การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยไม่ได้ถูกขยับจาก CPI สหรัฐที่ร้อนเกินคาดเล็กน้อย และการสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ส่วนใหญ่มาจากช่องทางความเสี่ยง การซื้อขายแบบมีขอบเขตอาจยังคงอยู่แม้จะมีเงื่อนไขในการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ก็ตาม อัตราเงินเฟ้อในภูมิภาค CEE กำลังลดลง NBR คงอัตราไว้ไม่เปลี่ยนแปลง
USD: ตลาดยังคงยึดติดกับการปรับลดเดือนมีนาคม
ข้อมูล CPI ของสหรัฐออกมาร้อนแรงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยเมื่อวานนี้ โดยอัตราหลักเพิ่มขึ้น 0.3% MoM และชะลอตัวลงเป็น 3.9% YoY เทียบกับฉันทามติ 3.8% ความประหลาดใจด้านกลับหัวของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปมีมากกว่า: เพิ่มขึ้นจาก 3.1% เป็น 3.4% YoY เทียบกับฉันทามติ 3.2% เพิ่มขึ้นหลังการประกาศผล นอกจากนี้ เนื่องจากการพิมพ์ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ต่ำกว่าคาด ค่อนข้างน่าประหลาดใจที่เส้นอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ไม่ตอบสนองโดยการปรับลดความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากการขายหุ้นที่ฉุดกระชากในคลังได้รับการคลี่คลายอย่างเต็มที่ภายในหนึ่งชั่วโมงหลังจาก CPI ปล่อยออกมา
เราได้พูดคุยกันแล้วว่าทำไมเราไม่คาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อนี้จะส่งผลกระทบต่อตลาดในระยะยาว และปรากฏว่าชุมชนนักลงทุนตราสารหนี้ส่วนใหญ่แทบจะมองข้ามการประกาศดังกล่าว การสนับสนุนของเงินดอลลาร์ดูเหมือนจะเชื่อมโยงกับการตอบสนองเชิงลบในตลาดหุ้นเป็นส่วนใหญ่ เมื่อพิจารณาถึงผลกระทบที่เป็นกลางต่ออัตราผลตอบแทนระยะสั้นของสหรัฐฯ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมยังคงมีราคาอยู่ที่ 60% และเรายังคงเห็นความเปราะบางในระยะสั้นสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงจากการปรับราคาอย่างไม่เต็มใจ
เงื่อนไขสำหรับค่าเงินดอลลาร์ที่สูงขึ้นในเดือนนี้อยู่ที่นั่นอย่างแน่นอน แต่เราได้สังเกตเห็นสัญญาณบ่งชี้มากมายที่ตลาดยังคงไม่เต็มใจที่จะทำให้สถานะเชิงบวกของ USD ระยะสั้นอยู่ร่วมกับมุมมองที่ยาวนานกว่าว่าอัตราของสหรัฐฯ จะทำให้ค่าเงินดอลลาร์ลดลงอย่างมีโครงสร้างภายในสิ้นปี . โอกาสในการซื้อขายแบบ rangebound จนกว่าเราจะได้รับข้อความที่ชัดเจนยิ่งขึ้นจากข้อมูลกิจกรรมและ Fed มีสูง
วันนี้ เราจะเปิดเผยตัวเลข PPI ประจำเดือนธันวาคม โดยเพิ่มข้อมูลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงอยู่ และอาจช่วยขับเคลื่อนตลาดได้อีกเล็กน้อย ในแนวหน้าของ Fed เราจะได้ยินจาก Hawk Neel Kashakari
EUR: ถูกปฏิเสธที่ 1.1000
เมื่อวานนี้ ถูกปฏิเสธที่ระดับแนวต้านหลัก 1.1000 และเพื่อให้สอดคล้องกับมุมมองดอลลาร์ของเรา ขณะนี้เราคาดว่าจะมีการซื้อขายแบบ rangebound ต่อไปอีกหลายวัน โดยมีความเสี่ยงด้านลบเล็กน้อยสำหรับ EUR/USD
ปัจจัยหนึ่งที่เราอยากจะเน้นย้ำต่อไปคือศักยภาพที่ค่อนข้างกว้างสำหรับเงินยูโรที่จะได้รับประโยชน์จากการเดิมพันแบบ Dovish ของ ECB ที่คลี่คลายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ตลาดยังคงให้ราคาผ่อนคลายที่ 140bp ภายในสิ้นปี ในขณะที่ทีมเศรษฐศาสตร์ของเราคาดการณ์เพียง 75bp เราคาดว่าจะเห็นผลประโยชน์เหล่านั้นต่อเงินยูโรได้ชัดเจนยิ่งขึ้นในคู่สกุลเงิน เช่น ในระยะสั้น แทนที่จะเป็น EUR/USD อย่างน้อยก็จนกว่าแนวโน้มขาลงของเงินดอลลาร์จะชัดเจนขึ้น (ในมุมมองของเรา เป็นเรื่องของไตรมาส 2)
นอกเหนือจาก CPI เดือนธันวาคมครั้งสุดท้ายในฝรั่งเศสและสเปน (ซึ่งไม่ควรย้ายตลาด) วันนี้ปฏิทินยูโรโซนว่างเปล่า ข้อมูลสำคัญถัดไปสำหรับเงินยูโรคือ ZEW ของเยอรมันในวันอังคาร เราจะติดตามวิทยากรของ ECB ต่อไป เพื่อให้เข้าใจว่าระดับ “ฉันทามติ” ของการผลักดันการลดอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารต้องการสื่อสู่ตลาดคืออะไร วันนี้เราจะฟังจากหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ Philip Lane
ที่อื่นๆ ในยุโรป Riksbank ของสวีเดนเผยแพร่ตัวเลขยอดขาย FX สำหรับสัปดาห์ประมาณคริสต์มาสวันนี้: คาดว่าจะมีจำนวนต่ำหรือเป็นศูนย์เนื่องจากสภาพคล่องต่ำ ในบทความที่เราเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ เราได้พูดคุยถึงวิธีที่เราคาดหวังว่ายอดขายของ Riksbank FX จะสิ้นสุดลงภายในต้นเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งส่งผลกระทบต่อ SEK ในทางที่ผิด
CEE: ภาพอัตราเงินเฟ้อเสร็จสมบูรณ์
หลังจากตัวเลขเงินเฟ้อในโปแลนด์และสาธารณรัฐเช็กในเดือนธันวาคม ตัวเลขของโรมาเนียและฮังการีได้รับการเผยแพร่ในวันนี้ ซึ่งทำให้ภาพ CEE สมบูรณ์ ในโรมาเนีย อัตราเงินเฟ้อลดลงเล็กน้อยจาก 6.7% เป็น 6.6% YoY ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด ในฮังการี เราเห็นการลดลงอย่างมากจาก 7.9% เป็น 5.5% YoY ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ของตลาดและธนาคารกลางมาก ธนาคารแห่งชาติฮังการีคาดว่าจะอยู่ที่ 5.7% ในการคาดการณ์ล่าสุด
ต่อมาวันนี้เราจะได้ยอดขายปลีกและบัญชีกระแสรายวันในสาธารณรัฐเช็ก บัญชีปัจจุบันสำหรับเดือนพฤศจิกายนจะได้รับการเผยแพร่ในโปแลนด์ด้วย สำนักงานสถิติในฮังการีจะจัดงานแถลงข่าวเกี่ยวกับวิธีการของ CPI ซึ่งคาดว่าจะแนะนำน้ำหนักใหม่สำหรับปีนี้ อย่างไรก็ตาม การประชุมของธนาคารแห่งชาติโรมาเนียจะน่าสนใจยิ่งขึ้น เพื่อให้สอดคล้องกับตลาด เราไม่คาดหวังการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยใดๆ ถึงกระนั้น เราก็สามารถได้ยินการประเมินอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันและสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ขณะนี้โรมาเนียเป็นประเทศสุดท้ายก่อนที่จะเริ่มวงจรการตัดราคาภายในภูมิภาค CEE และเราคาดว่าจะเริ่มได้ในไตรมาสที่สอง
CZK: ความประหลาดใจของอัตราเงินเฟ้อเปิดประตูสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม
อัตราเงินเฟ้อในสาธารณรัฐเช็กลดลงเกินคาดจาก 7.3% เป็น 6.9% YoY เมื่อวานนี้ ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังคงต่ำกว่าการคาดการณ์ของ CNB เล็กน้อย ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ในแนวเดียวกัน อย่างไรก็ตาม การสลายตัวแสดงให้เห็นภาพเชิงบวกต่อธนาคารกลาง โดยที่ราคาตกลงไปทั่วทั้งตะกร้าผู้บริโภค ไม่ต้องสงสัยเลยว่าตลาดไปในทิศทางตรงกันข้ามกับความคาดหวังของเรา อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงจะเปิดประตูสู่การลดอัตราดอกเบี้ยที่มากขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ ยังเร็วเกินไปที่จะใช้สิ่งนี้เป็นสถานการณ์พื้นฐาน แต่มันจะเป็นหัวข้อหลักสำหรับตลาดการเงินในตอนนี้อย่างแน่นอน
ตลาดเคลื่อนไหวไปในทิศทางนั้นหลังจากตัวเลขเงินเฟ้อ โดยลดราคาเกือบ 50bps สำหรับการประชุมเดือนกุมภาพันธ์ พุ่งขึ้นมาที่ 24.700 ซึ่งเป็นระดับของสัปดาห์ที่แล้ว ช่วงที่น่าจะเป็นสำหรับวันนี้จะเป็น 24.700-800 แต่เราไม่คาดว่าจะอ่อนตัวไปกว่านี้ ได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีความยืดหยุ่นเพียงพอ และตลาดอยู่ในตำแหน่งที่สั้นแล้ว ดังนั้นเราจึงยังคงค่อนข้างเป็นบวกที่นี่ แต่ CZK จะต้องอยู่ในระดับที่อ่อนตัวลงนานกว่าที่เราคาดไว้เล็กน้อย
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
