ข้อมูลในวันพรุ่งนี้มีความเสี่ยงต่ำลงสำหรับและด้วย PMIs ที่อาจเกิดขึ้นในยุโรปในวันนี้สามารถย้อนกลับไปสูงกว่า 1.090 ภายในวันพุธ ถึงกระนั้นเหตุการณ์ภาษีศุลกากร 2 เมษายนของสหรัฐอเมริกาอาจป้องกันการสูญเสีย USD ในช่วงต้นสัปดาห์ตั้งแต่วันหยุดสุดสัปดาห์ นอกจากนี้เรายังหมีในสัปดาห์นี้ก่อนแถลงการณ์ฤดูใบไม้ผลิของวันพุธ
USD: อุปสรรคข้อมูลในสัปดาห์นี้
พบการสนับสนุนบางอย่างเมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากเริ่มต้นเดือนมีนาคม ความระมัดระวังที่ย้ำในการลดอัตราการลดลงนั้นทำให้เกิดความเชื่อมั่นในการสะสมเงินดอลลาร์ แต่เราคิดว่าส่วนใหญ่จะเป็นการดำเนินการด้านอัตราภาษีของสหรัฐฯในวันที่ 2 เมษายนที่กำลังจะมาถึง
รายงานที่ชี้ให้เห็นว่าบางประเทศอาจได้รับการยกเว้นจากคลื่นการปกป้องครั้งแรกกำลังช่วยให้เกิดความเสี่ยงและมีการชั่งน้ำหนักอย่างถี่ถ้วนในดอลลาร์เมื่อเช้านี้ แต่เราคิดว่าจะมีแถบที่สูงขึ้นสำหรับการสร้างความเชื่อมั่นดอลลาร์ที่เป็นหมีในอัตราภาษี
ในขณะเดียวกันก็มีอุปสรรคข้อมูลสำคัญบนเส้นทางไปยังการพึงพอใจอีกครั้งของดอลลาร์ ในขณะที่สิ่งต่าง ๆ ยืนอยู่ในขณะนี้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคอาจเป็นข้อมูลที่สำคัญที่สุดสำหรับ FX ดังนั้นผลการสำรวจคณะกรรมการการประชุมในวันพรุ่งนี้จึงเป็นเหตุการณ์สำคัญของสัปดาห์
การโทรของเราคือ 93 ใกล้เคียงกับฉันทามติ แต่ตัวชี้วัดกิจกรรมมีความคาดหวังอย่างมากในช่วงปลายปีดังนั้นเรายังคงเห็นการเปิดตัวเป็นความเสี่ยงที่เป็นข้อเสียของ USD ต่อมาในสัปดาห์เราจะดูในเดือนกุมภาพันธ์ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ 0.3% ต่อเดือน นั่นไม่ควรเอียงความสมดุลในทิศทางที่เฉพาะเจาะจงใด ๆ เกี่ยวกับความคาดหวังของเฟด แต่สามารถอ่านได้ว่าเป็นสัญญาณฮอร์กอย่างอ่อนโยนและดอลลาร์บวก
การเจรจาสันติภาพของรัสเซีย-ยูเครน (ทางอ้อม) จะยังคงอยู่ในเรดาร์ของนักลงทุน การพัฒนาล่าสุดแนะนำให้ปรับปรุงบางอย่าง แต่ไม่ได้ระบุว่าการหยุดยิงทันทีอยู่ในการ์ด การมองโลกในแง่ดีของตลาดซึ่งแสดงให้เห็นผ่าน FX ในยุโรปที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าความเสี่ยงความเสี่ยงจะถูกปรับขนาดให้มากขึ้นเรื่อย ๆ เว้นแต่จะมีความคืบหน้าเป็นรูปธรรมในการเจรจาในสัปดาห์นี้
เรารักษาอคติรั้นในดอลลาร์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แต่เสียงระยะสั้นยังคงเป็นไปได้และเงินดอลลาร์อาจอ่อนตัวลงในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์นี้ใน PMIs ที่อ่อนนุ่ม (วันนี้) และความเชื่อมั่นของผู้บริโภค (พรุ่งนี้) ก่อนที่จะฟื้นตัวในการเปิดตัว PCE ในวันศุกร์โดยมี (DXY)
EUR: บีบบิตสุดท้ายของการมองโลกในแง่ดีทางการคลัง
การพิจารณาของเราข้างต้นเกี่ยวกับการมองโลกในแง่ดีที่จางหายไปจากการหยุดยิงอย่างรวดเร็วในยูเครนมีแนวโน้มที่จะมีส่วนทำให้โมเมนตัม EUR อ่อนลง อย่างไรก็ตาม EUR/USD ยังคงสูงกว่าการประมาณการของเราสำหรับมูลค่ายุติธรรมระยะสั้นประมาณ 1% เนื่องจากช่องว่างอัตราการแลกเปลี่ยนสองปีประมาณ -150bp มีความสอดคล้องกับ 1.07 มากกว่า 1.09 และมุมมองหนึ่งเดือนของเราในทั้งคู่ อย่างไรก็ตามสัปดาห์นี้ค่อนข้างหนักและเงินยูโรอาจบีบผลประโยชน์พิเศษจากการมองโลกในแง่ดีทางการคลัง
วันนี้ยูโรโซนเปิดตัว PMIs สำหรับเดือนมีนาคม มันเป็นมาตรวัดที่สำคัญของความเชื่อมั่นทางธุรกิจหลังจากการประกาศทางการเงินของเยอรมันและความคาดหวังนั้นเป็นการเพิ่มขึ้นของการสำรวจคอมโพสิตในยุโรปทั้งหมด ดัชนี ZEW เอาชนะความคาดหวังและความสมดุลของความเสี่ยงสำหรับการปล่อย Eur-positive ในวันนี้ ข้อควรพิจารณาที่คล้ายกันสามารถทำได้สำหรับดัชนี IFO ในวันพรุ่งนี้
เรามีวิทยากรธนาคารกลางยุโรปสองสามคนที่จะดูในสัปดาห์นี้ แต่เราค่อนข้างสงสัยว่าคำแนะนำใหม่ ๆ จะเกิดขึ้นก่อนที่เราจะเห็นความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับผลกระทบของอัตราภาษีของเรา
การโทรของเราสำหรับสัปดาห์นี้คือผลตอบแทนที่สูงกว่า 1.090 ใน EUR/USD ภายในวันพุธตามด้วยความนุ่มนวลในช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมาเนื่องจากตลาดมองข้อมูลที่ผ่านมาและสร้างตำแหน่งการป้องกันที่มากขึ้นก่อนเหตุการณ์ภาษี 2 เมษายน เรายังคงสงสัยว่ามีแรงขับรั้นเพียงพอที่จะใช้คู่เหนือ 1.10
GBP: ความเสี่ยงจากข้อเสียจากเหตุการณ์งบประมาณ
ผ่อนคลายลงต่ำกว่า 0.840 เมื่อสัปดาห์ที่แล้วในการประชุม Hawkish Bank of England และการคลี่คลายของ Eur Longs ที่กว้างขึ้น อย่างไรก็ตามเรารั้นกับคู่ในสัปดาห์นี้ PMIs ของวันนี้ควรดูดีกว่าในสหภาพยุโรปมากกว่าในสหราชอาณาจักร แต่ความเสี่ยงข้อเสียส่วนใหญ่สำหรับสเตอร์ลิงจากเหตุการณ์งบประมาณของสหราชอาณาจักรในวันพุธ
ตามที่กล่าวไว้ในตัวอย่างนักเศรษฐศาสตร์ของเราเกี่ยวกับแถลงการณ์ฤดูใบไม้ผลิการลดการใช้จ่ายควรเพียงพอที่จะปฏิบัติตามกฎการคลัง อย่างไรก็ตามตลาดทองจะมองหาการทำผิดพลาดใด ๆ ในห้องที่แน่นมากสำหรับการหลบหลีกการคลังและบาร์สำหรับปฏิกิริยาเชิงลบทั้งในพันธบัตรหรือความคาดหวังการเติบโตที่ลดลงอย่างมีความหมาย เราเห็นความเสี่ยงกลับหัวกลับหางเป็น EUR/GBP ที่ขยายเกินกว่า 0.845 สูงล่าสุดในสัปดาห์นี้
นอกจากนี้เรายังมีข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรในสัปดาห์นี้ แต่เราไม่คาดหวังว่าจะเป็นเหตุการณ์การเคลื่อนย้ายตลาดที่สำคัญโดย CPI บริการคาดว่าจะยังคงอยู่ใกล้กับ 5% ในเดือนกุมภาพันธ์
CEE: เหตุผลที่แตกต่างกันอย่างรวดเร็วเหมือนกัน
สัปดาห์นี้ความสนใจจะเปลี่ยนไปใช้ธนาคารกลางในภูมิภาค CEE ยอดค้าปลีกในโปแลนด์จะเผยแพร่ในวันนี้และข้อมูลก่อนหน้านี้จากสัปดาห์ที่แล้วบ่งบอกถึงการพิมพ์ที่อ่อนแอกว่า
พรุ่งนี้ธนาคารแห่งชาติฮังการีจะพบกันและอาจจะไม่เปลี่ยนแปลงอัตราที่ 6.50%
การประชุมจะเป็นครั้งแรกภายใต้การนำของผู้ว่าราชการคนใหม่ Mihaly Varga และตลาดจะตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในการสื่อสาร เราคาดว่าอัตราจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงตลอดปีนี้ แต่มุมมองของธนาคารกลางเกี่ยวกับความประหลาดใจของอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นก่อนหน้านี้และแนวโน้มในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจะเป็นกุญแจสำคัญ
ธนาคารแห่งชาติสาธารณรัฐเช็กพบกันในวันพุธและอาจจะไม่เปลี่ยนแปลงอัตราที่ 3.75% เราคาดว่าธนาคารกลางจะเลือกหยุดชั่วคราวครั้งที่สองในรอบการตัดรอการคาดการณ์พฤษภาคมก่อนที่จะทำตามขั้นตอนใด ๆ เพิ่มเติม
อัตราเงินเฟ้อลดลง แต่ช้ากว่าที่ธนาคารกลางคาดไว้และในเวลาเดียวกันความเสี่ยงก็กำลังสร้างขึ้น ดังนั้นความสนใจจะมุ่งเน้นไปที่การแถลงข่าวของผู้ว่าราชการ Ales Michl และเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการลดอัตราเพิ่มเติม เราคาดว่าจะลดอัตราการลดลงอีกสองครั้งในเดือนพฤษภาคมและสิงหาคม แต่ความเสี่ยงจะเปลี่ยนไปอย่างเห็นได้ชัดเป็นเพียงการลดอัตราเพียงครั้งเดียวในเดือนพฤษภาคม
ในมุมมองของเราการประชุมทั้งสองควรเป็นบวกสำหรับสกุลเงิน มีความเสถียรต่ำกว่า 400 เล็กน้อยและการยืนยันการสื่อสารที่มีความฮอร์กภายใต้ผู้นำคนใหม่ของ NBH ควรเป็นบวกสำหรับ Forint
ในเวลาเดียวกันในระดับโลกเรายังคงติดตามการเจรจาระหว่างสหรัฐอเมริกาและรัสเซียเกี่ยวกับสันติภาพในยูเครนและนี่ควรเป็นสิ่งที่สนับสนุนมากที่สุดสำหรับ HUF ในขณะที่เราเป็นหมีในระยะกลางในระยะสั้นเราเชื่อว่า EUR/HUF สามารถทดสอบระดับต่ำสุดใหม่ต่ำกว่า 397
ในทำนองเดียวกัน Koruna ควรได้รับประโยชน์จาก CNB Hawkish ในมุมมองของเราตลาดมีการกำหนดราคาในการลดอัตราสูงสุดที่เป็นไปได้ – การลด 25bp สองครั้ง – และความเสี่ยงแบบปรับขนาดได้อยู่ในด้านที่มีความเหยี่ยว ในขณะเดียวกันเรื่องราวระดับโลกก็ให้การสนับสนุน CZK เช่นเดียวกับ HUF ดังนั้นเราจึงเชื่อว่าควรทดสอบ 24.950 และอาจต่ำกว่าในสัปดาห์นี้
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
