ในขณะที่วันหยุดของสหรัฐฯ มุ่งความสนใจไปที่อเมริกาเหนือเมื่อวานนี้ แต่ยังคงอ่อนค่าลงที่ส่วนต่าง โดยลดลงเพียงเล็กน้อยเพียง 0.1% สิ่งที่สำคัญที่สุดคือ การเคลื่อนไหวแบบเศษเสี้ยวของ Loonie ที่สูงขึ้นนั้นไม่ถูกรบกวนจากการเปิดเผยสรุปการพิจารณาของ BoE ในเดือนมิถุนายน ซึ่งมีความเสี่ยงที่ BoC จะโน้มน้าวแนวคิดในการผ่อนคลายการประชุมแบบ back-to-back โดยพิจารณาจากจุดอ่อนในด้านพื้นฐาน ตัวชี้วัดการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อในแคนาดา ที่กล่าวว่า เราคิดว่าสภาปกครองมีแนวโน้มที่จะรอบคอบมากขึ้นในการแสดงความคิดเห็น ซึ่งเป็นมุมมองที่เกิดขึ้นในการสื่อสารเมื่อวานนี้ สมาชิกเห็นพ้องที่จะเน้นย้ำว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยจะดำเนินการครั้งละครั้ง โดยมีมุมมองที่หลากหลายเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อเส้นทางการยุบตัวของเงินเฟ้อ ทั้งหมดนี้เพียงพอที่จะทำให้การกำหนดราคาในตลาดสำหรับการประชุมนโยบายเดือนกรกฎาคมไม่มีการเคลื่อนไหว โดยผู้ค้ายังคงให้ราคามีโอกาสประมาณสองในสามที่จะถูกปรับลด
ดอลล่าร์
ตามที่คาดไว้ เมื่อวานเป็นเซสชั่นที่ค่อนข้างเงียบในสาขาวิชาเอกที่ขยายออกไป ความผันผวนระหว่างวันส่วนใหญ่เกิดขึ้นในขณะที่ขู่ว่าจะทะลุกรอบ 18.00 น. เนื่องจากไซริล รามาโฟซาสาบานตนกลับเข้ารับตำแหน่งประธานของกลุ่มพันธมิตรส่วนใหญ่ในขณะนี้ และมีการเผยแพร่ข้อมูลยอดค้าปลีกและเงินเฟ้อ แม้ว่าเหตุการณ์ทางการเมืองจะดำเนินไปอย่างราบรื่นโดยที่ Ramaphosa สาบานตนก่อนเที่ยงวัน แต่ข้อมูลดังกล่าวกลับสร้างความเสียหายมากกว่า มาตรการเงินเฟ้อส่วนใหญ่สอดคล้องกับการคาดการณ์ โดยแนะนำว่า SARB อาจพบว่ามีช่องว่างในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี ซึ่งขณะนี้ดูมีความเกี่ยวข้องมากขึ้น เมื่อพิจารณาจากการฟื้นตัวของการบริโภคที่แข็งแกร่งในช่วงต้นปีจนตรอกในช่วงต้นปีที่สอง ไตรมาสโดยยอดค้าปลีกเติบโตเพียง 0.5% MoM และ 0.6% ต่อปีในเดือนเมษายน เมื่อพิจารณาจากข้อมูลที่หลากหลายและจุดเริ่มต้นที่น่าดึงดูดน้อยกว่า เราจึงมีข้อสงวนเกี่ยวกับการเข้าร่วมการชุมนุม ZAR ในระดับเหล่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความสามารถของแนวร่วม ANC ในการปกครอง ในช่วงหลังนี้ ในอีกไม่กี่วันข้างหน้าน่าจะพิสูจน์ได้ว่ามีความสำคัญ เนื่องจาก Ramaphosa เตรียมประกาศตำแหน่งคณะรัฐมนตรีที่สำคัญ ซึ่งน่าจะให้ความกระจ่างบางส่วนเกี่ยวกับขอบเขตของความต่อเนื่องของนโยบายที่จะคืบหน้า ที่อื่นในพื้นที่ EM ธนาคารกลางบราซิล (BCB) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 11.5% ตามที่เราคาดไว้ อย่างไรก็ตามการตัดสินใจครั้งนี้ไม่ได้เป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจ ตรงกันข้ามกับความคาดหวังของเรา สมาชิกทุกคนในหน่วยงานตัดสินใจของ BCB (Copom) ลงมติเห็นชอบการตัดสินใจดังกล่าว ซึ่งถือเป็นการพลิกผันตั้งแต่เดือนพฤษภาคม โดยที่สมาชิก Copom 4 คนจากทั้งหมด 9 คน ซึ่งทั้งหมดได้รับการแต่งตั้งโดยประธานาธิบดี Lula da Silva ได้ลงคะแนนเสียงให้ การผ่อนคลายที่รวดเร็วยิ่งขึ้น การแสดงความสามัคคีของ BCB ควรพิสูจน์ให้เห็นว่า BRL สนับสนุนในตลาดท้องถิ่นที่เปิดให้บริการในวันนี้ เว้นแต่จะทำให้การตอบรับที่รุนแรงจากรัฐบาลซึ่งกำลังมองหาวาระการเติบโตที่ส่งเสริมมากขึ้นในช่วงเวลาที่บัญชีทางการคลังของพวกเขาอยู่ภายใต้แรงกดดันที่เพิ่มขึ้น
ก่อนตลาดท้องถิ่นจะเปิดในบราซิล จุดเน้นของตลาดจะอยู่ที่ยุโรป ซึ่งการตัดสินใจของธนาคารกลางจากสวิตเซอร์แลนด์ นอร์เวย์ และสหราชอาณาจักรจะได้รับการส่งมอบ จากทั้งหมด 3 ข้อ การตัดสินใจของธนาคารแห่งชาติสวิสถือเป็นข้อโต้แย้งที่ถกเถียงกันมากที่สุด กระแสข้อมูลมหภาคนับตั้งแต่การประชุม SNB ครั้งล่าสุดในเดือนมีนาคม รับประกันอัตราการถือครองของธนาคารกลางที่ 1.5% ในวันนี้ แต่การแข็งค่าของเงินฟรังก์เมื่อเร็ว ๆ นี้ ส่วนหนึ่งจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเลือกตั้งฝรั่งเศส แต่ยังเนื่องมาจากความปรารถนาที่แสดงออกของผู้ว่าการ SNB ก่อให้เกิด ความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับมุมมองนี้ เนื่องจาก SNB มีแนวโน้มที่จะปกป้องจากการอ่อนค่ามากเกินไปเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่แข็งค่า ขณะนี้ตลาดกำลังจัดลำดับความสำคัญของข้อโต้แย้งหลัง โดยกำหนดราคาว่ามีโอกาส 70% ที่จะปรับลดในวันนี้ เพิ่มขึ้นจาก 55% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ถึงกระนั้นก็ตาม การตัดสินใจใดๆ ก็ตามที่จะปรับลดมีแนวโน้มที่จะกระทบต่อตลาดเพียงเพราะตำแหน่ง Short ที่อิ่มตัว ในขณะที่การตัดสินใจใดๆ ก็ตามที่จะถือควรทำให้การข้ามลดลงต่อไป กุญแจสำคัญในการกำหนดขอบเขตของการเคลื่อนไหวจะเป็นภาษาของธนาคารกลางเกี่ยวกับการดำเนินการด้าน FX ซึ่งควรบ่งชี้ว่าตั้งใจที่จะทำให้การตัดสินใจเชิงนโยบายในตลาดราบรื่นขึ้นในไตรมาสที่จะถึงนี้
การเคลื่อนไหวของราคาในสกุลเงินเดียวไม่ได้สร้างแรงบันดาลใจเมื่อวานนี้ โดยผู้ค้าหันไปที่ตลาดตราสารทุนและพันธบัตรแทนเพื่อแสดงความกังวลเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางการเมือง วันนี้เราสงสัยว่ามีสิ่งเดียวกันนี้อยู่ในร้านมากขึ้น จากมุมมองของ FX ตัวแปรสำคัญเพียงตัวเดียวที่ต้องติดตามคือคู่เงินยูโร โดยเฉพาะ EURCHF ซึ่งผู้ค้าสกุลเงินนิยมป้องกันความเสี่ยงจากยุโรป ตามที่กล่าวไว้ข้างต้นในส่วน USD SNB สามารถลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้เพื่อทำให้ฟรังก์อ่อนค่าลงได้ ก่อให้เกิดภัยคุกคามโดยตรงต่อการป้องกันความเสี่ยงทางการเมืองระยะสั้นของ EURCHF เหล่านี้ SNB พบกันเวลา 08:30 BST ก่อนธนาคาร Norges เวลา 09:00 BST และ BoE เวลา 12:00 BST
หลังจากการเปิดเผย CPI เมื่อวานนี้แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อกลับมาที่ 2.0% ในเดือนพฤษภาคม ผู้ค้าสกุลเงินสเตอร์ลิงในปัจจุบันจะมุ่งความสนใจไปที่ถนน Threadneedle ซึ่ง MPC ถูกกำหนดให้ส่งการตัดสินใจเชิงนโยบายในเวลา 12:00 BST แม้ว่าการเติบโตของราคาจะทะลุเป้าหมายของธนาคารแห่งอังกฤษเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2021 แต่เราเห็นว่ามีความเป็นไปได้น้อยมากที่ MPC จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะเย็นลงอย่างรวดเร็ว แต่ส่วนใหญ่ของการชะลอตัวนี้มีสาเหตุมาจากผลกระทบด้านพลังงานเชิงลบที่คาดว่าจะกลับมาในปลายปีนี้ ในทางตรงกันข้าม อัตราเงินเฟ้อภาคบริการเติบโตที่ 5.7% YoY ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งยังคงร้อนเกินไปในแง่ที่แน่นอน แต่ยังสูงกว่าการคาดการณ์ของพนักงานธนาคารที่คาดการณ์ไว้ว่ามาตรการนี้จะลดลงเหลือ 5.3% แม้ว่าสิ่งนี้เพียงอย่างเดียวน่าจะทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ไม่น่าเป็นไปได้ แต่การรณรงค์หาเสียงเลือกตั้งที่กำลังดำเนินอยู่ก็ปิดผนึกข้อตกลง ตามปกติ BoE ได้ระงับกิจกรรมเสวนาทั้งหมดในช่วงระยะเวลาการรณรงค์ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะไม่มีทางอธิบายการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อตลาดได้ ซึ่งปัจจุบันกำหนดราคาความน่าจะเป็นของผลลัพธ์ดังกล่าวไว้ที่เพียง 1.5% การผ่อนคลายอย่างน่าประหลาดใจเมื่อเทียบกับความเสี่ยงเบื้องหลังนี้ที่ทำให้เกิดการหยุดชะงักของตลาดอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งน่าจะตัดความเคลื่อนไหวดังกล่าวออกไป แต่ประเด็นสำคัญสำหรับวันนี้จะอยู่ที่คำแถลงนโยบาย รายงานการประชุม และโดยเฉพาะว่า กนง. จะเปิดประตูสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมหรือไม่ เราคิดว่าพวกเขาจะอิงจากมุมมองของเราว่าความยืดหยุ่นในปัจจุบันของแรงกดดันด้านราคาและการเติบโตของค่าจ้างนั้นเป็นเพียงชั่วคราว มุมมองที่เราคิดว่ามีร่วมกันโดยสมาชิก MPC หลักเช่นกัน เมื่อพิจารณาความเห็นจาก Andrew Bailey หลังการประชุมเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้จะออกมาเป็นบวกมากกว่าที่ตลาดคาดไว้เล็กน้อยตามข้อมูลเงินเฟ้อเมื่อวานนี้ ซึ่งทำให้ราคาตลาดในเดือนสิงหาคมมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 36% หากเราพูดถูก อัตราต่อรองเหล่านี้น่าจะสูงขึ้นในวันนี้ โดยต้องชั่งน้ำหนักสเตอร์ลิงในกระบวนการนี้
เนื้อหานี้เผยแพร่ครั้งแรกโดยพันธมิตรของเราที่ โมเน็กซ์แคนาดา–
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link