FX Daily: Riksbank จำเป็นต้องอยู่อย่างโอ้อวดในวันนี้

หลังจากธนาคารแห่งชาติของโปแลนด์ (NBP) มาถึงวันนี้ก็ถึงคราวของธนาคารแห่งชาติโรมาเนีย (NBR) ที่จะยืนยันสิ่งที่เราเชื่อว่าเป็นจุดสิ้นสุดของวงจรการปีนเขา เราไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในระดับอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญ แต่สามารถใช้โทนเสียงที่ระมัดระวังเล็กน้อยเพื่อสร้างความสมดุลให้กับเงื่อนไขทางการเงินที่ผ่อนคลายอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่การประชุมครั้งล่าสุด ในด้าน FX ความต้องการสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับ ROMGB มีผลกระทบเชิงบวกต่อลิวโรมาเนีย ซึ่งต่ำกว่าระดับการแทรกแซงของ NBR เกือบตลอดเวลาตั้งแต่ต้นปี การไหลเข้าพันธบัตรจำนวนมหาศาลช่วยให้ RON สามารถทดสอบระดับต่ำกว่า 4.90 EUR/RON ได้หลายครั้ง นอกจากนี้ สภาวะโลกซึ่งนำโดยราคาก๊าซที่ลดลงและ EUR/USD ที่สูงขึ้น ส่งผลดีต่อ FX ในด้านท้องถิ่น อัตราผลตอบแทนโดยนัยของ FX ยังคงน่าสนใจเช่นกัน โดยผันผวนอย่างต่อเนื่องในช่วง 6.60-7.00% สำหรับอายุ 3M เทียบได้กับโครูนาเช็กและซลอตีโปแลนด์ อย่างไรก็ตาม ด้วยประวัติที่มั่นคงของ NBR ในการจัดการ RON การขาดทุนจากค่าเสื่อมราคาของ FX ที่อาจเกิดขึ้นจึงค่อนข้างจำกัด ซึ่งให้ข้อได้เปรียบที่ชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับโฟรินต์ฮังการีและซลอตีโปแลนด์ ดังนั้นเราจึงคาดว่า RON จะยังคงต่ำกว่าระดับ 4.90 EUR/RON ขึ้นอยู่กับการไหลเข้าเพิ่มเติมไปยัง ROMGB

ตามที่คาดไว้ NBP คงอัตราไว้เท่าเดิมเมื่อวานนี้ และคำแถลงไม่ได้ให้ข้อมูลใหม่มากนัก ดังนั้นจุดสนใจหลักจะอยู่ที่การแถลงข่าวของผู้ว่าการ Adam Glapinski ในวันนี้ เวลา 15.00 น. ตามเวลาท้องถิ่น คำถามหลักจะอยู่ที่ตัวเลขเงินเฟ้อที่ NBP คาดการณ์ไว้สำหรับเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นช่วงที่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงสุด และผู้ว่าการรัฐยังคงเชื่อในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสิ้นปีที่เป็นไปได้ดังที่เขากล่าวถึงเมื่อครั้งที่แล้วหรือไม่ ซลอตีของโปแลนด์ทรงตัวเมื่อวานนี้ แต่อัตราตลาดมีความผันผวนในโปแลนด์ในสัปดาห์นี้ อาจเป็นเพราะการประชุม NBP และซลอตียังคงเปราะบาง คำพูดของผู้ว่าการจึงน่าจะกำหนดทิศทางของซลอตีได้ ในแง่หนึ่ง เราเห็นว่าความคาดหวังของตลาดยังคงมีนัยสำคัญมากกว่าการคาดการณ์ของเรา ในทางกลับกัน เส้นกราฟ IRS ทั้งหมดสูงขึ้นประมาณ 20-30bp ในช่วงเดือนที่แล้ว ดังนั้น เราคาดว่าซลอตีจะรักษาช่วง 4.73-4.75 EUR/PLN ในปัจจุบัน

ฟรานติเซค ทาบอร์สกี้