Dollar Nose พุ่งหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อ แต่การขึ้นสองครั้งยังคงอยู่ในการ์ด?

หลังจากการเปิดเผยข้อมูลที่บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดอลลาร์เห็นการลดลงอย่างชัดเจนในสัปดาห์ที่แล้ว รักษาตำแหน่งในฐานะผู้แพ้ที่สำคัญที่สุดของสัปดาห์ในตลาดสกุลเงิน ในเวลาเดียวกัน การพุ่งขึ้นของหุ้นและการพังทลายของผลตอบแทนจากคลังอ้างอิงพร้อมกับการร่วงลงของดอลลาร์

ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้ ยังเร็วเกินไปที่จะตัดสินว่าเฟดจะสรุปรอบการคุมเข้มหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ในเดือนนี้ หรือหากการปรับขึ้นอีกครั้งจะเกิดขึ้นภายในปีนี้ โดยไม่คำนึงว่าผลลัพธ์จะเป็นอย่างไร คาดว่าดอลลาร์จะยังคงเผชิญแรงกดดันต่อไปในระยะสั้น ขณะที่นักลงทุนรอความชัดเจนเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย

ที่อื่น ๆ ในตลาดสกุลเงิน ดอลลาร์แคนาดาตามหลังสหรัฐในฐานะนักแสดงที่แย่ที่สุดเป็นอันดับสองในสัปดาห์นี้ การลดลงนี้มีสาเหตุมาจากการคาดการณ์ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์ที่แล้วอาจเป็นจุดสิ้นสุดของรอบการคุมเข้มในปัจจุบันของ BoC

ฟรังก์สวิสผงาดขึ้นเป็นแชมป์ประจำสัปดาห์ แซงหน้าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นล่าสุด การพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งของฟรังก์ในการข้ามยุโรปทำให้เกิดแรงกดดันต่อทั้งยูโรและสเตอร์ลิง

ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์นิวซีแลนด์ทำผลงานได้อย่างน่าประทับใจ โดยรักษาตำแหน่งเป็นสกุลเงินที่แข็งแกร่งเป็นอันดับสองของสัปดาห์ ในทางกลับกัน ดอลลาร์ออสเตรเลียแสดงผลงานที่หลากหลาย โดยไม่สามารถปรับตัวขึ้นเคียงข้างเพื่อนบ้านข้ามแดนแทสมันได้

การปรับขึ้นของเฟดสองครั้งยังอยู่ในการ์ด?

การเปิดตัวรายงาน CPI และ PPI ประจำเดือนมิถุนายนของสหรัฐเมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้จุดประกายความกระตือรือร้นในหมู่นักลงทุนทั่วโลก นำไปสู่การพุ่งขึ้นของดัชนีหุ้นสำคัญๆ ในขณะที่กดดันอัตราผลตอบแทนอ้างอิงและกดดันดอลลาร์ ฉันทามติของตลาดไม่เปลี่ยนแปลงในการขึ้น 25 bps โดยเฟดในเดือนนี้โดยมีโอกาสมากกว่า 90% ตลอดทั้งสัปดาห์ ผู้ค้าพยายามที่จะขึ้นราคาเพิ่มเติมในปีนี้

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นนี้เริ่มเปลี่ยนไปในช่วงปลายสัปดาห์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการกล่าวสุนทรพจน์ของผู้ว่าการเฟด คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ เขายืนยันว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 bps อีกสองครั้งยังคงมีความจำเป็นในปีนี้เพื่อดึงอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย

ที่สำคัญกว่านั้น Waller เน้นความจริงที่ว่าการอ่าน CPI หลักรายเดือนอยู่ที่ 0.4% แม่หรือสูงกว่าเป็นเวลาห้าเดือนติดต่อกันก่อนที่จะลดลงครึ่งหนึ่งเหลือ 0.2% แม่ในเดือนมิถุนายน และ “จุดข้อมูลเดียวไม่สร้างแนวโน้ม” นอกจากนี้ เขายังให้ความสนใจว่าการที่อัตราเงินเฟ้อ “ชะลอตัวลงช่วงสั้นๆ” ในช่วงฤดูร้อนปี 2564 ก่อนที่จะทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง

ที่มา: tradingeconomics.com

ความคิดเห็นของ Waller ชี้ให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ของเฟดกำลังตรวจสอบการอ่าน CPI หลักรายเดือนอย่างใกล้ชิดมากขึ้นเพื่อพิจารณาความจำเป็นในการเข้มงวดต่อไป สาเหตุหลักมาจากการอ่านประจำปีได้รับอิทธิพลอย่างมากจากผลกระทบพื้นฐาน

ในขณะเดียวกัน แนวโน้มที่แสดงโดยเฟดฟันด์ฟิวเจอร์สนั้นค่อนข้างน่าสงสัย ภายในสิ้นสัปดาห์ ตลาดกำหนดราคาโดยมีโอกาส 93.0% ที่จะเพิ่มขึ้น 25bps เป็น 5.25-5.50% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์

แต่หลังเดือนกันยายน การคาดการณ์เริ่มคลุมเครือมากขึ้น: มีโอกาส 59.6% ที่จะขึ้นอีก 25bps เป็น 5.50-5.75% ในเดือนพฤศจิกายน ตามด้วยโอกาส 79.1% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยกลับไปที่ 5.25-5.00% ในเดือนธันวาคม โดยมีโอกาส 57.4% ที่จะปรับลดอีกครั้ง ในเดือนมกราคม อยู่ที่ 5.00-5.52%

เนื่องจากความไม่แน่นอนในระดับสูงเกินเดือนกรกฎาคม จึงไม่จำเป็นต้องอาศัยการคาดการณ์เหล่านี้มากเกินไปในตอนนี้ ท้ายที่สุดแล้ว ทั้งเฟดและตลาดต่างต้องการเวลาอีกสักระยะหนึ่งเพื่อทำความเข้าใจเกี่ยวกับภาพรวมของอัตราเงินเฟ้อที่เปลี่ยนแปลงไป

ดัชนีดอลลาร์กลับมามีแนวโน้มลดลง 98 ให้การสนับสนุนเพียงพอหรือไม่

ดัชนีดอลล่าร์พุ่งทะลุ 100 แฮนด์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ควบคู่ไปกับการพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งของหุ้นและการดึงกลับที่สูงชันของอัตราผลตอบแทนมาตรฐาน การพัฒนายืนยันการเริ่มต้นใหม่ของแนวโน้มขาลงทั้งหมดจาก 114.77 (สูงสุดในปี 2022) แนวโน้มระยะสั้นจะยังคงเป็นขาลงตราบเท่าที่แนวรับ 101.92 เปลี่ยนเป็นแนวต้าน แม้ในกรณีที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง

สำหรับตอนนี้ การลดลงจาก 114.77 ยังถูกมองว่าเป็นการแก้ไขเท่านั้น แนวรับที่แข็งแกร่งมีแนวโน้มที่ประมาณ 98 ด้ามเพื่อให้มีขาลงเพื่อนำมาซึ่งการตีกลับอย่างยั่งยืนหรือแม้แต่การกลับตัว มีการย้อนกลับ 61.8% ที่ 89.20 (ต่ำสุดในปี 2021) ไปที่ 114.77 ที่ 98.96 55 M EMA ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 98.06 แม้ว่า DXY จะแก้ไขแนวโน้มขาขึ้นจาก 70.69 (ระดับต่ำสุดของปี 2008) แต่ก็ยังมีการกลับตัว 38.2% ที่ 70.69 เป็น 114.77 ที่ 97.93 อย่างไรก็ตาม นั่นจะขึ้นอยู่กับกรณีที่ตลาดความเสี่ยงอยู่ใน “ภาวะตลาดหมี” ในตอนนี้เท่านั้น

S&P 500 ขยับขึ้น แต่ให้ความสนใจกับการสูญเสียโมเมนตัม

สำหรับตลาดที่มีความเสี่ยง S&P 500 ได้ขยายการชุมนุมล่าสุดไปปิดที่ 4505.42 ในสัปดาห์ที่แล้ว แนวโน้มระยะสั้นจะยังคงเป็นขาขึ้นตราบเท่าที่มีการสนับสนุน 4328.08 เป้าหมายต่อไปคือการคาดการณ์ 138.2% ของ 3491.58 ถึง 4100.51 จาก 3808.86 ที่ 4650.40

อย่างไรก็ตาม สำหรับตอนนี้ การเพิ่มขึ้นจาก 3491.58 (ระดับต่ำสุดในปี 2022) ถูกมองว่าเป็นเพียงขาที่สองของรูปแบบการแก้ไขระยะยาวจาก 4818.62 (ระดับสูงสุดในปี 2022) นั่นคือการขึ้นลงของตลาดหมี ดังนั้น SPX ควรตั้งเป้าหมายที่จะสูญเสียโมเมนตัมขาขึ้นข้างหน้าโดยมีโอกาสที่จะเพิ่มระหว่าง 4650.40 และ 4818.62 การพัฒนานี้ หากเกิดขึ้นจริง มีแนวโน้มว่าจะควบคู่กับจุดต่ำสุดของดัชนีดอลลาร์หลังจากร่วงลงสู่ระดับ 98 ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น

การชุมนุมของ EUR/CAD ขยายตัว แต่ควรเผชิญกับแนวต้านที่ 1.5111

เมื่อพิจารณาสกุลเงินอื่นๆ ดอลลาร์แคนาดาเป็นสกุลเงินที่แย่ที่สุดเป็นอันดับสอง แม้ว่า BoC จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้วก็ตาม ในขณะที่ตลาดกำลังกำหนดราคาโดยมีโอกาสประมาณ 50% ที่จะขึ้นอีกครั้งภายในสิ้นปีนี้ นักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่าอัตราดังกล่าวได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว แม้ว่าจะไม่เป็นเช่นนั้น ตอนนี้ BoC จะถูกแซงหน้าโดยธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ แน่นอนว่า BoE และ ECB ก็เช่นกัน

ความแข็งแกร่งของ EUR/CAD เร่งตัวสูงขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากการชุมนุมขยายตัวจาก 1.4280 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อไปตราบเท่าที่มีการสนับสนุน 1.4651 เพื่อทดสอบ 1.5111 สำหรับตอนนี้ การรีบาวด์จาก 1.4280 ถูกมองว่าเป็นขาที่สองของรูปแบบการแก้ไขจากระดับสูง 1.5111 เท่านั้น ดังนั้น ด้านบนควรถูกจำกัดโดย 1.5111 เพื่อนำมาซึ่งการกลับตัว เป็นขาที่สามของรูปแบบ ดังนั้น จะให้ความสนใจกับสัญญาณของการสูญเสียโมเมนตัมข้างหน้า

AUD/NZD ขยายระยะเวลาอันใกล้ในฤดูใบไม้ร่วง

โชคของออสซี่และกีวีแตกต่างกันอีกครั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยคู่หลังจบด้วยอันดับสองที่ดีที่สุด ขณะที่ออสซี่ผสมกัน การแต่งตั้งรองผู้ว่าการ RBA คนปัจจุบัน มิเชล บูลล็อค เป็นหัวหน้าคนต่อไปของธนาคารกลางนั้นไม่คาดว่าจะทำให้เกิดความแตกต่างหรือความไม่ต่อเนื่องของเส้นทางนโยบายในปัจจุบัน ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงอื่น ๆ ในธนาคารกลางส่วนใหญ่ไม่มีอะไรมากไปกว่าท่าทีทางการเมือง

หลังจากนายฟิลิป โลว์ ผู้ว่าการรัฐบาลนอกราชการถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าขึ้นดอกเบี้ยเป็นประวัติการณ์ “12 ครั้งใน 15 เดือน” ธนาคารกลางจะลดจำนวนการประชุมจาก 11 ครั้งเหลือ 8 ครั้งต่อปี แถลงการณ์หลังการประชุมจะออกโดยคณะกรรมการ ไม่ใช่ผู้ว่าราชการคนเดียว คณะกรรมการ แทนที่จะเป็นเพียงผู้ว่าการ จะเป็นผู้ลงนามในแถลงการณ์เกี่ยวกับการดำเนินนโยบายการเงิน

อย่างไรก็ตาม การลดลงของ AUD/NZD จาก 1.1050 กลับมาดำเนินต่อในสัปดาห์ที่แล้วโดยทำลายแนวรับ 1.0730 การปฏิเสธโดย 55 D EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 1.0825) เป็นสัญญาณขาลงในระยะใกล้ คาดว่าจะร่วงต่อไปตราบเท่าที่แนวต้าน 1.0828 ยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม การลดลงในปัจจุบันถูกมองว่าเป็นการปรับฐานที่จะเพิ่มขึ้นจาก 1.0556 หรือแย่กว่านั้นคือขาที่สามของรูปแบบการแก้ไขจาก 1.1085 ดังนั้น แม้ว่าการทะลุแนวรับ 1.0556 จะไม่สามารถตัดออกได้ทั้งหมด แต่แนวรับที่แข็งแกร่งควรอยู่เหนือ 1.0469 (ต่ำสุดในปี 2022) การทะลุแนวต้าน 1.0828 จะเป็นสัญญาณเริ่มต้นของการกลับตัวในระยะสั้น

แนวโน้มรายสัปดาห์ USD/CHF

การลดลงของ USD/CHF จาก 1.0146 กลับมาดำเนินต่อในสัปดาห์ที่แล้ว และทำลายแนวรับระยะยาว 0.8756 อย่างเด็ดขาด แต่เนื่องจากจุดต่ำสุดชั่วคราวก่อตัวขึ้นที่ 0.8564 พร้อมกับการฟื้นตัวในภายหลัง ความเอนเอียงเริ่มต้นจึงเป็นกลางในสัปดาห์นี้สำหรับการรวมฐานบางส่วนก่อน การกลับตัวกลับตัวควรถูกจำกัดให้ต่ำกว่า 0.8818 แนวรับกลายเป็นแนวต้านเพื่อนำมาซึ่งการร่วงลงอีกครั้ง การทะลุ 0.8564 จะกำหนดเป้าหมาย 100% ที่ 0.9439 ถึง 0.8818 จาก 0.9146 ที่ 0.8525 ถัดไป

ในภาพรวม การทะลุ 0.8756 (ต่ำปี 2021) บ่งชี้การทะลุออกจากรูปแบบระยะยาว สำหรับตอนนี้ แนวโน้มระยะกลางจะยังคงเป็นขาลงตราบเท่าที่แนวต้านอยู่ที่ 0.9146 การลดลงต่อไปจะเห็นการย้อนกลับ 61.8% ที่ 0.7065 (ต่ำสุดในปี 2011) ไปที่ 1.0342 (สูงสุดในปี 2016) ที่ 0.8317 ถัดไป

ในภาพระยะยาว ยังไม่มีสัญญาณชัดเจนว่าแนวโน้มขาลงจาก 1.8305 (สูง 2000) สิ้นสุดลงแล้ว ด้วยการย้อนกลับ 38.2% ที่ 1.8305 ถึง 0.7065 ที่ 1.1359 เหมือนเดิม แนวโน้มเป็นกลางที่ดีที่สุด การพักตัวอย่างต่อเนื่องของการย้อนกลับ 61.8% ที่ 0.7065 (ต่ำสุดในปี 2011) ไปที่ 1.0342 (สูงสุดในปี 2016) ที่ 0.8317 จะทำให้เกิดการทดสอบซ้ำที่ 0.7065 ที่ต่ำ