การฟื้นตัวเล็กน้อยในหุ้นสหรัฐเมื่อวานนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงกระวนกระวายใจแม้จะได้รับการยกเว้นภาษีจากจีน
ล้มเหลวในการฟื้นตัวแม้จะมีการฟื้นตัวในคลัง เราสงสัยว่าวิกฤตความมั่นใจใน USD สามารถคลี่คลายได้อย่างรวดเร็ว การกลับมาถึง 1.15 อาจเป็นการย้ายครั้งต่อไปเนื่องจากยูโรยังคงเป็นช่องทางที่ต้องการสำหรับเที่ยวบินที่ปลอดภัยจาก USD
USD: ยังคงมีความเสี่ยงในข้อเสีย
ตราสารทุนและพันธบัตรของสหรัฐฯมีความสุขในวันจันทร์ แต่เมื่อพิจารณาถึงความกว้างของการได้รับการยกเว้นจากภาษีของทรัมป์จากภาษีของจีนการเคลื่อนไหวนั้นสั้นมาก ตลาดยังคงมีความเสี่ยงพรีเมี่ยมที่ติดอยู่กับสินทรัพย์ของสหรัฐอเมริการวมถึงเงินดอลลาร์ มีช่วงระหว่าง 2% ถึง 5% ในสกุลเงิน G10 ที่แตกต่างกันในการประมาณการของเราแม้ว่าความไม่แน่นอนล่าสุดในความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมและความผันผวนของ FX สูงที่ผิดธรรมชาติหมายความว่าการเบี่ยงเบนเหล่านั้นไม่ควรใช้ตามมูลค่า เราจะดูว่าคำแนะนำว่าอัตราภาษีรถยนต์อาจถูกรดน้ำลงมาพร้อมกับความชัดเจนมากขึ้นในวันนี้หรือไม่
อย่างไรก็ตามตลาดตัวเลือกกำลังส่งสัญญาณที่ชัดเจนว่าตลาดยังคงทนต่อเงินดอลลาร์และการดำเนินการด้านราคาในวันจันทร์แนะนำให้นักลงทุนยังคงขาย USD ในการชุมนุม เหตุผลที่นี่คือแม้ว่าเราจะเห็นความผิดปกติของตลาดที่เลวร้ายที่สุดในตลาดของสหรัฐ แต่การเสื่อมสภาพของข้อมูลสหรัฐก็มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นและความเสียหายที่เกิดจากการตัดสินใจนโยบายการค้าที่“ วุ่นวาย” จะไม่คลี่คลายอย่างรวดเร็ว
เมื่อวานนี้รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง Scott Bessent ปฏิเสธความเป็นไปได้ที่ประเทศต่างประเทศ (สันนิษฐานว่าจีน) กำลังทิ้งคลังของสหรัฐฯ เขาระบุว่าการสูญเสียพันธบัตรจะลดความต้องการและในขณะที่ยืนยันว่าคลังมีเครื่องมือมากมายที่จะสนับสนุนตลาดเราอยู่ไกลจากระดับเหล่านั้น
ความสมดุลของความเสี่ยงยังคงเอียงไปตามข้อเสียของเงินดอลลาร์โดยไม่คำนึงถึงการรักษาเสถียรภาพในตลาดคลังในมุมมองของเรา ปฏิทินข้อมูลรวมถึงวันนี้ซึ่งคาดว่าจะดีดตัวขึ้นในขณะที่อยู่ในดินแดนลบ เมื่อวานนี้เราเห็นการเพิ่มขึ้น 0.4% แม้ว่าการสำรวจจะมีอายุย้อนกลับไปถึงสามสัปดาห์ การสำรวจของมหาวิทยาลัยที่ทันสมัยมากขึ้นของมิชิแกนแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นถึง 6.7%แม้ว่าตัวอย่างจะค่อนข้างเล็กและอาจมีอคติทางการเมือง
EUR: Zew อาจประเมินความเชื่อมั่นมากเกินไป
การสำรวจที่ตีพิมพ์ในวันนี้เป็นตัวชี้วัดกิจกรรมแรกที่ได้รับการปล่อยตัวในยูโรโซนตั้งแต่“ วันปลดปล่อย” โปรดจำไว้ว่าผู้ตอบแบบสอบถามเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดทางการเงินไม่ใช่ผู้จัดการธุรกิจเช่น IFO ฉันทามติมีไว้สำหรับการลดลงอย่างมากในมาตรวัดความคาดหวังจากเดือนมีนาคม 52 ถึง 10 ที่ด้านหลังของภาษี อย่างไรก็ตามอาจมีการรวบรวมคำตอบบางอย่างก่อนที่จะมีการหยุดภาษีชั่วคราวเมื่อวันพุธที่ผ่านมาโดยทรัมป์ ตลาดอาจไม่ได้อยู่ในรูปที่อ่อนมากเกินไป
EUR/USD มีค่ามากเกินไปและมีมูลค่าสูงเกินไป แต่เราได้สังเกตเห็นความสนใจในการซื้อที่แข็งแกร่งประมาณ 1.130 และเรายังคงคิดว่าอคติระยะสั้นมีต่อ 1.15 มากกว่า 1.12 จากปัจจุบัน 1.135 ท้ายที่สุดแล้วการตกต่ำของ USD ยังคงเป็นหน้าที่ของการสูญเสียการอุทธรณ์ของ USD ในฐานะสินทรัพย์สำรอง/ปลอดภัยและตัวละครสภาพคล่องสูงของยูโรควรยังคงดูดซับการหมุนจำนวนมาก ความเสี่ยงที่สำคัญในขั้นตอนนี้อาจเป็นสัญญาณที่เกิดขึ้นได้โดย ECB เนื่องจากมันลดลงในวันพรุ่งนี้แม้ว่าตลาดจะกำหนดราคาใน 75bp ของการผ่อนคลายทั้งหมดในปีนี้ดังนั้นบาร์จึงค่อนข้างสูง
ที่อื่นในยุโรปสหราชอาณาจักรเปิดตัวในเดือนมีนาคมเมื่อเช้านี้ เงินเดือนลดลงเกินกว่าที่คาดไว้ขยายการลงรายละเอียดภาคเอกชนที่เรียบง่ายของปี 2567 แม้ว่าตัวเลขเหล่านี้มักจะเห็นการแก้ไขที่สูงขึ้น แม้จะมีคำเตือนการสำรวจ แต่ก็มีหลักฐานที่ยากเล็กน้อยจากการปรับขึ้นภาษีนายจ้างที่ก่อให้เกิดการปลดพนักงาน การเติบโตของค่าจ้างนั้นนุ่มกว่าฉันทามติ แต่การเปลี่ยนแปลงการจ่ายเงินภาคเอกชนยังคงมั่นคง ด้วยข้อมูลการว่างงานยังคงไม่น่าเชื่อถือการจ่ายเงินเดือนจึงเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการรับชม บรรทัดล่าง: ไม่มีอะไรที่จะเปลี่ยนท่าทางของ Boe เรายึดติดกับการโทรของเราเพื่อลดอัตราพฤษภาคมตามด้วยการลดรายไตรมาสในปี 2026
ด้วยการตัดและ Boe ที่กำลังจะมาถึง (พรุ่งนี้และในเดือนพฤษภาคม) ในราคาอย่างเต็มที่ยังคงเป็นหน้าที่ของความเชื่อมั่นที่มีความเสี่ยงเพียงอย่างเดียว การอุทธรณ์ที่ปลอดภัยของ EUR หมายถึงการขายต่อไปจะทำให้ EUR/GBP กลับมาสูงขึ้น ฟิวเจอร์สของผู้ถือหุ้นชี้ไปที่การรักษาเสถียรภาพอย่างไม่แน่นอนมากขึ้นซึ่งหมายความว่าทั้งคู่สามารถป้องกันความเสี่ยงต่อการลดลงไปสู่ 0.850 และยังได้รับความช่วยเหลือจากการเคลื่อนไหวของ ECB เป็นครั้งแรกในการผ่อนคลาย
CAD: CPI วันนี้ก่อนวันพรุ่งนี้ BOC
CPI Print ในแคนาดาบ่ายนี้สามารถแกว่งความคาดหวังสำหรับการประชุม Bank of Canada ในวันพรุ่งนี้ซึ่งเราดูตัวอย่างที่นี่ ฉันทามติมีไว้สำหรับเห็บที่สูงขึ้นในอัตราเงินเฟ้อในเดือนมีนาคมทั้งใน (จาก 2.6%ถึง 2.7%) และมาตรการ (ค่ามัธยฐานและการปรับเพิ่มขึ้นเป็น 3.0%) หากเงินเฟ้อไม่แปลกใจกับข้อเสียตลาดอาจรวมมุมมองที่แพร่หลายเล็กน้อยว่า BOC จะหยุดพักในวันพรุ่งนี้ซึ่งเป็นสายของเราด้วย
ถึงกระนั้นอัตราเงินเฟ้อของ BOC และแคนาดาควรยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนรองไปยังหุ้นระดับโลกและวิกฤตความเชื่อมั่นของ USD เราประเมินว่า USD/CAD ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมระยะสั้น 2% นั่นเป็นไปตามพรีเมี่ยมความเสี่ยงที่แปลกประหลาดใน USD เนื่องจากความวุ่นวายเมื่อเร็ว ๆ นี้ในตลาดสหรัฐ
ตามที่กล่าวไว้ข้างต้นเราไม่คิดว่าจะมีการคลี่คลายอย่างรวดเร็วของความเสี่ยงเบี้ยประกันดังนั้น USD/CAD สามารถทำการค้าต่อไปได้ต่ำกว่า 1.40 ในตอนนี้ การถือครองโดย BOC จะช่วยรักษาผลกำไรของ CAD แม้ว่ามันจะไม่ใช่ตัวเปลี่ยนเกมก็ตาม
CEE: ตลาดไม่สนใจในภูมิภาค
วันนี้เราจะเห็นจำนวนเงินเฟ้อสุดท้ายในโปแลนด์สำหรับเดือนมีนาคมมีแนวโน้มที่จะยืนยันอัตราเงินเฟ้อสูงสุดของปีนี้ที่ 4.9% YOY ในฮังการีผู้สมัครรองผู้ว่าการรัฐเอ็นบีเอและอดีตซีอีโอของสำนักงานหนี้ Zoltan Kurali จะมีการไต่สวนในรัฐสภาซึ่งสามารถแสดงให้เราเห็นเป็นครั้งแรกที่มีอคติต่อนโยบายการเงินของเขา อย่างไรก็ตามในสภาพแวดล้อมปัจจุบันจะน่าแปลกใจถ้าเขาไม่ยึดติดกับความเห็นชอบของ Hawkish NBH View
การซื้อขายวันจันทร์บ่งชี้ว่าการขาดความสนใจในตลาด CEE ในวันนี้และแน่นอนการย้ายครั้งต่อไปจะถูกกำหนดอีกครั้งโดยกิจกรรมระดับโลก ตลาดมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในโหมดปิดเสียงนี้ในสัปดาห์นี้และถัดไป อย่างไรก็ตามในภายหลังเราจะเข้าใกล้การประชุมธนาคารกลางในปลายเดือนเมษายนและต้นเดือนพฤษภาคมซึ่งควรดึงดูดความสนใจของตลาดอีกครั้ง อัตราพื้นที่มีภูมิคุ้มกันมากขึ้นต่อหนามในตลาดหลักและในขณะเดียวกันก็ยากที่จะได้รับในสถานที่ส่วนใหญ่ใน CEE เนื่องจากการกำหนดราคาตลาด Dovish ปัจจุบัน ในเวลาเดียวกันการชุมนุมของตลาดทุนไม่ได้แปลเป็นการชุมนุมปกติในสกุลเงิน CEE เมื่อวานนี้ ราวกับว่าตลาด CEE ไม่ต้องการถูกลากเข้าสู่ความยุ่งเหยิงระดับโลกนี้ เนื่องจากการขาดความเชื่อมั่นในทิศทางของตลาดเราชอบมูลค่าที่สัมพันธ์กันภายใน CEE ดังที่กล่าวไว้ที่นี่เมื่อวานนี้และรักษามุมมอง CZK ที่แข็งแกร่งขึ้นเทียบกับส่วนที่เหลือของตลาด CEE
–
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
