เนื่องจากธนาคารกลางทั่วโลกตอบสนองต่อภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไป ตอนนี้จุดสนใจจึงเปลี่ยนไปที่ Federal Open Market Committee (FOMC) ในสหรัฐอเมริกาและ Bank of England (BoE) เนื่องจากการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรป (ECB), ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) และธนาคารแห่งแคนาดา (BoC) อยู่เบื้องหลังเรา ความสนใจจึงเปลี่ยนไปที่การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในการกำหนดนโยบาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความคืบหน้าเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ในบทความนี้ เราจะเจาะลึกการพัฒนาที่สำคัญในอเมริกาเหนือ ยุโรป และเอเชีย เพื่อสำรวจผลกระทบที่มีต่อตลาดโลก
อเมริกาเหนือ: เศรษฐกิจสหรัฐที่ฟื้นตัวได้และพระราชบัญญัติการปรับสมดุลของ FOMC
ในสหรัฐอเมริกา ปี 2023 ไม่เพียงแต่เป็นสักขีพยานในการหลีกเลี่ยงความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ยังเห็นการเติบโตที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งถึง 2.5% แม้จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 525 จุดตั้งแต่เดือนมีนาคม 2565 แต่เศรษฐกิจก็แสดงความยืดหยุ่นได้อย่างน่าทึ่ง เมื่อประกอบกับจุดเปลี่ยนของ FOMC ได้ผลักดัน Wall Street ให้ทำสถิติสูงสุดในต้นปี 2024
การประชุม FOMC ที่กำลังจะมีขึ้น (วันอังคาร วันพุธ) คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ โดยมุ่งเน้นไปที่คำแถลงนโยบายและการแถลงข่าวของประธานพาวเวลล์ สิ่งที่คาดการณ์ไว้คือการเปลี่ยนแปลงจากอคติที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กๆ น้อยๆ ที่เกิดขึ้นในแถลงการณ์เดือนธันวาคม พาวเวลล์มีแนวโน้มที่จะมองข้ามความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะเวลาอันใกล้นี้ โดยเน้นย้ำถึงการพึ่งพาข้อมูลท่ามกลางเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวได้และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ
ในเดือนธันวาคม FOMC เฟดได้ทำการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในแถลงการณ์นโยบาย โดยแทรก “ใดๆ” ในประโยคแนะนำที่สำคัญ — “ในการกำหนดขอบเขตของ ใดๆ การยืนยันนโยบายเพิ่มเติมที่อาจเหมาะสมที่จะคืนอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ที่ 2 เปอร์เซ็นต์เมื่อเวลาผ่านไป…” การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสนับสนุนความคาดหวังที่ FOMC เสร็จสิ้นแล้วด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เราคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติมในสัปดาห์นี้ และมองหาเฟดที่จะลบวลี “การกระชับนโยบายเพิ่มเติม” เนื่องจากนโยบายกำลังเข้าสู่ภาวะปกติ อย่างไรก็ตาม พาวเวลล์จะใช้การแถลงข่าวของเขาเพื่อแสดงจุดยืนที่เป็นกลางมากขึ้น โดยรอข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในแนวโน้มขาลงที่ยั่งยืนที่ 2% เรายังคงคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยเริ่มตั้งแต่เดือนมิถุนายน โดยจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps ในเดือนกรกฎาคมและกันยายนเช่นกัน ซึ่งสอดคล้องกับ 75 bps ที่เห็นใน dot plot
การคาดการณ์การกู้ยืมและการประกาศคืนเงินของกระทรวงการคลังจะส่งผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทน ซึ่งเป็นการเพิ่มความสมดุลในตราสารหนี้ สัปดาห์ที่มีข้อมูลมากมายประกอบด้วยรายงานสำคัญ เช่น รายงานเงินเดือนเดือนมกราคม การผลิต ISM และผลผลิตไตรมาส 4 ของเดือนมกราคม และต้นทุนแรงงานต่อหน่วย
สหราชอาณาจักร: BoE ก้าวไปสู่จุดยืนที่เป็นกลางใช่ไหม?
BoE มีแนวโน้มที่จะคงการตั้งค่านโยบายไว้ แต่อาจเปลี่ยนจากอคติที่เข้มงวดโดยนัยไปเป็นจุดยืนที่เป็นกลาง ข้อควรระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการติดตามการพัฒนาทั่วโลกจะเป็นกุญแจสำคัญสำหรับผู้ว่าการเบลีย์
ธนาคารกลางยังคงรักษาอคติที่เข้มงวดโดยนัยในเดือนธันวาคม แต่จะมีการอัปเดตการคาดการณ์ในขณะนี้พร้อมกับการเผยแพร่รายงานนโยบายการเงินฉบับใหม่ การเติบโตอ่อนแอกว่าที่ BoE คาดไว้ และการปรับฐานอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ นั่นจะเป็นกรณีที่ชัดเจนในการยุติอคติที่เคร่งครัดขึ้นและก้าวไปสู่จุดยืนที่เป็นกลาง
ในเวลาเดียวกัน Bailey มีแนวโน้มที่จะส่งสัญญาณความระมัดระวังอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเช่นกัน เพื่อควบคุมการเก็งกำไรการเคลื่อนไหวตั้งแต่เนิ่นๆ ไว้ได้ ผู้ว่าการ BoE แนะนำเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าการพัฒนาในทะเลแดงเป็นปัจจัยที่ธนาคารกลางจับตาดูอย่างระมัดระวัง รายงานของ PMI ระบุแล้วว่าอัตราเงินเฟ้อของราคาผลผลิตกำลังเพิ่มขึ้นเนื่องจากค่าขนส่งเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อของราคาบริการยังคงอยู่ในระดับสูง และยังไม่ชัดเจนว่ามีการส่งต่อการปรับขึ้นค่าจ้างมากน้อยเพียงใด เจ้าหน้าที่ยังต้องการดูงบประมาณฤดูใบไม้ผลิ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะนำมาลดภาษีก่อนการเลือกตั้ง ก่อนที่จะประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อโดยละเอียด เรายังคงเห็น BoE รอจนกระทั่งหลัง ECB ก่อนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย
เอเชีย: ความท้าทายทางเศรษฐกิจของจีนและน้ำท่วมข้อมูลของญี่ปุ่น
ที่อื่นๆ PMI ของจีนมีบทบาทสำคัญในขณะที่ธนาคารประชาชนจีน (PBoC) ดำเนินการปรับลด RRR อย่างน่าประหลาดใจเพื่อแก้ไขข้อกังวลทางเศรษฐกิจ PMI ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการส่งสัญญาณการหดตัว ซึ่งรับประกันความสนใจท่ามกลางความพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจ
ข้อมูลล้นหลามของญี่ปุ่นรวมถึงการว่างงาน ยอดค้าปลีก การผลิตภาคอุตสาหกรรม และอื่นๆ การมองโลกในแง่ดีอย่างรอบคอบของผู้ว่าการอุเอดะเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อทำให้มีโอกาสดำเนินการได้ภายหลังการเจรจาค่าจ้างในเดือนเมษายน
ในขณะที่ระดับเศรษฐกิจโลกพัฒนาไป ธนาคารกลางต้องเผชิญกับความไม่แน่นอน และตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญจะกำหนดอารมณ์ของตลาด FOMC, BoE และการพัฒนาในจีนและญี่ปุ่นเป็นส่วนสำคัญในการกำหนดวิถีของตลาดโลก โปรดติดตามสัปดาห์ที่เต็มไปด้วยการเปลี่ยนแปลง ซึ่งเต็มไปด้วยการเปิดเผยข้อมูลที่สำคัญและการตัดสินใจของธนาคารกลาง
คลิก ที่นี่ เพื่อเข้าถึงปฏิทินเศรษฐกิจของเรา
แอนเดรีย ปิชิดี
นักวิเคราะห์ตลาด
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นการสื่อสารการตลาดทั่วไปโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยการลงทุนอิสระ ไม่มีสิ่งใดในการสื่อสารนี้ที่มีหรือควรพิจารณาว่าประกอบด้วยคำแนะนำการลงทุน คำแนะนำการลงทุน หรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ในการซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดที่ให้มารวบรวมจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และข้อมูลใด ๆ ที่มีข้อบ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในอดีตไม่รับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลการดำเนินงานในอนาคต ผู้ใช้รับทราบว่าการลงทุนใดๆ ในผลิตภัณฑ์เลเวอเรจนั้นมีความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนใดๆ ในลักษณะนี้เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงในระดับสูง ซึ่งผู้ใช้จะต้องรับผิดชอบและรับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียว เราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากข้อมูลที่ให้ไว้ในการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้จะต้องไม่ทำซ้ำหรือแจกจ่ายต่อโดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากเราล่วงหน้า
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
