจะอธิบายการประเมินสถานะทางการเงินและการเงินของเรา
กิจกรรมทางเศรษฐกิจ
เศรษฐกิจในเขตยูโรซบเซาในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เช่นเดียวกับในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว มันหดตัวร้อยละ 0.1 ในไตรมาสแรกของปี 2566 ท่ามกลางการลดลงของการบริโภคภาคเอกชนและสาธารณะ การเติบโตทางเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะยังคงอ่อนแอในระยะสั้น แต่จะแข็งแกร่งขึ้นในช่วงของปี เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลงและการหยุดชะงักของอุปทานยังคงผ่อนคลายลง สภาวะในภาคส่วนต่าง ๆ ของเศรษฐกิจไม่สม่ำเสมอ: การผลิตยังคงอ่อนตัวลง ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากอุปสงค์ทั่วโลกที่ลดลงและสภาวะทางการเงินในเขตยูโรที่ตึงตัวขึ้น ในขณะที่บริการยังคงฟื้นตัวได้
ตลาดแรงงานยังคงเป็นจุดแข็ง มีการเพิ่มงานใหม่เกือบล้านตำแหน่งในไตรมาสแรกของปีและ อัตราการว่างงานอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ร้อยละ 6.5 ในเดือนเมษายน จำนวนชั่วโมงทำงานโดยเฉลี่ยก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน แม้ว่าจะยังต่ำกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาดอยู่บ้าง
เมื่อวิกฤตพลังงานจางลง รัฐบาลควรยกเลิกมาตรการสนับสนุนที่เกี่ยวข้องโดยทันทีและในลักษณะที่สอดคล้องกันเพื่อหลีกเลี่ยงการผลักดันแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในระยะปานกลาง ซึ่งจะเรียกร้องให้มีการตอบสนองนโยบายการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น นโยบายการคลังควรได้รับการออกแบบมาเพื่อทำให้เศรษฐกิจของเรามีประสิทธิผลมากขึ้น และค่อยๆ ลดหนี้สาธารณะที่สูง นโยบายเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการจัดหาของเขตยูโร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคพลังงาน สามารถช่วยลดแรงกดดันด้านราคาได้ในระยะกลาง การปฏิรูปกรอบธรรมาภิบาลทางเศรษฐกิจของสหภาพยุโรปน่าจะได้ข้อสรุปในเร็วๆ นี้
เงินเฟ้อ
อัตราเงินเฟ้อลดลงอีกเป็นร้อยละ 6.1 ในเดือนพฤษภาคม ตามการประมาณการอย่างรวดเร็วของ Eurostat จากร้อยละ 7.0 ในเดือนเมษายน การลดลงเป็นไปตามวงกว้าง อัตราเงินเฟ้อราคาพลังงานซึ่งเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายนกลับมามีแนวโน้มลดลงและติดลบในเดือนพฤษภาคม อัตราเงินเฟ้อราคาอาหารลดลงอีกครั้งแต่ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ร้อยละ 12.5
อัตราเงินเฟ้อที่ไม่รวมพลังงานและอาหารลดลงในเดือนพฤษภาคมเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน เป็นร้อยละ 5.3 จากร้อยละ 5.6 ในเดือนเมษายน อัตราเงินเฟ้อสินค้าลดลงอีกเป็นร้อยละ 5.8 จากร้อยละ 6.2 ในเดือนเมษายน อัตราเงินเฟ้อภาคบริการลดลงเป็นครั้งแรกในรอบหลายเดือน จากร้อยละ 5.2 เป็นร้อยละ 5.0 ตัวบ่งชี้ของแรงกดดันด้านราคายังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าบางตัวจะแสดงสัญญาณเบื้องต้นของการอ่อนตัวลง
การเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานในอดีตยังคงผลักดันราคาให้สูงขึ้นทั่วทั้งเศรษฐกิจ ความต้องการที่ถูกกักไว้จากการเปิดเศรษฐกิจอีกครั้งยังคงผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการบริการ แรงกดดันด้านค่าจ้าง ในขณะที่ส่วนหนึ่งสะท้อนถึงการจ่ายครั้งเดียว กำลังกลายเป็นแหล่งที่มาของอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ ค่าตอบแทนต่อพนักงานเพิ่มขึ้นร้อยละ 5.2 ในไตรมาสแรกของปี และต่อรองค่าจ้างได้ร้อยละ 4.3 นอกจากนี้ บริษัทในบางภาคส่วนสามารถรักษาผลกำไรที่ค่อนข้างสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออุปสงค์มีมากกว่าอุปทาน แม้ว่ามาตรการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อระยะยาวส่วนใหญ่ในปัจจุบันจะอยู่ที่ประมาณร้อยละ 2 แต่ตัวชี้วัดบางตัวยังคงสูงขึ้นและจำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิด
การประเมินความเสี่ยง
แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อยังคงมีความไม่แน่นอนสูง ความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโต ได้แก่ สงครามที่ไม่ยุติธรรมของรัสเซียกับยูเครน และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ขยายวงกว้างขึ้น ซึ่งอาจทำให้การค้าโลกแตกเป็นเสี่ยงๆ และทำให้เศรษฐกิจของยูโรโซนได้รับผลกระทบ การเติบโตอาจช้าลงหากผลกระทบของนโยบายการเงินรุนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ความตึงเครียดในตลาดการเงินที่ก่อตัวขึ้นใหม่อาจนำไปสู่เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดยิ่งกว่าที่คาดการณ์ไว้และทำให้ความเชื่อมั่นลดลง นอกจากนี้ การเติบโตที่อ่อนแอลงของเศรษฐกิจโลกอาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจในยูโรโซนแย่ลงไปอีก อย่างไรก็ตาม การเติบโตอาจสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ หากตลาดแรงงานแข็งแกร่งและความไม่แน่นอนที่ลดลง หมายความว่าผู้คนและธุรกิจมีความมั่นใจมากขึ้นและใช้จ่ายมากขึ้น
ความเสี่ยงด้านบวกต่ออัตราเงินเฟ้อรวมถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับต้นทุนพลังงานและอาหาร ซึ่งเกี่ยวข้องกับสงครามของรัสเซียกับยูเครน การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเหนือเป้าหมายของเราหรือสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างหรืออัตรากำไรที่คาดการณ์ไว้สามารถผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้นรวมถึงในระยะปานกลางด้วย ข้อตกลงค่าจ้างล่าสุดในหลายประเทศได้เพิ่มความเสี่ยงให้กับอัตราเงินเฟ้อ ในทางตรงกันข้าม ความตึงเครียดในตลาดการเงินที่ก่อตัวขึ้นใหม่อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ อุปสงค์ที่อ่อนแอลง เช่น เนื่องจากการส่งผ่านนโยบายการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น จะนำไปสู่แรงกดดันด้านราคาที่ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะกลาง ยิ่งกว่านั้น อัตราเงินเฟ้อจะลดลงเร็วขึ้นหากราคาพลังงานที่ลดลงและการเพิ่มขึ้นของราคาอาหารที่ลดลงนั้นส่งผ่านไปยังสินค้าและบริการอื่นๆ ได้เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน
เงื่อนไขทางการเงินและการเงิน
ความเข้มงวดของนโยบายการเงินของเรายังคงสะท้อนให้เห็นในอัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยงและเงื่อนไขทางการเงินที่กว้างขึ้น เงื่อนไขการระดมทุนเข้มงวดมากขึ้นสำหรับธนาคาร และสินเชื่อก็แพงขึ้นสำหรับบริษัทและครัวเรือน ในเดือนเมษายน อัตราดอกเบี้ยเงินกู้แตะระดับสูงสุดในรอบกว่าทศวรรษ โดยอยู่ที่ร้อยละ 4.4 สำหรับสินเชื่อธุรกิจ และร้อยละ 3.4 สำหรับการจำนอง
อัตราการกู้ยืมที่สูงขึ้นเหล่านี้ ประกอบกับเงื่อนไขการจัดหาสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นและความต้องการสินเชื่อที่ลดลง ทำให้พลวัตสินเชื่ออ่อนแอลงอีก การเติบโตของเงินให้สินเชื่อแก่บริษัทประจำปีลดลงอีกครั้งในเดือนเมษายน เหลือ 4.6 เปอร์เซ็นต์ การเปลี่ยนแปลงแบบเดือนต่อเดือนโดยเฉลี่ยเป็นลบตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน สินเชื่อแก่ภาคครัวเรือนขยายตัวในอัตราร้อยละ 2.5 ต่อปีในเดือนเมษายน และเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนต่อเดือน การให้สินเชื่อของธนาคารที่อ่อนแอและการลดลงของงบดุลของ Eurosystem ทำให้การเติบโตของเงินในวงกว้างประจำปีลดลงอย่างต่อเนื่องเป็น 1.9 เปอร์เซ็นต์ในเดือนเมษายน การเปลี่ยนแปลงเงินในวงกว้างในเดือนต่อเดือนเป็นลบตั้งแต่เดือนธันวาคม
เพื่อให้สอดคล้องกับกลยุทธ์นโยบายการเงินของเรา สภาปกครองได้ประเมินความเชื่อมโยงระหว่างนโยบายการเงินและเสถียรภาพทางการเงินอย่างละเอียดถี่ถ้วน แนวโน้มเสถียรภาพทางการเงินยังคงมีความท้าทายตั้งแต่การตรวจสอบครั้งล่าสุดในเดือนธันวาคม 2565 เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นทำให้ต้นทุนทางการเงินของธนาคารสูงขึ้นและความเสี่ยงด้านเครดิตของสินเชื่อคงค้าง เมื่อรวมกับความตึงเครียดในระบบธนาคารของสหรัฐฯ ปัจจัยเหล่านี้อาจก่อให้เกิดความเครียดในระบบและกดดันการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะสั้น อีกปัจจัยหนึ่งที่ส่งผลต่อความยืดหยุ่นของภาคการเงินคือการชะลอตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งอาจเพิ่มขึ้นจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและการว่างงานที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน ธนาคารในเขตยูโรมีสถานะเงินทุนและสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงินเหล่านี้ นโยบาย Macroprudential ยังคงเป็นแนวป้องกันด่านแรกต่อการสร้างความเปราะบางทางการเงิน
บทสรุป
อัตราเงินเฟ้อลดลง แต่คาดว่าจะสูงเกินไปเป็นเวลานานเกินไป ดังนั้นในวันนี้สภาปกครองจึงตัดสินใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB หลักสามรายการเป็น 25 จุดตามเกณฑ์ เพื่อให้มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับไปสู่เป้าหมายระยะกลางร้อยละ 2 ของเราอย่างทันท่วงที
การตัดสินใจในอนาคตของเราจะทำให้แน่ใจว่าอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญจะนำไปสู่ระดับที่เข้มงวดเพียงพอเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับมาสู่เป้าหมายระยะกลาง 2% ในเวลาที่เหมาะสม และจะคงไว้ที่ระดับดังกล่าวตราบเท่าที่จำเป็น เราจะยังคงปฏิบัติตามแนวทางที่ขึ้นกับข้อมูลเพื่อกำหนดระดับและระยะเวลาที่เหมาะสมของการจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเราจะยังคงขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของเรา โดยพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามา การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน และความแข็งแกร่งของนโยบายการเงิน
ไม่ว่าในกรณีใด เราพร้อมที่จะปรับตราสารทั้งหมดของเราภายในหน้าที่ของเราเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับเข้าสู่เป้าหมายระยะกลางของเรา และเพื่อรักษาการทำงานที่ราบรื่นของการส่งผ่านนโยบายการเงิน
ตอนนี้เราพร้อมที่จะรับคำถามของคุณแล้ว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
