กำลังเริ่มเป็นที่รู้จักของผู้คนมากขึ้นเรื่อยๆ (หลังจากเพิ่มขึ้น 60% จากระดับต่ำสุดในเดือนตุลาคม 2022) โดยผู้เชี่ยวชาญทางการเงิน มหาเศรษฐีกองทุนเฮดจ์ฟันด์ และแม้แต่สื่อกระแสหลักก็เริ่มพูดถึงโลหะแวววาวนี้มากขึ้น
แต่ทองจะได้อะไรต่อไปล่ะ?
และหลังจากขึ้นมามากกว่า 30% YTD ทองยังมีอะไรเหลืออยู่ในถังอีกไหม – เรามาสายเกินไปหรือเปล่า?
นี่คือสาเหตุที่อาจไม่เป็นเช่นนั้น
-
การซื้อของธนาคารกลาง: ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำ (กระจายทุนสำรอง การจัดการความเสี่ยง) ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา พบว่าทองคำที่ธนาคารกลางซื้อมากกว่า 5 ปีที่ผ่านมารวมกัน
-
ภูมิศาสตร์การเมือง (1): ประการแรก ฮอตสปอตทางภูมิรัฐศาสตร์หลายแห่งกำลังขู่ว่าจะเดือดพล่าน (รัสเซีย vs ยูเครน/ยุโรป, อิหร่าน vs อิสราเอล/สหรัฐฯ, เกาหลีเหนือ vs เกาหลีใต้ ฯลฯ); ทองคำได้รับแรงหนุนที่ชัดเจนจากค่าความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์
-
ภูมิศาสตร์การเมือง (2): ประการที่สอง การรุกรานของรัสเซียในปี 2022 + ผลการคว่ำบาตรได้พิสูจน์ให้ใครก็ตามที่อาจพบว่าตัวเองอยู่ผิดฝั่งของสหรัฐอเมริกาว่าพวกเขาควรคิดใหม่เกี่ยวกับการจัดการทุนสำรอง และด้วยเหตุนี้ทั้งส่งเสริมและส่งการถือครองทองคำกลับประเทศเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการคว่ำบาตร
-
จีน: สำหรับจีน มันเป็นการรวมกันของปัจจัยข้างต้น แต่ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของพวกเขาก็อยู่ในช่วงขาลงที่ลึกและดึงออกมา สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนรายย่อยหันมาหาทองคำในขณะที่หุ้นซบเซาและมาตรการกระตุ้นทางการเงินก็เพิ่มสูงขึ้น
-
เฟด Pivot: แนวโน้มของอัตราผลตอบแทนที่ลดลงและค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ซึ่งอาจได้รับแรงกระตุ้นจากการที่เฟดผ่อนคลายเพิ่มเติม ซึ่งเงื่อนไขทางการเงินที่ง่ายขึ้นและสภาพคล่องที่เพียงพอโดยทั่วไปจะส่งผลดีต่อทองคำ
-
ความกลัวทางการคลัง: ไม่ว่าฝ่ายใดจะตกลงที่นั่งหลังวันที่ 5 พฤศจิกายน ก็ชัดเจนว่าทั้งสองฝ่ายไม่ต้องการยุ่งเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลัง และหากการขาดความรับผิดชอบทางการเงินใดๆ ดูเหมือนจะเป็นปัญหาของทั้งสองฝ่าย!
-
ความเสี่ยงในการฟื้นตัวของเงินเฟ้อ: แนวโน้มขาขึ้นสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ (ในมุมมองของฉัน) ดูเหมือนว่าจะเติบโตได้อย่างยืดหยุ่น และการเร่งรีบในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ทำให้เกิดความเสี่ยงในการฟื้นตัวและการฟื้นตัวขึ้นใหม่ในปี 2025
-
ความรู้สึกเทียบกับตำแหน่ง: ในด้านหนึ่ง มาตรวัดความเชื่อมั่นของ Consensus Inc. แสดงให้เห็นถึงภาวะกระทิงในวงกว้าง และรายงานการวางตำแหน่งฟิวเจอร์สของ CoT แสดงให้เห็นว่านักเก็งกำไรมี net-long อย่างมาก (ทั้งคู่เน้นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งของราคาทองคำ) แต่ก็ขัดแย้งกัน การไหลของ ETF และการวางตำแหน่งการค้าปลีกแสดงให้เห็นว่าทองคำค่อนข้างอุ่น (ดูแผนภูมิโบนัสด้านล่าง)
-
เทคนิค: บางทีส่วนที่ใหญ่ที่สุดของเรื่องราวอาจเป็นเพียงเทคนิคเก่าๆ ธรรมดาๆ (ราคาบอกเราได้หลายอย่าง) ทองคำหลุดออกมาจากกระบวนการพื้นฐานระยะยาวที่สำคัญ (หรือที่รู้จักกันในชื่อฐาน Brobdingnagian) คุณมักจะต้องให้ความสนใจกับราคาประเภทนี้อยู่เสมอ การดำเนินการเนื่องจากสามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงแนวโน้มที่สำคัญในระยะยาวได้ ตัวอย่างเช่น ตรวจสอบแผนภูมิด้านล่างและตัวอย่างในช่วงต้น/กลางทศวรรษ 2000
ดังนั้นในขณะที่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงค่อนข้างสูงและค่อนข้างยืดหยุ่น — และความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงในวงกว้างมากขึ้นดูเหมือนว่าจะดีขึ้น เมื่อหุ้นพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ กล่าวคือ ทุกสิ่งที่มักจะยืนหยัดต่อสู้กับทองคำ แต่ก็แน่ใจว่าจะมีอะไรให้ทำมากมาย
การมองโลกในแง่ร้ายคือปัจจัยหลายประการที่กล่าวมาข้างต้นซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทองคำ ถือเป็นปัจจัยที่ไม่ดีและอาจจะแย่จริงๆ ตามคำพูดของ Rick Rule “ฉันไม่ได้เป็นเจ้าของทองคำเพราะฉันคิดว่ามันอาจจะขึ้นไปถึง 2,700 ดอลลาร์ ฉันเป็นเจ้าของทองคำเพราะกลัวว่ามันจะไปถึง 9,000 ดอลลาร์ หรือ 10,000 ดอลลาร์”
และถึงแม้ว่าฉันจะไม่พยายามนำหน้าเด็กซนมากเกินไปและพยายามรักษากระดูกงูให้สม่ำเสมอ แต่มันก็ทำให้เกิดประเด็นสำคัญสำหรับนักลงทุนในการกระจายตัวกระจายความเสี่ยงของคุณ (เช่นปี 2022 สอนเราถึงข้อเสียของการพึ่งพาพันธบัตรเพียงอย่างเดียวในการกระจายความเสี่ยงเทียบกับหุ้น เนื่องจากทั้งหุ้นและพันธบัตรร่วงลงในขณะที่สินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวขึ้น)
อาหารอันโอชะมากมายสำหรับความคิดที่นี่วันนี้:
ประเด็นสำคัญ: ในขณะที่กระแสทองคำกำลังฮือฮา แต่ประวัติศาสตร์ก็อาจจะคล้องจองกันในครั้งนี้ เนื่องจากมีลมพัดมามากมายที่ส่งท้ายใบเรือของทองคำ
แผนภูมิโบนัส: การค้าปลีกยักไหล่
แม้ว่าทองคำจะพุ่งสูงขึ้น แต่การจัดสรรทองคำของนักลงทุนรายย่อยยังคงดูไม่ชัดเจนเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ อย่างน้อยก็ขึ้นอยู่กับส่วนแบ่งตลาดของทองคำ ETFs (NYSE:) (หรือที่เรียกว่าการจัดสรรโดยนัย)
ส่วนหนึ่งเกี่ยวข้องกับความจริงที่ว่ามีตัวเลือกการลงทุน ETF อื่น ๆ มากมายในขณะนี้ และตลาดหุ้นมีแซงหน้าทองคำอย่างมากในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา
แต่ในขณะเดียวกัน หากการค้าปลีกทุ่มสุดตัวและเติม ETF ทองคำเข้าไปเต็ม มันก็จะสะท้อนให้เห็นในแผนภูมินี้ และหากคนทั่วไปเชื่อว่าทองคำให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า ทองคำก็จะหมุนเวียนเข้ามา และนั่นไม่ใช่สิ่งที่เราเห็น ที่นี่.
มันยิ่งเด่นชัดมากขึ้นในหุ้นเหมืองแร่ทองคำ ดังที่กล่าวไว้เมื่อเร็วๆ นี้ในรายงานระดับพรีเมียมของเรา นักขุดทองดูเหมือนเป็นการเล่นที่เน้นคุณค่าโดยสัมพันธ์กัน และมีแนวโน้มว่าจะทำงานได้ดีเป็นทางเลือกในการป้องกันความเสี่ยงระดับมหภาคที่สำคัญบางประการที่นักลงทุนต้องเผชิญในอีกไม่กี่สัปดาห์และเดือนข้างหน้า
ดังนั้นจึงอาจคุ้มค่าที่จะว่ายโดยขัดแย้งกับฉันทามติที่ชัดเจนที่นี่ และพิจารณาดูผู้ขุดทองและทองคำโดยเฉพาะอย่างใกล้ชิด
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
