เยอรมนีโหวตในช่วงสุดสัปดาห์และผลลัพธ์นั้นสอดคล้องกับความคาดหวังอย่างกว้างขวาง ยูโร () ได้รับการสนับสนุนเล็กน้อยจาก CDU/CSU ที่สามารถสร้างพันธมิตรกับ SPD ได้โดยไม่มีบุคคลที่สามที่เล็กกว่า มีจำนวนมากบนโต๊ะสำหรับตลาดในสัปดาห์นี้และเราคาดหวังว่าจะมีเสียงรบกวนมากมายใน FX
USD: หนึ่งสัปดาห์เต็มไปด้วยเสียงรบกวน
ข้อมูลที่นุ่มนวลและความคาดหวังที่ได้รับการปรับปรุงใหม่ว่าภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์จะเป็นมาตรการการทำธุรกรรมระยะสั้นที่ได้รับผลกระทบในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ทิศทางของการปกป้องของสหรัฐฯจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่อยู่ในระยะสั้นและเราควรเห็นการอภิปรายเกี่ยวกับอัตราภาษีของเม็กซิโกและแคนาดากลับไปที่จุดศูนย์กลางเป็นเส้นตายสำหรับอัตราภาษีล่าช้าอยู่ห่างออกไปหนึ่งสัปดาห์ แคนาดาได้รับผลกระทบอย่างไม่เป็นสัดส่วนจากอัตราภาษีโลหะของสหรัฐฯและสมมติฐานการทำงานของเราคือทรัมป์จะไม่ดำเนินการต่อไปพร้อมกับอัตราภาษี 25% สำหรับเพื่อนบ้านของเขา อย่างไรก็ตามชุดของความคิดเห็นที่น่าเกรงขามจากทรัมป์ตามด้วยข้อตกลงในนาทีสุดท้ายจะเป็นสคริปต์ที่คุ้นเคยและเราเห็นความเสี่ยงที่ผิดพลาดสำหรับและก่อนที่จะมั่นใจในอัตราภาษีมาถึง
เงินดอลลาร์มีความอ่อนไหวต่อข้อมูลของสหรัฐอเมริกามากขึ้น วันนี้ควรมองข้ามดัชนีเฟดชิคาโกและดัลลัส แต่ตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในวันพรุ่งนี้เป็นกุญแจสำคัญ เราได้เห็นข้อบ่งชี้-จากทั้งข้อมูลและคำแนะนำรายได้ขององค์กร-เรื่องราวการบริโภคได้ลดลงเมื่อต้นปี 2568 ในปลายสัปดาห์นี้การพิมพ์ GDP ในไตรมาสที่สี่ที่สองคาดว่าจะรวมถึงการแก้ไขการบริโภคส่วนบุคคลจาก 4.2% ถึง 4.1 ในขณะที่ยืนยันการเติบโตที่ 2.3% ไตรมาสต่อไตรมาสต่อปี รายได้ส่วนบุคคลและข้อมูลการใช้จ่ายส่วนบุคคลสำหรับเดือนกุมภาพันธ์ได้รับการเผยแพร่เมื่อวันศุกร์พร้อมกับมาตรการอัตราเงินเฟ้อที่ได้รับความนิยมของ Federal Reserve ดัชนี PCE หลัก (สำหรับเดือนมกราคม) ซึ่งคาดว่าจะแสดงการเพิ่มขึ้นจาก 0.2% เป็น 0.3% ต่อเดือน
เราสงสัยว่าเราจะเห็นการจราจรทางเดียวในดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ ตลาดมีความกระตือรือร้นที่จะปิดเงินดอลลาร์ที่ด้านหลังของข้อมูลที่อ่อนลงของสหรัฐฯและการแก้ไขเชิงลบที่เหลืออยู่นั้นยังคงเป็นหนี้โดยเงินดอลลาร์รัสเซียและยูเครนเห็นด้วยกับข้อตกลงสันติภาพ เมื่อวานนี้ประธานาธิบดียูเครน Volodymyr Zelenskyy เสนอให้ก้าวลงเพื่อแลกกับการเป็นสมาชิกสันติภาพและนาโต้ ในเวลาเดียวกันกำหนดเส้นตายอัตราภาษีของแคนาดาและเม็กซิโกที่ปรากฏและเม็กซิโกและ PCE MOM 0.3% สามารถรองรับเงินคืนได้
มีเตารีดจำนวนมากอยู่ในกองไฟและตลาดไม่มีสิทธิพิเศษในการมองมากกว่าการพัฒนาทุกวัน เรามีอคติแบบคงที่สำหรับเงินดอลลาร์ในวันนี้เนื่องจากแรงผลักดันการตอบสนองจากวันศุกร์ได้รับการแก้ไขโดยผลการเลือกตั้งที่เป็นมิตรกับตลาดของเยอรมัน (เพิ่มเติมในส่วน EUR ด้านล่าง) เรายังคงเห็นความเสี่ยงคว่ำไปสู่ DXY นอกเหนือจากการแกว่งระยะสั้นมาก
EUR: ปฏิกิริยาในแง่ดีต่อการลงคะแนนเสียงของเยอรมัน
ผลการเลือกตั้งของเยอรมันนั้นสอดคล้องกับการสำรวจความคิดเห็นอย่างกว้างขวาง CDU/CSU เป็นปาร์ตี้ชั้นนำที่มี 29%ตามด้วย AFD ทางขวาสุดที่ 21%และ SPD ที่ 16% ในขณะที่ CDU/CSU มีอาการแย่ลงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยและความนิยมที่เพิ่มขึ้นของ AFD ได้รับการยืนยันจากการลงคะแนนเสียงนายกรัฐมนตรี Friedrich Merz ที่เข้ามาจะได้รับประโยชน์จากสองฝ่าย ในการเข้าสู่รัฐสภาหมายถึงพันธมิตร CDU/CSU-SPD จะมีเสียงข้างมากของรัฐสภา
เงินยูโรมีปฏิกิริยาตอบสนองเชิงบวกต่อผลลัพธ์เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของ AFD นั้นสอดคล้องกับความคาดหวังและรัฐบาลสองฝ่ายถือว่ามีเสถียรภาพมากขึ้นเนื่องจากประสบการณ์สามพรรคที่ไม่ประสบความสำเร็จของรัฐบาลขาออก ระยะเวลาของการเจรจาร่วมกันเริ่มต้นขึ้นในขณะนี้และเราจะเห็นความไวยูโรที่เหลืออยู่ในหัวข้อโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับทุกสิ่งที่เกี่ยวข้องกับกฎหนี้ ที่กล่าวว่าเราเห็นโอกาสสูงการเมืองเยอรมันจะย้ายกลับไปเป็นปัจจัยรองเล็ก ๆ สำหรับ FX และ EUR/USD จะได้รับแรงผลักดันจากอัตราภาษีของสหรัฐฯและการเจรจาสันติภาพของสหรัฐฯ-รัสเซีย-ยูเครน
ในด้านข้อมูลเยอรมนีได้ทำการสำรวจ IFO ในวันนี้ ในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์ประเทศยูโรโซนรายบุคคลจะเริ่มเปิดตัวประมาณการ Flash CPI สำหรับเดือนกุมภาพันธ์โดยมีตัวเลขโดยรวมสำหรับภูมิภาคที่ครบกำหนดในวันจันทร์
เรายังคงลังเลที่จะไล่ล่า EUR/USD เกินกว่า 1.050 ตามกฎทั่วไปเนื่องจากความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจากการเก็บภาษีของสหรัฐในสหภาพยุโรปและท่าทางของธนาคารกลางยุโรป ในที่สุดเราคาดว่าจะเห็นผลตอบแทนต่ำกว่า 1.04 ในอีกสี่สัปดาห์ข้างหน้า
GBP: ลำโพง BOE ในโฟกัส
สหราชอาณาจักรเผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ข้อมูลแสดงส่วนเกินภาครัฐสุทธิที่ 15.4 พันล้านปอนด์ในเดือนมกราคมซึ่งลดลงจาก 20 พันล้านปอนด์โดยสำนักงานความรับผิดชอบด้านงบประมาณในเดือนตุลาคมพร้อมงบประมาณ สิ่งนี้เพิ่มความน่าจะเป็นที่นายกรัฐมนตรีราเชลรีฟส์จะต้องลดการใช้จ่ายกลับหากเธอต้องการหลีกเลี่ยงภาษีปีนเขาในแถลงการณ์ฤดูใบไม้ผลิของเธอเมื่อวันที่ 26 มีนาคม โปรดจำไว้ว่าตอนแรกที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในฤดูใบไม้ร่วงที่ผ่านมาในฤดูใบไม้ร่วงที่ผ่านมาได้ถูกกัดเซาะโดยการเพิ่มขึ้นของผลผลิตทอง
เราคิดว่าสเตอร์ลิงกำลังจะประสบกับเหตุการณ์งบประมาณเดือนมีนาคมเช่นกันเนื่องจากธนาคารแห่งประเทศอังกฤษสามารถมองเห็นการใช้จ่ายที่ลดลงเป็นเหตุผลในการปลดล็อคการลดลงตามการเปลี่ยนแปลงของ Dovish เมื่อเร็ว ๆ นี้ใน MPC ในขณะที่สเตอร์ลิงไม่ได้สัมผัสกับอัตราภาษีของสหรัฐฯโดยตรงเช่นเดียวกับยูโร แต่เราคาดว่าผลกระทบของมาตรการกีดกันที่เกิดขึ้นในวงกว้างของสหรัฐฯจะชั่งน้ำหนักสกุลเงินในยุโรปทั้งหมดที่เกิดขึ้นกับดอลลาร์ เราคาดว่าจะได้รับผลตอบแทนต่ำกว่า 1.25 ในเดือนมีนาคม
สัปดาห์นี้ปฏิทินข้อมูลของสหราชอาณาจักรว่างเปล่าดังนั้นการมุ่งเน้นในประเทศทั้งหมดจะอยู่ในลำโพง BOE เราจะได้ยินจากนกพิราบสองตัวในวันนี้-Swati Dhingra และ Dave Ramsden-เช่นเดียวกับจาก Clare Lombardelli พรุ่งนี้เราจะได้ยินจากหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ Huw Pill
CEE: ปฏิทินสามารถนำเรื่องราวท้องถิ่นกลับมาได้
หลังจากสัปดาห์ที่เงียบสงบมากเรื่องราวในท้องถิ่นกลับมามุ่งเน้นไปที่ตลาด วันนี้เราจะเห็นยอดค้าปลีกในโปแลนด์ในเดือนมกราคม การใช้จ่ายสินค้ายังคงลดลง แต่ได้รับการปรับปรุงหลังจากไตรมาสที่สามที่น่าสงสาร
ในวันอังคารธนาคารแห่งชาติฮังการีจะจัดการประชุมครั้งสุดท้ายภายใต้ผู้ว่าราชการปัจจุบัน ในขณะที่การตัดสินใจของอัตราคาดว่าจะไม่เกิดขึ้นการสื่อสารหลังจากเงินเฟ้อที่สูงอย่างน่าประหลาดใจของเดือนมกราคมจะได้รับความสนใจจากตลาด นอกจากนี้ในวันอังคารเราจะเห็น PPI ในสาธารณรัฐเช็กซึ่งราคาเกษตรกรรมโดยเฉพาะอย่างยิ่งมีการเฝ้าดูมากขึ้นโดยธนาคารกลางเนื่องจากอัตราเงินเฟ้ออาหารที่เพิ่มขึ้น วันพฤหัสบดีและวันศุกร์เราจะเห็นหมายเลขจีดีพีสี่ไตรมาสสุดท้ายในโปแลนด์สาธารณรัฐเช็กและตุรกี
ตลาดในภูมิภาค CEE ยังคงมุ่งเน้นไปที่เรื่องราวของยูเครน – แม้ว่าครึ่งหลังของสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นในเชิงบวกค่อยๆจางหายไปจากตลาด FX ในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดหุ้นยุโรปเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำที่ดีสำหรับ PLN และ HUF
อย่างไรก็ตามมันแสดงให้เห็นถึงการแก้ไขในช่วงสองสามวันที่ผ่านมาและในความเห็นของเราเราควรเห็นสิ่งที่คล้ายกันสำหรับ CEE FX เราเห็นสัญญาณบางอย่างในวันศุกร์ในตลาด HUF และเราคิดว่ามีอีกมากที่จะมา การวางตำแหน่งมีความยาวอย่างชัดเจนในตลาดเหล่านี้หลังจากการชุมนุมในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาและความเสี่ยงที่น่าประหลาดใจคือในมุมมองของเราเพิ่มเติมเกี่ยวกับข้อเสียในเรื่องราวของยูเครนในขณะนี้ทำให้การเปลี่ยนไปสู่เวทีค่อนข้างเป็นหลุมเป็นบ่อ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง USD-crosses จึงมีศักยภาพที่ดีสำหรับการสร้างตำแหน่งยาวทางยุทธวิธีเนื่องจากตลาดใช้ผลกำไรใน CEE ในหัวข้อข่าวที่เข้ามา
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
