บ้านในเมืองลินช์ รัฐเคนตักกี้
สก็อตต์ โอลสัน | เก็ตตี้อิมเมจ
ความวุ่นวายในภาคธนาคารในเดือนมีนาคม ซึ่งเห็นการล่มสลายของผู้ให้กู้ในภูมิภาคหลายแห่งของสหรัฐฯ จะนำไปสู่วิกฤติสินเชื่อสำหรับ “เมืองเล็กๆ ของอเมริกา” ตามคำกล่าวของ David Roche นักยุทธศาสตร์ผู้ช่ำชอง
การล่มสลายของ Silicon Valley Bank และผู้ให้กู้รายเล็กอีก 2 รายในสหรัฐเมื่อเดือนที่แล้ว ก่อให้เกิดความหวาดกลัวต่อการติดเชื้อ ซึ่งนำไปสู่การไหลออกของเงินฝากจากธนาคารขนาดเล็กเป็นประวัติการณ์
รายงานรายได้เมื่อสัปดาห์ที่แล้วระบุว่าเงินฝากจำนวนหลายพันล้านดอลลาร์ที่ไหลออกจากผู้ให้กู้รายย่อยและขนาดกลางซึ่งดำเนินการท่ามกลางความตื่นตระหนกนั้นถูกเปลี่ยนเส้นทางไปยังบริษัทยักษ์ใหญ่ในวอลล์สตรีท เจพีมอร์แกน เชส, เวลส์ ฟาร์โก และ ซิตี้กรุ๊ป รายงานการไหลเข้าจำนวนมาก
“ฉันคิดว่าเราได้เรียนรู้ว่าธนาคารขนาดใหญ่ถูกมองว่าเป็นที่หลบภัย และเงินฝากที่ไหลออกจากธนาคารขนาดเล็กและระดับภูมิภาคก็ไหลเข้าสู่ธนาคารเหล่านี้ (ธนาคารขนาดใหญ่) แต่เราต้องจดจำไว้ในหลายๆ คีย์ ธนาคารขนาดเล็กมีสัดส่วนมากกว่า 50% ของสินเชื่อ” โรช ประธานฝ่ายกลยุทธ์อิสระ กล่าวกับ “Squawk Box Europe” ของ CNBC เมื่อวันพฤหัสบดี
“ดังนั้น ฉันคิดว่า ในแง่ความสมดุล ผลลัพธ์สุทธิจะเป็นนโยบายสินเชื่อที่เข้มงวดมากขึ้น ความพร้อมในการปล่อยสินเชื่อ และการหดตัวของสินเชื่อต่อเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อเศรษฐกิจจริง เช่น บริการ การต้อนรับ การก่อสร้าง และ วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม – และเราต้องจำไว้ว่าภาคส่วนเหล่านั้น เช่น อเมริกาขนาดเล็ก เมืองเล็กๆ ในอเมริกา คิดเป็น 35 หรือ 40% ของผลผลิต”
ผลกระทบกระเพื่อมของการล่มสลายของ Silicon Valley Bank นั้นมีมากมาย ก่อให้เกิดเหตุการณ์ต่อเนื่องที่นำไปสู่การล่มสลายของสถาบัน Credit Suisse ในสวิสอายุ 167 ปี และการช่วยเหลือโดย UBS คู่แข่งในประเทศ
ธนาคารกลางในยุโรป สหรัฐ และอังกฤษต่างออกมาดำเนินการเพื่อสร้างความมั่นใจว่าจะช่วยเหลือด้านสภาพคล่อง เพื่อป้องกันผลกระทบแบบโดมิโน และทำให้ตลาดสงบลง
โรช ซึ่งทำนายพัฒนาการของวิกฤตเอเชียในปี 2540 และวิกฤตการเงินโลกในปี 2551 ได้อย่างถูกต้อง แย้งว่า ควบคู่ไปกับความพยายามของพวกเขาที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงเสียดฟ้า ธนาคารกลางกำลัง “พยายามทำสองสิ่งพร้อมกัน”
“พวกเขากำลังพยายามรักษาสภาพคล่องให้อยู่ในระดับสูง เพื่อให้ปัญหาการถอนเงินฝากและปัญหาอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการทำเครื่องหมายในตลาดของสินทรัพย์ในธนาคารไม่ทำให้เกิดวิกฤตมากขึ้น และมีความเสี่ยงต่อระบบมากขึ้น” เขากล่าว
“ในขณะเดียวกัน พวกเขากำลังพยายามเข้มงวดกับนโยบายการเงิน ดังนั้น ในแง่หนึ่ง คุณมีอาการจิตเภทเหมือนธนาคารกลางทุกแห่ง ซึ่งทำสิ่งหนึ่งด้วยมือขวา และทำสิ่งหนึ่งด้วยมือซ้าย สิ่ง.”
เขาคาดการณ์ว่าในที่สุดจะส่งผลให้เกิดการเข้มงวดด้านสินเชื่อ โดยความกลัวจะส่งต่อไปยังธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ที่รับสินทรัพย์หนี และ “ไม่ต้องการจมอยู่กับวิกฤตในระบบ” และจะระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น
โรชไม่ได้คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะถดถอยอย่างเต็มรูปแบบ แม้ว่าเขาจะเชื่อมั่นว่าเงื่อนไขสินเชื่อกำลังจะเข้มงวดขึ้น เขาแนะนำให้นักลงทุนใช้แนวทางแบบอนุรักษ์นิยมกับฉากหลังนี้ พักเงินสดไว้ในกองทุนตลาดเงิน และวางสถานะ “เป็นกลางถึงต่ำกว่าน้ำหนัก” ในหุ้น ซึ่งเขากล่าวว่าเป็น “จุดสูงสุด” ของคลื่นลูกล่าสุด
“เราอาจจะลงจากที่นี่ เพราะเราจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วจากธนาคารกลาง” เขากล่าว
เขาเสริมว่า กระทรวงการคลังสหรัฐอายุ 10 ปี “ปลอดภัยพอสมควร” ในขณะนี้ เช่นเดียวกับตำแหน่งระยะยาวบน เยนญี่ปุ่น และสั้นบน ดอลลาร์สหรัฐ.
นักลงทุนถือสถานะซื้อโดยการซื้อสินทรัพย์ที่คาดว่าจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป โพซิชั่น Short จะถูกถือครองเมื่อนักลงทุนขายหลักทรัพย์ที่พวกเขาไม่ได้เป็นเจ้าของ โดยคาดว่าจะซื้อในภายหลังในราคาที่ต่ำกว่า
แม้ว่าสินค้าโภคภัณฑ์จะไม่ได้ให้ผลผลิตมากนักในปีนี้ แต่โรชยังคงยืนหยัดที่จะเรียกร้องธัญพืชอย่างยาวนาน ซึ่งรวมถึงถั่วเหลือง ข้าวโพด และข้าวสาลี
“นอกเหนือจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงมีอยู่ ความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานสำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านั้นที่มองออกไปอีก 5 ปีนั้นถือว่าดีมาก” เขากล่าว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
