คำกล่าวของ Luis de Guindos รองประธาน ECB ที่งาน Frankfurt Euro Finance Summit
แฟรงก์เฟิร์ต 4 กรกฎาคม 2022
หลังจากที่ได้เข้าร่วมในการประชุมสุดยอดสองครั้งก่อนหน้านี้แล้ว รู้สึกยินดีเป็นอย่างยิ่งที่ได้พูดคุยกับคุณอีกครั้งในปีนี้ ในคำพูดของฉันวันนี้ ฉันจะหารือเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจของเขตยูโรก่อน จากนั้นฉันจะพิจารณาการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินล่าสุดของ ECB และดูว่าเหตุใดการส่งนโยบายการเงินของเราจึงมีความสำคัญต่อการบรรลุข้อกำหนดด้านเสถียรภาพราคาของเรา
แนวโน้มเศรษฐกิจยูโรโซน
ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ อัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและแตะระดับที่สูงอย่างไม่พึงปรารถนา ในเดือนมิถุนายน อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้นเป็น 8.6% ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง ซึ่งสะท้อนถึงราคาพลังงานและอาหารที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง อันเนื่องมาจากการรุกรานยูเครนอย่างไม่ยุติธรรมของรัสเซีย แต่การขึ้นราคาไม่ได้จำกัดอยู่แค่พลังงานและอาหารเท่านั้น ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เราได้เห็นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อขยายวงกว้างและรุนแรงขึ้นในสินค้าและบริการต่างๆ มากมาย
อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะยังคงอยู่กับเราเป็นระยะเวลาหนึ่ง โดยลดลงมาอยู่เหนือเป้าหมายเพียงช่วงปลายขอบฟ้าประมาณการของเราเท่านั้น เราคาดว่าต้นทุนพลังงานที่ลดลง การหยุดชะงักของอุปทานที่เกี่ยวข้องกับการระบาดใหญ่ และการปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติ จะส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายที่ 2% ในระยะกลาง แต่ความเสี่ยงรอบด้านเงินเฟ้อกลับเป็นขาขึ้น
กิจกรรมทางเศรษฐกิจจะได้รับผลกระทบจากสงครามและผลที่ตามมา ราคาที่เพิ่มขึ้นกำลังลดรายได้ทิ้ง ในขณะที่การหยุดชะงักของอุปทานที่รุนแรงขึ้นและความไม่แน่นอนที่มากขึ้นก็ส่งผลต่อการเติบโตเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคการผลิต ในเวลาเดียวกัน การพัฒนาในภาคบริการกำลังสนับสนุนการเติบโต โดยยกเลิกข้อจำกัดที่เกี่ยวข้องกับโรคระบาดใหญ่และสัญญาณของฤดูการท่องเที่ยวในฤดูร้อนที่ยังคงสดใสส่งเสริมกิจกรรม การพัฒนาเหล่านี้ช่วยหนุนรายได้และการบริโภค ช่วยให้ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอยู่แล้วสามารถทนต่อผลกระทบทางเศรษฐกิจของสงครามได้ ประมาณการของเราคาดการณ์การเติบโตที่สูงกว่า 2% ตลอดแนวการประมาณการ แต่สงครามและความเสี่ยงของการหยุดชะงักเพิ่มเติมในการจัดหาพลังงานไปยังเขตยูโรยังคงเป็นความเสี่ยงด้านลบที่สำคัญต่อการเติบโต อันที่จริง สถานการณ์ด้านลบในการคาดการณ์ในเดือนมิถุนายนของเราสะท้อนถึงความเสี่ยงนี้และบ่งบอกถึงกิจกรรมที่หดตัวในปี 2566 หลังจากการเติบโตที่อ่อนแอแต่เป็นบวกในปี 2565
ในขณะที่เรายังคงคาดหวังอัตราการเติบโตในเชิงบวกตลอดขอบฟ้าที่คาดการณ์ไว้ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เราจะต้องจัดการกับปัญหาที่ท้าทายซึ่งกำลังลดการเติบโตและผลักดันอัตราเงินเฟ้อ
การตัดสินใจนโยบายการเงินล่าสุดของ ECB
สภาปกครองมีความมุ่งมั่นแน่วแน่และแน่วแน่ต่อเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อระยะกลางที่ 2% บนพื้นฐานของการประเมินที่อัปเดตของเรา เราได้ตัดสินใจในการประชุมเมื่อวันที่ 9 มิถุนายน เพื่อดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อทำให้นโยบายการเงินของเราเป็นปกติ
อันดับแรก เราตัดสินใจยุติการซื้อสินทรัพย์สุทธิภายใต้โครงการซื้อสินทรัพย์ของเราในวันศุกร์ที่ 1 กรกฎาคมที่ผ่านมา
ประการที่สอง เราได้ประกาศความตั้งใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ECB ที่สำคัญขึ้น 25 คะแนนในการประชุมนโยบายการเงินเดือนกรกฎาคมของเรา และปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนกันยายน ขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อระยะกลางที่อัปเดตแล้ว หากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อระยะกลางยังคงมีอยู่หรือลดลง การเพิ่มจุดพื้นฐานมากกว่า 25 จุดจะเหมาะสม
ประการที่สาม เมื่อมองไปข้างหน้า เราระบุว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่ยั่งยืนจะมีความเหมาะสม โดยอิงจากการประเมินในปัจจุบันของเรา อัตราที่เราปรับนโยบายการเงินจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามาและวิธีที่เราประเมินอัตราเงินเฟ้อที่จะพัฒนาในระยะกลาง สอดคล้องกับความมุ่งมั่นของเราในการกำหนดเป้าหมายที่ 2% ในระยะกลาง การเพิ่มค่าจ้างและการพัฒนาการคาดการณ์เงินเฟ้อจำเป็นต้องได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด เนื่องจากสิ่งเหล่านี้จะมีความสำคัญต่อการพิจารณาของเราหลังเดือนกันยายน
ข้าพเจ้าขอเน้นว่า นับตั้งแต่กระบวนการค่อยๆ ของการปรับนโยบายให้เป็นมาตรฐานได้เริ่มต้นขึ้นในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2564 สภาปกครองได้ให้คำมั่นที่จะดำเนินการกับความเสี่ยงจากการกระจายตัวที่อาจเกิดขึ้น ดังนั้น สภาปกครองจึงตัดสินใจเมื่อวันที่ 15 มิถุนายนว่าเราจะใช้ความยืดหยุ่นในการลงทุนใหม่ในการแลกของรางวัลที่จะเกิดขึ้นภายใต้โครงการจัดซื้อฉุกเฉินจากโรคระบาด เพื่อรักษาการทำงานของกลไกการส่งผ่านนโยบายการเงิน ซึ่งเป็นเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับ ECB ที่จะสามารถดำเนินการได้ อาณัติด้านเสถียรภาพราคา เรายังมอบหมายให้คณะกรรมการ Eurosystem พร้อมด้วยเจ้าหน้าที่ ECB เร่งดำเนินการเครื่องมือป้องกันการกระจายตัวแบบใหม่ให้เสร็จสิ้นเพื่อการพิจารณาโดยสภาปกครอง นโยบายการคลังควรทำหน้าที่ด้วยการรับประกันการเงินสาธารณะที่ดีในระยะปานกลาง และให้การสนับสนุนตามเป้าหมายและชั่วคราวแก่กลุ่มที่เปราะบางในระยะสั้น
การส่งนโยบายการเงินที่สม่ำเสมอ
การส่งนโยบายการเงินของเราอย่างราบรื่นและสม่ำเสมอทั่วทั้งเขตยูโรจำเป็นต้องรักษานโยบายการเงินที่เป็นเอกเทศและบรรลุอาณัติด้านราคาที่มีเสถียรภาพ การเปลี่ยนแปลงในเงื่อนไขทางการเงินที่เกินกว่าระดับที่ปัจจัยพื้นฐานควรได้รับ บั่นทอนความสำเร็จของวัตถุประสงค์นั้น
อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลเป็นจุดอ้างอิงที่สำคัญสำหรับการประเมินการส่งจุดยืนนโยบายของเรา เนื่องจากสิ่งเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานในการกำหนดเงื่อนไขทางการเงินสำหรับบริษัทและครัวเรือน เป็นเรื่องปกติที่อัตราผลตอบแทนของอธิปไตยจะแตกต่างกันบ้างในแต่ละประเทศในเขตยูโร อันเนื่องมาจากปัจจัยที่แปลกประหลาด เช่น อัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP การขาดดุลงบประมาณ หรืออัตราการเติบโตในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ในบางครั้ง ผลตอบแทนสามารถ และทำ แตกต่างอย่างรวดเร็วจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ ความแตกต่างที่มากเกินไปทำให้เงื่อนไขเครดิตไม่สอดคล้องกับการส่งแรงกระตุ้นนโยบายการเงินอย่างสม่ำเสมอและอาจทำให้เกิดความไม่มั่นคงทางการเงิน
เป็นเรื่องสำคัญที่เงื่อนไขทางการเงินจะเคลื่อนไหวไปพร้อมกันทั่วทั้งเขตยูโรเมื่อเราเปลี่ยนจุดยืนของเรา สำหรับบริษัทที่มีความมั่นคงเท่าเทียมกันสองแห่งในเขตยูโร การเปลี่ยนแปลงจุดยืนนโยบายการเงินควรนำไปสู่ปฏิกิริยาที่คล้ายคลึงกันในเงื่อนไขทางการเงินของบริษัท ไม่ว่าพวกเขาจะมีภูมิลำเนาอยู่ที่ประเทศใด หากไม่เป็นเช่นนั้น เราจะตอบโต้เพื่อป้องกันการแตกแยก พร้อมมาตรการป้องกันที่เหมาะสมเพื่อป้องกันอันตรายทางศีลธรรม การป้องกันการกระจายตัวทำให้เราสามารถปรับจุดยืนของนโยบายการเงินได้อย่างเหมาะสมและทำให้อัตราเงินเฟ้อคงที่ตามเป้าหมาย
บทสรุป
ผลกระทบจากต้นทุนพลังงานที่สูง เงื่อนไขการค้าที่ถดถอย และผลกระทบด้านลบของเงินเฟ้อที่สูงต่อรายได้ที่ใช้แล้วทิ้ง ก่อให้เกิดความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อแนวโน้มการเติบโตระยะกลางของเรา อัตราเงินเฟ้อได้เพิ่มขึ้นต่อไปในเดือนมิถุนายนและมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับสูงในระยะใกล้ เพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับไปสู่เป้าหมายที่ 2% เรากำลังดำเนินการตามเส้นทางการปรับนโยบายการเงินให้เป็นมาตรฐานต่อไป เมื่อเราทำเช่นนั้น เราจะยังคงใช้ความยืดหยุ่นที่จำเป็นเพื่อตอบโต้ภัยคุกคามใดๆ ต่อการส่งนโยบายการเงินและอำนวยความสะดวกในการบรรลุเป้าหมายของเรา ความมุ่งมั่นของเราในการต่อสู้กับการแตกแฟรกเมนต์จึงไม่ควรเข้าไปยุ่งเกี่ยว แต่ควรส่งเสริมให้ให้ความสำคัญกับจุดยืนของนโยบายการเงินมากขึ้น
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
