แม้ว่าจะเป็นการระงับอัตราดอกเบี้ย แต่การตัดสินใจของเฟดที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมสำหรับการประชุมครั้งที่สองติดต่อกัน ส่งผลให้ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยลดลง และสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงก็เริ่มกลับมาทำงานได้ดีอีกครั้ง นี่อาจเป็นแนวโน้มที่เกิดขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากข้อมูลงานในวันพรุ่งนี้ไม่ร้อนเกินไป จุดเน้นในวันนี้อยู่ที่การประชุมด้านอัตราในสหราชอาณาจักร นอร์เวย์ และสาธารณรัฐเช็ก
USD: นักลงทุนมองว่าพร้อมที่จะสำรวจการหยุด Fed ชั่วคราว
มีความอ่อนแอลงเล็กน้อยในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา การช่วยเหลือความเคลื่อนไหวดังกล่าวน่าจะเป็นการฟื้นตัวของตลาดพันธบัตรสหรัฐ โดยได้รับแรงหนุนจากการประกาศคืนเงินรายไตรมาสที่ต่ำกว่าคาด, ISM การผลิตแบบอ่อน และการประชุม FOMC แม้ว่าเฟดจะยังคงมีอคติที่เข้มงวดมากขึ้น แต่ดูเหมือนว่านักลงทุนจะสนใจที่จะอ่านและซื้อขายการหยุดชั่วคราวของธนาคารกลางสหรัฐมากกว่า สิ่งนี้ทำให้เห็นความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยลดลง และกระตุ้นให้เกิดความต้องการ FX ที่ให้ผลตอบแทนสูงผ่าน Carry Trade อีกครั้ง
สภาวะตลาดที่สงบขึ้นสอดคล้องกับการปรับราคาของวงจรเฟดระยะกลาง จำได้ว่าเดือนที่แล้ว เรื่องราวนี้ ‘สูงขึ้นไปอีก’ มากและค่อนข้างน่าเหลือเชื่อ จุดต่ำสุดของวงจร Fed ในช่วงหลายปีข้างหน้าอยู่ที่เพียง 4.50% ขณะนี้ราคาดังกล่าวได้ปรับให้ต่ำลง 60bp ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และยังได้เห็นอัตราผลตอบแทนในช่วงสั้น ๆ ของกราฟกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เริ่มขยับต่ำลง เช่น ลดลง 5% อีกครั้ง อาจเร็วเกินไปที่จะคาดหวังว่าอัตราระยะสั้นเหล่านี้จะลดลงมาก แต่ดูเหมือนว่านักลงทุนจะเปิดรับโอกาสที่ข้อมูลที่อ่อนตัวลงเล็กน้อย ซึ่งจะทำให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าลง
หากปราศจากความเชื่อมั่นว่าการเติบโตของสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตาม การหยุดชั่วคราวของ Fed อาจมองเห็นอุปสงค์เพื่อการพกพาเพิ่มเติม ในกลุ่ม EM เป็นสัปดาห์ที่ดีสำหรับสกุลเงินในชิลี แอฟริกาใต้ และเม็กซิโก ในขณะที่ในกลุ่ม G10 ดอลลาร์ออสเตรเลียที่มีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่ากำลังไปได้ดี เรายังคงเห็นศักยภาพด้านขาขึ้นของ AUD/CNH โดยปกติแล้ว นี่จะเป็นสภาพแวดล้อมที่อ่อนแอสำหรับเงินเยนเช่นกัน ซึ่งหมายความว่าเราไม่สามารถปฏิเสธการทดสอบ 152 ซ้ำได้ ข้อมูลของสหรัฐฯ จะเป็นตัวกำหนดว่าโดยทั่วไปแล้วเงินดอลลาร์จะสามารถทรงตัวในสภาพแวดล้อมการค้าขายแบบพกพานี้ได้หรือไม่ หรือในที่สุดแล้วข้อมูลของสหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลงจะกระตุ้นให้เกิดความหมายและวงกว้างมากขึ้นหรือไม่ – การแก้ไขค่าเงินดอลลาร์ตาม
สำหรับวันนี้ จุดเน้นจะอยู่ที่ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ซึ่งการกระโดดที่สูงขึ้นอาจทำให้ดอลลาร์เสียหายได้ และชุดคำสั่งซื้อสินค้าคงทนที่มีความผันผวน อย่าคาดหวังว่าจะมีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ก่อนรายงานการจ้างงานสหรัฐฯ ในวันพรุ่งนี้ แต่เราจะบอกว่าข้อเสียของเงินดอลลาร์อ่อนไหวในวันนี้ DXY ลอยไปทาง 106.00.
EUR: สภาพแวดล้อมทั่วโลกมอบการบรรเทาโทษ
กำลังเพลิดเพลินกับการบรรเทาทุกข์ในขณะที่แรงกดดันทั่วโลกบรรเทาลงชั่วคราว อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ อ่อนตัวลงพร้อมกับราคาพลังงาน และโลหะอุตสาหกรรมยังคงเสนอราคาอย่างน่าประหลาดใจ อาจเป็นคำเตือนว่ามีการประเมินแนวโน้มการเติบโตของจีนเล็กน้อยอีกครั้ง ข้อมูลยูโรโซนในสัปดาห์นี้ไม่มีอะไรเลยนอกจากเงินยูโรติดลบ (การเติบโตและความเชื่อมั่นที่อ่อนแอ อัตราเงินเฟ้อที่อ่อนแอลง) แต่สภาพแวดล้อมของเงินดอลลาร์ที่สงบลงเตือนว่า EUR/USD อาจพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง 1.0520 ถึง 1.0700 ดูเหมือนระยะสั้นใหม่และ EUR/USD อาจลอยขึ้นไปที่บริเวณ 1.0650/75 โดยบางทีการขอรับสวัสดิการว่างงานของสหรัฐฯ อาจเป็นสาเหตุให้เกิดความเคลื่อนไหว
ปฏิทินข้อมูลยังไม่ชัดเจน แต่โปรดระวังคำพูดของ Philip Lane เวลา 12.00 น. CET จากหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางยุโรป เขากำลังพูดถึงการกระชับนโยบายการเงิน เราคาดว่าเขาจะเปิดประตูไว้สำหรับการขึ้นราคาอีกครั้งในเดือนธันวาคม แม้ว่าตลาดเงินได้กำหนดราคาสำหรับการเข้มงวดของ ECB เพิ่มเติมแล้วก็ตาม
สำหรับที่อื่น โปรดติดตามการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยของธนาคาร Norges เวลา 10.00 น. CET ไม่มีใครคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในวันนี้ แต่การทำซ้ำแผนการปรับขึ้น 25bp ในเดือนธันวาคม และสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในระดับสากลอาจส่งผลดีต่อการดำเนินงานของโครนในปัจจุบัน แนะนำให้ไปที่ 11.74 และอาจจะ 11.65 ของวันนี้
GBP: BoE จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงสำหรับ ‘ระยะเวลาที่เพียงพอ’
“นโยบายการเงินจะต้องมีข้อจำกัดเพียงพอเป็นระยะเวลานานพอที่จะคืนอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ได้อย่างยั่งยืนในระยะกลาง” ควรเป็นวลีสำคัญที่ต้องจับตามองในแถลงการณ์นโยบายของธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ในปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยของธนาคารคาดว่าจะคงเดิมที่ 5.25% จุดสนใจจะอยู่ที่การแบ่งคะแนนด้วย 6-3 ดูเหมือนจะเป็นไปได้มากที่สุดตามที่ James Smith อธิบายในการดูตัวอย่าง BoE ของเรา
สมมติว่า BoE ไม่ปรับโทนเสียงลงในวันนี้ กล่าวคือ มันไม่ได้ให้กระสุนใหม่สำหรับการกำหนดราคาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า เราคาดว่าสเตอร์ลิงจะยังคงได้รับการสนับสนุนค่อนข้างดี ซึ่งอาจเห็นการดันขึ้นบริเวณ 1.2250 ในขณะที่อาจกดแนวรับที่บริเวณ 0.8670/80
CZK: CNB เริ่มรอบการตัด
เราคาดว่าธนาคารแห่งชาติเช็ก (CNB) จะเริ่มตัดราคาในวันนี้ด้วยการเคลื่อนไหว 25bp ครั้งแรก ดูเหมือนว่าจะสอดคล้องกับการกำหนดราคาในตลาดและความเห็นพ้องต้องกันของนักเศรษฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม ผลสำรวจชี้ว่านี่เป็นการพูดคุยที่ใกล้ชิด และแน่นอนว่าแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์และความตึงเครียดในตะวันออกกลางอาจเป็นเหตุผลที่ต้องรอ CNB นานขึ้นอีกเล็กน้อย แต่เราเชื่อว่าการคาดการณ์ใหม่บวกกับข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอในสัปดาห์นี้จะเป็นเหตุผลเพียงพอที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ นอกเหนือจากการตัดสินใจแล้ว เรายังจะได้เห็นตัวเลขใหม่ๆ ที่ควรได้รับการแก้ไขเพื่อให้แนวโน้มเศรษฐกิจแย่ลง อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อ่อนแอลง และเร็วขึ้น
อย่างไรก็ตาม สำหรับตลาด การปรับลดในวันนี้ได้กลายเป็นข้อตกลงที่เสร็จสิ้นแล้ว และการล่มสลายของ PRIBOR ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาบ่งชี้ว่ามีราคามากกว่า 25bp สำหรับการประชุมวันนี้ ในเวลาเดียวกัน เส้นโค้งทั้งหมดขยับต่ำลง ส่งผลให้รอบการตัดทั้งหมดมีราคาอยู่ในขอบฟ้า 1 ปีแล้ว เราเห็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในความเสี่ยง/ผลตอบแทนของการได้รับในอัตราที่ระดับปัจจุบัน เทียบกับสถานการณ์ที่ไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน ในตลาด FX เราเห็นว่าสถานการณ์เริ่มง่ายขึ้นมาก ในกรณีที่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เราคาดว่าจะสูงขึ้นในช่วง 24.80-25.00 น. โดยได้รับแรงสนับสนุนจากการคาดการณ์ใหม่ของ CNB ซึ่งบ่งชี้ระดับที่สูงกว่า 25.00 และยังคงมีพื้นที่ว่างต่อราคาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในระยะยาว ซึ่งจะนำไปสู่การถดถอยของอัตราดอกเบี้ยใน ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย มิฉะนั้น เราคิดว่าศักยภาพในการแข็งค่าของ CZK มีจำกัด และ EUR/CZK อาจแตะ 24.50 ชั่วคราวเท่านั้น
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
