Christine Lagarde ประธาน ECB
Luis de Guindos รองประธาน ECB
Frankfurt am Main, 6 มีนาคม 2025
สวัสดีตอนบ่ายรองประธานและฉันยินดีต้อนรับคุณเข้าร่วมงานแถลงข่าวของเรา
สภาการปกครองในวันนี้ตัดสินใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญสามประการลง 25 คะแนนพื้นฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตัดสินใจที่จะลดอัตราการฝากเงิน – อัตราที่เรานำไปสู่ท่าทางนโยบายการเงิน – ขึ้นอยู่กับการประเมินที่ทันสมัยของเราเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อพื้นฐานและความแข็งแกร่งของการส่งนโยบายการเงิน
กระบวนการ disinflation นั้นดีในการติดตาม อัตราเงินเฟ้อยังคงพัฒนาอย่างต่อเนื่องตามที่พนักงานคาดไว้และการคาดการณ์ล่าสุดสอดคล้องกับแนวโน้มเงินเฟ้อก่อนหน้านี้อย่างใกล้ชิด พนักงานเห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพาดหัวเฉลี่ย 2.3 % ในปี 2568, 1.9 % ในปี 2569 และ 2.0 เปอร์เซ็นต์ในปี 2570 การปรับเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อพาดหัวขึ้นในปี 2568 สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของราคาพลังงานที่แข็งแกร่งขึ้น สำหรับอัตราเงินเฟ้อไม่รวมพลังงานและอาหารพนักงานคาดการณ์ว่าเฉลี่ย 2.2 % ในปี 2568, 2.0 % ในปี 2569 และ 1.9 % ในปี 2570
มาตรการส่วนใหญ่ของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อจะตั้งอยู่ที่เป้าหมายระยะกลางสองเปอร์เซ็นต์ของเราบนพื้นฐานที่ยั่งยืน อัตราเงินเฟ้อในประเทศยังคงสูงส่วนใหญ่เป็นเพราะค่าแรงและราคาในบางภาคส่วนยังคงปรับตัวเข้ากับอัตราเงินเฟ้อที่ผ่านมาในอดีตด้วยความล่าช้าอย่างมาก แต่การเติบโตของค่าจ้างนั้นมีการควบคุมตามที่คาดไว้และผลกำไรบางส่วนก็บัฟเฟอร์ผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อ
นโยบายการเงินของเรากำลังมีความหมายน้อยลงอย่างมีความหมายเนื่องจากการลดอัตราดอกเบี้ยของเราทำให้การกู้ยืมใหม่ราคาไม่แพงสำหรับ บริษัท และครัวเรือนและการเติบโตของสินเชื่อกำลังเพิ่มขึ้น ในเวลาเดียวกันลมที่ลดลงของเงื่อนไขทางการเงินมาจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ผ่านมายังคงส่งสัญญาณไปยังหุ้นเครดิตและการให้กู้ยืมยังคงลดลงโดยรวม เศรษฐกิจเผชิญกับความท้าทายอย่างต่อเนื่องและพนักงานได้ทำเครื่องหมายการคาดการณ์การเติบโตของพวกเขาอีกครั้ง – เป็น 0.9 % สำหรับปี 2568, 1.2 เปอร์เซ็นต์สำหรับปี 2569 และ 1.3 เปอร์เซ็นต์สำหรับปี 2570 การแก้ไขที่ลดลงสำหรับปี 2568 และ 2569 สะท้อนให้เห็นถึงการส่งออกที่ลดลงและความอ่อนแออย่างต่อเนื่อง รายได้ที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นและผลกระทบที่ค่อยๆจางหายไปจากการปรับขึ้นอัตราการเพิ่มขึ้นของอัตราที่ผ่านมาของเรายังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่สนับสนุนความต้องการที่คาดหวังเมื่อเวลาผ่านไป
เรามุ่งมั่นเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อคงที่อย่างยั่งยืนในเป้าหมายระยะกลางสองเปอร์เซ็นต์ของเรา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะปัจจุบันของความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเราจะปฏิบัติตามวิธีการขึ้นอยู่กับข้อมูลและการประชุมโดยการประชุมเพื่อกำหนดท่าทางนโยบายการเงินที่เหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเราจะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อของเราในแง่ของข้อมูลทางเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามาการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อพื้นฐานและความแข็งแกร่งของการส่งนโยบายการเงิน เราไม่ได้เข้าร่วมเส้นทางอัตราเฉพาะล่วงหน้า
การตัดสินใจในวันนี้มีการกำหนดไว้ในไฟล์ ข่าวประชาสัมพันธ์ มีอยู่ในเว็บไซต์ของเรา
ตอนนี้ฉันจะร่างรายละเอียดเพิ่มเติมว่าเราเห็นเศรษฐกิจและการพัฒนาอัตราเงินเฟ้อและจากนั้นจะอธิบายการประเมินเงื่อนไขทางการเงินและการเงินของเรา
กิจกรรมทางเศรษฐกิจ
เศรษฐกิจในพื้นที่ยูโรมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างสุภาพในไตรมาสที่สี่ของปี 2567 สองเดือนแรกของปี 2568 เห็นความต่อเนื่องของรูปแบบของปีที่แล้ว การผลิตยังคงเป็นการเติบโตของการเติบโตแม้ว่าตัวชี้วัดการสำรวจจะดีขึ้น ความไม่แน่นอนสูงทั้งที่บ้านและต่างประเทศกำลังระงับการลงทุนและความท้าทายในการแข่งขันกำลังชั่งน้ำหนักการส่งออก ในเวลาเดียวกันบริการมีความยืดหยุ่น ยิ่งไปกว่านั้นรายได้ของครัวเรือนที่เพิ่มขึ้นและตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งกำลังสนับสนุนการบริโภคอย่างค่อยเป็นค่อยไปแม้ว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังคงเปราะบางและอัตราการออมสูง
อัตราการว่างงานอยู่ที่ระดับต่ำสุดในอดีตที่ 6.2 % ในเดือนมกราคมและการจ้างงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1 % ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2567 อย่างไรก็ตามความต้องการแรงงานมีการกลั่นกรองและข้อมูลการสำรวจล่าสุดชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของการจ้างงานลดลงในช่วงสองเดือนแรกของปี 2568
ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นและมีแนวโน้มที่จะชั่งน้ำหนักการลงทุนและการส่งออกตามที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ แต่การเติบโตควรได้รับการสนับสนุนจากรายได้ที่สูงขึ้นและต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลง ตามการคาดการณ์ของพนักงานระบุว่าการส่งออกควรได้รับการสนับสนุนจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นทั่วโลกตราบใดที่ความตึงเครียดทางการค้าไม่เพิ่มขึ้นอีก
นโยบายการคลังและโครงสร้างควรทำให้เศรษฐกิจมีประสิทธิผลมีการแข่งขันและยืดหยุ่นมากขึ้น เข็มทิศความสามารถในการแข่งขันของคณะกรรมาธิการยุโรปเป็นแผนงานที่เป็นรูปธรรมสำหรับการดำเนินการและข้อเสนอของมันควรได้รับการยอมรับอย่างรวดเร็ว รัฐบาลควรสร้างความมั่นใจว่าการเงินสาธารณะที่ยั่งยืนสอดคล้องกับกรอบการกำกับดูแลทางเศรษฐกิจของสหภาพยุโรปและจัดลำดับความสำคัญการปฏิรูปโครงสร้างและการลงทุนเชิงกลยุทธ์ที่เพิ่มขึ้น
เงินเฟ้อ
อัตราเงินเฟ้อประจำปีอยู่ที่ 2.4 % ในเดือนกุมภาพันธ์หลังจาก 2.5 % ในเดือนมกราคมและ 2.4 % ในเดือนธันวาคม อัตราเงินเฟ้อราคาพลังงานชะลอตัวลงที่ 0.2 % หลังจากเพิ่มขึ้นอย่างมากถึงร้อยละ 1.9 ในเดือนมกราคมจาก 0.1 % ในเดือนธันวาคม ในทางตรงกันข้ามอัตราเงินเฟ้อราคาอาหารเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 2.7 จาก 2.3 % ในเดือนมกราคมและ 2.6 เปอร์เซ็นต์ในเดือนธันวาคม อัตราเงินเฟ้อของสินค้าลดลงสูงถึง 0.6 % ในขณะที่การบริการเงินเฟ้อลดลงเป็น 3.7 % จาก 3.9 % ในเดือนมกราคมและ 4.0 % ในเดือนธันวาคม
ตัวชี้วัดส่วนใหญ่ของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังชี้ไปที่การกลับมาของอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องไปยังเป้าหมายระยะกลางสองเปอร์เซ็นต์ของเรา อัตราเงินเฟ้อในประเทศซึ่งติดตามการบริการอัตราเงินเฟ้อลดลงในเดือนมกราคม แต่มันยังคงสูงเนื่องจากค่าแรงและราคาบริการบางอย่างยังคงปรับให้เข้ากับอัตราเงินเฟ้อที่ผ่านมาด้วยความล่าช้าอย่างมาก ในเวลาเดียวกันการเจรจาค่าจ้างเมื่อเร็ว ๆ นี้ชี้ไปที่การกลั่นกรองค่าใช้จ่ายในการลดความกดดันด้านต้นทุนแรงงานอย่างต่อเนื่อง
ข้อสันนิษฐานของอัตราเงินเฟ้อราคาพลังงานที่สูงขึ้นทำให้พนักงานแก้ไขการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพาดหัวในปี 2568 ในเวลาเดียวกันพนักงานคาดว่าอัตราเงินเฟ้อหลักที่จะชะลอตัวลงเนื่องจากแรงกดดันด้านต้นทุนแรงงานลดลงต่อไป มาตรการส่วนใหญ่ของความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวยังคงอยู่ที่ประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้จะสนับสนุนการกลับมาของอัตราเงินเฟ้ออย่างยั่งยืนไปยังเป้าหมายของเรา
การประเมินความเสี่ยง
ความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงเอียงไปตามข้อเสีย การเพิ่มขึ้นของความตึงเครียดทางการค้าจะลดการเติบโตของพื้นที่ยูโรโดยการลดการส่งออกและทำให้เศรษฐกิจโลกอ่อนแอลง ความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับนโยบายการค้าระดับโลกอาจทำให้การลงทุนลดลง ความตึงเครียดทางการเมืองเช่นสงครามที่ไม่ยุติธรรมของรัสเซียกับยูเครนและความขัดแย้งที่น่าเศร้าในตะวันออกกลาง ยังคงเป็นแหล่งสำคัญของความไม่แน่นอนเช่นกัน การเติบโตอาจลดลงหากผลกระทบที่ล้าหลังของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นนานกว่าที่คาดไว้ ในขณะเดียวกันการเติบโตอาจสูงขึ้นหากเงื่อนไขทางการเงินที่ง่ายขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงจะช่วยให้การบริโภคและการลงทุนในประเทศดีขึ้นเร็วขึ้น การเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายด้านการป้องกันและโครงสร้างพื้นฐานสามารถเพิ่มการเติบโตได้
แรงเสียดทานที่เพิ่มขึ้นในการค้าโลกกำลังเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับแนวโน้มเงินเฟ้อในพื้นที่ยูโร การเพิ่มขึ้นทั่วไปในความตึงเครียดทางการค้าอาจเห็นค่าใช้จ่ายยูโรและค่าใช้จ่ายในการนำเข้าเพิ่มขึ้นซึ่งจะสร้างแรงกดดันสูงขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อ ในเวลาเดียวกันความต้องการที่ลดลงสำหรับการส่งออกในพื้นที่ยูโรอันเป็นผลมาจากภาษีที่สูงขึ้นและการส่งออกการส่งออกไปยังพื้นที่ยูโรจากประเทศที่มีความสามารถมากเกินไปจะทำให้เกิดแรงกดดันต่ออัตราเงินเฟ้อ ความตึงเครียดทางการเมืองสร้างความเสี่ยงเงินเฟ้อสองด้านเกี่ยวกับตลาดพลังงานความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและการลงทุนทางธุรกิจ เหตุการณ์สภาพอากาศที่รุนแรงและวิกฤตสภาพอากาศที่เกิดขึ้นในวงกว้างมากขึ้นสามารถผลักดันราคาอาหารได้มากกว่าที่คาดไว้ อัตราเงินเฟ้ออาจเปิดออกได้สูงขึ้นหากค่าแรงหรือผลกำไรเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ การเพิ่มการใช้จ่ายด้านการป้องกันและโครงสร้างพื้นฐานอาจเพิ่มอัตราเงินเฟ้อผ่านผลกระทบต่อความต้องการรวม แต่อัตราเงินเฟ้ออาจทำให้เกิดความประหลาดใจหากนโยบายการเงินลดความต้องการมากกว่าที่คาดไว้
เงื่อนไขทางการเงินและการเงิน
อัตราดอกเบี้ยของตลาดในเขตยูโรลดลงหลังจากการประชุมเดือนมกราคมของเรา แต่เพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาเพื่อตอบสนองต่อแนวโน้มที่ได้รับการแก้ไขสำหรับนโยบายการคลัง การลดอัตราดอกเบี้ยของเราค่อยๆทำ มันไม่แพงสำหรับ บริษัท และครัวเรือนที่จะยืมและการเติบโตของสินเชื่อกำลังเพิ่มขึ้น ในเวลาเดียวกันลมที่ลดลงของเงื่อนไขทางการเงินมาจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ผ่านมายังคงส่งสัญญาณไปยังหุ้นเครดิตและการให้กู้ยืมยังคงลดลงโดยรวม
อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของสินเชื่อใหม่ให้กับ บริษัท ลดลงถึง 4.2 % ในเดือนมกราคมจาก 4.4 % ในเดือนธันวาคม ในทางตรงกันข้ามค่าใช้จ่ายของ บริษัท ในการออกตราสารหนี้ตามตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 3.7 % ซึ่งเป็นร้อยละ 0.2 คะแนนสูงกว่าระดับเดือนธันวาคม ในช่วงเวลาเดียวกันอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของการจำนองใหม่ลดลงถึง 3.3 % จากร้อยละ 3.4
การเติบโตของการให้กู้ยืมเงินจากธนาคารเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 2.0 ในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้นจาก 1.7 % ในเดือนธันวาคมที่ด้านหลังของการไหลของสินเชื่อใหม่รายเดือนปานกลาง การเติบโตของตราสารหนี้ที่ออกโดย บริษัท เพิ่มขึ้นเป็น 3.4 % ในเงื่อนไขประจำปี การให้สินเชื่อจำนองยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ แต่ยังคงปิดเสียงโดยรวมโดยมีอัตราการเติบโตประจำปีร้อยละ 1.3
บทสรุป
สภาการปกครองในวันนี้ตัดสินใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญสามประการลง 25 คะแนนพื้นฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตัดสินใจที่จะลดอัตราการฝากเงิน – อัตราที่เรานำไปสู่ท่าทางนโยบายการเงิน – ขึ้นอยู่กับการประเมินที่ทันสมัยของเราเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อพื้นฐานและความแข็งแกร่งของการส่งนโยบายการเงิน เรามุ่งมั่นเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อคงที่อย่างยั่งยืนในเป้าหมายระยะกลางสองเปอร์เซ็นต์ของเรา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะปัจจุบันของความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเราจะปฏิบัติตามวิธีการขึ้นอยู่กับข้อมูลและการประชุมโดยการประชุมเพื่อกำหนดท่าทางนโยบายการเงินที่เหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเราจะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อของเราในแง่ของข้อมูลทางเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามาการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อพื้นฐานและความแข็งแกร่งของการส่งนโยบายการเงิน เราไม่ได้เข้าร่วมเส้นทางอัตราเฉพาะล่วงหน้า
ไม่ว่าในกรณีใดเราพร้อมที่จะปรับเครื่องมือทั้งหมดของเราภายในอาณัติของเราเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อคงที่อย่างยั่งยืนตามเป้าหมายระยะกลางของเราและเพื่อรักษาการทำงานที่ราบรื่นของการส่งนโยบายการเงิน
ตอนนี้เราพร้อมที่จะตอบคำถามของคุณ
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
