คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB
หลุยส์ เดอ กินโดส รองประธาน ECB
แฟรงก์เฟิร์ต อัม ไมน์ 12 ธันวาคม 2024
สวัสดีตอนบ่ายครับท่านรองประธานและผมยินดีต้อนรับคุณสู่งานแถลงข่าวของเรา
วันนี้สภาปกครองได้ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญสามรายการลง 25 จุดพื้นฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งเป็นอัตราที่เรากำหนดจุดยืนของนโยบายการเงิน จะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อที่อัปเดต พลวัตของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน และความแข็งแกร่งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน
กระบวนการสลายเงินเฟ้อดำเนินไปด้วยดี พนักงานเห็นอัตราเงินเฟ้อทั่วไปโดยเฉลี่ยร้อยละ 2.4 ในปี 2567, ร้อยละ 2.1 ในปี 2568, ร้อยละ 1.9 ในปี 2569 และร้อยละ 2.1 ในปี 2570 เมื่อระบบการซื้อขายการปล่อยก๊าซเรือนกระจกของสหภาพยุโรปที่ขยายตัวเริ่มดำเนินการ สำหรับอัตราเงินเฟ้อที่ไม่รวมพลังงานและอาหาร พนักงานคาดว่าจะอยู่ที่ร้อยละ 2.9 ในปี 2567, ร้อยละ 2.3 ในปี 2568 และร้อยละ 1.9 ในปี 2569 และ 2570
มาตรการวัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานส่วนใหญ่ชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ประมาณ 2% เป้าหมายระยะกลางของเราอย่างต่อเนื่อง อัตราเงินเฟ้อในประเทศขยับลดลงแต่ยังคงอยู่ในระดับสูง สาเหตุหลักมาจากค่าจ้างและราคาในบางภาคส่วนยังคงปรับตัวตามอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในอดีตด้วยความล่าช้าอย่างมาก
เงื่อนไขทางการเงินกำลังผ่อนคลายลง เนื่องจากการลดอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของเราค่อยๆ ทำให้การกู้ยืมใหม่มีราคาถูกลงสำหรับบริษัทและครัวเรือน แต่ยังคงตึงเครียดต่อไปเนื่องจากนโยบายการเงินของเรายังคงมีข้อจำกัด และการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีตยังคงส่งผ่านไปยังสต๊อกสินเชื่อคงค้าง
ขณะนี้พนักงานคาดว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะช้ากว่าการคาดการณ์ในเดือนกันยายน แม้ว่าการเติบโตจะเพิ่มขึ้นในไตรมาสที่สามของปีนี้ แต่ตัวชี้วัดการสำรวจชี้ให้เห็นว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงในไตรมาสปัจจุบัน พนักงานมองว่าเศรษฐกิจเติบโตร้อยละ 0.7 ในปี 2567, ร้อยละ 1.1 ในปี 2568, ร้อยละ 1.4 ในปี 2569 และร้อยละ 1.3 ในปี 2570 การฟื้นตัวที่คาดการณ์ไว้ขึ้นอยู่กับรายได้ที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก ซึ่งน่าจะช่วยให้ครัวเรือนบริโภคได้มากขึ้น และบริษัทต่างๆ การลงทุนที่เพิ่มขึ้น เมื่อเวลาผ่านไป ผลกระทบที่ค่อยๆ จางหายไปจากนโยบายการเงินที่มีข้อจำกัดน่าจะสนับสนุนอุปสงค์ในประเทศที่ปรับตัวดีขึ้น
เรามุ่งมั่นที่จะให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวอย่างยั่งยืนตามเป้าหมายระยะกลางที่ร้อยละ 2 ของเรา เราจะปฏิบัติตามแนวทางการประชุมโดยอาศัยข้อมูลและการประชุมเพื่อกำหนดจุดยืนของนโยบายการเงินที่เหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเราจะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อโดยพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามา พลวัตของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน และความแข็งแกร่งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน เราไม่ได้ทำข้อตกลงล่วงหน้ากับเส้นทางอัตราใดอัตราหนึ่ง
การตัดสินใจที่ทำในวันนี้ถูกกำหนดไว้ใน ข่าวประชาสัมพันธ์ ที่มีอยู่ในเว็บไซต์ของเรา
ตอนนี้ผมจะสรุปรายละเอียดเพิ่มเติมว่าเรามองเห็นเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อที่กำลังพัฒนาอย่างไร จากนั้นจะอธิบายการประเมินสภาวะทางการเงินและการเงินของเรา
กิจกรรมทางเศรษฐกิจ
เศรษฐกิจขยายตัวร้อยละ 0.4 ในไตรมาสที่สามซึ่งเกินความคาดหมาย การเติบโตส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการบริโภคที่เพิ่มขึ้น ส่วนหนึ่งสะท้อนถึงปัจจัยที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวซึ่งกระตุ้นการท่องเที่ยวในช่วงฤดูร้อน และจากบริษัทต่างๆ ที่สร้างสินค้าคงคลัง แต่ข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่ากำลังสูญเสียโมเมนตัม การสำรวจระบุว่าการผลิตยังคงหดตัวและการเติบโตของบริการกำลังชะลอตัว บริษัทต่างๆ กำลังระงับการใช้จ่ายด้านการลงทุนเมื่อเผชิญกับอุปสงค์ที่อ่อนแอและแนวโน้มที่ไม่แน่นอนสูง การส่งออกก็อ่อนแอเช่นกัน โดยบางอุตสาหกรรมในยุโรปพบว่าการคงความสามารถในการแข่งขันเป็นเรื่องที่ท้าทาย
ตลาดแรงงานยังคงมีความยืดหยุ่น การจ้างงานเพิ่มขึ้น 0.2% ในไตรมาสที่สาม ซึ่งมากกว่าที่คาดไว้อีกครั้ง อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ร้อยละ 6.3 ในเดือนตุลาคม ในขณะเดียวกันความต้องการแรงงานยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง อัตราตำแหน่งงานว่างลดลงเหลือ 2.5% ในไตรมาสที่สาม ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุด 0.8 เปอร์เซ็นต์ และการสำรวจยังชี้ว่ามีการสร้างงานน้อยลงในไตรมาสปัจจุบัน
เศรษฐกิจน่าจะแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป แม้ว่าจะช้ากว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ก็ตาม การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างที่แท้จริงน่าจะทำให้การใช้จ่ายภาคครัวเรือนแข็งแกร่งขึ้น สินเชื่อที่เหมาะสมมากขึ้นควรกระตุ้นการบริโภคและการลงทุน หากความตึงเครียดทางการค้าไม่รุนแรงขึ้น การส่งออกควรสนับสนุนการฟื้นตัวเนื่องจากอุปสงค์ทั่วโลกเพิ่มขึ้น
นโยบายการคลังและโครงสร้างควรทำให้เศรษฐกิจมีประสิทธิผล แข่งขันได้ และมีความยืดหยุ่นมากขึ้น การติดตามอย่างรวดเร็วด้วยนโยบายเชิงโครงสร้างที่เป็นรูปธรรมและทะเยอทะยานต่อข้อเสนอของ Mario Draghi เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของยุโรปและข้อเสนอของ Enrico Letta ในการเพิ่มขีดความสามารถให้กับตลาดเดียว เรายินดีกับการประเมินของคณะกรรมาธิการยุโรปเกี่ยวกับแผนระยะกลางของรัฐบาลสำหรับนโยบายการคลังและโครงสร้าง ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกรอบการกำกับดูแลเศรษฐกิจที่ปรับปรุงใหม่ของสหภาพยุโรป ขณะนี้รัฐบาลควรให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามพันธกรณีภายใต้กรอบนี้อย่างเต็มที่และไม่ชักช้า ซึ่งจะช่วยลดการขาดดุลงบประมาณและอัตราส่วนหนี้สินได้อย่างยั่งยืน ขณะเดียวกันก็จัดลำดับความสำคัญของการปฏิรูปและการลงทุนที่ส่งเสริมการเติบโต
อัตราเงินเฟ้อ
อัตราเงินเฟ้อรายปีเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 2.3 ในเดือนพฤศจิกายน ตามประมาณการแฟลชของ Eurostat จากร้อยละ 2.0 ในเดือนตุลาคม การเพิ่มขึ้นนี้เป็นที่คาดหวังและสะท้อนถึงผลกระทบฐานที่สูงขึ้นที่เกี่ยวข้องกับพลังงานเป็นหลัก อัตราเงินเฟ้อราคาอาหารขยับลงมาที่ร้อยละ 2.8 และอัตราเงินเฟ้อการบริการอยู่ที่ร้อยละ 3.9 อัตราเงินเฟ้อสินค้าเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 0.7
อัตราเงินเฟ้อในประเทศซึ่งติดตามอัตราเงินเฟ้อภาคบริการอย่างใกล้ชิด ได้ผ่อนคลายลงบ้างอีกครั้งในเดือนตุลาคม แต่ที่ 4.2% ยังคงสูงอยู่ สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันด้านค่าจ้างที่แข็งแกร่งและความจริงที่ว่าราคาบริการบางอย่างยังคงปรับตัวตามความล่าช้าของอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในอดีต อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังพัฒนาโดยรวมไปในทิศทางเดียวกับอัตราเงินเฟ้อที่กลับมาสู่เป้าหมายอย่างยั่งยืน
การเพิ่มขึ้นของค่าตอบแทนต่อพนักงานหนึ่งคนลดลงเหลือร้อยละ 4.4 ในไตรมาสที่สาม จากร้อยละ 4.7 ในไตรมาสที่สอง ท่ามกลางประสิทธิภาพการผลิตที่มั่นคง สิ่งนี้ส่งผลให้ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยเติบโตช้าลง พนักงานคาดหวังว่าต้นทุนแรงงานจะเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ เหนือขอบฟ้าที่ประมาณการอันเป็นผลมาจากการเติบโตของค่าจ้างที่ลดลงและการเติบโตของผลผลิตที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ผลกำไรควรจะชดเชยผลกระทบจากต้นทุนค่าแรงที่สูงขึ้นต่อราคาต่อไปบางส่วน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระยะเวลาอันใกล้นี้
เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะผันผวนในระดับปัจจุบันในระยะเวลาอันใกล้นี้ เนื่องจากราคาพลังงานที่ลดลงอย่างรวดเร็วก่อนหน้านี้ยังคงลดลงจากอัตรารายปี จากนั้นควรตกลงอย่างยั่งยืนที่เป้าหมายระยะกลางประมาณร้อยละ 2 การลดแรงกดดันด้านต้นทุนแรงงานและผลกระทบอย่างต่อเนื่องของนโยบายการเงินในอดีตที่เข้มงวดกับราคาผู้บริโภคน่าจะช่วยกระบวนการนี้ได้ มาตรการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาวส่วนใหญ่อยู่ที่ประมาณร้อยละ 2 และตัวชี้วัดตามตลาดสำหรับการชดเชยเงินเฟ้อระยะกลางถึงระยะยาวได้ลดลงที่สามารถวัดได้นับตั้งแต่การประชุมของสภาปกครองในเดือนตุลาคม
การประเมินความเสี่ยง
ความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงมีแนวโน้มลดลง ความเสี่ยงที่จะเกิดความขัดแย้งในการค้าโลกมากขึ้นอาจส่งผลต่อการเติบโตของเขตยูโรด้วยการส่งออกที่ลดลงและทำให้เศรษฐกิจโลกอ่อนแอลง ความเชื่อมั่นที่ลดลงอาจทำให้การบริโภคและการลงทุนฟื้นตัวเร็วอย่างที่คาดไว้ สิ่งนี้อาจขยายออกไปได้ด้วยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น การทำสงครามกับยูเครนอย่างไม่ยุติธรรมของรัสเซีย และความขัดแย้งอันน่าสลดใจในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการจัดหาพลังงานและการค้าโลก การเติบโตอาจลดลงหากผลกระทบที่ล่าช้าจากการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดนานกว่าที่คาดไว้ อาจสูงขึ้นได้หากเงื่อนไขทางการเงินที่ง่ายขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงทำให้การบริโภคและการลงทุนในประเทศฟื้นตัวเร็วขึ้น
อัตราเงินเฟ้ออาจสูงขึ้นหากค่าจ้างหรือกำไรเพิ่มขึ้นเกินคาด ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อยังเกิดจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอาจผลักดันให้ราคาพลังงานและค่าขนส่งสูงขึ้นในระยะเวลาอันใกล้ และขัดขวางการค้าโลก นอกจากนี้ เหตุการณ์สภาพอากาศสุดขั้วและวิกฤตสภาพภูมิอากาศในวงกว้างอาจส่งผลให้ราคาอาหารพุ่งขึ้นเกินคาด ในทางตรงกันข้าม อัตราเงินเฟ้ออาจสร้างความประหลาดใจให้กับด้านลบ หากความเชื่อมั่นและความกังวลเกี่ยวกับเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ต่ำทำให้การบริโภคและการลงทุนไม่สามารถฟื้นตัวได้เร็วเท่าที่คาดไว้ หากนโยบายการเงินส่งผลกระทบต่ออุปสงค์มากกว่าที่คาดไว้ หรือหากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในส่วนอื่นๆ ของโลกเลวร้ายลงอย่างไม่คาดคิด . ความขัดแย้งที่มากขึ้นในการค้าโลกจะทำให้แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรมีความไม่แน่นอนมากขึ้น
ภาวะทางการเงินและการเงิน
อัตราดอกเบี้ยในตลาดในเขตยูโรได้ลดลงอีกนับตั้งแต่การประชุมของเราในเดือนตุลาคม ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มเศรษฐกิจที่ถดถอยลง แม้ว่าเงื่อนไขทางการเงินยังคงมีข้อจำกัด แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเราจะค่อยๆ ทำ โดยมีราคาถูกกว่าสำหรับบริษัทและครัวเรือนในการกู้ยืม
อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของสินเชื่อใหม่แก่บริษัทต่างๆ อยู่ที่ร้อยละ 4.7 ในเดือนตุลาคม ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดในปีก่อนหน้ากว่าครึ่งเปอร์เซ็นต์ ค่าใช้จ่ายในการออกตราสารหนี้ตามตลาดลดลงมากกว่าร้อยละหนึ่งนับตั้งแต่จุดสูงสุด อัตราเฉลี่ยของการจำนองใหม่ที่ร้อยละ 3.6 ในเดือนตุลาคม ต่ำกว่าจุดสูงสุดในปี 2566 ประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์ แม้ว่าอัตราเฉลี่ยของหุ้นคงค้างของการจำนองจะยังคงเพิ่มขึ้นก็ตาม
การให้กู้ยืมของธนาคารแก่บริษัทต่างๆ ค่อยๆ เพิ่มขึ้นจากระดับต่ำ และเพิ่มขึ้นร้อยละ 1.2 ในเดือนตุลาคม เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตราสารหนี้ที่ออกโดยบริษัทต่างๆ เพิ่มขึ้น 3.1% ในแง่รายปี ซึ่งใกล้เคียงกับการเพิ่มขึ้นในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา สินเชื่อจำนองยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนตุลาคม โดยมีอัตราการเติบโตร้อยละ 0.8 ต่อปี
เพื่อให้สอดคล้องกับกลยุทธ์นโยบายการเงินของเรา สภาปกครองได้ประเมินความเชื่อมโยงระหว่างนโยบายการเงินและเสถียรภาพทางการเงินอย่างละเอียด ธนาคารในเขตยูโรยังคงมีความยืดหยุ่นและมีสัญญาณของความเครียดในตลาดการเงินเพียงเล็กน้อย ความเสี่ยงด้านเสถียรภาพระบบการเงินยังคงอยู่ในระดับสูง นโยบาย Macroprudential ยังคงเป็นแนวหน้าในการป้องกันการสร้างช่องโหว่ทางการเงิน เพิ่มความยืดหยุ่น และรักษาพื้นที่ Macroprudential
บทสรุป
วันนี้สภาปกครองได้ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญสามรายการลง 25 จุดพื้นฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งเป็นอัตราที่เรากำหนดจุดยืนของนโยบายการเงิน จะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อที่อัปเดต พลวัตของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน และความแข็งแกร่งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน เรามุ่งมั่นที่จะให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวอย่างยั่งยืนตามเป้าหมายระยะกลางที่ร้อยละ 2 ของเรา เราจะปฏิบัติตามแนวทางการประชุมโดยอาศัยข้อมูลและการประชุมเพื่อกำหนดจุดยืนของนโยบายการเงินที่เหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเราจะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อโดยพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามา พลวัตของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน และความแข็งแกร่งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน เราไม่ได้ทำข้อตกลงล่วงหน้ากับเส้นทางอัตราใดอัตราหนึ่ง
ไม่ว่าในกรณีใด เราพร้อมที่จะปรับเปลี่ยนเครื่องมือทั้งหมดของเราภายใต้คำสั่งของเรา เพื่อให้มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวอย่างยั่งยืนตามเป้าหมายระยะกลางของเรา และเพื่อรักษาการดำเนินนโยบายการเงินที่ราบรื่น
ตอนนี้เราพร้อมที่จะตอบคำถามของคุณแล้ว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
