สกุลเงินอื่นๆ ของโลกอ่อนค่าลงเมื่อวันศุกร์ หลังจากรายงานระบุว่า Robert Lighthizer มีแนวโน้มจะเป็นหัวหน้านโยบายการค้าของฝ่ายบริหารของทรัมป์คนต่อไป ชื่อของเขาไม่ควรสร้างความประหลาดใจ แต่ทำหน้าที่เป็นเครื่องเตือนใจว่าลัทธิกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ กำลังดำเนินไป วันหยุดของสหรัฐอเมริกาในวันนี้จะทำให้ตลาดเงียบสงบ เราไม่เห็นเหตุผลที่เงินดอลลาร์จะคืนกำไรกลับคืนมา
กำลังทำผลงานได้ค่อนข้างดี เนื่องจากตลาดยังคงให้ราคาเฉพาะในวงจรการผ่อนคลายเพียงเล็กน้อยเท่านั้น และโดยธรรมชาติของการขาดดุลการค้ากับสหรัฐฯ แล้ว สหราชอาณาจักรอาจไม่เป็นแนวหน้าและเป็นศูนย์กลางในสงครามการค้าที่กำลังเกิดขึ้น
นอกเหนือจากการเมืองของสหรัฐฯ แล้ว จุดสนใจในสหราชอาณาจักรในสัปดาห์นี้ก็คือข้อมูลและการกล่าวสุนทรพจน์ของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ ข้อมูลค่าจ้างและการจ้างงานจะได้รับความสนใจในวันพรุ่งนี้ ในขณะที่ผู้ว่าการ BoE Andrew Bailey กล่าวสุนทรพจน์สำคัญของ Mansion House เมื่อเย็นวันพฤหัสบดี เนื่องจากเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรมีการดำเนินงานค่อนข้างดีและนโยบายของโดนัลด์ ทรัมป์สามารถพิสูจน์ได้ว่ามีภาวะเงินเฟ้อ Bailey อาจไม่ต้องการเล่าเรื่องของเขาซ้ำว่าอาจลดอัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักรเร็วกว่าที่คาดไว้ แต่มาดูกัน.
เริ่มดูสบายๆ ต่ำกว่า 0.8300 แล้ว หากทีมยูโรโซนของเราถูกต้องกับการโทรของ ECB ดังนั้น EUR/GBP จะเป็นไปได้ที่ 0.8200 ก่อนสิ้นปี
USD: ไม่มีเหตุผลใดที่ดอลลาร์จะคืนกำไร
การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของตลาด FX ทั่วโลกในเช้าวันจันทร์นี้ เผยให้เห็นถึงการได้รับผลกำไรเป็นส่วนใหญ่จากการกวาดล้างของพรรครีพับลิกันอย่างหมดจด ในขณะที่มาตรการกระตุ้นทางการคลังของจีนยังล้มเหลวในการขับเคลื่อนโอกาสในการฟื้นตัวที่อื่น ๆ ในโลก เมื่อวันศุกร์ยังเห็นค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยในช่วงปลายยุโรป หลังจากที่ Financial Times รายงานว่าโดนัลด์ ทรัมป์กำลังเข้าแถวให้ Robert Lighthizer ดำเนินนโยบายการค้าของเขาอีกครั้ง Lighthizer จะหวนคืนบทบาทเดิมของเขาในฐานะผู้แทนการค้าสหรัฐฯ และจะรับผิดชอบในการสืบสวนการค้าและภาษีที่แนะนำ เขาเป็นเหยี่ยวนกเขาในการค้าขาย แม้ว่าจะไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจสำหรับตลาดที่เขาถูกเลือกก็ตาม
อย่างไรก็ตาม หนึ่งในคำถามใหญ่ในตอนนี้ก็คือช่วงเวลาของวาระการค้าของทรัมป์ เราถือว่าช่วงปลายปี 2025/ต้นปี 2026 สำหรับการแนะนำและการเก็บภาษีศุลกากร เนื่องจากต้องใช้เวลาในการสืบสวนการค้า รายงานบางฉบับแนะนำว่าภาษีอาจมาเร็วกว่านี้และอาจต้องเสียภาษีจากผลการวิจัยที่มีอยู่ ในเรื่อง Lighthizer เห็นได้ชัดว่าเขาสนับสนุนให้ทรัมป์เข้ามาแทรกแซงและขายเงินดอลลาร์เพื่อสนับสนุนผู้ผลิตในสหรัฐฯ ในช่วงการบริหารของทรัมป์ครั้งล่าสุด ไม่ต้องสงสัยเลยว่าการเก็งกำไรดังกล่าวจะเกิดขึ้นเป็นครั้งคราวในช่วงวาระต่อไปของทรัมป์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นมาก แต่นโยบายของทรัมป์เป็นผลบวกต่อเงินดอลลาร์ และอดีตประธานาธิบดีก็ปฏิเสธข้อเรียกร้องให้มีการแทรกแซงเมื่อดำรงตำแหน่งครั้งสุดท้าย
วิทยานิพนธ์สำหรับดอลลาร์หมีในตอนนี้คือ จะต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งก่อนที่อัตราภาษีศุลกากรจะผ่านเข้ามา และการปรับเทียบนโยบายการเงินที่มีข้อจำกัดน้อยกว่าของธนาคารกลางสหรัฐ บวกกับรูปแบบตามฤดูกาลของเงินดอลลาร์ในช่วงปลายปี อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเล็กน้อยจนถึงสิ้นปี เราไม่เห็นด้วยและคิดว่าผลการเลือกตั้งที่สะอาดหมดจดนี้สามารถกระตุ้นความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและภาคธุรกิจของสหรัฐฯ ได้ในขณะเดียวกันก็ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นทางธุรกิจในที่อื่นๆ ในโลก โปรดจำไว้ว่าผลกระทบด้านลบที่สำคัญอย่างหนึ่งของภาษีศุลกากรคือความไม่แน่นอนที่ส่งผลต่อการลงทุนทางธุรกิจ เราเห็นค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในช่วงปลายปี
หลังจากวันหยุดวันทหารผ่านศึกในวันนี้ ประเด็นที่สหรัฐฯ ให้ความสนใจในสัปดาห์นี้จะอยู่ที่ว่าพรรครีพับลิกันจะชนะสภาหรือไม่ และ CPI หลักของสหรัฐฯ ควรจะเหนียวแน่นอย่างไร และรายงานยอดค้าปลีกที่มั่นคงในเดือนตุลาคม ซึ่งทั้งหมดนี้มองในแง่บวกต่อดอลลาร์ เราอาจเห็นการแข็งตัวเพิ่มขึ้นอีกในช่วง 104.50-105.50 นี้ แต่คาดว่าจะเกิดการทะลุกลับหัวขึ้นในบางช่วง
EUR: เน้นการเลือกตั้งเยอรมันและ ECB
ยังคงค่อนข้างอ่อนตัวใกล้ 1.07 เบื้องหลังคือการมุ่งเน้นไปที่การเลือกตั้งสหพันธรัฐเยอรมนี โดยรายงานล่าสุดระบุว่าการลงมติไม่ไว้วางใจอาจจัดขึ้นในเดือนธันวาคม และการเลือกตั้งอย่างรวดเร็วเร็วที่สุดในเดือนกุมภาพันธ์ ดูเหมือนว่าจะมีความเชื่อมั่นอย่างก้าวกระโดดในระยะนี้ที่คาดว่าจะพลิกฟื้นสถานะทางการคลังของเยอรมนีโดยสมบูรณ์ และความรับผิดชอบจะอยู่ที่ธนาคารกลางยุโรปในการสนับสนุนเศรษฐกิจยูโรโซนแทน ทีมงานของเราสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB 50bp ในเดือนธันวาคม เทียบกับราคาปัจจุบันที่ 28bp
ส่วนต่างของอัตราสวอป EUR:USD สองปียังคงกว้างเป็นพิเศษที่ 170bp ซึ่งสนับสนุนดอลลาร์ และทำให้เป็นเพียงการปรับตำแหน่งเท่านั้นที่สร้างความแข็งแกร่งให้กับ EUR/USD ในสัปดาห์นี้ เราต้องดิ้นรนเพื่อดูการครอบงำนั้น และกลับเห็นว่า EUR/USD ไม่สามารถยืนราคาเกิน 1.0750 ได้ ก่อนที่จะทะลุต่ำกว่า 1.0670/80 ถึง 1.0600
CEE: เปลี่ยนกลับเป็นตัวเลขเงินเฟ้อ
จากนโยบายธนาคารกลางเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เราจะเปลี่ยนไปใช้ข้อมูลเงินเฟ้อและ GDP ในภูมิภาค CEE ในสัปดาห์นี้ วันนี้ เราเริ่มต้นด้วยอัตราเงินเฟ้อของเช็กในเดือนตุลาคม ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกจาก 2.6% เป็น 2.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าตลาดและการคาดการณ์ของธนาคารแห่งชาติเช็กเล็กน้อย และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็ควรจะสูงขึ้นจาก 2.3% เป็น 2.6% พรุ่งนี้จะได้เห็นการประกาศอัตราเงินเฟ้อในโรมาเนีย ซึ่งเราคาดว่าจะลดลงจาก 4.6% เป็น 4.4% YoY และในฮังการีจาก 3.0% เป็น 3.6% ซึ่งทั้งสองอย่างสอดคล้องกับตลาด
หมายเลขบัญชีปัจจุบันสำหรับเดือนกันยายนในโปแลนด์ สาธารณรัฐเช็ก และโรมาเนียจะประกาศในวันพุธ ในวันพฤหัสบดี เราจะเห็นตัวเลข GDP ไตรมาสสามในโปแลนด์และโรมาเนีย โปแลนด์น่าจะเห็นอัตราการเติบโตแบบ YoY ช้าลงจาก 3.2% เป็น 2.5% ในขณะที่โรมาเนียจะเห็นการเร่งความเร็วจาก 0.9% เป็น 1.7% YoY ในวันศุกร์ เราจะเห็นตัวเลขอัตราเงินเฟ้อขั้นสุดท้ายในโปแลนด์ยืนยันการเพิ่มขึ้นเป็น 5.0% ในเดือนตุลาคม และ CNB จะเปิดเผยรายงานการประชุมของสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งอาจบอกเราเพิ่มเติมเกี่ยวกับความน่าจะเป็นของการหยุดชั่วคราวในเดือนธันวาคม
เนื่องจาก FX พบตำแหน่งของตนในสภาพแวดล้อมหลังการเลือกตั้งใหม่ เรายังคงมีอคติเชิงลบสำหรับภูมิภาค CEE เรามองว่าการปรับฐานและการขึ้นของตลาดในวันพฤหัสบดีเป็นการปรับตำแหน่งหลังการเลือกตั้ง แต่เชื่อว่า CEE ไม่สามารถหลีกหนีจากแนวโน้มเชิงลบทั่วโลกได้ EUR/USD ที่ลดลงจะเป็นแรงผลักดันหลักที่ทำให้เกิดความอ่อนแอสำหรับ CEE FX แต่เราควรจะเห็นข่าวเชิงลบเพิ่มเติมจากเศรษฐกิจด้วย
ราคายังคงสูงเกินไปทั่วทั้งกระดานแม้จะมีการฟื้นตัวในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา และตลาดยังมีพื้นที่ต่อราคาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นเนื่องจากข้อมูลที่อ่อนแอลงและการเคลื่อนไหวของ ECB ที่เป็นไปได้ กางเกงขาสั้น CEE ในสกุลเงิน USD ดูเหมือนจะเป็นทิศทางหลักในภูมิภาคในขณะนี้ ในขณะที่สกุลเงิน EUR-cross กำลังหาทางอยู่ อย่างไรก็ตาม PLN น่าจะมีโอกาสที่จะมีประสิทธิภาพเหนือกว่าในภูมิภาคในระยะปานกลาง เนื่องจากความแตกต่างทางเศรษฐกิจและขั้นตอนของวงจรการตัดราคา แต่สำหรับตอนนี้ เราเชื่อว่าตลาดจะเน้นไปที่มุมของภูมิภาคมากขึ้น
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
