คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB
Luis de Guindos รองประธาน ECB
แฟรงก์เฟิร์ต, 21 กรกฎาคม 2022
สวัสดีตอนบ่าย ท่านรองประธานและฉันขอต้อนรับคุณเข้าสู่งานแถลงข่าว
ในวันนี้ เพื่อให้สอดคล้องกับความมุ่งมั่นของเราที่มีต่อเสถียรภาพด้านราคา สภาปกครองได้ดำเนินการตามขั้นตอนสำคัญเพิ่มเติมเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับไปสู่เป้าหมาย 2% ของเราในระยะกลาง เราตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB หลักสามอัตรา 50 คะแนนตามเกณฑ์ และอนุมัติเครื่องมือป้องกันการส่งสัญญาณ (TPI)
สภาปกครองตัดสินว่าเหมาะสมที่จะดำเนินการขั้นแรกที่ใหญ่กว่าบนเส้นทางการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้เป็นมาตรฐานมากกว่าสัญญาณในการประชุมครั้งก่อน การตัดสินใจนี้อิงจากการประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ปรับปรุงแล้วของเรา และการสนับสนุนเสริมที่จัดทำโดย TPI เพื่อการส่งผ่านนโยบายการเงินอย่างมีประสิทธิภาพ โดยจะสนับสนุนการกลับมาของอัตราเงินเฟ้อสู่เป้าหมายระยะกลางของเราโดยเสริมความแข็งแกร่งให้กับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อและสร้างความมั่นใจว่าสภาพอุปสงค์จะปรับตัวเพื่อให้บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อในระยะปานกลาง
ในการประชุมที่จะเกิดขึ้น การปรับอัตราดอกเบี้ยให้เป็นปกติต่อไปจะเหมาะสม การกำหนดระยะแรกในวันนี้ของการออกจากอัตราดอกเบี้ยติดลบทำให้เราสามารถเปลี่ยนไปใช้แนวทางการประชุมทีละคนเพื่อตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเราได้ เส้นทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายในอนาคตของเราจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลและจะช่วยให้เราบรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ร้อยละสองในระยะกลาง ในบริบทของการปรับนโยบายให้เป็นมาตรฐาน เราจะประเมินทางเลือกในการชดเชยการถือครองสภาพคล่องส่วนเกิน
เราประเมินว่าการจัดตั้ง TPI นั้นจำเป็นต่อการสนับสนุนการส่งต่อนโยบายการเงินอย่างมีประสิทธิผล โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อเราปรับนโยบายการเงินให้เป็นมาตรฐานต่อไป TPI จะทำให้แน่ใจว่าจุดยืนนโยบายการเงินของเราจะถูกส่งต่ออย่างราบรื่นทั่วทุกประเทศในยูโรโซน ความเดียวดายของนโยบายการเงินของเราเป็นเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับ ECB ที่จะสามารถส่งมอบเสถียรภาพราคาได้
TPI จะเป็นส่วนเสริมของชุดเครื่องมือของเรา และสามารถเปิดใช้งานเพื่อตอบโต้การเปลี่ยนแปลงของตลาดที่ไม่เป็นไปตามหลักประกันและไม่เป็นระเบียบ ซึ่งเป็นภัยคุกคามร้ายแรงต่อการส่งนโยบายการเงินไปทั่วเขตยูโร ขนาดของการซื้อ TPI ขึ้นอยู่กับความรุนแรงของความเสี่ยงที่ต้องเผชิญกับการส่งนโยบาย การซื้อจะไม่ถูกจำกัดก่อนล่วงหน้า ด้วยการปกป้องกลไกการส่งผ่าน TPI จะช่วยให้สภาปกครองสามารถส่งมอบอาณัติเสถียรภาพราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ไม่ว่าในกรณีใด ความยืดหยุ่นในการลงทุนซ้ำของการแลกรางวัลที่จะเกิดขึ้นเนื่องจากโครงการจัดซื้อฉุกเฉินสำหรับโรคระบาด (PEPP) ยังคงเป็นแนวป้องกันแรกที่จะ ตอบโต้ความเสี่ยงต่อกลไกการแพร่ระบาดที่เกี่ยวข้องกับการแพร่ระบาด
การตัดสินใจในวันนี้มีกำหนดใน ข่าวประชาสัมพันธ์ ได้บนเว็บไซต์ของเรา รายละเอียดของ TPI ได้อธิบายไว้ในข่าวประชาสัมพันธ์แยกต่างหากที่จะเผยแพร่ในเวลา 15:45 น. CET
ตอนนี้ผมจะสรุปรายละเอียดเพิ่มเติมว่าเราเห็นเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อพัฒนาอย่างไร จากนั้นจะอธิบายการประเมินเงื่อนไขทางการเงินและการเงินของเรา
กิจกรรมทางเศรษฐกิจ
กิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว การรุกรานยูเครนอย่างไม่ยุติธรรมของรัสเซียเป็นแรงผลักดันให้เกิดการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อที่สูงต่อกำลังซื้อ ข้อจำกัดด้านอุปทานอย่างต่อเนื่อง และความไม่แน่นอนที่สูงขึ้นกำลังส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ บริษัทต่างๆ ยังคงเผชิญกับต้นทุนที่สูงขึ้นและการหยุดชะงักในห่วงโซ่อุปทาน แม้ว่าจะมีสัญญาณบ่งชี้ว่าปัญหาคอขวดด้านอุปทานบางส่วนกำลังผ่อนคลายลง เมื่อนำมารวมกัน ปัจจัยเหล่านี้ทำให้แนวโน้มในช่วงครึ่งหลังของปี 2022 และต่อๆ ไปไม่ชัดเจนอย่างมีนัยสำคัญ
ในขณะเดียวกัน กิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงได้รับประโยชน์จากการกลับมาของเศรษฐกิจ ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง และการสนับสนุนนโยบายการคลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเปิดเศรษฐกิจใหม่อย่างเต็มรูปแบบเป็นการสนับสนุนการใช้จ่ายในภาคบริการ ขณะที่ผู้คนเริ่มเดินทางท่องเที่ยวอีกครั้ง คาดว่าการท่องเที่ยวจะช่วยเศรษฐกิจได้ในไตรมาสที่สามของปีนี้ การบริโภคได้รับการสนับสนุนจากเงินออมที่ครัวเรือนสร้างขึ้นในช่วงการระบาดใหญ่และจากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง
นโยบายการคลังช่วยรองรับผลกระทบของสงครามในยูเครนสำหรับผู้ที่แบกรับราคาพลังงานที่สูงขึ้น มาตรการชั่วคราวและเป้าหมายควรได้รับการปรับแต่งเพื่อจำกัดความเสี่ยงของแรงกดดันจากเงินเฟ้อ นโยบายการคลังในทุกประเทศควรมุ่งรักษาความยั่งยืนของหนี้ ตลอดจนเพิ่มศักยภาพการเติบโตอย่างยั่งยืนเพื่อส่งเสริมการฟื้นตัว
เงินเฟ้อ
อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอีกเป็นร้อยละ 8.6 ในเดือนมิถุนายน ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นเป็นองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของอัตราเงินเฟ้อโดยรวมอีกครั้ง ตัวชี้วัดตามตลาดแนะนำว่าราคาพลังงานโลกจะอยู่ในระดับสูงในระยะใกล้ อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารก็เพิ่มขึ้นอีกเช่นกัน โดยอยู่ที่ร้อยละ 8.9 ในเดือนมิถุนายน ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนถึงความสำคัญของยูเครนและรัสเซียในฐานะผู้ผลิตสินค้าเกษตร
ปัญหาคอขวดของอุปทานอย่างต่อเนื่องสำหรับสินค้าอุตสาหกรรมและอุปสงค์ที่ฟื้นตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคบริการ ก็มีส่วนทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นในปัจจุบัน แรงกดดันด้านราคากำลังแผ่ขยายไปทั่วภาคส่วนต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลกระทบทางอ้อมของต้นทุนพลังงานที่สูงทั่วทั้งเศรษฐกิจ ดังนั้นมาตรการเงินเฟ้อพื้นฐานส่วนใหญ่จึงเพิ่มขึ้นต่อไป
เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงอย่างไม่พึงปรารถนาเป็นระยะเวลาหนึ่ง อันเนื่องมาจากแรงกดดันอย่างต่อเนื่องจากราคาพลังงานและอาหาร และแรงกดดันด้านท่อในห่วงโซ่ราคา แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้นก็เกิดจากการอ่อนค่าของอัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโร แต่เมื่อมองไปข้างหน้า หากไม่มีการหยุดชะงักครั้งใหม่ ต้นทุนด้านพลังงานน่าจะทรงตัวและปัญหาคอขวดของอุปทานน่าจะคลี่คลาย ซึ่งเมื่อรวมกับการปรับนโยบายให้เป็นมาตรฐานอย่างต่อเนื่อง ก็ควรสนับสนุนการกลับมาของอัตราเงินเฟ้อสู่เป้าหมายของเรา
ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง การว่างงานลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ร้อยละ 6.6 ในเดือนพฤษภาคม ตำแหน่งงานว่างในหลายภาคส่วนแสดงให้เห็นว่ามีความต้องการแรงงานที่แข็งแกร่ง การเติบโตของค่าจ้างตามตัวบ่งชี้ที่คาดการณ์ล่วงหน้าเช่นกัน ค่อยๆ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา แต่ยังคงมีอยู่โดยรวม เมื่อเวลาผ่านไป ความเข้มแข็งของเศรษฐกิจและผลกระทบที่ตามมาควรสนับสนุนการเติบโตของค่าจ้างที่เร็วขึ้น มาตรการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อระยะยาวส่วนใหญ่ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณร้อยละ 2 แม้ว่าการแก้ไขตัวบ่งชี้บางตัวที่อยู่เหนือเป้าหมายเมื่อเร็วๆ นี้จะทำให้ต้องมีการตรวจสอบอย่างต่อเนื่อง
การประเมินความเสี่ยง
การยืดเยื้อของสงครามในยูเครนยังคงเป็นแหล่งที่มาของความเสี่ยงด้านลบที่สำคัญต่อการเติบโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการจัดหาพลังงานจากรัสเซียถูกรบกวนจนนำไปสู่การปันส่วนสำหรับบริษัทและครัวเรือน สงครามยังอาจลดทอนความเชื่อมั่นและทำให้ข้อจำกัดด้านอุปทานแย่ลงไปอีก ในขณะที่ต้นทุนด้านพลังงานและอาหารอาจยังคงสูงกว่าที่คาดไว้อย่างต่อเนื่อง การชะลอตัวเร็วกว่าในการเติบโตทั่วโลกก็จะก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อแนวโน้มเขตยูโร
ความเสี่ยงต่อแนวโน้มเงินเฟ้อยังคงเป็นขาขึ้นและรุนแรงขึ้นโดยเฉพาะในระยะสั้น ความเสี่ยงต่อแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อระยะกลาง ได้แก่ กำลังการผลิตที่แย่ลงอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจ ราคาพลังงานและอาหารที่สูงอย่างต่อเนื่อง การคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายของเรา และค่าแรงที่สูงขึ้นเกินคาด อย่างไรก็ตาม หากอุปสงค์ลดลงในระยะกลาง แรงกดดันด้านราคาก็จะลดลง
เงื่อนไขทางการเงินและการเงิน
อัตราดอกเบี้ยของตลาดมีความผันผวนอันเป็นผลมาจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ที่เด่นชัด ค่าใช้จ่ายในการระดมทุนของธนาคารเพิ่มขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ซึ่งส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคารสูงขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับครัวเรือน ขณะที่ปริมาณการปล่อยสินเชื่อภาคครัวเรือนยังคงแข็งแกร่ง แต่คาดว่าปริมาณจะลดลงจากอุปสงค์ที่ลดลง การปล่อยสินเชื่อให้กับบริษัทต่างๆ ก็มีความแข็งแกร่งเช่นกัน เนื่องจากต้นทุนการผลิตที่สูง การสร้างสินค้าคงคลัง และการพึ่งพาเงินทุนในตลาดที่ต่ำลง ได้สร้างความต้องการสินเชื่ออย่างต่อเนื่องจากธนาคาร ในขณะเดียวกันความต้องการสินเชื่อเพื่อการลงทุนก็ลดลง การเติบโตของเงินยังคงอยู่ในระดับปานกลางเนื่องจากการประหยัดสภาพคล่องและการซื้อสินทรัพย์ Eurosystem ที่ลดลง
การสำรวจการปล่อยสินเชื่อของธนาคารครั้งล่าสุดของเรารายงานว่ามาตรฐานสินเชื่อเข้มงวดขึ้นสำหรับสินเชื่อทุกประเภทในไตรมาสที่สองของปี เนื่องจากธนาคารมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่ลูกค้าเผชิญในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนในปัจจุบันมากขึ้น ธนาคารต่างๆ คาดว่าจะปรับมาตรฐานเครดิตให้รัดกุมต่อไปในไตรมาสที่สาม
บทสรุป
สรุป อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอย่างไม่พึงปรารถนาและคาดว่าจะอยู่เหนือเป้าหมายของเราในบางครั้ง ข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ถึงการเติบโตที่ชะลอตัว ทำให้ภาพรวมในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 และปีต่อๆ ไปไม่ชัดเจน ในขณะเดียวกัน การชะลอตัวนี้ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยสนับสนุนหลายประการ
วันนี้สภาปกครองได้ตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญและอนุมัติ TPI ในการประชุมที่จะเกิดขึ้น การปรับอัตราดอกเบี้ยให้เป็นปกติต่อไปจะเหมาะสม เส้นทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายในอนาคตของเราจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลและจะช่วยให้เราบรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ร้อยละสองในระยะกลาง
เราพร้อมที่จะปรับเครื่องมือทั้งหมดของเราภายใต้อาณัติของเราเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวที่เป้าหมายร้อยละสองของเราในระยะกลาง TPI ใหม่ของเราจะปกป้องการส่งผ่านจุดยืนนโยบายการเงินของเราอย่างราบรื่นทั่วทั้งเขตยูโร ขณะที่เราปรับจุดยืนเพื่อจัดการกับเงินเฟ้อที่สูง
ตอนนี้เราพร้อมที่จะตอบคำถามของคุณแล้ว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
