ECB พร้อมที่จะต่อสู้กับเงินเฟ้อต่อไป

ประมาณการเบื้องต้นของ Eurostat แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อประจำปีลดลงในเดือนพฤษภาคมเป็น 6.1% จาก 7.0% ในเดือนเมษายน นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะลดลงเล็กน้อยเหลือ 6.3% y/y อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งไม่รวมราคาพลังงานและอาหารผันผวนก็ชะลอตัวลงจาก 5.6% เป็น 5.3% ซึ่งเป็นการยืนยันถึงแนวโน้มขาลง

สถิติก่อนหน้านี้จากตัวบ่งชี้อื่น ๆ และข้อมูล CPI จากประเทศใหญ่ ๆ เสนอผลลัพธ์ที่คล้ายกัน แต่ก็ยังมีประโยชน์หากได้รับการยืนยันจากข้อมูลที่รวบรวมไว้

อย่างไรก็ตาม เราขอย้ำว่าในช่วงเวลาวิกฤติเหล่านี้ การรับรู้ของผู้กำกับดูแลเกี่ยวกับข้อเท็จจริงเหล่านี้มีความสำคัญมากกว่าข้อเท็จจริง เมื่อสถิติได้รับการเผยแพร่ ประธาน Lagarde ของ ECB ได้ยืนยันอีกครั้งในสุนทรพจน์ของเธอที่เมือง Hannover ว่าเธอต้องการจะดำเนินวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

เธอยังกล่าวด้วยว่าจำเป็นต้องชี้แจงว่าการขึ้นเขาที่ดำเนินการไปแล้วนั้นเพียงพอหรือไม่ ท่าทีที่แข็งกร้าวของ ECB ยังได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลจากตลาดแรงงาน ซึ่งอัตราการว่างงานลดลงเหลือ 6.5% ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2536 ตลาดแรงงานที่ตึงตัวอาจสร้างแรงกดดันด้านราคาเพิ่มเติมแม้ว่าราคาพลังงานจะลดลงและการเติบโตที่ช้าลงใน ราคาอาหาร.

ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและทัศนคติของ ECB ที่เฉียบแหลมสนับสนุนเงินสกุลเดียว นอกจากนี้ เรายังทราบด้วยว่า ECB มีหน้าที่เพียงกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ ในขณะที่เฟดต้องคงการจ้างงานสูงสุดไว้

เขตยูโรอาจมีความอ่อนไหวต่อนโยบายการเงินน้อยกว่าอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกา สิ่งนี้เห็นได้ชัดในอัตราที่สูงกว่าในสหรัฐอเมริกาก่อนปี 2551 และอัตราที่ลดลงหลังจากนั้น ยุคอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์สิ้นสุดลงแล้ว ดังนั้นเราคาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยหลักที่เป็นบวกระหว่างยุโรปและสหรัฐอเมริกาจะกลับมาในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

ทีมนักวิเคราะห์ FxPro