FX รายวัน: แนวต้าน (ต่อความแข็งแกร่งของดอลลาร์) นั้นไร้ประโยชน์

ไม่ว่าจะเป็นข้อมูลของสหรัฐฯ ที่น่าแปลกใจที่กลับหัวกลับหาง ฝ่ายบริหารของสหรัฐฯ ไม่ได้แสดงความกังวลใดๆ เกี่ยวกับค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า หรือบทใหม่ในสงครามพลังงานในยุโรป ดูเหมือนว่าทุกระบบจะพร้อมสำหรับการขึ้นค่าเงินดอลลาร์ การพยายามเลือกดอลลาร์สูงสุดในสภาพอากาศปัจจุบันคือการออกกำลังกายที่ไร้ประโยชน์ เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างชัดเจนท่ามกลางการฟื้นตัวที่ทรงอำนาจ และคล้ายกับค่าเงินดอลลาร์ในระดับมหภาคในช่วงต้นทศวรรษ 1980 เมื่อทางการสหรัฐฯ พยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อด้วยเช่นกัน

สิ่งที่จับตาเราในชั่วข้ามคืนคือการซื้อขาย USD/CNH สู่ระดับสูงสุดใหม่ตลอดเวลาที่เหนือ 7.20 เงินหยวนถูกมองว่าเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการควบคุมมากกว่าในเศรษฐกิจโลก แต่หลังจากการปรับเป็น FX จำเป็นต้องมีอัตราส่วนสำรองและการแก้ไขค่าเงินหยวนที่แข็งแกร่งขึ้นล้มเหลวในการชะลอการเคลื่อนไหว ดูเหมือนว่าทางการจีนจะปล่อยให้เงินหยวนลอยตัวได้เต็มที่ เคยเป็น การทอยลูกเต๋าครั้งสุดท้ายอาจเป็นการแนะนำปัจจัยต้านวัฏจักรอีกครั้งในการตรึงประจำวัน (อนุญาตให้ตรึงค่าเงินหยวนที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น) – แต่เนื่องจากการแก้ไขที่รัดกุมยังไม่ได้ผล เหตุใดจึงต้องกังวล

การเคลื่อนไหวของเงินหยวนอาจเพิ่มความอ่อนแออีกรอบให้กับตลาดเกิดใหม่และสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิด เรากำลังคิดถึงสัตว์ร้ายขนาดใหญ่ในพื้นที่ EM เช่น แรนด์แอฟริกาใต้และบราซิลเรียล และแน่นอนว่าเป็นสกุลเงินท้องถิ่นของเอเชีย ซึ่งเงินดอลลาร์สิงคโปร์ติดตามเงินหยวนอย่างเป็นทางการผ่านตะกร้า และความกดดันจะยังคงสร้างต่อไปในสกุลเงิน EM ที่มีการจัดการมากขึ้น เช่น ปอนด์อียิปต์และไนราไนจีเรีย ซึ่งผลตอบแทนโดยนัยจากการส่งต่อที่ไม่สามารถส่งมอบได้ 3 ล้านครั้งมีการซื้อขายมากกว่า 50% และ 25% ตามลำดับ

เท่าที่วอชิงตันกังวลว่าค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าคือปัญหาของคนอื่น ที่ปรึกษาประธานาธิบดีไบเดนกล่าวเมื่อคืนนี้ว่าเราไม่ได้มุ่งไปสู่ข้อตกลงอื่นของพลาซ่า ข้อตกลงปี 1985 เพื่อย้อนกลับค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า

ทั้งหมดนี้ทำให้เงินดอลลาร์อยู่ในตำแหน่งที่สูงขึ้น DXY ใกล้เคียงกับ 115 และในความเป็นจริง มีการต่อต้านไม่มากจนถึง 120 โปรดปรานการรวมที่ตื้นและกำไรเพิ่มเติมในระยะอันทรงพลังของการชุมนุมนี้ เราสงสัยข้อมูลระดับสองของสหรัฐฯ ในวันนี้ และบรรดาผู้พูดของเฟดก็ไม่สร้างความเสียหายให้กับเงินดอลลาร์มากนัก

คริส เทิร์นเนอร์