FX รายวัน: เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นเอื้อประโยชน์ต่อดอลลาร์

เป็นสัปดาห์ที่ยุ่งมากสำหรับธนาคารกลาง โดยมีการประชุมนโยบายในสหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร ญี่ปุ่น สวิตเซอร์แลนด์ สวีเดน นอร์เวย์ บราซิล ฟิลิปปินส์ ไต้หวัน และอินโดนีเซีย เป็นต้น คาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั้งหมด แต่บราซิล (อัตราอยู่ที่ 13.75%) และญี่ปุ่น

ตามปกติแล้ว เราจะให้ความสนใจมากที่สุดกับการประกาศ FOMC ในคืนวันพุธ มีหลายส่วนที่เคลื่อนไหวในการประชุมครั้งนี้ รวมถึงขนาดของการปรับขึ้น แถลงการณ์ของเฟด การคาดการณ์ใหม่ และการแถลงข่าว โปรดดูตัวอย่าง FOMC โดยละเอียดของเราที่นี่ ดูเหมือนไม่มีเหตุผลใดที่เฟดจะอ่อนตัวลงจากการแสดงที่การประชุมวิชาการ Jackson Hole ครั้งล่าสุด และ ‘การขึ้นค่าเหยี่ยว’ 75bp จะทำให้ค่าเงินดอลลาร์ใกล้ระดับสูงสุดแห่งปี

นอกจากนี้เรายังสังเกตการผกผันที่รุนแรง (ใกล้ 50bp) อีกครั้งในเส้นโค้งธนารักษ์ของสหรัฐอเมริกา 2-10 ด้วยผลตอบแทนระยะสั้นที่คาดว่าจะได้รับการสนับสนุนใกล้ 4% ความเสี่ยงคือผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ ดันขึ้นไปที่ 3.75% โดยปกติคาดว่าจะลาก USD/JPY กลับไปที่พื้นที่ 145 ซึ่งทางการญี่ปุ่นมีนิ้วชี้ไปที่ทริกเกอร์การแทรกแซง FX โอกาสที่ญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงน่าจะสนับสนุนความผันผวนโดยนัยของ USD/JPY แม้ว่าจะมีการลดลงครั้งล่าสุด

จุดสุดท้ายที่นี่ นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นทั่วโลกจะเพิ่มกระแสลมสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง ท้ายที่สุดแล้ว นายธนาคารกลางก็จงใจพยายามชะลอความต้องการโดยรวม สิ่งนี้ควรเล่นในมือของดอลลาร์ที่ต่อต้านวัฏจักรและอีกอันหนึ่งซึ่งตอนนี้จ่ายมากกว่า 3% ต่อปีในการฝากเงินหนึ่งเดือน

คาดว่าจะมีเซสชั่นก่อนการประชุม FOMC ที่เงียบสงบในวันนี้ ซึ่งการเคหะหรือการสร้างที่อยู่อาศัยที่นุ่มนวลขึ้นนั้น ข้อมูลเดือนสิงหาคมไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อราคาในตลาดของวงจรการตึงตัวของเฟด ซึ่งขณะนี้กำลังอยู่ในช่วงสูงสุดใกล้ 4.50% ในฤดูใบไม้ผลิหน้า DXY ควรคงราคาเสนออยู่ในช่วง 109.50/110.00

คริส เทิร์นเนอร์