Fed จะตอบโต้การลดอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้จะเกิดขึ้นหรือไม่?

• นักลงทุนลดเดิมพันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนมีนาคม
• ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ตั้งแต่เดือนธันวาคมชี้ให้เห็นถึงการปรับตัวดีขึ้น
• โฟกัสไปที่การประชุมเฟดเพื่อขอคำแนะนำที่ชัดเจนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย
• การตัดสินในวันพุธ เวลา 19:00 GMT แถลงข่าวเวลา 19:30 น

จะตัดเดือนมีนาคมหรือไม่ตัด?
มีการปรับราคาที่โดดเด่นเกี่ยวกับแนวทางการดำเนินการในอนาคตของ Fed นับตั้งแต่ต้นปี 2024 จากการกำหนดราคาเต็มจำนวนโดยการปรับลด 25bps ในเดือนมีนาคม ขณะนี้นักลงทุนกำลังจัดสรรประมาณ 50% สำหรับการเคลื่อนไหวดังกล่าว แม้ว่าอดีตประธาน Fed ของ St. Louis James James ล่าสุดบุลลาร์ดกล่าวว่าเขาคาดว่าคณะกรรมการจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยโดยเร็วที่สุดในเดือนมีนาคม

ดูเหมือนว่าเหตุผลที่นักลงทุนไม่รู้สึกตกใจกับคำพูดของ Bullard ก็เพราะว่าเขาไม่ใช่ผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป พวกเขามีแนวโน้มที่จะรอการตัดสินใจของ FOMC ในวันพุธ ซึ่งพวกเขาจะได้รับข้อมูลที่ชัดเจนและถูกต้องมากขึ้นเกี่ยวกับความคิดของ Fed

ตลาดยังคงมีความเชื่อมั่นมากกว่าเฟด
ในการประชุมเมื่อเดือนธันวาคม คณะกรรมการได้ทบทวนการปรับลดประมาณการอัตราดอกเบี้ย โดยจุดมัธยฐานสำหรับปี 2567 ถูกลากลงมาเหลือ 4.6% จาก 5.1% แม้จะยกเลิกเส้นทางโดยนัยของตนเองเมื่อเร็ว ๆ นี้ ผู้เข้าร่วมตลาดยังคงคาดหวังว่าต้นทุนการกู้ยืมสิ้นปีจะลดลงที่ประมาณ 3.93% บางทีมุมมองของพวกเขาอาจได้รับผลกระทบจากพาวเวลล์ตั้งคำถามว่าเมื่อใดจึงเหมาะสมที่จะเริ่มลดอัตราที่ผู้พิมพ์หลังการประชุมครั้งล่าสุด

สิ่งที่สนับสนุนให้เทรดเดอร์หันกลับการเดิมพันการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงสิ้นปีอาจเป็นเรื่องน่าประหลาดใจในข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่ยังรวมถึงข้อสังเกตของเจ้าหน้าที่ Fed ที่ผลักดันการลดอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้จะเกิดขึ้น แม้แต่วอลเลอร์ซึ่งเป็นผู้กำหนดนโยบายคนแรกที่พูดคุยอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เมื่อเร็วๆ นี้กล่าวว่าพวกเขาไม่ควรรีบเร่งในการลดอัตราดอกเบี้ยจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ในระดับต่ำอย่างยั่งยืน

ข้อมูลชี้ไปที่การปรับปรุงกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
หลังการรวมตัวในเดือนธันวาคม รายงาน CPI เผยให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปดีดตัวขึ้นในเดือนธันวาคม ในขณะที่อัตราพื้นฐานลดลงน้อยกว่าที่คาดไว้ ยอดค้าปลีกในเดือนเดียวกันนั้นดีเกินคาด โดยทั้งอัตราทั่วไปและอัตราหลักเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในเดือนพฤศจิกายน ในขณะที่ PMI แบบแฟลชในเดือนมกราคมชี้ให้เห็นถึงการปรับปรุงกิจกรรมทางธุรกิจเพิ่มเติม โดยดัชนีคอมโพสิตเพิ่มขึ้นเป็น 52.3 จาก 50.9 . นอกจากภาพที่สดใสแล้ว การประมาณการ GDP ครั้งแรกยังแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้มากในไตรมาสที่ 4

เมื่อคำนึงถึงทั้งหมดนี้ ดูเหมือนว่ายังมีช่องว่างสำหรับการปรับส่วนต่างเพิ่มเติมในเส้นทางโดยนัยของตลาด หากข้อมูลและพาดหัวข่าวยังคงยืนยันมุมมองที่ว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกสามารถทนต่ออัตราดอกเบี้ยสูงได้อีกต่อไป แต่เฟดจะส่งสัญญาณเรื่องนี้เมื่อประชุมในวันพุธหรือไม่?

เฟดให้ยืนตบ สปอตไลท์ให้ตกแนวทาง
คณะกรรมการได้รับการคาดหวังอย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยเอาไว้ ดังนั้น คำถามใหญ่ก็คือ พวกเขาจะตอบโต้หรือเปิดประตูทิ้งไว้เพื่อลดอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้จะเกิดขึ้น เนื่องจากจะไม่มีการเผยแพร่การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจที่เป็นปัจจุบันในการประชุมครั้งนี้ นักลงทุนสามารถขอคำตอบในแถลงการณ์ที่แนบมานี้และจากประธานเฟดพาวเวลล์ในงานแถลงข่าว เป็นที่น่าสังเกตว่าในรายงานการประชุมเดือนธันวาคม มีการตั้งข้อสังเกตว่าเส้นทางนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาเศรษฐกิจ และผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่ต้องการให้ต้นทุนการกู้ยืมสูง “ในบางครั้ง”

เนื่องจากตัวเลขทางเศรษฐกิจที่ปรับตัวดีขึ้นสืบต่อกันเมื่อเร็วๆ นี้ และอัตราเงินเฟ้อฟื้นตัวขึ้นบ้าง เจ้าหน้าที่ของ Fed อาจไม่เลือกที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ เพื่อไม่ให้เสี่ยงที่จะปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อหมุนวนจนไม่สามารถควบคุมได้อีกครั้ง ดังนั้น พวกเขาอาจเทน้ำเย็นมากขึ้นในการเก็งกำไรที่ลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจทำให้อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังฟื้นตัวต่อไปได้ และทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น

ดอลลาร์/ลูนี่จะมีแนวโน้มขึ้นเหนือต่อไปหรือไม่?
ต้องบอกว่าทั้งหมดนั้น แม้ว่าอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังในประเทศหลักๆ อื่นๆ บางแห่งก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน และความอยากที่จะรับความเสี่ยงยังคงเพิ่มสูงขึ้น เงินดอลลาร์อาจไม่ครอบงำทั่วทั้งกระดาน ตัวอย่างเช่น การเพิ่มขึ้นใดๆ เมื่อเทียบกับเงินปอนด์อังกฤษอาจถูกจำกัด หาก BoE ยังคงปฏิเสธที่จะพูดถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เมื่อพิจารณาจากจุดยืนที่ผ่อนคลายของ BoC ในวันพุธ ดอลลาร์สหรัฐอาจทำงานได้ดีกว่าเมื่อเทียบกับ.

จากมุมมองทางเทคนิค ดอลลาร์/คนบ้าพุ่งขึ้นหลังการตัดสินใจของ BoC แต่กลับถอยกลับในวันพฤหัสบดี อาจเนื่องมาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ทั้งคู่ยังคงซื้อขายกันได้ดีเหนือเส้นแนวโน้มขาลงก่อนหน้าซึ่งนำมาจากระดับสูงสุดของวันที่ 1 พฤศจิกายน

การฟื้นตัวที่เป็นไปได้จากบริเวณใกล้กับโซน 1.3415 ในตอนแรกอาจตั้งเป้าไปที่จุดสูงสุดล่าสุดที่ 13535 ซึ่งการทะลุดังกล่าวจะยืนยันจุดสูงสุดที่สูงขึ้น และเปิดทางให้ขยายออกไปสู่ขอบเขต 1.3620 ซึ่งทำเครื่องหมายไว้ที่จุดสูงสุดของวันที่ 7 ธันวาคม

ในตอนนี้ ในกรณีที่ Fed เน้นย้ำว่าการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อเป็นผลมาจากฐานเพียงอย่างเดียว และราคาจะชะลอตัวอีกครั้งในเร็วๆ นี้ ตลาดอาจถูกล่อลวงให้เพิ่มความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม ซึ่งอาจส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยมีขนาดใหญ่ขึ้น เลื่อนระดับเป็นดอลลาร์/ลูนี่ อาจจะไปทางบริเวณ 1.3340