“อาจปฏิเสธได้ยากว่าเราได้เข้าสู่ภาวะปกติใหม่ที่แตกต่างจากช่วงที่อัตราเงินเฟ้อต่ำเป็นเวลานาน” นี่คือแถลงการณ์ล่าสุดของ คาซูโอะ อูเอดะ ผู้ว่าการบีโอเจคนใหม่เผยแพร่เมื่อไม่กี่ชั่วโมงที่ผ่านมา และนี่เป็นเพียงสัญญาณล่าสุดที่บ่งบอกว่าในขณะเดียวกันเขาก็รักษาความมุ่งมั่นของบรรพบุรุษที่มีต่อนโยบายการเงินแบบผ่อนปรนเป็นพิเศษด้วยความระมัดระวัง เขาคือ ปูทางไปสู่การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินในอนาคตอย่างช้าๆ.
อันที่จริง แผนการแก้ไขทางเลือกทางการเงินที่ผ่านมาได้ประกาศอย่างเป็นทางการเมื่อปลายเดือนเมษายน โดยระบุว่าจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ญี่ปุ่นมีค่าแรงต่ำและการเติบโตของราคามาหลายทศวรรษ ดังนั้นมาตรการกระตุ้นขนาดมหึมาจึงไม่ได้ผลมาช้านาน ผู้ที่เรียนเศรษฐศาสตร์มาย่อมคุ้นเคยกับ กับดักสภาพคล่อง แนวคิดซึ่งญี่ปุ่นเป็นสัญลักษณ์ ซึ่งสามารถสรุปได้ว่าเมื่อถึงจุดหนึ่ง การกระตุ้นทางการเงินจะหยุดส่งผลกระทบที่จับต้องได้ต่อเศรษฐกิจ
แต่มีบางอย่างกำลังเปลี่ยนแปลง: เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน Ueda กล่าวต่อรัฐสภาว่าแนวโน้มและการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเป็นบวก และในขณะนี้ เป้าหมาย 2% จะถือว่าบรรลุผลอย่างยั่งยืน ธนาคารจะละทิ้งการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน (Yield Curve) และจากนั้นจะมุ่งไปสู่การลดขนาดงบดุลของธนาคาร. Yield curve control (YCC) เป็นมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ และภายใต้มาตรการดังกล่าว BOJ ได้กำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ -0.1% และจำกัดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่ประมาณศูนย์โดยการซื้อพันธบัตรโดยตรง (ตามจริง BOJ IS อายุ 10 ปี ในช่วงหลายปีมานี้ไม่มีผู้ซื้อรายอื่นนอกจากธนาคารกลาง) ความระมัดระวังและความค่อยเป็นค่อยไปที่ได้รับการโอ้อวดอย่างกว้างขวางอาจเป็นสาเหตุหนึ่งที่ทำให้ JPY อ่อนค่าลงเมื่อเร็วๆ นี้
ดังนั้นเมื่อเมื่อวานนี้มีข่าวว่า ประชุมไตรภาคีฉุกเฉิน ของ BOJ, MoF และ FSA – ในเวลาเดียวกับที่ Kanda นักการทูตสกุลเงินชั้นนำยอมรับว่าพวกเขากำลังเฝ้าดูความเคลื่อนไหวของ FX อย่างใกล้ชิด – ตลาดถึงกับหูผึ่ง และ เริ่มซื้อเงินเยน. ความจริงที่ว่า USDJPY ได้เกิน 140ซึ่งเป็นระดับที่ BOJ เริ่มเข้าแทรกแซงตลาดเมื่อฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้วเพื่อย้อนกลับการลดค่าของสกุลเงิน เป็นเพียงการเติมเชื้อไฟ แน่นอนว่า JPY ที่อ่อนค่าช่วยนำเข้าอัตราเงินเฟ้อ แต่ดูเหมือนว่าความต้องการเงินเยนจะน้อยลงเรื่อยๆ
การวิเคราะห์ทางเทคนิค
เดอะ USDJPY กราฟมีความชัดเจน: ตั้งแต่ต้นปี 2564 สกุลเงินญี่ปุ่นอ่อนค่าลง 35% และในขณะที่ตามการแทรกแซงของปีที่แล้ว ค่าเงินก็กลับมาเพิ่มขึ้น เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ค่าเงินดังกล่าวเป็นหนึ่งในสกุลเงินหลักกลุ่มแรกที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับ USD และทำลายเส้นแนวโน้มสีแดง สิ่งที่เราต้องการสังเกตคือพื้นที่ระหว่าง 140 และ 150.
การแทรกแซงของ BOJ เหนือพื้นที่ 140
แท่งเทียนที่แสดงระหว่างเดือนกันยายนถึงพฤศจิกายน 2565 ได้แก่ การแทรกแซงตลาดโดยตรงโดย BOJ (หรือควรจะเป็นเช่นนั้น): ธนาคารกำลังขายสกุลเงินต่างประเทศเพื่อซื้อ JPY และปกป้องสกุลเงินของตนจากการอ่อนค่ามากเกินไป และสิ่งนี้บ่งบอกให้เราเห็นว่าระดับที่สูงกว่านั้น 140 โดยหลักการแล้วถือว่าไม่เข้ากันและมากเกินไปสำหรับเศรษฐกิจญี่ปุ่น ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเก็งกำไร หากนี่เป็นมุมมองเมื่อหนึ่งปีที่แล้ว ตลาดคาดว่าจะมีสิ่งที่คล้ายกันในวันนี้ การปกป้องสกุลเงินท้องถิ่นโดยผู้กำหนดนโยบายการเงิน
ในกราฟรายวันเราจะเห็น แมคดี ลดลงแม้ว่าจะยังเป็นบวกเช่นเดียวกับการ อาร์เอสไอซึ่งลงมาจากระดับซื้อมากเกินไป เชิงเทียน, an ดาวค่ำ ได้ก่อตัวขึ้นในช่วง 3 วันที่ผ่านมา ซึ่งเป็นสัญญาณการกลับตัวที่อาจเกิดขึ้นได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสิ้นสุดการชุมนุม (USDJPY มีการกลับรายการในรูปแบบที่คล้ายกันอย่างต่อเนื่องในช่วงเดือนที่ผ่านมา: ตรวจสอบ 08/03 หรือ 24/03 เป็นต้น)
ดวงดาวยามเย็น/ยามเช้า ใน USDJPY รายวัน
เราไม่ได้พยายามที่จะจุดสูงสุดในขณะที่เราเชื่อว่าความเป็นไปได้ของ USDJPY ข้างบน 140 เป็นจริง (เหนือสิ่งอื่นใด 139 จะทำหน้าที่เป็นแนวรับในขณะนี้ ซึ่งเป็นระดับสำคัญในปีที่แล้ว) แต่ก็ไม่สมควรพูดอย่างนั้น สูงกว่า 145 เดอะ BOJ รู้สึกกระวนกระวายใจ และมีแนวโน้มที่จะพยายามควบคุมการลดค่าเงินที่เร็วเกินไปโดยการซื้อ JPY โดยตรงในตลาด หากเราเพิ่มโอกาสของการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่ใกล้เข้ามา (แม้ว่าจะไม่ใกล้เข้ามา) เราเชื่อว่าเป็นการดีที่จะระมัดระวังในคู่นี้
คลิก ที่นี่ เพื่อเข้าถึงปฏิทินเศรษฐกิจของเรา
มาร์โก ทูรัตติ
นักวิเคราะห์ตลาด
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นการสื่อสารทางการตลาดทั่วไปเพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยการลงทุนที่เป็นอิสระ ไม่มีข้อความใดในการสื่อสารนี้ที่มีหรือควรได้รับการพิจารณาว่ามีคำแนะนำในการลงทุนหรือคำแนะนำในการลงทุนหรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ในการซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดที่รวบรวมมาจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และข้อมูลใดๆ ที่มีการบ่งชี้ถึงประสิทธิภาพในอดีตไม่ได้รับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของประสิทธิภาพในอนาคต ผู้ใช้รับทราบว่าการลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจมีลักษณะความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนในลักษณะนี้มีความเสี่ยงสูง ซึ่งผู้ใช้ต้องรับผิดชอบและรับผิดแต่เพียงผู้เดียว เราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่ทำขึ้นตามข้อมูลที่ให้ไว้ในการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้ต้องไม่ทำซ้ำหรือแจกจ่ายเพิ่มเติมโดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้า
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
