CPI ของสหรัฐฯ จะช่วยให้ค่าเงินดอลลาร์ยืดเยื้อการฟื้นตัวหรือไม่? – ดูตัวอย่าง

• การฟื้นตัวของดอลลาร์หยุดชั่วคราวหลังจากข้อมูล NFP และ ISM
• นักลงทุนยังคงคงราคาจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างแข็งขันโดยเฟด
• ตอนนี้ความสนใจเปลี่ยนเป็นอัตราเงินเฟ้อ CPI ในวันพฤหัสบดี เวลา 13:30 GMT
• เงินดอลลาร์จะกลับมากลับหัวกลับหางหรือไม่?

ข้อมูลวันศุกร์หยุดการฟื้นตัวของเงินดอลลาร์
เงินดอลลาร์เข้าสู่ปีใหม่ด้วยฐานที่แข็งแกร่ง แต่ไม่นานหลังจากที่ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ถูกเปิดเผย การเคลื่อนทัพไปทางเหนือก็หยุดชะงักลง สกุลเงินสำรองของโลกขยายตัวขึ้นในช่วงเวลาที่ตัวเลขพาดหัวข่าวที่ดีกว่าคาด แต่หลังจากเจาะลึกรายละเอียดของรายงานแล้ว พวกเขาก็ละทิ้งสถานะ long ดอลลาร์ เนื่องจากเรื่องราวไม่น่าตื่นเต้นเท่าที่คิดไว้ในตอนแรก

ตัวเลขการจ่ายเงินเดือนเดือนธันวาคมอาจแซงหน้าฉันทามติ แต่ตัวเลขเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนได้รับการแก้ไขลดลงรวมกัน 71,000 ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่าอัตราการว่างงานจะทรงตัวและไม่เพิ่มขึ้นตามที่คาดไว้ แต่อัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานก็ลดลง ซึ่งหมายความว่าชาวอเมริกันที่ว่างงานน้อยลงได้รับการสนับสนุนให้เริ่มมองหางานอย่างจริงจัง

สิ่งที่ผลักดันให้ดอลลาร์กลับมาต่ำลงอีกคือ ISM non-manufacturing PMI ในเดือนเดียวกัน ซึ่งตกลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ที่สำคัญกว่านั้น ดัชนีย่อยการจ้างงานของการสำรวจร่วงลงจาก 50.7 เหลือ 43.3 ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2020 ซึ่งเป็นช่วงที่โลกต้องรับมือกับการระบาดระลอกแรกของไวรัสโคโรนา

นักลงทุนยังคงเห็นโอกาสที่ดีในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม
ตัวเลขทางเศรษฐกิจทั้งหมดนี้ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถเดิมพันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกโดย Fed และความน่าจะเป็นเกือบ 70% ที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสแรกจะเกิดขึ้นในเดือนมีนาคม แม้ว่า Fed จะชี้ไปที่การลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลงมากผ่าน dot plot ของเดือนธันวาคม และรายงานการประชุมครั้งนั้นเผยให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่ต้องการให้ต้นทุนการกู้ยืมสูง “เป็นระยะเวลาหนึ่ง”

ผลกระทบพื้นฐานบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อทั่วไป
ในตอนนี้ รุ่นถัดไปที่จะล็อคเทรดเดอร์ที่ใช้เงินดอลลาร์อยู่หน้าจอ มักจะเป็นตัวเลข CPI ของสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม ซึ่งจะออกในวันพฤหัสบดี อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากราคาสินค้าที่อ่อนตัวลง และต้นทุนการบริการที่ลดลง รวมถึงการเดินทาง แม้ว่าค่าเช่าจะยังคงเพิ่มสูงขึ้นก็ตาม อัตราเงินเฟ้อทั่วไปมีการชะลอตัวเร็วกว่าแรงกดดันด้านราคา เนื่องจากราคาพลังงานเริ่มลอยไปทางใต้ในเดือนกันยายน โดยลบกำไรเกือบทั้งหมดที่โพสต์ไว้ในช่วงฤดูร้อน

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากแนวโน้มขาลงในปี 2022 หลุดออกจากการคำนวณแบบปีต่อปีแล้ว ราคาน้ำมันจึงเข้าใกล้ระดับเริ่มต้นสำหรับปี 2023 ซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงปี/ปีได้ย้ายจากที่ดีไปสู่แดนลบใกล้กับศูนย์ และด้วยอัตรา CPI ทั่วไปที่อยู่ต่ำกว่าแกนหลัก แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะอ่อนตัวลงอีกเล็กน้อย นั่นหมายความว่ามีความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะฟื้นตัวขึ้น แท้จริงแล้วการคาดการณ์สนับสนุนตรรกะนี้ แม้ว่าอัตราหลักคาดว่าจะลดลงเป็น 3.8% ปีต่อปีจาก 4.0% แต่หัวข้อข่าวแรกคาดว่าจะสูงถึง 3.2% ปีต่อปีจาก 3.1%

CPI ที่สูงขึ้นจะเติมพลังให้กับเครื่องยนต์ของดอลลาร์หรือไม่
Ergo การฟื้นตัวของอัตรา CPI ทั่วไปและอัตราหลักยังคงเกือบสองเท่าของวัตถุประสงค์ของ Fed อาจโน้มน้าวให้นักลงทุนปฏิเสธการเดิมพันเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม แม้ว่าพวกเขาจะไม่ลดจำนวนคะแนนพื้นฐานทั้งหมดที่คาดว่าจะเป็นก็ตาม ตัดภายในสิ้นปีนี้ สิ่งนี้อาจทำให้เงินดอลลาร์ดีดตัวขึ้นเนื่องจากอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังยังคงฟื้นตัวต่อไป

จากมุมมองทางเทคนิค การกลับมาของเงินดอลลาร์ในช่วงเปลี่ยนปีส่งผลให้มีการปรับฐานด้านลบอย่างแข็งแกร่งในสกุลเงินออสซี่/ดอลลาร์ และการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อสหรัฐอาจทำให้การถอยดังกล่าวดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ด้วยโครงสร้างราคายังคงชี้ไปที่จุดสูงสุดที่สูงขึ้นและจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นเหนือเส้นแนวโน้มขาขึ้นที่ดึงมาจากจุดต่ำสุดของวันที่ 26 ตุลาคม และโดย RBA คาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 40bps ภายในสิ้นปีนี้ เรียกร้องให้มีการกลับตัวเป็นขาลง ในอัตราแลกเปลี่ยนนี้อาจไม่ฉลาดและเร็วเกินไป

หากความพ่ายแพ้ยังคงดำเนินต่อไป ภาวะกระทิงอาจพบว่าโซน 0.6570 เป็นจุดเริ่มต้นที่น่าสนใจสำหรับการกลับมาสู่แนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่ตัวเลข CPI พลาดการคาดการณ์ การปรับฐานอาจสิ้นสุดเร็วกว่านี้ เนื่องจากตลาดกระทิงเต็มใจที่จะกระโดดเข้าสู่เกมในระดับที่สูงขึ้น