คำแถลงของคริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB ในการประชุมครั้งที่สี่สิบห้าของคณะกรรมการการเงินและการเงินระหว่างประเทศ
IMF Spring Meetings, 21 เมษายน 2022
รัสเซียบุกยูเครนเป็นช่วงเวลาต้นน้ำสำหรับยุโรป มันละเมิดหลักการพื้นฐานของสันติภาพและความมั่นคงระหว่างประเทศและบ่อนทำลายระเบียบเศรษฐกิจระหว่างประเทศ สภาปกครองของ ECB แสดงการสนับสนุนอย่างเต็มที่สำหรับประชาชนของยูเครน สงครามจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ ไม่เพียงแต่ในยุโรปแต่รวมถึงทั่วโลกด้วย
นับตั้งแต่การประชุมครั้งก่อนของเราในเดือนตุลาคม 2564 กิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลกยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ความคืบหน้าของการรณรงค์ฉีดวัคซีนและนโยบายเศรษฐกิจที่สนับสนุนได้หนุนให้การฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการค้าทั่วโลกฟื้นตัว แม้ว่าการฟื้นตัวนี้จะนำไปสู่การหยุดชะงักในเครือข่ายการผลิตทั่วโลก อย่างไรก็ตาม สงครามในยูเครนกำลังปิดบังเงาของการฟื้นตัวในขณะที่เพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และการเพิ่มขึ้นของการติดเชื้อ coronavirus (COVID-19) เมื่อเร็ว ๆ นี้ในบางส่วนของโลกทำให้เกิดความเสี่ยงที่ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกจะหยุดชะงัก ในสภาพแวดล้อมนี้ วัตถุประสงค์หลักของผู้กำหนดนโยบายคือการปรับเทียบนโยบายการคลัง การเงิน และโครงสร้างอย่างรอบคอบ เพื่อรองรับความท้าทายทางเศรษฐกิจและการเงินที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน โดยสอดคล้องกับอาณัติของพวกเขา การสื่อสารที่ชัดเจนโดยธนาคารกลางรายใหญ่เกี่ยวกับนโยบายการเงินและแนวโน้มเศรษฐกิจยังคงมีความสำคัญ
การพัฒนาพื้นที่ยูโรและแนวโน้ม
ผลผลิตในเขตยูโรกลับสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาดภายในสิ้นปี 2564 แต่โมเมนตัมการเติบโตอ่อนแอลงในไตรมาสสุดท้ายของปีที่แล้ว ท่ามกลางคลื่นการระบาดใหญ่ครั้งใหม่ซึ่งได้รับแรงหนุนจากตัวแปร Omicron ราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น และปัญหาคอขวดของอุปทาน ปัจจัยเหล่านี้ควบคู่ไปกับการรุกรานยูเครนของรัสเซีย ยังจำกัดการเติบโตทางเศรษฐกิจในไตรมาสแรกของปี 2565 สงครามได้นำไปสู่ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนด้านพลังงานที่สูงขึ้น และความกังวลเกี่ยวกับปัญหาคอขวดของอุปทานที่เพิ่มขึ้น ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านลบอย่างชัดเจนต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการเติบโตในระยะกลางควรยังคงได้รับประโยชน์จากปัจจัยพื้นฐานที่มั่นคง เช่น เศรษฐกิจกำลังกลับมาเปิดใหม่ ตลาดแรงงานยังคงดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง เงินออมในระดับสูงที่สะสมระหว่างการระบาดใหญ่สามารถใช้เพื่อบรรเทาผลกระทบจากราคาพลังงานบางส่วนได้ และการสนับสนุนนโยบายที่เพียงพอยังคงมีอยู่
อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่กลางปี 2564 โดยแตะระดับ 7.5% ในเดือนมีนาคมตามการประมาณการแฟลช การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่ได้แรงหนุนจากราคาพลังงาน ซึ่งได้รับผลกระทบอย่างมากจากสงครามในยูเครน ราคาอาหารก็เพิ่มขึ้นตามต้นทุนการขนส่งและการผลิตที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะราคาปุ๋ยที่สูงขึ้นซึ่งได้รับผลกระทบจากสงครามเช่นกัน แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นมาจากปัญหาคอขวดของอุปทานและการฟื้นตัวของอุปสงค์เมื่อเศรษฐกิจกลับมาเปิดทำการอีกครั้ง ผลกระทบของปัจจัยเหล่านี้น่าจะค่อยๆ จางหายไปตามกาลเวลา แต่ในระยะสั้น ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มเป็นขาขึ้น อัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นหากราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ เพิ่มขึ้นอีกและเกิดปัญหาคอขวดของอุปทานใหม่ ในระยะกลาง ความเสี่ยงต่อแนวโน้มเงินเฟ้ออาจเกิดขึ้นได้หากค่าจ้างเพิ่มขึ้นเกินคาด การคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาวสูงกว่าเป้าหมายหรือสภาวะอุปทานแย่ลงอย่างยั่งยืน ในขณะเดียวกัน อุปสงค์ที่อ่อนแออาจลดแรงกดดันต่อราคาได้ อย่างไรก็ตาม จนถึงตอนนี้ การเติบโตของค่าจ้างยังคงนิ่งอยู่ แม้ว่าตลาดแรงงานจะแข็งแกร่ง และการคาดการณ์เงินเฟ้อในเขตยูโรยังคงไม่เป็นไปตามเป้าหมายของเรา แม้ว่าสัญญาณเริ่มต้นของการแก้ไขที่สูงกว่าเป้าหมายในมาตรการเหล่านั้นจะทำให้ต้องมีการติดตามอย่างใกล้ชิด เรายังคงติดตามความเสี่ยงต่อแนวโน้มเงินเฟ้ออย่างระมัดระวัง
นโยบายการเงิน
ในการประชุมเดือนเมษายน สภาปกครองตัดสินว่าข้อมูลที่เข้ามาตั้งแต่การประชุมครั้งล่าสุดตอกย้ำความคาดหวังว่าการซื้อสินทรัพย์สุทธิภายใต้โครงการซื้อสินทรัพย์ (APP) ควรจะสรุปได้ในไตรมาสที่สาม
เมื่อมองไปข้างหน้า นโยบายการเงินของเราจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามาและการประเมินแนวโน้มที่เปลี่ยนแปลงไปของเรา ในสภาวะปัจจุบันที่มีความไม่แน่นอนสูง เราจะรักษาทางเลือก ค่อยเป็นค่อยไป และความยืดหยุ่นในการดำเนินนโยบายการเงิน เราจะดำเนินการทุกอย่างที่จำเป็นเพื่อให้เป็นไปตามคำสั่งของ ECB เพื่อให้มีเสถียรภาพด้านราคาและมีส่วนช่วยในการปกป้องเสถียรภาพทางการเงิน
สงครามในยูเครนยังสร้างความเสี่ยงของการรั่วไหลในภูมิภาคที่อาจส่งผลเสียต่อตลาดการเงินในเขตยูโร เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ สภาปกครองจึงตัดสินใจขยายวงเงินสินเชื่อซื้อคืนของ Eurosystem สำหรับธนาคารกลาง (EUREP) จนถึงวันที่ 15 มกราคม พ.ศ. 2566 EUREP จะยังคงเสริมการจัดการสภาพคล่องในสกุลเงินยูโรตามปกติสำหรับธนาคารกลางนอกเขตยูโร สิ่งเหล่านี้รวมกันเป็นชุดของสิ่งอำนวยความสะดวก backstop เพื่อตอบสนองความต้องการสภาพคล่องของเงินยูโรที่เป็นไปได้ในกรณีที่ตลาดมีความผิดปกติของตลาดนอกเขตยูโรซึ่งอาจส่งผลเสียต่อการส่งผ่านนโยบายการเงินของ ECB ที่ราบรื่น
นโยบายการคลัง
มาตรการทางการคลัง รวมทั้งในระดับสหภาพยุโรป จะช่วยปกป้องเขตยูโรจากผลกระทบของการรุกรานยูเครนของรัสเซีย การกำหนดเป้าหมายมาตรการทางการคลังสำหรับพลเมืองและบริษัทที่เปราะบางที่สุดจะช่วยรักษาความคล่องตัวของนโยบายการคลังซึ่งจำเป็นต่อการตอบสนองต่อสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไปในขณะเดียวกันก็มีผลกระทบต่องบประมาณและหนี้สินของรัฐบาล การดำเนินการตามแผนการลงทุนและการปฏิรูปอย่างมีประสิทธิภาพและทันเวลาภายใต้โครงการ Next Generation EU ควรช่วยให้เศรษฐกิจของเรามีความทันสมัย ส่งเสริมการเติบโตในระยะยาวและความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ และสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมและดิจิทัล
เสถียรภาพทางการเงินของยูโรโซนและการพัฒนาภาคการธนาคาร
จนถึงขณะนี้ ความเครียดทางการเงินยังมีอยู่อย่างจำกัด เนื่องจากภาคการเงินของยูโรโซนเปิดรับรัสเซียและยูเครนโดยตรงในระดับต่ำ อย่างไรก็ตาม สงครามนำเสนอความท้าทายหลายประการ ตลาดการเงินยังคงเปราะบางต่อการปรับราคาเพิ่มเติม เนื่องจากพวกเขากำลังประเมินผลกระทบของสงครามและปรับให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมของนโยบายทั่วโลก นอกจากนี้ ความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลให้กิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงถูกลดขนาดลง และทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดมีความเสี่ยงด้านตลาดมากขึ้น นอกเหนือจากผลกระทบในทันทีของสงคราม เสถียรภาพทางการเงินยังเน้นที่ผลกระทบทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์และพลังงานที่สูงขึ้น การหยุดชะงักของการค้าระหว่างประเทศ และความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลง ความกังวลเหล่านี้อาจจุดชนวนให้เกิดช่องโหว่ของวัฏจักรที่เกิดขึ้นในภาคส่วนที่ไม่ใช่ภาคการเงินก่อนการบุกรุก ซึ่งรวมถึงหนี้ของบริษัทที่อยู่ในระดับสูง และการประเมินราคาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยที่เพิ่มสูงขึ้นในบางประเทศ แม้ว่าความไม่แน่นอนในระดับสูงควรระมัดระวังเกี่ยวกับการดำเนินการตามนโยบายระดับมหภาคในทันที แต่ดูเหมือนว่าบัฟเฟอร์เงินทุนในระดับมหภาคที่สูงขึ้นควรได้รับการประกันเพื่อแก้ไขจุดอ่อนของวัฏจักรในประเทศแถบยูโรบางประเทศ เจ้าหน้าที่ควรเตรียมพร้อมที่จะดำเนินการ เว้นแต่แนวโน้มการเงินมหภาคจะลดลงอย่างมาก
ภาคการธนาคารในเขตยูโรมีสภาพคล่องและสถานะเงินทุนที่แข็งแกร่ง แต่ก็กำลังเผชิญกับอุปสรรคใหม่จากสงคราม ภาคส่วนได้รับประโยชน์จากสถานะเงินทุนที่แข็งแกร่ง คุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง และบัฟเฟอร์สภาพคล่องสูง ความสามารถในการทำกำไรของธนาคารฟื้นตัวจากผลกระทบของการระบาดใหญ่ของไวรัสโควิด-19 โดยผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2553 เมื่อปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงเผชิญกับความท้าทายเชิงโครงสร้าง เช่น แรงกดดันด้านต้นทุนและความจำเป็นในการลงทุนในการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัล ภาคการธนาคารอาจได้รับผลกระทบทางอ้อมจากสงคราม เช่น ความเสี่ยงด้านสินเชื่อภาคธุรกิจและภาคครัวเรือนที่สูงขึ้น คาดว่าธนาคารจะสะท้อนผลกระทบโดยตรงและโดยอ้อมของสงครามและการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคที่แก้ไขแล้วในแผนเงินทุนและการเงิน พวกเขายังต้องปรับปรุงความยืดหยุ่นในการปฏิบัติงานและการเตรียมพร้อมสำหรับความเสี่ยงทางไซเบอร์ที่เพิ่มขึ้น และต้องมีการดำเนินการตามวาระการปฏิรูป เนื่องจากกรอบการกำกับดูแลและสถาบันที่ดีขึ้นทำให้ธนาคารมีความยืดหยุ่นและสามารถสนับสนุนพลเมืองและเศรษฐกิจในวงกว้างได้ดีขึ้นภายใต้สถานการณ์ที่เป็นไปได้ทั้งหมด
การตอบสนองวิกฤตระหว่างประเทศ
การสนับสนุนทางการเงินสำหรับยูเครนได้รับการสนับสนุนอย่างรวดเร็วจากแหล่งต่างๆ ทว่าสงครามยังส่งผลกระทบต่อประเทศอื่นๆ ด้วยราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น การหยุดชะงักของการค้าและการส่งเงินกลับ ผู้ลี้ภัยหลั่งไหลเข้ามา และการขาดแคลนอาหารนำเข้าจากทั้งยูเครนและรัสเซีย เรายินดีที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศกำลังติดตามการพัฒนาและพร้อมที่จะดำเนินการเพื่อสนับสนุนประเทศที่ได้รับผลกระทบ อาจจำเป็นต้องเปิดใช้งานเครือข่ายความปลอดภัยทางการเงินทั่วโลกทุกระดับเพื่อจัดการกับผลกระทบทั้งนี้ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ที่พัฒนาขึ้น
ในแง่ของการรุกรานยูเครนของรัสเซีย ไม่มีทาง “ธุรกิจตามปกติ” สำหรับความร่วมมือระหว่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ประชาคมระหว่างประเทศจำเป็นต้องทำงานร่วมกันในประเด็นอื่นๆ ที่มีความสำคัญระดับโลก รวมถึงการริเริ่มระดับนานาชาติที่กำลังดำเนินอยู่เพื่อสนับสนุนประเทศที่เปราะบางที่สุด เราสังเกตเห็นความคืบหน้าที่ดีในการจัดตั้งและดำเนินการ Resilience and Sustainability Trust (RST) ที่ IMF เพื่อสนับสนุนประเทศต่างๆ ที่ดำเนินการปฏิรูปที่สำคัญในระดับมหภาคเพื่อลดความเสี่ยงต่อความสมดุลในอนาคตของเสถียรภาพการชำระเงิน เพื่อให้ธนาคารกลางแห่งชาติของสหภาพยุโรปมีส่วนร่วมใน RST จำเป็นที่การเรียกร้องใน RST จะต้องมีสถานะสินทรัพย์สำรอง ตามจุดยืนเบื้องต้นของ ECB ตามที่เห็นชอบโดยสภาปกครอง การเตรียมการเพื่อให้แน่ใจว่าการเรียกร้องใน RST มีสถานะสินทรัพย์สำรองเป็นที่ยอมรับโดยรวม – ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขหลายประการ ECB จะยังคงทำงานร่วมกับเจ้าหน้าที่ IMF เพื่อให้แน่ใจว่าสถานะนี้จะได้รับในขณะที่ Trust กำลังดำเนินการอยู่
หนุนฟื้นตัวพลิกโฉมเศรษฐกิจโลก
ความผันผวนล่าสุดในตลาดพลังงานเป็นเครื่องเตือนใจอย่างชัดเจนถึงความจำเป็นในการเร่งการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงาน เส้นทางสู่การบรรลุความมั่นคงด้านพลังงานและสภาพอากาศในขณะนี้ชี้ชัดไปในทิศทางเดียวกัน เนื่องจากสภาพแวดล้อมในปัจจุบันและรายงานล่าสุดของคณะกรรมการระหว่างรัฐบาลว่าด้วยการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ สิ่งเหล่านี้ถือเป็นประเด็นสำคัญในระดับมหภาค ดังนั้นเราจึงยินดีกับขั้นตอนต่อไปในการบูรณาการประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและนโยบายการเปลี่ยนแปลงเข้ากับนโยบายของ IMF ECB จะมีส่วนร่วม ภายใต้อาณัติและขอบเขตของความสามารถ เพื่อสนับสนุนการสร้างสีเขียวให้กับเศรษฐกิจของเรา เราได้ดำเนินการตามขั้นตอนที่เป็นรูปธรรมแล้วในการบูรณาการการพิจารณาการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเข้ากับกรอบนโยบายการเงิน การตรวจสอบเสถียรภาพทางการเงิน และการกำกับดูแลด้านการธนาคาร ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2564 เราได้ประกาศแผนปฏิบัติการเพื่อรวมการพิจารณาเรื่องการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศไว้ในกลยุทธ์นโยบายการเงินของเราในด้านการเปิดเผยข้อมูล การประเมินความเสี่ยง กรอบงานหลักประกัน และการซื้อสินทรัพย์ภาคองค์กร และแผนปฏิบัติการนี้ก็อยู่ในแนวทางกว้างๆ ในปีนี้ ECB Banking Supervision กำลังดำเนินการทดสอบภาวะวิกฤตด้านสภาพอากาศเพื่อตรวจสอบความพร้อมของธนาคารในการจัดการกับความเสี่ยงด้านสภาพอากาศ รวมถึงการทบทวนการกำกับดูแลอย่างเต็มรูปแบบเกี่ยวกับแนวทางปฏิบัติด้านการจัดการความเสี่ยงและการเปิดเผยข้อมูลของธนาคาร เราจะทำงานร่วมกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ธนาคารกลาง และพันธมิตรอื่นๆ ต่อไปเพื่อพัฒนาการตอบสนองทั่วโลกต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ
สำหรับเศรษฐกิจดิจิทัล ECB ยังคงสนับสนุนความคิดริเริ่ม G20 เพื่อให้การชำระเงินข้ามพรมแดนเร็วขึ้น ถูกกว่า โปร่งใสมากขึ้น และครอบคลุมมากขึ้น ในขณะที่ยังคงรักษาความปลอดภัยไว้ นอกจากนี้ ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2564 สภาปกครองของ ECB ได้ตัดสินใจเปิดตัวโครงการยูโรดิจิทัล หากมีการออกเงินยูโรดิจิทัล มันจะเสริม – ไม่ใช่แทนที่ – เงินสด ในขั้นตอนการตรวจสอบโครงการที่กำลังดำเนินอยู่ เรากำลังกล่าวถึงประเด็นสำคัญเกี่ยวกับการออกแบบที่เป็นไปได้และการแจกจ่ายเงินยูโรดิจิทัล ในขณะที่โครงการมุ่งเน้นไปที่ความต้องการของเขตยูโรเป็นหลัก ความร่วมมือระหว่างประเทศเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจะยังคงมีความสำคัญต่อไป
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
