การคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนได้รับผลกระทบอีกครั้ง หลังจากข้อมูลการสำรวจการผลิตที่ค่อนข้างมั่นคงในวันจันทร์ในเดือนมีนาคม
ตลาดยังคงมีโอกาสปานกลางที่การผ่อนคลายจะเริ่มขึ้นในช่วงปลายไตรมาสที่สอง แต่ข้อมูลที่เข้ามากำลังให้การสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับการผลักดันวันที่สำหรับนโยบายผ่อนคลายต่อไปในอนาคต
ประเด็นพูดคุยล่าสุด: ภาคการผลิตของสหรัฐฯ ที่อดกลั้นมานานดูเหมือนจะฟื้นตัวขึ้นในที่สุดตามข้อมูลการสำรวจ
การทำเครื่องหมายเหนือเครื่องหมายเป็นกลาง 50 ในเดือนมีนาคม นับเป็นการขยายตัวครั้งแรกของภาคส่วนนี้นับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งแน่นอนว่านี่อาจเป็นสัญญาณรบกวน แต่ในขณะนี้ โอกาสในการฟื้นตัวเป็นกำลังใจที่ดีที่สุดในรอบหลายปี จากการสำรวจครั้งนี้
“หากการหดตัวของกิจกรรมการผลิตสิ้นสุดลง เร็วเกินไปที่จะพูด และความกดดันด้านราคากำลังก่อตัวขึ้นในการผลิต ซึ่งดูเหมือนว่าจะเกิดขึ้นในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา สิ่งนี้จะมีผลกระทบต่อเส้นทางของอัตราดอกเบี้ยในปี 2024 Conrad DeQuadros ที่ปรึกษาเศรษฐกิจอาวุโสของ Brean Capital กล่าว
ในขณะเดียวกัน การใช้นโยบายที่มีความอ่อนไหวเป็นแนวทางยังคงชี้ให้เห็นว่าตลาดตราสารหนี้มีอคติแบบผ่อนคลาย
อัตราผลตอบแทน 2 ปีปิดเมื่อวานนี้ (2 เม.ย.) ที่ 4.70% ใกล้กับระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือน แต่ก็ยังต่ำกว่าช่วง 5.25% ถึง 5.50% ในปัจจุบันสำหรับอัตราดอกเบี้ยของ Fed ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังคงดำเนินต่อไป ให้มีอัตราต่อรองสูงในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะเวลาอันใกล้นี้
แน่นอนว่าข้อแม้ก็คืออัตราผลตอบแทน 2 ปีคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมานานกว่าหนึ่งปี แต่ได้รับการพิสูจน์ว่าผิดทุกเดือน คราวนี้แตกต่างออกไปไหม? กรณีนี้กำลังอ่อนตัวลงตามข้อมูลทางเศรษฐกิจล่าสุด ซึ่งยังคงชี้ให้เห็นว่าสหรัฐฯ มีอคติต่อการเติบโต
ตัวอย่างเช่น โมเดล GDPNow ของ Atlanta Fed กำลังประมาณการณ์ (ณ วันที่ 1 เมษายน) รายงานไตรมาส 1 เริ่มต้นของเดือนนี้จะแสดงผลผลิตขยายตัว 2.8% (อัตรารายปีที่ปรับตามฤดูกาลจริง) แม้ว่าจะต่ำกว่าอัตราของไตรมาสที่ 4 มาก แต่การเพิ่มขึ้น 2.8% (หากถูกต้อง) บ่งชี้ว่ามีการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง และสิ่งหนึ่งที่บ่งบอกเป็นนัยว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นก่อนเวลาอันควร
อย่างไรก็ตาม ฟิวเจอร์สกองทุน Fed ยังคงคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ปานกลางที่ธนาคารกลางจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน
อย่างไรก็ตาม ความคิดเห็นล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ของ Fed ทำให้เกิดข้อสงสัยมากขึ้นเกี่ยวกับช่วงเวลาของการผ่อนคลายนโยบาย
แน่นอนว่าตัวแปรที่สำคัญคืออัตราเงินเฟ้อ และการอัปเดตล่าสุดชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคายังคงเหนียวแน่น ดังนั้นความคืบหน้าในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของ Fed จะมาถึงช้ากว่าที่คาดไว้เมื่อเร็ว ๆ นี้
“ฉันยังคงคิดว่าสถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดก็คืออัตราเงินเฟ้อจะยังคงลดลงเหลือ 2% เมื่อเวลาผ่านไป แต่ฉันจำเป็นต้องดูข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อเพิ่มความมั่นใจของฉัน” Loretta Mester ประธานธนาคารกลางคลีฟแลนด์กล่าวในคำพูดที่เตรียมไว้เมื่อวานนี้ (2 เม.ย.) “ฉันไม่คาดหวังว่าจะมีข้อมูลเพียงพอที่จะตัดสินใจในการประชุมครั้งต่อไปของ FOMC”
ถึงเวลาที่จะตัดเดือนมิถุนายนเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการปรับลดหรือไม่? ยังไม่มี แต่ความน่าจะเป็นที่การกลับตัวของ dovish จะเริ่มในอีกสองเดือนกำลังลดลง
บางทีรายงานการจ่ายเงินเดือนวันศุกร์ (5 เม.ย.) ประจำเดือนมีนาคมอาจให้ความชัดเจนใหม่ นักเศรษฐศาสตร์คาดหวังว่าการจ้างงานจะเบาลง แต่ก็ยังแข็งแกร่งพอที่จะทำให้เศรษฐกิจถดถอย โดยอิงตามการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ผ่านทาง Econoday.com
“แม้ว่าเดือนมิถุนายนจะไม่ได้อยู่นอกกรอบ แต่ความเชื่อมั่นของตลาดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ครั้งแรกภายในเวลานั้นก็กำลังจางหายไป” ให้คำแนะนำแก่นักยุทธศาสตร์ของ ING ซึ่งรวมถึง Benjamin Schroeder ในบันทึกการวิจัย “ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราคาดว่าวิทยากรของ Fed บางคนจะยังคงแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน แต่ในท้ายที่สุดแล้ว ข้อมูลจะเป็นปัจจัยในการตัดสินใจ”
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
