ในช่วงเริ่มต้นสัปดาห์ที่เงียบสงบสำหรับข้อมูล ราคากำลังวนเวียนใกล้ระดับต่ำสุดในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เราไม่คิดว่านี่ยังไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการพลิกผันครั้งใหญ่ของค่าเงินดอลลาร์ที่เราคาดหวังในปีหน้า ในทางกลับกัน ความผันผวนที่ลดลงและอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่คงตัวในระยะสั้นอาจทำให้เงินดอลลาร์คงอยู่ในระดับปัจจุบันได้ ไฮไลท์ในสัปดาห์นี้ ได้แก่ OPEC+ และผู้บรรยายคนสำคัญ
USD: เร็วเกินไป
ลดลงประมาณ 3.5% จากระดับสูงสุดในเดือนตุลาคม การลดลงส่วนใหญ่เป็นผลมาจากมุมมองที่ว่าวงจรการเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐสิ้นสุดลงแล้ว และขณะนี้เงินทุนในพอร์ตโฟลิโอสามารถนำกลับมาใช้ลงทุนในพันธบัตร ตราสารทุน และตลาดเกิดใหม่ได้ แม้ว่าเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมจะเป็นเดือนที่ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าตามฤดูกาล แต่มุมมองของเราก็คือการขายเงินดอลลาร์นี้มาเร็วไปหน่อย ค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัวลงไปจนถึงปี 2024 แต่คาดว่าปัจจัยหลักที่เป็นตัวขับเคลื่อนหลักคือการที่กราฟกระทรวงการคลังสหรัฐพุ่งสูงขึ้น ซึ่งยังไม่เกิดขึ้น แท้จริงแล้วอัตราผลตอบแทนยังคงทรงตัวใกล้ 5% เราจึงขอเตือนให้ระมัดระวังในการไล่ตามค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงกว่านี้อีกมาก
ในแง่ของสิ่งที่จะนำเสนอในสัปดาห์นี้ เราเลือกสามหัวข้อ: ข้อมูล Fed, OPEC+ และสหรัฐอเมริกา การสื่อสารของ Fed ในสัปดาห์นี้จะมาจากการเผยแพร่หนังสือ Beige ของ Fed และวิทยากรหลักบางคน รวมถึงประธาน Fed Jay Powell ในวันศุกร์ โปรดจำไว้ว่า Beige Book วาดภาพเศรษฐกิจเพื่อเตรียม FOMC สำหรับการประชุมในวันที่ 13 ธันวาคม ยังไม่ชัดเจนอย่างแน่นอนว่า Beige Book จะวาดภาพที่นุ่มนวลพอที่จะรองรับมาตรการผ่อนคลายแบบเฟดที่ 80bp ซึ่งกำหนดราคาไว้แล้วสำหรับปีหน้า
ในแง่ของการประชุม OPEC+ ทีมสินค้าโภคภัณฑ์ของเราเชื่อว่าซาอุดีอาระเบียจะขยายการลดอุปทานโดยสมัครใจออกไป และตลาดน้ำมันสามารถหาแนวรับได้ – ดอลลาร์อ่อนค่าลง ในแง่ของข้อมูลสหรัฐฯ ประเด็นสำคัญควรเป็นข้อมูลเงินเฟ้อ PCE หลักที่มีเสถียรภาพ (0.2% MoM) สำหรับเดือนตุลาคม และข้อมูล ISM Manufacturing ในวันศุกร์ ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดีน่าจะเป็นความเสี่ยงขาลงที่ใหญ่ที่สุดต่อเงินดอลลาร์ในสัปดาห์นี้
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความผันผวนข้ามตลาดลดลง ดูเหมือนว่านักลงทุนจะสนใจกลยุทธ์ Carry Trade อีกครั้ง เราได้เห็นธีมนี้หลายครั้งแล้วในปีนี้ และมันไม่ได้เป็นลบเลย มันเป็นผลลบต่อการระดมทุนของสกุลเงินเช่นและจีน จนกว่าเราจะได้รับการสื่อสารเชิง dovish ที่ชัดเจนจากข้อมูลของ Fed หรือ US นั้นอ่อนแออย่างมากเพียงพอ เราคิดว่าการลดลงของเงินดอลลาร์นี้อาจมาไกลพอแล้วในขณะนี้ และสงสัยว่าบริเวณแนวรับ 103.00/103.50 จะสามารถรักษา DXY ไว้ได้ดีในสัปดาห์นี้
EUR: ผลลัพธ์เงินเฟ้อที่เป็นระเบียบ
ยังคงเป็นราคาเสนอที่ดี แต่น่าจะต้องดิ้นรนเพื่อให้ได้แนวต้านที่ดีขึ้นที่ 1.0965/1,000 ในสัปดาห์นี้ ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น เราคิดว่าการเทขายเงินดอลลาร์อาจไม่มีขา เนื่องจากจุดสิ้นสุดระยะสั้นของเส้นโค้งอัตราสหรัฐฯ ยังคงค่อนข้างมั่นคง จากฝั่งยูโรโซน ข้อมูลไฮไลท์ประจำสัปดาห์นี้จะเป็น flash CPI สำหรับเดือนพฤศจิกายนที่จะประกาศในวันพฤหัสบดี ในที่นี้ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มมากขึ้นทั้งในหัวข้อข่าวและการอ่านข้อมูลหลัก ส่งผลให้อัตราปีต่อปีกลับมาอยู่ที่ 2.7% และ 3.9% ตามลำดับ การอ่านเหล่านี้อาจมีแนวโน้มที่จะสนับสนุน 70bp ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่ผ่อนคลายราคาในตลาดเงินยูโรโซนในปีหน้า
นอกจากนี้ คาดหวังให้นักลงทุนจับตาดูพัฒนาการทางการคลังในเยอรมนี ยังไม่ชัดเจนว่าวิธีแก้ปัญหาทางการเมืองจะเกิดขึ้นที่ใด และจะช่วยกีดกันมุมมองของเศรษฐกิจยูโรโซนที่ซบเซาในช่วงต้นปี 2024 โดยรวมแล้ว เราอยากให้ EUR/USD ปรับฐานที่บริเวณ 1.0825/50 ในสัปดาห์นี้
GBP: ความแตกต่างทางการคลัง
มีผลการดำเนินงานดีขึ้นเล็กน้อยในช่วงหลัง ไม่ต้องสงสัยเลยว่าได้รับแรงหนุนจากสภาพแวดล้อมความเสี่ยงทั่วโลกที่ดีขึ้น เรายังคิดว่าเรื่องราวทางการเงินช่วยได้ โดยที่รัฐบาลสหราชอาณาจักรวางแผนที่จะทุ่มเงิน 2 หมื่นล้านปอนด์เพื่อทำงานในระบบเศรษฐกิจ ในขณะที่ประเทศต่างๆ เช่น เยอรมนี ยังคงถูกขัดขวางโดยศาลรัฐธรรมนูญ ในขณะเดียวกัน การอ่านค่า PMI เดือนพฤศจิกายนที่ดีขึ้นเล็กน้อยก็ช่วยหนุนค่าเงินสเตอร์ลิงด้วยเช่นกัน การพัฒนาเหล่านี้ทำให้นักลงทุนมองหาอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) เพียง 40-50bp ในปีหน้า ซึ่งน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ของ Fed หรือ ECB อย่างชัดเจน
สัปดาห์นี้ปฏิทินข้อมูลของสหราชอาณาจักรยังไม่ชัดเจน แต่เรามีวิทยากรจาก BoE หลายคน ดูเหมือนว่าผู้ว่าการรัฐแอนดรูว์ เบลีย์จะเล่นกับคำพูดเกี่ยวกับการชี้แนะล่วงหน้า โดยที่นโยบายการเงินที่เข้มงวดจะคงอยู่ต่อไปอีก ‘ขยายเวลา’ หรือ ‘ล่าสุด’ เป็นระยะเวลาหนึ่ง โดยรวมแล้ว เรารู้สึกว่าสามารถปรับฐานได้อีกเล็กน้อย และการปิดที่ต่ำกว่า 0.8660 อาจปลดล็อค 0.8630 หรือแม้แต่ 0.8600 ในสัปดาห์นี้
CEE: ครึ่งแรกของสัปดาห์เงียบสงบ
โดยพื้นฐานแล้วครึ่งสัปดาห์แรกไม่มีอะไรจะนำเสนอในภูมิภาคนี้ เราจะเห็นข้อมูลที่น่าสนใจชิ้นแรกในวันพฤหัสบดี ในโปแลนด์ อัตราเงินเฟ้อเดือนพฤศจิกายนจะมีการเผยแพร่ โดยเราคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 6.6% เป็น 6.7% YoY ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดเล็กน้อย นอกจากนี้ จะมีการเผยแพร่ประมาณการ GDP ไตรมาส 3 ครั้งที่ 2 ของโปแลนด์ด้วย ซึ่งจะทำให้เกิดการแจกแจงรายละเอียด เราคาดว่าจะได้รับการยืนยันที่ 0.4% YoY ในวันศุกร์ เราจะเห็นตัวเลข GDP เดียวกันในฮังการี สาธารณรัฐเช็ก และ PMI ในภูมิภาคด้วย สาธารณรัฐเช็กจะเปิดเผยตัวเลขงบประมาณ และ Moody’s จะเผยแพร่บทวิจารณ์การจัดอันดับของโปแลนด์ เราไม่คาดหวังการเปลี่ยนแปลงใดๆ แต่การประเมินสถานการณ์ทางการเมืองและการคลังหลังการเลือกตั้งจะน่าสนใจ
ซโลตีไม่ได้เคลื่อนไหวมากนักในสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่าจะมีการยืนยันการฟื้นตัวของเศรษฐกิจก็ตาม อย่างไรก็ตาม เส้นอัตราสั้นสุดจะค่อยๆ ขยับขึ้นตามที่เราคาด ซึ่งเราคิดว่าน่าจะกดลง แน่นอนว่าตำแหน่งที่ยาวนานของตลาดเป็นสิ่งที่ควรคำนึงถึงที่นี่ และมีแนวโน้มว่าจะเป็นปัญหาสำหรับการแข็งค่าของ PLN ที่เร็วขึ้น ปัจจุบันเราเห็น EUR/PLN ต่ำกว่า 4.360
โครูนาแข็งค่าขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากกระแสการจ่ายเงินที่น่าประหลาดใจ และอาจมีสัญญาณบ่งบอกถึงความประหม่าจากธนาคารแห่งชาติเช็ก (CNB) อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอและมุมมองที่หลากหลายของ CNB จะนำการอภิปรายเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยกลับมาอีกครั้ง และอัตราดอกเบี้ยในตลาดก็จะลดลงอีกครั้ง สัญญาณแรกปรากฏให้เห็นแล้วในวันศุกร์ และราคาจึงชี้ไปที่โครูนาที่อ่อนค่าลงเหนือ 24.450
ฟอรินต์ดีดตัวขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังการประชุมธนาคารแห่งชาติฮังการี (NBH) แต่ก็ยังไม่สามารถรักษากำไรใหม่ได้ เราคิดว่าควรจะลงจากระดับเหล่านี้ แต่เราจำเป็นต้องเห็นสิ่งกระตุ้นใหม่ สัปดาห์ที่แล้ว เราเห็นพาดหัวข่าวเชิงบวกจากเรื่องการเงินของสหภาพยุโรป และเราอาจเห็นข่าวเพิ่มเติมในสัปดาห์นี้ ซึ่งจะช่วยได้อย่างแน่นอน ราคายังดีดตัวขึ้นหลังการประชุมธนาคารกลาง โดยรวมแล้ว เรามีแง่บวกต่อ HUF และคาดว่าระดับจะต่ำกว่า 380 EUR/HUF ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือการเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
