FX รายวัน: สามประเด็นหลังจากวันพฤหัสบดีที่บ้าคลั่งของยูโร | บทความ

การตัดสินใจของ ECB ไม่ได้เลวร้ายสำหรับภูมิภาคนี้อย่างที่เรากลัวแม้ว่าสถานการณ์จะยังคงไม่ปลอดภัย เราคิดว่าความเสี่ยงด้านลบของ EUR/USD ยังคงมีอยู่แม้ว่า ECB จะปรับขึ้นสูงเกินคาด ในมุมมองของเรา จุดอ่อนที่สุดในขณะนี้คือ ซลอตีโปแลนด์ ซึ่งสูญเสีย 55-65bp ที่จุดสิ้นสุดของกราฟ IRS ช่วงสั้น ๆ ในช่วงสองสามวันที่ผ่านมา ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกลับไปสู่ระดับกลางเดือนเมษายน เราเชื่อว่าไม่ช้าก็เร็ว zloty จะต้องสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าของมันและคืนค่าอย่างน้อยกลับมาที่ 4.80 EUR/PLN และยิ่งกว่านั้น ตลาดยังมีที่ว่างที่จะลดการเดิมพันในการทำให้การเงินของ NBP ตึงตัวขึ้นอีก

บรรทัดที่สองในความเห็นของเราคือ โฟรินท์ของฮังการี ซึ่งถึงแม้จะได้รับการสนับสนุนอย่างมั่นคงจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสูงสุดในภูมิภาค แต่ต้องเผชิญกับสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ไม่แน่นอน แม้ว่าข่าวล่าสุดจากรัฐบาลฮังการีเกี่ยวกับการเจรจากับสหภาพยุโรปจะดูมองโลกในแง่ดี แต่เราคิดว่ายังเร็วเกินไปที่จะหาข้อตกลง ในเวลาเดียวกัน ฮังการีเป็นประเทศที่เปราะบางที่สุดต่อการหยุดจ่ายก๊าซจากรัสเซีย ซึ่งรัฐบาลฮังการีกำลังกล่าวถึงในมอสโก และจะไม่ช่วยอย่างแน่นอนในการเจรจากับบรัสเซลส์ ยิ่งไปกว่านั้น การทบทวนอันดับเครดิตของ Fitch จะเผยแพร่ในวันนี้ และเราเชื่อว่ามีโอกาสสูงที่แนวโน้มจะปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือ โดยรวมแล้ว เราเชื่อว่า forint กำลังเพลิดเพลินกับช่วงเวลาแห่งความรุ่งโรจน์ แต่สามารถกลับไปเหนือ 400 EUR/HUF ได้อย่างรวดเร็ว

โครูนาเช็กทดสอบระดับ 24.60 EUR/CZK เป็นครั้งแรกในรอบ 10 วัน ซึ่งอาจกระตุ้นการแทรกแซงของธนาคารกลางและมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นซ้ำในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย CNB เพิ่มเติมกำลังจางลง และความคิดเห็นเชิงลบของสมาชิกคณะกรรมการบางรายเกี่ยวกับเครื่องมือ FX อาจดึงดูดตำแหน่งสั้น ๆ เพิ่มเติมเพื่อยุติการแทรกแซงในเร็วๆ นี้ อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าในขณะนี้ ธนาคารแห่งชาติเช็กมีเหตุผลเพียงเล็กน้อยในการเปลี่ยนแปลงแนวทางปัจจุบัน และปัญหานี้จะกลับมาอยู่ในตารางหลังการประชุมในเดือนสิงหาคม