จินตนาการนั้นจะลดลงเหลือศูนย์และเราทุกคนสามารถกลับไปที่ “Bringing Demand Forward” ความจริงคือสิ่งที่ลดลงคือความต้องการ
เศรษฐกิจของสหรัฐฯ ได้รับการช่วยชีวิตครั้งแล้วครั้งเล่าในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาด้วยเคล็ดลับแปลกๆ นี้: “นำอุปสงค์ไปข้างหน้า” โดยการลดอัตราดอกเบี้ยและมาตรฐานการให้กู้ยืม เพื่อให้ชาวอเมริกันสามารถซื้อของที่พวกเขาไม่ต้องการจริงๆ ได้ต่อไป เนื่องจากการชำระเงินรายเดือนลดลง เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยถูกผลักไปสู่ศูนย์
ทุกครั้งที่เศรษฐกิจหยุดชะงัก ธนาคารกลางสหรัฐจะกดอัตราดอกเบี้ยลงเพื่อ “นำอุปสงค์ไปข้างหน้า” โดยการบริโภคตามหนี้: ตกลง ดังนั้นคุณไม่จำเป็นต้องมีรถใหม่ แต่เอาเถอะ สินเชื่อรถยนต์ใหม่เป็นเพียง 1.9% คุณสามารถจ่ายถั่วรายเดือนได้ หรือเดี๋ยวก่อนมันเป็นการจัดหาเงินทุนเป็นศูนย์เป็นเวลาสองสามปี ลุยเลย รับรถใหม่คันนั้น มีขนาดใหญ่คุณสามารถแกว่งได้
การทำให้เศรษฐกิจท่วมท้นด้วยสินเชื่อต้นทุนต่ำไม่เพียง “นำอุปสงค์ไปข้างหน้าเท่านั้น” นอกจากนี้ยังทำให้เกิดฟองสบู่การเก็งกำไรทั่วทั้งสเปกตรัม ตั้งแต่สกุลเงินดิจิทัลไปจนถึงอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ เมื่อฟองสบู่ขยายตัว นักพนันรู้สึกมั่งคั่งขึ้น ดังนั้นพวกเขาจึงเต็มใจที่จะยืมและใช้จ่ายมากขึ้น ซึ่งเป็น “ผลกระทบด้านความมั่งคั่ง” ที่น่าอับอาย
ไม่มีอะไร “นำอุปสงค์ไปข้างหน้า” ได้เหมือนฟองสบู่เก็งกำไรและฟองสบู่สินเชื่อที่ขยายตัวจึงเป็นส่วนหนึ่งของแผนการที่จะกระตุ้นให้ผู้คนซื้อสิ่งที่พวกเขาไม่ต้องการด้วยเครดิตเพื่อให้ GDP ขยายตัว
“นำอุปสงค์ไปข้างหน้า” ด้วยฟองสบู่การเก็งกำไรนั้นสนุกสนานจนกระทั่งฟองสบู่แตก – และฟองสบู่ทั้งหมดก็แตก เมื่อฟองสบู่ลดลง กำไรจะถูกแทนที่ด้วยความสูญเสีย และเอฟเฟกต์ความมั่งคั่งแบบย้อนกลับจะเข้ามาแทนที่
วิธีแก้ปัญหาในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาคือการลดอัตราดอกเบี้ยให้มากขึ้นและขยายสินเชื่อให้มากขึ้นเพื่อสร้างฟองสบู่ใหม่ในสินทรัพย์ประเภทใดประเภทหนึ่ง
ตอนนี้ธนาคารกลางได้สูบฉีดฟองสบู่ทุกอย่างและปล่อยอัตราเงินเฟ้อออกมา เคล็ดลับแปลกๆ ในการลดอัตราดอกเบี้ย/การคั้นน้ำจากสภาพคล่องไม่ได้ผลอีกต่อไป มันใช้ไม่ได้อีกต่อไปในจีน ญี่ปุ่น ยุโรป สหรัฐอเมริกา หรือประเทศกำลังพัฒนา: ผลตอบแทนที่ลดลงนั้นเป็นระบบ เศรษฐกิจที่พึ่งพาอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ / สภาพคล่องที่คั้นน้ำได้ทำให้คุ้นเคยกับการกระตุ้นอย่างต่อเนื่องนี้ และกลายเป็นการพึ่งพาฟองสบู่การเก็งกำไรมากกว่าการเติบโตตามธรรมชาติที่ได้รับทุนจากรายได้ การออม และความก้าวหน้าของผลผลิต
“นำความต้องการไปข้างหน้า” มีวันหมดอายุเสมอ คุณไม่สามารถนำอุปสงค์ไปข้างหน้าได้ตลอดไป ในที่สุด ผู้บริโภคหมดเงิน ฟองสบู่แตก การพนันเก็งกำไรหมดตัว บริการหนี้กินรายได้ทิ้งของผู้บริโภค บัตรเครดิตหมดเกลี้ยง และธุรกิจต่างๆ เต็มไปด้วยฟองสบู่หลายสิบปี และการใช้จ่ายผ่านสินเชื่อภายใต้ต้นทุนคงที่และภาระหนี้
จินตนาการคืออัตราเงินเฟ้อจะลดลงเป็นศูนย์และเราทุกคนสามารถกลับไปที่ “นำอุปสงค์ไปข้างหน้า” ความจริงคือสิ่งที่ลดลงคือความต้องการ ฟองสบู่ทุกอย่างกำลังปะทุ สินเชื่อเข้มงวดขึ้น มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เคยได้ผลในอดีตไม่สามารถช่วยเศรษฐกิจที่ชะงักงันได้อีกต่อไป และต้นทุนสินเชื่อที่สูงขึ้นกำลังจมน้ำตายของผู้บริโภคและองค์กรที่เติบโตอย่างพึงพอใจหลังจาก “ประหยัด” ต่อเนื่องมา 20 ปีด้วยอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ และสึนามิของสินเชื่อราคาถูก
แน่นอนว่าครัวเรือนที่มีรายได้ $250,000 ขึ้นไปนั้นทำได้ดี หากพวกเขาซื้อบ้านและทรัพย์สินอื่นๆ เมื่อนานมาแล้วและสามารถเก็บเกี่ยวผลประโยชน์เพื่ออุดหนุนวิถีชีวิตของพวกเขาได้ แต่ทุกคนที่มีรายได้เฉลี่ยโดยไม่ได้รับเบาะรองจาก Everything Bubble จะได้รับ “อุปสงค์” เท่าใดที่พวกเขาจะสามารถจ่ายได้หลังจากจ่ายเงิน 300 ดอลลาร์สำหรับร้านขายของชำสองถุง
มันจะเจ็บเมื่อเราชนหินที่ด้านล่าง และน่าเสียดายที่มีไม่กี่มาตรการเพื่อลดความเสี่ยงในขณะที่มาตรการดังกล่าวยังเอื้อมไม่ถึง
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
