Hang Seng กลายเป็นหมีระยะกลางแม้จะมีการปรับปรุง PMI ด้านบริการจากจีนก็ตาม

• ความเชื่อมั่นยังคงเปราะบางในตลาดหุ้นจีนและฮ่องกง แม้ว่ากิจกรรมการบริการของจีนจะดีขึ้นในเดือนธันวาคมก็ตาม
• ความกว้างของตลาดที่อ่อนแอและแนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนได้เพิ่มความลำบากให้กับดัชนี Hang Seng
• จับตาแนวต้านสำคัญระยะกลางที่ 19,700/20,130 จุดของดัชนี Hang Seng

นี่คือการวิเคราะห์ติดตามผลจากรายงานก่อนหน้านี้ของเรา“: แนวโน้มขาขึ้นระยะกลางตกอยู่ในอันตรายหลังจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนผิดหวัง” ลงวันที่ 12 พฤศจิกายน พ.ศ. 2567 เพื่อสรุป

นับตั้งแต่การตีพิมพ์ครั้งล่าสุดของเรา ดัชนีหุ้นอ้างอิงของฮ่องกง (ตัวแทนสำหรับนักลงทุนและเทรดเดอร์ระหว่างประเทศเพื่อรับความเสี่ยงในตลาดหุ้นจีน) ได้สั่นคลอนเมื่อผู้เข้าร่วมตลาดหมดความอดทนต่อวาทกรรมของผู้กำหนดนโยบายระดับสูงของจีนในเรื่องการคลังที่เข้มแข็ง “ที่ยังไม่เป็นรูปธรรม” มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อลบล้างภาวะเงินฝืดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในเศรษฐกิจจีน

ดัชนี Hang Seng ทะลุแนวรับสำคัญระยะกลางที่ 19,700 จุด และลดลง 5% สู่ระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 19,111 จุดในเวลานี้ของการเขียนรายงาน

เริ่มต้นปีใหม่ ดัชนีหุ้นสำรองของจีนและฮ่องกงมีผลงานแย่ที่สุดเมื่อเทียบกับส่วนอื่นๆ ของโลก โดยทั้งคู่บันทึกการขาดทุนที่ 2.22% และ 2.58% ตามลำดับ แม้ว่ากิจกรรมภาคบริการจะเริ่มมีสัญญาณการเติบโตในเดือนธันวาคมตามที่ระบุ โดยข้อมูลล่าสุดที่เป็นทางการและเป็นส่วนตัว

ความกว้างของตลาดที่อ่อนแอ

รูปที่ 1: เปอร์เซ็นต์ดัชนีหุ้นหลักที่สูงกว่า MA 200 วัน ณ วันที่ 7 มกราคม 2568 (ที่มา: MacroMicro)

ความเชื่อมั่นยังคงเปราะบางเนื่องจากจำนวนหุ้นที่เป็นส่วนประกอบของดัชนีหุ้นอ้างอิงหลักสองดัชนี ดัชนี Hang Seng ของจีนและฮ่องกงที่มีการซื้อขายสูงกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาว 200 วันตามลำดับได้ลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024

เปอร์เซ็นต์ของหุ้นส่วนประกอบ CSI 300 ที่ซื้อขายสูงกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันตามลำดับลดลงเหลือ 56% ในเดือนมกราคมจาก 79% ที่บันทึกไว้ก่อนหน้านี้ในเดือนพฤศจิกายน และดัชนี Hang Seng ยังแสดงให้เห็นถึงชะตากรรมเลวร้ายที่คล้ายกัน โดยที่เปอร์เซ็นต์ของหุ้นส่วนประกอบลดลง ปัจจุบัน 54% จาก 64% ในเดือนพฤศจิกายน (ดูรูปที่ 1)

เงินหยวนที่อ่อนค่าอย่างต่อเนื่องมีผลกระทบเชิงลบต่อตลาดหุ้นจีนและฮ่องกงมากขึ้น

รูปที่ 2: แนวโน้มหลักด้วย HSCEI, HSI & CSI 300 ณ วันที่ 8 มกราคม 2025 (ที่มา: TradingView)

นับตั้งแต่ผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน เงินหยวนจีนนอกชายฝั่งอ่อนค่าลง 3.7% เทียบกับระดับต่ำสุดในรอบสองปี ซึ่งอัตราแลกเปลี่ยน USD/CNH ขณะนี้เข้าใกล้ระดับสูงสุดที่แกว่งหลักที่ 7.3750 พิมพ์เมื่อวันที่ 25 ตุลาคม 2022

ผู้กำหนดนโยบายของจีน “จงใจ” ยอมให้ค่าเงินหยวนอ่อนค่าลงเพื่อชดเชยภาษีการค้าที่อาจสูงขึ้นจากนโยบายการค้าที่มุ่งร้ายของประธานาธิบดีทรัมป์ที่มีต่อคู่ค้ารายใหญ่ของสหรัฐฯ รวมถึงจีน ซึ่งเขาเสนอให้ใช้มาตรการภาษีเพิ่มเติม 60% สำหรับสินค้าส่งออกของจีนไปยัง เรา.

แม้ว่าค่าเงินหยวนที่อ่อนค่าลงตามน้ำหนักการค้าอาจทำให้จีนสามารถรักษาส่วนแบ่งการส่งออกได้ แต่ก็อาจสร้างกระแสตอบรับเชิงลบต่อตลาดหุ้นของจีนและฮ่องกง เนื่องจากเที่ยวบินทุนที่ร้อนแรงสามารถเกิดขึ้นได้จริง จุดชนวนเพิ่มเติมคือสงครามค่าเงินในภูมิภาคที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งศูนย์กลางการค้าอื่นๆ ในเอเชีย เช่น เกาหลีใต้ สิงคโปร์ และไต้หวัน อาจถูกบังคับให้อ่อนค่าค่าเงินในประเทศของตนเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันในการส่งออก (ดูรูปที่ 2)

โมเมนตัมหยาบคายในดัชนี Hang Seng

รูปที่ 3: แนวโน้มระยะกลางของ Hang Seng Index ณ วันที่ 8 มกราคม 2025 (ที่มา: TradingView)

ดัชนี Hang Seng ล้มเหลวในการรวมตัวเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและซื้อขายต่ำกว่าตั้งแต่ต้นปี 2025

นอกจากนี้ ตัวบ่งชี้โมเมนตัม RSI รายวันยังคงแสดงองค์ประกอบที่เป็นลบ โดยพิมพ์ชุดของจุดสูงสุดที่ต่ำกว่าระดับ 50 และยังไม่ถึงบริเวณที่มีการขายมากเกินไป

ข้อสังเกตเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าโมเมนตัมขาลงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แนวต้านสำคัญระยะกลางที่ 19,700/20,130 และการทะลุต่ำกว่า 18,430/17,990 (รวมถึงเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันด้วย) อาจกระตุ้นให้เกิดลำดับการลดลงเชิงแก้ไขที่ลึกยิ่งขึ้น เผยให้เห็นแนวรับระยะกลางถัดไปที่ 16,610 ในก้าวแรก (ดูรูปที่ 1) 3).

ในทางกลับกัน การกวาดล้างที่สูงกว่า 20,130 จะลบล้างสัญญาณหมีเพื่อกลับมาทบทวนแนวต้านระยะกลางถัดไปที่ 21,420 และ 22,690

โพสต์ต้นฉบับ