สัมภาษณ์ Frank Elderson สมาชิกของคณะกรรมการบริหารของ ECB และรองประธานคณะกรรมการกำกับดูแลของ ECB ดำเนินการโดย Arend Clahsen และ Han Dirk Hekking
17 มกราคม 2568
ธนาคารขนาดใหญ่และผู้จัดการสินทรัพย์ในสหรัฐอเมริกากำลังตีตัวออกห่างจากนโยบายด้านสภาพภูมิอากาศ นั่นอาจทำให้ธนาคารในยุโรปมีความเป็นจริงที่แตกต่างออกไปโดยที่พวกเขาเสียเปรียบทางการแข่งขัน พวกเขาควรทำอย่างไร?
เราได้ตื่นตัวต่อพายุ ความแห้งแล้ง และน้ำท่วมที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศแล้ว ตอนนี้เราจำเป็นต้องเพิ่มไฟในเมืองเข้าไปในรายการนั้น Munich Re ซึ่งเป็นบริษัทประกันภัยต่อรายใหญ่ ได้พิจารณาความเสียหายโดยเฉลี่ยจากภัยพิบัติทางธรรมชาติในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา โดยได้แก้ไขอัตราเงินเฟ้อแล้ว จำนวนนั้นกำลังเพิ่มขึ้น โดยมีมูลค่าเฉลี่ย 131 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีทั่วโลกในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา แต่มีมูลค่า 236 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงสิบปีที่ผ่านมา และ 268 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แตะที่ 320 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2567
ฉันไม่ต้องการที่จะเป็นคนตกต่ำเกินไป แต่เรารู้ว่าอุณหภูมิที่เพิ่มขึ้น จุดเปลี่ยนสภาพภูมิอากาศกำลังใกล้เข้ามา มันจะพาไปไหน? การดูภาพของรัฐแคลิฟอร์เนียช่วยให้คุณมีความคิดบางอย่าง นอกเหนือจากความทุกข์ทรมานอันมหาศาลของมนุษย์แล้ว ยังมีผลกระทบทางเศรษฐกิจและการเงินอันใหญ่หลวงอีกด้วย ลองนึกภาพคุณเป็นธนาคารที่รับจำนองบ้านที่ถูกไฟไหม้ครั้งใหญ่
ธนาคารจำเป็นต้องจัดการเนื้อหาและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องทั้งหมด และมีฉันทามติทั่วโลกว่าความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศและธรรมชาติแปลงเป็นความเสี่ยงทางการเงิน ธนาคารจำเป็นต้องจัดการเรื่องนี้อย่างเหมาะสม ดังนั้นจึงสมเหตุสมผลอย่างยิ่งที่ความเสี่ยงเหล่านี้ยังอยู่ภายใต้การควบคุมของหน่วยงานกำกับดูแลและธนาคารกลางด้วย เราจะไม่ทำงานของเราอย่างถูกต้องถ้าเราทำให้สิ่งนั้นว่างเปล่า
เราไม่กำหนดนโยบายที่เกี่ยวข้องกับสภาพภูมิอากาศหรือธรรมชาติ และไม่ควรทำเช่นนั้น เราไม่ใช่นักการเมืองที่ได้รับเลือก นักการเมืองตัดสินใจเกี่ยวกับข้อตกลงปารีสและนโยบายสภาพภูมิอากาศของยุโรป เรารับสิ่งเหล่านั้นตามที่กำหนดและรวมเข้ากับงานของเราเอง ดังนั้นเราจึงต้องแน่ใจว่าธนาคารมีความยืดหยุ่นต่อความเสี่ยงประเภทนี้ และเราจำเป็นต้องจับความสำคัญของความเสี่ยงเหล่านี้สำหรับนโยบายการเงินของเราในแบบจำลองทางเศรษฐกิจของเรา
มองไปที่แม่น้ำสายหลักด้านล่าง ไม่กี่กิโลเมตรทางท้ายน้ำก็ไหลลงสู่แม่น้ำไรน์ ใกล้กับส่วนที่ในปี 2022 ไม่สามารถเดินเรือได้เป็นเวลาหลายเดือน ในปี 2022 เรามีฤดูร้อนที่แห้งแล้งมาก นั่นทำให้อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารเพิ่มขึ้นประมาณ 0.7 เปอร์เซ็นต์ หากเราเพิกเฉยต่อความเสี่ยงดังกล่าวเนื่องจากสภาพอากาศไม่ทันสมัยในบางช่วงของสเปกตรัมทางการเมือง ผู้คนอาจตำหนิเราอย่างสมเหตุสมผลที่ละเลยปฏิบัติหน้าที่ของเราอย่างถูกต้อง
ความเป็นจริงมักจะชนะเหนือความคิดปรารถนาในท้ายที่สุด ผู้คนสามารถหลอกลวงตนเองและผู้อื่นได้ แต่ท้ายที่สุดแล้วคุณก็ล้มเหลวกับความเป็นจริง
คุณคิดว่านักลงทุนในกลุ่มธนาคารมีมุมมองระยะสั้นมากเกินไปหรือไม่ เพราะเหตุใด
หากธนาคารของเราเก่งในการช่วยเหลือลูกค้าในการลดการปล่อยคาร์บอนและจัดหาเงินทุนเพื่อการเปลี่ยนผ่านไปสู่คาร์บอนสุทธิเป็นศูนย์ พวกเขาก็จะมีสถานะที่ดีกว่าคู่แข่งที่ยังไม่ได้ผ่านกระบวนการทั้งหมดนั้น
ในฐานะหัวหน้างาน ฉันไม่ได้บอกธนาคารว่าพวกเขาควรหรือไม่ควรจัดหาเงินทุนอะไร นั่นไม่ใช่หน้าที่ของฉัน แต่มันเป็นเรื่องของความเสี่ยง หลับตาแล้วนึกถึงลอสแองเจลิส คุณคิดจริง ๆ ไหมว่าธนาคารในสหรัฐฯ กำลังพูดว่า “อย่ามากังวลกับการจัดการความเสี่ยงประเภทนี้เลย” เพราะเหตุใด
เรากำลังพูดถึงนักลงทุน
พวกเขายังต้องการให้ธนาคารต่างๆ อยู่ภายใต้การควบคุมความเสี่ยงอีกด้วย พวกเขาไม่มีดอกเบี้ยเลยในธนาคารที่ได้รับสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้จำนวนมหาศาล ซึ่งภัยคุกคามนี้กำลังปรากฏจากบ้านเรือนที่ถูกไฟไหม้ นักลงทุนไม่อยากให้ผลตอบแทนกลายเป็นควัน
หากเราดูนโยบายการเงิน: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น แม้ว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อพยุงเศรษฐกิจ แต่สินเชื่อสำหรับผู้บริโภคและธุรกิจก็มีความเสี่ยงที่จะมีราคาแพงขึ้น การพัฒนานี้ขัดแย้งกับนโยบายของคุณมากน้อยเพียงใด คุณคำนึงถึงเรื่องนี้หรือไม่?
แน่นอนเราทำ เราดูตัวชี้วัดทั้งหมด เราพิจารณาการคาดการณ์และข้อมูลอย่างกว้างๆ ผลกระทบของการพัฒนาตลาดทุนก็เป็นองค์ประกอบหนึ่งแต่ เราไม่ได้รับคำแนะนำจากพวกเขา เรามุ่งเน้นที่อัตราดอกเบี้ยตลาดเงิน
นักลงทุนในสหราชอาณาจักรมีความกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดทุน คุณไม่กังวลเหรอ?
อย่างที่ฉันพูด เราติดตามการพัฒนาที่เกี่ยวข้องทั้งหมด รวมถึงการพัฒนาในตลาดการเงิน และเรากำหนดนโยบายการเงินและปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายตามปัจจัยนี้และปัจจัยอื่นๆ
เมื่อพิจารณาอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยเงินฝากก็ลดลงอีกครั้งในเดือนธันวาคมเหลือ 3% แต่อัตราเงินเฟ้อกลับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนนั้น คุณทำหน้าที่ก่อนเวลาอันควรหรือไม่?
ลองย้อนกลับไปดูอีกครั้ง: ณ สิ้นปี 2022 อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ที่ประมาณ 10% ณ สิ้นปี 2023 2.9% และ ณ สิ้นปี 2024 2.4% ที่กำลังดำเนินไปในทิศทางที่ถูกต้อง ส่วนสำคัญของการลดลงในปี 2567 เป็นผลมาจากราคาพลังงานที่ลดลง นั่นจะจบลงเมื่อถึงจุดหนึ่ง จำเป็นต้องมีแหล่งอื่นหากเราต้องการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ในระยะกลาง อัตราเงินเฟ้อภาคบริการซึ่งยังคงอยู่ที่ 4% จะต้องลดลงอีก
แม่ของฉันมักจะบอกฉันเสมอว่าอะไรที่มากเกินไปไม่ดี หากเราลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป การลดอัตราเงินเฟ้อของบริการให้เพียงพออาจกลายเป็นเรื่องยุ่งยากได้ ในทางกลับกัน หากเราคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงเกินไปนานเกินไป เราก็อาจเสี่ยงที่จะบรรลุเป้าหมายได้ต่ำกว่าเป้าหมาย ในทศวรรษที่ผ่านมา เราได้เห็นแล้วว่าสิ่งนั้นมาถึงจุดไหน และการแก้ไขอัตราเงินเฟ้อเมื่อมันต่ำเกินไปนั้นยากเพียงใด ท้ายที่สุดแล้วการกำหนดอัตราดอกเบี้ยนั้นเป็นคำถามที่ว่าเร็วแค่ไหนและเท่าไร
ตลาดไม่คิดว่าเราผ่อนคลายเสร็จแล้วในตอนนี้โดยอยู่ที่ 3% และฉันก็ไม่คิดว่าเราจะผ่อนคลายเช่นกัน แต่ฉันไม่สามารถคาดการณ์การตัดสินใจในอนาคตของสภาปกครองของ ECB ได้ ฉันแน่ใจว่าคุณเข้าใจ
แล้วสถานการณ์ปัจจุบันล่ะ? การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปคือวันที่ 30 มกราคม โดยเงินเฟ้ออยู่ที่ 2.4% รอหรือลดดอกเบี้ยต่อไปดีกว่า?
ฉันได้พูดไปแล้วทั้งหมดที่ฉันสามารถพูดเกี่ยวกับเรื่องนั้น
ในฤดูใบไม้ร่วง การเน้นย้ำในแถลงการณ์นโยบายการเงินบางครั้งก็เน้นไปที่ระยะกลางและบางครั้งก็เน้นที่ข้อมูลมากกว่า อันหนึ่งมีน้ำหนักมากกว่าอันอื่นตามที่นักวิเคราะห์บางคนคิดว่าพวกเขาค้นพบแล้วหรือไม่?
ฉันคิดว่าคุณกำลังอ่านเรื่องนั้นมากเกินไป ฉันเข้าใจว่าคุณชั่งน้ำหนักทุกคำพูด แต่ในกรณีนี้ ฉันจะไม่ให้ความสำคัญกับความแตกต่างเหล่านั้นมากนัก ข้อมูลขาเข้าจะถูกปล่อยออกมาตามช่วงเวลาที่ต่างกัน บางครั้งข้อมูลใหม่เพิ่งเปิดตัวและบางครั้งก็ไม่เป็นเช่นนั้น ดังนั้นในช่วงเวลาหนึ่งๆ อาจให้ความสำคัญกับองค์ประกอบหนึ่งมากขึ้นและให้ความสำคัญกับอีกองค์ประกอบหนึ่งน้อยลง แต่แนวทางที่เราใช้มีความสม่ำเสมออย่างยิ่ง
ในเยอรมนี ผู้คนต่างกล่าวว่าการควบรวมกิจการในภาคการธนาคารไม่ใช่ทางเลือกจนกว่าจะมีการจัดตั้งสหภาพการธนาคารของยุโรป และยังไม่เป็นเช่นนั้น ยังไม่มีข้อตกลงเกี่ยวกับโครงการประกันเงินฝากของยุโรป
ฉันจะไม่พูดอะไรเกี่ยวกับธนาคารเฉพาะ แต่สองเสาหลักของสหภาพธนาคารที่มีอยู่แล้ว [the single supervisory mechanism and the single resolution mechanism for banks in crisis, ed.] แข็งแกร่งและแข็งแกร่งมานับสิบปี สมาชิกสภานิติบัญญัติได้ให้เกณฑ์ที่ชัดเจนและจำกัดแก่เรา และเป็นหน้าที่ของเราที่จะต้องพิจารณาให้ดีว่าเป็นไปตามหลักเกณฑ์หรือไม่ หากเป็นเช่นนั้น แน่นอนว่ามีศักยภาพในการควบรวมกิจการข้ามพรมแดนระหว่างธนาคารต่างๆ
โดยหลักการแล้ว เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการรวมระบบของธนาคาร เนื่องจากจะนำไปสู่การบูรณาการตลาดเพิ่มเติม และสามารถเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของภาคการเงินได้ การขยายขนาดยังช่วยให้ธนาคารสามารถเข้าถึงงบประมาณการลงทุนที่จำเป็นสำหรับการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล ความปลอดภัยทางไซเบอร์ และการบริหารความเสี่ยงด้านสภาพอากาศและธรรมชาติ
กลับไปสู่ปัญหาสภาพภูมิอากาศ: ในช่วงกลางเดือนธันวาคม ECB และ EIOPA ซึ่งเป็นผู้ดูแลด้านบำนาญและอุตสาหกรรมประกันภัยของสหภาพยุโรป ออกมาพร้อมกับข้อเสนอเพื่อเพิ่มความคุ้มครองการประกันภัยสำหรับภัยพิบัติทางธรรมชาติ องค์ประกอบหนึ่งของข้อเสนอนี้เกี่ยวข้องกับการที่ประเทศสมาชิกใส่เงินลงในหม้อ ชาวเยอรมันและดัตช์อาจพูดกันดีว่า “ตอนนี้เราจะต้องกันเงินไว้สำหรับประเทศอื่นอีกครั้ง”
ที่ประเทศเยอรมนีในปี 2021 เกิดน้ำท่วมครั้งใหญ่ในหุบเขา Ahr ซึ่งทำให้มีผู้เสียชีวิต 135 ราย บ้านทุกหลังที่ถูกทำลายจะต้องสร้างใหม่ ประชาชนจำนวนหนึ่งไม่ได้รับการประกัน รัฐบาลจึงต้องจ่ายเงิน สิ่งที่ฉันหมายถึงคือไม่มีประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปใดที่รอดพ้นจากความเสียหายประเภทนี้ โอกาสที่เหตุการณ์ดังกล่าวจะเกิดขึ้นก็มีเพิ่มมากขึ้นเช่นกัน
แน่นอนว่าในประเทศเนเธอร์แลนด์ เรามีประวัติศาสตร์เกี่ยวกับการประกันภัยย้อนหลังไปหลายศตวรรษ การรวมความเสี่ยงประเภทนี้เข้าด้วยกันด้วยความเป็นน้ำหนึ่งใจเดียวกันกับใครก็ตามที่โชคไม่ดีพอที่จะบังเอิญอาศัยอยู่ในหุบเขาที่ผิดนั้นมีประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและเป็นสิ่งที่ฉันเชื่อมั่นอย่างยิ่งว่าคนส่วนใหญ่เข้าใจ
เมื่อปีที่แล้วมีการถกเถียงกันภายใน ECB โดยคณะกรรมการเจ้าหน้าที่อ้างว่าพนักงานบางคนรู้สึกว่าคุณถูกกีดกันจากการตั้งคำถามเกี่ยวกับนโยบายสภาพภูมิอากาศ คุณทำอะไรกับสิ่งนั้น?
ในบรรดาหัวหน้างานระหว่างประเทศ มีข้อตกลงที่สมบูรณ์ว่าความเสี่ยงทางกายภาพและการเปลี่ยนแปลงที่เรากำลังพูดคุยกันนั้นมีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่ง ก่อนที่เราจะตัดสินใจในสภาปกครอง จะต้องมีการเจรจามากมายภายในระบบยูโร และเรายังมีความคิดเห็นจากผู้เชี่ยวชาญภายในองค์กรอีกด้วย ที่ ECB มีการหารือและการถกเถียงที่ล้ำสมัยในทุกระดับ และฉันก็อยู่ในองค์ประกอบของฉันที่นั่น เมื่อทุกอย่างเกิดขึ้นแล้ว ระบบโดยรวมจะตัดสินใจ
แต่คุณรู้สึกอย่างไรกับการวิจารณ์ภายใน?
ฉันตัดสินใจเลือกคำพูดของฉันอย่างระมัดระวังยิ่งขึ้นในอนาคต
วาระของ Klaas Knot ในตำแหน่งประธาน De Nederlandsche Bank จะสิ้นสุดในวันที่ 30 มิถุนายน
ทุกๆ วันเมื่อฉันเดินผ่านประตู ฉันจะตระหนักได้ว่ารู้สึกเป็นเกียรติอย่างยิ่งที่ได้เป็นสมาชิกชาวดัตช์คนที่สองที่ดำรงตำแหน่งเป็นคณะกรรมการบริหาร ฉันได้รับมอบอำนาจจากยุโรป และนั่นเป็นเวลาแปดปี และฉันจะอยู่ที่นี่เป็นเวลาแปดปี
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
