คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB
นายหลุยส์ เด กินโดส รองประธานธนาคารกลางยุโรป
แฟรงก์เฟิร์ต อัม ไมน์ 12 กันยายน 2024
สวัสดีตอนบ่ายครับท่านรองประธานาธิบดี และผมขอต้อนรับท่านเข้าสู่การแถลงข่าวของเรา
วันนี้ คณะกรรมการกำกับดูแลได้ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งเป็นอัตราที่เราใช้ในการกำหนดทิศทางนโยบายการเงิน ลง 25 จุดพื้นฐาน โดยอิงจากการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อล่าสุด พลวัตของเงินเฟ้อพื้นฐาน และความแข็งแกร่งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน ขณะนี้จึงเหมาะสมที่จะดำเนินการอีกขั้นตอนหนึ่งในการลดระดับข้อจำกัดด้านนโยบายการเงิน
ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดออกมาค่อนข้างเป็นไปตามที่คาด และการคาดการณ์ล่าสุดของเจ้าหน้าที่ ECB ก็ยืนยันแนวโน้มเงินเฟ้อก่อนหน้านี้ เจ้าหน้าที่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะอยู่ที่ 2.5% ในปี 2024, 2.2% ในปี 2025 และ 1.9% ในปี 2026 เช่นเดียวกับการคาดการณ์ในเดือนมิถุนายน คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในช่วงปลายปีนี้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะราคาพลังงานที่ลดลงอย่างรวดเร็วก่อนหน้านี้จะหลุดออกจากอัตราประจำปี จากนั้นอัตราเงินเฟ้อน่าจะลดลงสู่เป้าหมายของเราในช่วงครึ่งหลังของปีหน้า สำหรับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน การคาดการณ์สำหรับปี 2024 และ 2025 ได้รับการแก้ไขให้สูงขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการสูงกว่าที่คาดไว้ ในขณะเดียวกัน พนักงานยังคงคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะลดลงอย่างรวดเร็ว จาก 2.9% ในปีนี้เป็น 2.3% ในปี 2025 และ 2.0% ในปี 2026
อัตราเงินเฟ้อในประเทศยังคงสูงในขณะที่ค่าจ้างยังคงเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูง อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านต้นทุนแรงงานกำลังลดลง และผลกำไรก็ช่วยบรรเทาผลกระทบของค่าจ้างที่สูงขึ้นต่อเงินเฟ้อได้บางส่วน เงื่อนไขทางการเงินยังคงจำกัด และกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงซบเซา สะท้อนถึงการบริโภคและการลงทุนภาคเอกชนที่อ่อนแอ เจ้าหน้าที่คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโต 0.8 เปอร์เซ็นต์ในปี 2024 เพิ่มขึ้นเป็น 1.3 เปอร์เซ็นต์ในปี 2025 และ 1.5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2026 ซึ่งเป็นการปรับลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ในเดือนมิถุนายน โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการมีส่วนสนับสนุนที่อ่อนแอกว่าจากอุปสงค์ในประเทศในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า
เราตั้งใจแน่วแน่ที่จะทำให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายระยะกลางที่ 2% ในเวลาที่เหมาะสม เราจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้เข้มงวดเพียงพอตราบเท่าที่จำเป็นเพื่อบรรลุเป้าหมายนี้ เราจะยังคงใช้แนวทางตามข้อมูลและการประชุมแต่ละครั้งเพื่อกำหนดระดับและระยะเวลาที่เหมาะสมของข้อจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเราจะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อโดยคำนึงถึงข้อมูลเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามา พลวัตของเงินเฟ้อพื้นฐาน และความแข็งแกร่งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน เราไม่ได้มุ่งมั่นล่วงหน้ากับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยใดเส้นทางหนึ่งโดยเฉพาะ
การตัดสินใจที่เกิดขึ้นในวันนี้จะถูกกำหนดไว้ใน ข่าวประชาสัมพันธ์ สามารถดูได้ในเว็บไซต์ของเรา ตามที่ประกาศเมื่อวันที่ 13 มีนาคม 2024 การเปลี่ยนแปลงบางส่วนในกรอบการดำเนินงานสำหรับการดำเนินนโยบายการเงินจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 18 กันยายน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของการดำเนินการรีไฟแนนซ์หลักและอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะถูกกำหนดไว้ที่ 15 จุดพื้นฐาน ส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของสินเชื่อส่วนเพิ่มและอัตราดอกเบี้ยของการดำเนินการรีไฟแนนซ์หลักจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 25 จุดพื้นฐาน
ต่อไปนี้ ฉันจะอธิบายรายละเอียดเพิ่มเติมว่าเราเห็นว่าเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อจะพัฒนาไปอย่างไร และจากนั้นจะอธิบายการประเมินของเราเกี่ยวกับสภาวะทางการเงินและการเงิน
กิจกรรมทางเศรษฐกิจ
เศรษฐกิจขยายตัว 0.2% ในไตรมาสที่ 2 หลังจากขยายตัว 0.3% ในไตรมาสที่ 1 ซึ่งต่ำกว่าที่พนักงานคาดการณ์ไว้ การเติบโตส่วนใหญ่มาจากการส่งออกสุทธิและการใช้จ่ายของรัฐบาล อุปสงค์ภายในประเทศของภาคเอกชนอ่อนแอลง เนื่องจากครัวเรือนบริโภคน้อยลง บริษัทต่างๆ ลดการลงทุนทางธุรกิจ และการลงทุนด้านที่อยู่อาศัยลดลง ในขณะที่ภาคบริการสนับสนุนการเติบโต อุตสาหกรรมและการก่อสร้างกลับมีส่วนสนับสนุนในเชิงลบ ตามตัวบ่งชี้การสำรวจ การฟื้นตัวยังคงเผชิญกับอุปสรรคบางประการ
เราคาดว่าการฟื้นตัวจะแข็งแกร่งขึ้นในระยะยาว เนื่องจากรายได้จริงที่เพิ่มขึ้นทำให้ครัวเรือนสามารถบริโภคได้มากขึ้น ผลกระทบจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดซึ่งค่อยๆ ลดน้อยลงควรสนับสนุนการบริโภคและการลงทุน การส่งออกน่าจะยังคงมีส่วนสนับสนุนการฟื้นตัวต่อไป เนื่องจากอุปสงค์ทั่วโลกเพิ่มขึ้น
ตลาดแรงงานยังคงมีความยืดหยุ่น อัตราการว่างงานแทบไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนกรกฎาคมที่ 6.4% ในขณะเดียวกัน การเติบโตของการจ้างงานชะลอตัวลงเหลือ 0.2% ในไตรมาสที่ 2 จาก 0.3% ในไตรมาสแรก ตัวบ่งชี้การสำรวจล่าสุดชี้ให้เห็นถึงการชะลอตัวของความต้องการแรงงาน และอัตราการว่างงานลดลงใกล้เคียงกับระดับก่อนเกิดโรคระบาด
นโยบายการคลังและโครงสร้างควรมุ่งเป้าไปที่การทำให้เศรษฐกิจมีประสิทธิภาพและความสามารถในการแข่งขันมากขึ้น ซึ่งจะช่วยเพิ่มการเติบโตที่เป็นไปได้และลดแรงกดดันด้านราคาในระยะกลาง รายงานของ Mario Draghi เกี่ยวกับอนาคตของความสามารถในการแข่งขันของยุโรปและรายงานของ Enrico Letta เกี่ยวกับการเพิ่มขีดความสามารถในตลาดเดียวเน้นย้ำถึงความจำเป็นเร่งด่วนในการปฏิรูปและเสนอข้อเสนอที่เป็นรูปธรรมเพื่อทำให้การปฏิรูปเกิดขึ้นจริง การนำกรอบการกำกับดูแลเศรษฐกิจที่แก้ไขใหม่ของสหภาพยุโรปไปปฏิบัติอย่างครบถ้วน โปร่งใส และไม่ชักช้าจะช่วยให้รัฐบาลลดการขาดดุลงบประมาณและอัตราส่วนหนี้สินได้อย่างยั่งยืน รัฐบาลควรเริ่มต้นอย่างแข็งแกร่งในทิศทางนี้ในแผนระยะกลางสำหรับนโยบายการคลังและโครงสร้าง
อัตราเงินเฟ้อ
ตามการประมาณการเบื้องต้นของ Eurostat อัตราเงินเฟ้อรายปีลดลงเหลือ 2.2% ในเดือนสิงหาคม จาก 2.6% ในเดือนกรกฎาคม ราคาพลังงานลดลงในอัตราต่อปี 3.0% หลังจากเพิ่มขึ้น 1.2% ในเดือนก่อนหน้า อัตราเงินเฟ้อราคาอาหารเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.4% ในเดือนสิงหาคม อัตราเงินเฟ้อสินค้าและบริการเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม อัตราเงินเฟ้อสินค้าและบริการลดลงเหลือ 0.4% จาก 0.7% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อสินค้าและบริการเพิ่มขึ้นเป็น 4.2% จาก 4.0%
มาตรการวัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานส่วนใหญ่แทบไม่มีการเปลี่ยนแปลงในเดือนกรกฎาคม อัตราเงินเฟ้อในประเทศลดลงเพียงเล็กน้อยจาก 4.5% ในเดือนมิถุนายน เหลือ 4.4% โดยได้รับแรงกดดันด้านราคาที่รุนแรงโดยเฉพาะจากค่าจ้าง การเติบโตของค่าจ้างที่ตกลงกันไว้จะยังคงสูงและผันผวนในช่วงที่เหลือของปี เนื่องจากการจ่ายเงินครั้งเดียวมีบทบาทสำคัญในบางประเทศและการปรับค่าจ้างแบบสลับกัน ในขณะเดียวกัน การเติบโตโดยรวมของต้นทุนแรงงานก็ลดลง การเติบโตของค่าตอบแทนต่อพนักงานลดลงเหลือ 4.3% ในไตรมาสที่สอง ซึ่งเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นครั้งที่สี่ และพนักงานของ ECB คาดการณ์ว่าอัตรานี้จะชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดอีกครั้งในปีหน้า แม้จะมีผลผลิตที่อ่อนแอ แต่ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยกลับเติบโตน้อยลงในไตรมาสที่สอง โดยเติบโต 4.6% หลังจากเติบโต 5.2% ในไตรมาสแรก พนักงานคาดว่าการเติบโตของต้นทุนแรงงานต่อหน่วยจะยังคงลดลงตลอดช่วงเวลาที่คาดการณ์ไว้ เนื่องมาจากการเติบโตของค่าจ้างที่ลดลงและผลผลิตที่ฟื้นตัว ในที่สุด กำไรยังคงชดเชยผลกระทบจากเงินเฟ้อจากต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้นได้บางส่วน
กระบวนการลดภาวะเงินเฟ้อควรได้รับการสนับสนุนจากแรงกดดันด้านต้นทุนแรงงานที่ลดลงและนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในอดีตที่ค่อยๆ ส่งผลต่อราคาผู้บริโภค มาตรการส่วนใหญ่ในการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวอยู่ที่ประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ และมาตรการตามกลไกตลาดก็ลดลงมาใกล้ระดับดังกล่าวตั้งแต่การประชุมเดือนกรกฎาคมของเรา
การประเมินความเสี่ยง
ความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงมีแนวโน้มลดลง ความต้องการสินค้าส่งออกของเขตยูโรที่ลดลง เช่น เศรษฐกิจโลกที่อ่อนแอลงหรือความตึงเครียดด้านการค้าระหว่างเศรษฐกิจหลักที่ทวีความรุนแรงขึ้น จะส่งผลกระทบต่อการเติบโตของเขตยูโร สงครามที่ไม่มีเหตุผลของรัสเซียกับยูเครนและความขัดแย้งอันน่าสลดใจในตะวันออกกลางเป็นแหล่งที่มาสำคัญของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งอาจส่งผลให้บริษัทและครัวเรือนมีความมั่นใจในอนาคตน้อยลงและการค้าโลกหยุดชะงัก การเติบโตอาจลดลงได้เช่นกันหากผลกระทบที่ล่าช้าของการกระชับนโยบายการเงินมีความรุนแรงมากกว่าที่คาดไว้ การเติบโตอาจสูงขึ้นหากอัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้และความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นและรายได้จริงหมายความว่าการใช้จ่ายเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้หรือหากเศรษฐกิจโลกเติบโตแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้
อัตราเงินเฟ้ออาจสูงขึ้นกว่าที่คาดไว้หากค่าจ้างหรือกำไรเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้น ซึ่งอาจผลักดันให้ราคาพลังงานและต้นทุนค่าขนส่งสูงขึ้นในระยะใกล้และส่งผลกระทบต่อการค้าโลก นอกจากนี้ เหตุการณ์สภาพอากาศที่เลวร้ายและวิกฤตสภาพอากาศที่ทวีความรุนแรงขึ้นอาจทำให้ราคาอาหารสูงขึ้น ในทางกลับกัน อัตราเงินเฟ้ออาจลดลงอย่างน่าตกใจหากนโยบายการเงินทำให้ความต้องการลดลงมากกว่าที่คาดไว้ หรือหากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในส่วนอื่นๆ ของโลกแย่ลงอย่างไม่คาดคิด
ภาวะการเงินและการเงิน
อัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลงอย่างเห็นได้ชัดนับตั้งแต่การประชุมเดือนกรกฎาคมของเรา ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่อ่อนแอลงและความกังวลที่ลดลงเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ความตึงเครียดในตลาดโลกในช่วงฤดูร้อนส่งผลให้เงื่อนไขทางการเงินในกลุ่มตลาดที่มีความเสี่ยงตึงตัวชั่วคราว
โดยรวมแล้ว ต้นทุนการจัดหาเงินทุนยังคงจำกัดอยู่ เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีตยังคงส่งผลต่อห่วงโซ่อุปทาน อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของสินเชื่อใหม่แก่บริษัทและสินเชื่อที่อยู่อาศัยใหม่ยังคงอยู่ในระดับสูงในเดือนกรกฎาคม ที่ 5.1 และ 3.8 เปอร์เซ็นต์ ตามลำดับ
การเติบโตของสินเชื่อยังคงซบเซาท่ามกลางอุปสงค์ที่อ่อนแอ การให้สินเชื่อของธนาคารแก่บริษัทเติบโตในอัตราต่อปี 0.6 เปอร์เซ็นต์ในเดือนกรกฎาคม ลดลงเล็กน้อยจากเดือนมิถุนายน และการเติบโตของสินเชื่อแก่ครัวเรือนเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 0.5 เปอร์เซ็นต์ ปริมาณเงินกว้าง ซึ่งวัดโดย M3 เติบโต 2.3 เปอร์เซ็นต์ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นอัตราเดียวกับเดือนมิถุนายน
บทสรุป
วันนี้ คณะกรรมการกำกับดูแลได้มีมติลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลง 25 จุดพื้นฐาน เราตั้งใจที่จะให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายระยะกลาง 2% ในเวลาที่เหมาะสม เราจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้เข้มงวดเพียงพอตราบเท่าที่จำเป็นเพื่อบรรลุเป้าหมายนี้ เราจะยังคงใช้แนวทางตามข้อมูลและการประชุมแต่ละครั้งเพื่อกำหนดระดับและระยะเวลาที่เหมาะสมของข้อจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเราจะขึ้นอยู่กับการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อโดยคำนึงถึงข้อมูลเศรษฐกิจและการเงินที่เข้ามา พลวัตของเงินเฟ้อพื้นฐาน และความแข็งแกร่งของการส่งผ่านนโยบายการเงิน เราไม่ได้มุ่งมั่นล่วงหน้ากับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยใดเส้นทางหนึ่งโดยเฉพาะ
ไม่ว่าในกรณีใด เรายินดีที่จะปรับเครื่องมือทั้งหมดภายในขอบเขตหน้าที่ของเราเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายในระยะกลางของเรา และเพื่อรักษาการทำงานที่ราบรื่นของการส่งผ่านนโยบายการเงิน
ตอนนี้เราพร้อมที่จะตอบคำถามของคุณแล้ว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
