ในเบื้องต้น เรามองว่าการใช้จ่ายเพื่อการลงทุนที่อ่อนแอลงนั้นเป็นผลมาจากความกังวลว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอาจไม่สามารถคงอยู่ได้ และในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงในปัจจุบัน ธุรกิจหลายแห่งเชื่อว่าการรอก็เป็นเรื่องสมเหตุสมผล โปรแกรมสนับสนุนของรัฐบาลกำลังลดน้อยลงในฐานะตัวขับเคลื่อนการใช้จ่ายเพื่อการลงทุนใหม่ ในขณะที่การเลือกตั้งประธานาธิบดีก็แสดงให้เห็นถึงความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ ภาษี และสภาพแวดล้อมทางการค้าอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งส่งเสริมความไม่แน่นอนมากขึ้น ดังนั้น การใช้จ่ายเพื่อการลงทุนจึงไม่น่าจะมีส่วนสนับสนุนที่สำคัญต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในปีนี้
อย่างไรก็ตาม เราค่อนข้างมั่นใจว่าสภาพแวดล้อมการลงทุนจะดูดีขึ้นตั้งแต่กลางปี 2025 เป็นต้นไป ธนาคารกลางสหรัฐฯ เชื่อว่านโยบายการเงินมีข้อจำกัด จึงทำหน้าที่เป็นตัวชะลอกิจกรรมทางเศรษฐกิจ สถานการณ์เงินเฟ้อเริ่มดูดีขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ความผ่อนปรนที่เพิ่มมากขึ้นในตลาดงานทำให้มีอัตราการว่างงานสูงขึ้นและส่งผลให้แรงกดดันด้านค่าจ้างลดลง นอกจากนี้ เรายังคาดว่าการเติบโตของการใช้จ่ายของผู้บริโภคจะชะลอตัวลงอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ต้องการทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยหากสามารถหลีกเลี่ยงได้ ดังนั้น หากข้อมูลเอื้ออำนวย เราคาดว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นช่วงๆ ละ 25bp ตั้งแต่เดือนกันยายนเป็นต้นไป ลงมาเหลือ 4% ภายในกลางปี 2025
การดำเนินการอย่างรวดเร็วแต่เนิ่นๆ เพื่อลดอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มโอกาสที่สหรัฐฯ จะบรรลุเป้าหมายตามแผนของเฟดในการ “ลงจอดอย่างนุ่มนวล” ต่อเศรษฐกิจ หากเป็นเช่นนั้นจริง ความกังวลของภาคธุรกิจเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจก็ควรจะบรรเทาลง หลังจากการเลือกตั้งแล้ว สภาพแวดล้อมด้านภาษีและกฎระเบียบที่ภาคธุรกิจต้องเผชิญจะมีความชัดเจนมากขึ้น เมื่อมีความไม่แน่นอนน้อยลงและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ธุรกิจต่างๆ อาจเริ่มพิจารณาการใช้จ่ายเพื่อการลงทุนอย่างจริงจังมากขึ้น และเราเริ่มเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2568 เป็นต้นไป
การลงทุนที่เข้มข้นขึ้นจะส่งผลดีตามมาด้วย ตัวอย่างเช่น การลงทุนที่เข้มข้นขึ้นอาจช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตของแรงงานได้ ซึ่งจะช่วยอำนวยความสะดวกให้เกิดสภาพแวดล้อมที่มีอัตราเงินเฟ้อต่ำลงโดยไม่ต้องมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงในระยะยาว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
