ขายออก 2% เมื่อวานนี้หลังจากนายธนาคารกลางในประเทศทำให้ตลาดประหลาดใจโดยแนะนำให้ฮังการีสามารถเตรียมการเพื่อเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางในยุโรปตะวันออกและละตินอเมริกาเป็นกลุ่มที่มุ่งเข้าสู่วัฏจักรนี้มากที่สุด ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะยอมให้พวกเขาเป็นคนแรกที่เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่?
USD: Beige Book ของเฟดจะไม่ขัดขวางการปรับขึ้นของเฟดในเดือนพฤษภาคม
ไฮไลท์ของเซสชันเมื่อวานนี้คือการร่วงลง 2% ของเงินโฟรินต์ของฮังการีหลังจากที่นายธนาคารกลางท้องถิ่นเสนอว่าอัตราดอกเบี้ยสูงสุด (25%) ของกรอบนโยบายอาจถูกตัดออกในการประชุมนโยบายสัปดาห์หน้า (ดูข้อมูลเพิ่มเติมด้านล่าง) แม้ว่าจะไม่ใช่การลดอัตราดอกเบี้ยที่มีผล แต่ความคิดเห็นยังคงเห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยนฮังการี 2 ปีลดลง 50bp
เราพูดถึงเรื่องนี้ที่นี่เพราะธนาคารกลางบางแห่งในยุโรปตะวันออก (และ) และในละตินอเมริกา (โดยเฉพาะ) นั้นเร็วที่สุดและก้าวร้าวที่สุดในวงจรที่เข้มงวดที่สุด และเรื่องราวสำคัญสำหรับครึ่งหลังของปีนี้ก็คือว่าศูนย์กลางเหล่านี้ ธนาคารสามารถเป็นคนแรกที่ลดอัตราดอกเบี้ยโดยที่สกุลเงินของพวกเขาขายออกยากเกินไป
หลักฐานจากเมื่อวานนี้บ่งชี้ว่าตลาดเงินตราต่างประเทศยังคงอ่อนไหวต่อข้อเสนอแนะใด ๆ ของมาตรการผ่อนคลายก่อนกำหนด และอาจต้องมีหลักฐานที่ชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของรอบอัตราดอกเบี้ยในตลาดหลัก ก่อนที่ธนาคารกลางบางแห่งใน EM จะสามารถผลักดันผ่านรอบการผ่อนคลายได้
กลับไปที่ตลาดหลักและการเปิดตัวของเมื่อคืนที่ผ่านมา หนังสือสีเบจของเฟด ก่อนการประชุม FOMC ในวันที่ 3 พฤษภาคม ไม่ได้แสดงถึงกิจกรรมที่อ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากความล้มเหลวของธนาคารสหรัฐสองแห่งในต้นเดือนมีนาคม เขตของเฟดหลายแห่งได้รับทราบเงื่อนไขสินเชื่อที่เข้มงวดมากขึ้น แต่ยังไม่มีกิจกรรมที่อ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ รายงานไม่ควรแทรกแซงมากเกินไปกับราคาที่เป็นไปได้ 89% ของตลาดที่ 25bp ในวันที่ 3 พฤษภาคม และดูเหมือนจะไม่ช่วยอะไรมากนักสำหรับเรื่องเล่าเกี่ยวกับดอลลาร์หมี
สำหรับวันนี้ ผู้พูดของเฟดทั้งหมดจะอยู่หลังการปิดตลาดยุโรป (พูดเวลา 12:00 น. ET) และตลาดจะมีข้อมูลระดับที่สองเพื่อแยกย่อยแทน เช่น รายสัปดาห์ และ Beige Book บอกใบ้ถึงการอ่อนตัวลงของตลาดแรงงานที่ตึงตัว และการกลับหัวกลับหางครั้งใหญ่ในการเรียกร้องครั้งแรกอาจคุ้มค่ากับการลดลง 0.5% ใน DXY นั่นคือการลดลงกลับไปที่พื้นที่ 101.50
EUR: การปรับขึ้นราคาของ ECB ขยับกลับไปสู่ระดับสูงสุดในช่วงต้นเดือนมีนาคม
เมื่อพิจารณาการกำหนดราคาสำหรับการประชุมนโยบายของธนาคารกลางยุโรปในเดือนตุลาคม ตอนนี้เราเห็นว่าตลาดกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 3.87% การกำหนดราคานี้ฟื้นตัวขึ้นจากราคาต่ำสุด 3.00% เมื่อวันที่ 20 มีนาคม และขณะนี้อยู่ไม่ไกลจากจุดสูงสุดของราคา 4.07% เมื่อวันที่ 8 มีนาคม ก่อนที่ธนาคารสหรัฐทั้งสองแห่งจะล้มเหลว
เห็นได้ชัดว่าตลาดมองว่าวิกฤตการธนาคารของสหรัฐ – ในตอนนี้ – ยังไม่รุนแรงพอที่จะผลักดัน ECB ออกจากหลักสูตร แน่นอนในล่าสุด รายงานเสถียรภาพทางการเงินทั่วโลกIMF ระบุว่าธนาคารในเขตยูโรมีโอกาสเสี่ยงต่อผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในหลักทรัพย์ที่ถือจนครบกำหนดน้อยกว่าระบบธนาคารของสหรัฐฯ นอกจากนี้ ความประหลาดใจของอัตราเงินเฟ้อที่กลับหัวกลับหางและการกำหนดราคาใหม่ของวัฏจักรที่ตึงตัวในกลุ่มประเทศยุโรป (สหราชอาณาจักร) ยังทำให้ความคาดหวังที่เข้มงวดของ ECB สูงขึ้น ทั้งหมดนี้ดูเหมือนจะสนับสนุนเงินยูโร – ตราบใดที่ ECB ส่งมอบตามราคาที่กำหนด
เราสามารถเห็นข้อมูลเชิงลึกบางอย่างเกี่ยวกับความคิดล่าสุดของ ECB ด้วยการเปิดตัว 07:30 ET วันนี้ของการประชุมวันที่ 16 มีนาคม ที่นี่ผลักดันไปข้างหน้าด้วยการขึ้น 50bp ท่ามกลางความวุ่นวายของธนาคาร สันนิษฐานว่า ECB จะไม่เต็มใจที่จะส่งสัญญาณใดๆ ในวันนี้ถึงการหยุดชั่วคราวก่อนกำหนด นอกจากนี้ วันนี้ มองหาผู้พูดในเดือนเมษายนและ ECB อีกหลายคน เช่น Ignazio Visco (นกพิราบ) เวลา 09:15 น. ET และ Robert Holzmann (เหยี่ยว เวลา 11:00 น. ET)
เรื่องราวของ ECB เป็นเรื่องที่สนับสนุนเล็กน้อยสำหรับเงินยูโร แต่สภาพแวดล้อมระหว่างประเทศยังไม่สนับสนุนการผลักดันครั้งใหญ่ที่สูงกว่า 1.10 ใน. เพียงแค่ดูว่าสกุลเงิน EM และสินค้าโภคภัณฑ์ไม่สามารถก้าวหน้าได้อย่างไรหลังจากการเปิดตัวในไตรมาส 1/26 ที่ดีเกินคาดในสัปดาห์นี้ และในขณะที่ตลาดพลังงานดูเหมือนจะแสดงให้เราเห็น นักลงทุนยังคงให้ความสำคัญกับอุปสงค์ทั่วโลกที่ชะลอตัว ($ เป็นบวก) มากกว่าการฟื้นตัวทั่วโลกที่กำลังจะเกิดขึ้น ($ ติดลบ)
EUR/USD อาจเคลื่อนไปด้านบนสุดของช่วง 1.0900-1.1000 เนื่องจากข้อมูลของสหรัฐฯ จะเข้ามาในด้านที่อ่อนแอในวันนี้
GBP: คิดใหม่เกี่ยวกับโปรไฟล์ BoE
การเปิดตัวของเดือนมีนาคมที่สูงกว่าที่คาดไว้เมื่อวานทำให้ราคาของวัฏจักรพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ ขณะนี้ตลาดกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยธนาคารปัจจุบันที่ 4.25% ซึ่งใกล้เคียงกับ 5.00% ในเดือนพฤศจิกายน BoE อาจไม่เลือกที่จะผลักดันราคานี้จนกว่าจะถึงการประชุมอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 11 พฤษภาคม ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะขึ้น 25bp นอกจากนี้ พรุ่งนี้จะมีการประกาศตัวเลขของเดือนมีนาคมและเมษายน ซึ่งอาจชี้ให้เห็นถึงวิธีการที่เศรษฐกิจกำลังรับมือกับอัตราที่สูงขึ้น
ด้วยคาดว่า ECB ยังคงเข้มงวดมากกว่า BoE ในช่วงที่เหลือของปีนี้ เราคาดว่าจะยังคงค้นหาอุปสงค์ที่ต่ำกว่า 0.8800 แต่ BoE ที่แข็งกร้าวมากขึ้นอาจทำให้เราลดเป้าหมาย EUR/GBP ครึ่งหลังที่ 0.90
อาจย้อนกลับไปที่ 1.2500 ได้ หากข้อมูลใดๆ ของสหรัฐฯ ในปัจจุบันเพิ่มเป็นข้อบ่งชี้ในช่วงต้นของการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ
HUF: Forint จะเป็นกุญแจสำคัญสำหรับการประชุม NBH ในสัปดาห์หน้า
เมื่อวานนี้ ธนาคารแห่งชาติฮังการี (NBH) โดยเฉพาะรองผู้ว่าการ Barnabas Virag ได้พาดหัวข่าว เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์ว่าธนาคารกลางอาจลดระดับบนสุดของช่องอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากถ้อยแถลงก่อนหน้านี้จาก NBH ดูเหมือนว่าความเชื่อมั่นของตลาดดีขึ้นมากพอที่ NBH ยินดีที่จะเริ่มพิจารณาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง สำหรับตอนนี้ เหตุผลหลักของแถลงการณ์เหล่านี้ดูเหมือนจะเป็นการทดสอบน่านน้ำและดูปฏิกิริยาของตลาดก่อนการประชุมในสัปดาห์หน้า ในมุมมองของเรา เป็นตัวแปรหลักที่ธนาคารกลางกำลังจับตามองอยู่ในขณะนี้ ดังนั้นคำถามคือเราจะหา forint ได้ที่ไหนในปลายสัปดาห์นี้?
แน่นอน EUR/HUF ขยับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (+2%) หลังจากแถลงการณ์ของ NBH แต่ก็ยังไม่รุนแรงขนาดนั้น สำหรับตอนนี้ ฟอรินต์ได้เคลื่อนกลับไปสู่ระดับของต้นเดือนเมษายน ซึ่งเมื่อพิจารณาในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมาก็ไม่เลวร้ายนัก ในทางกลับกัน ตำแหน่งนั้นยาวมาก HUF และ forint อาจขายออกอีกในไม่กี่วันข้างหน้า ในมุมมองของเรา ระดับในช่วง 385-390 EUR/HUF อาจเป็นสัญญาณเตือนให้ธนาคารกลางพิจารณาถ้อยแถลงบางส่วนเมื่อวานนี้ใหม่
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เอกสารเผยแพร่นี้จัดทำขึ้นโดย ING เพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการของผู้ใช้ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุน ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมายหรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
