Citibank ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแนวทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่เป็นไปได้ โดยแนะนำว่าความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะไปสู่วงจรการลดอัตราดอกเบี้ยที่ยืดเยื้อยาวนานยิ่งขึ้น ตรงกันข้ามกับการคาดการณ์ของตลาดในปัจจุบัน ซึ่งคาดว่าจะลดลง 50 คะแนนในเดือนมกราคมหรือมีนาคม และสิ้นสุดรอบการตัดยอดภายในกลางปี ธนาคารซิตี้แบงก์วางตัวว่าวงจรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องที่ 25 คะแนนพื้นฐานอาจมีแนวโน้มมากกว่า
การวิเคราะห์ของ Citibank ชี้ไปที่ช่วงกลางปีที่ตลาดคาดว่า ECB จะหยุดชั่วคราว ซึ่งเกิดขึ้นพร้อมกับผลกระทบสูงสุดที่คาดการณ์ไว้จากการเก็บภาษีในยุคทรัมป์ ในบริบทนี้ ธนาคารซิตี้แบงก์คาดการณ์ว่าผู้กำหนดนโยบายที่มีแนวโน้มผ่อนคลายอาจนิยมใช้อัตราดอกเบี้ยปลายทางที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับการลดอัตราดอกเบี้ยที่เร็วกว่า ในทางกลับกัน หากเสียงแสดงความเกลียดชังทำให้เกิดการหยุดชั่วคราว วงจรการลดอัตราดอกเบี้ยอาจกลับมาอีกครั้งในภายหลังเพื่อตอบสนองต่อการเติบโตที่อ่อนแออย่างต่อเนื่อง และกระตุ้นให้เกิดการลงทุน
ในแง่ของตลาดตราสารหนี้ กรณีพื้นฐานของ Citibank นั้นมีความเชื่อมั่นเล็กน้อยใน German Bunds เมื่อเทียบกับการส่งต่อและฉันทามติ ธนาคารตั้งเป้าหมายระดับอัตราผลตอบแทนที่ประมาณ 1.85% สำหรับ Bunds อายุ 10 ปีภายในกลางปี ตามด้วยการเพิ่มขึ้นเป็น 1.95% ในไตรมาสที่สี่ของปี 2568 ซิตี้แบงก์มองเห็นผลตอบแทนจากความเสี่ยงที่ดีในบางสถานะสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและแนะนำตำแหน่งซื้อทางยุทธวิธีใน สัญญาแลกเปลี่ยนที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ 5 ปี
เกี่ยวกับเส้นโค้งยูโร การประมาณการอัตราดอกเบี้ยเทอร์มินัลของ Citibank ยังคงอยู่ที่ 20 จุดพื้นฐาน ซึ่งมีแนวโน้มที่ดีขึ้นมากกว่าฉันทามติของตลาดหลังจากการชุมนุมในเดือนพฤศจิกายน ธนาคารไม่พบผลตอบแทนจากความเสี่ยงในช่วง 2 ปีถึง 5 ปีที่มีความชันสูงชันและเสนอแนะกลยุทธ์ที่จะได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของกลุ่มอายุ 10 ปีถึง 30 ปี เทียบกับกลุ่มอายุ 5 ปีถึง 10 ปี ส่วนปี เนื่องจากมีสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ฟื้นตัวได้
สำหรับพันธบัตรรัฐบาลยุโรป (EGBs) ธนาคารซิตี้แบงก์คาดการณ์ส่วนต่าง 60-70 จุดพื้นฐานระหว่าง French OATs อายุ 10 ปีและ German Bunds ในสถานการณ์กระทิง โดยจะขยับขยายเป็น 130-140 จุดในสถานการณ์ตลาดหมี ธนาคารยังคงรักษาสถานะระยะยาวเชิงโครงสร้างในพันธบัตรสเปน เทียบกับ OAT ของฝรั่งเศส และ OLO ของเบลเยียม และทัศนคติเชิงลบทางยุทธวิธีต่อ BTP ของอิตาลี ซิตี้แบงก์ยังสนับสนุนตำแหน่งที่ราบเรียบในเส้นโค้ง 10 ปีถึง 30 ปีของสเปน เมื่อเทียบกับพันธบัตรฝรั่งเศสหรือเบลเยียม
ในสหราชอาณาจักร Citibank คาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการเร่งลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ในปี 2568 โดยตั้งเป้าหมายอัตราผลตอบแทน 3.35% สำหรับสุกรพันธุ์ 10 ปีภายในสิ้นปี ธนาคารแนะนำสถานะซื้อในทองคำอายุ 10 ปี เทียบกับ OAT ของฝรั่งเศส โดยคงสถานะขายในสเปรดการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ทองอายุ 10 ปี และติดตามสถานะขายในสัญญาแลกเปลี่ยนที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อระยะเวลา 5 ปี
ในที่สุด Citibank มีจุดยืนที่หยาบคายเล็กน้อยต่อ € SSA และครอบคลุมส่วนต่างของการแลกเปลี่ยนพันธบัตรในปี 2568 เนื่องจากความต้องการเงินสดสุทธิสูง (NCR) แต่คาดว่าจะปรับปรุงประสิทธิภาพในไตรมาสแรกของปี 2568 ธนาคารแนะนำให้ซื้อพันธบัตร KFW อายุ 5 ปีเทียบกับ รวมและตำแหน่งการขายใน CADES 2.5 ปีเทียบกับ 4.5 ปี Citibank คาดการณ์อุปทาน EGB ที่ 1,278 พันล้านยูโรในปี 2568 ส่งผลให้ NCR ประจำปี (NYSE:) อยู่ที่ + 637 พันล้านยูโร
บทความนี้สร้างขึ้นโดยได้รับการสนับสนุนจาก AI และตรวจสอบโดยบรรณาธิการ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดดูข้อกำหนดและเงื่อนไขของเรา
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
