สัปดาห์หน้าในเอเชีย: ไม่ใช่แค่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น

เราอาจเห็นแรงกดดันในการสร้างความเข้มงวดทางการเงินเพิ่มเติมในบางประเทศ APAC ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ ในขณะเดียวกัน เอเชียเหนือ (อดีตจีน) ส่งข้อมูลกิจกรรมรายเดือนซึ่งน่าจะแสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ภายนอกยังคงให้การสนับสนุน

อัตราเงินเฟ้อและธนาคารกลาง

หลังจากการเปิดเผยว่าธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) หารือเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งล่าสุด (และนั่นไม่ใช่การพิมพ์ผิด เราหมายถึงการปรับขึ้น ไม่ใช่การปรับลด) ข้อมูล CPI เดือนพฤษภาคมอาจก่อให้เกิดคำถามว่า “ทำไม พวกเขาไม่ใช่เหรอ?”

เราคิดว่าข้อมูลเดือนพฤษภาคมจะแสดงระดับราคาที่ลดลง 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน โดยสาเหตุหลักมาจากราคาช่วงวันหยุดและเสื้อผ้าที่ลดลงตามฤดูกาล ยิ่งไปกว่านั้น เรายังเห็นอิทธิพลบางประการจากราคาขายปลีกน้ำมันเบนซินที่ลดลงอย่างมากอีกด้วย แต่ดัชนี CPI เดือนพฤษภาคม 2023 ก็ได้รับอิทธิพลเชิงลบเช่นเดียวกัน และเราคิดว่าแรงดึงดูดจากกิจกรรมนันทนาการในปี 2023 นั้นมากกว่าที่เราจะได้เห็นในปีนี้

ผลลัพธ์สุทธิของทั้งหมดนี้จะเป็นอัตราเงินเฟ้อที่อาจสูงขึ้นอีกครั้งจาก 3.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 3.7% โดยมีโอกาสภายนอกที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% อัตราเงินเฟ้อของออสเตรเลียไม่ได้ลดลงทุกเดือนนับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดในเดือนธันวาคม 2023 ที่ 3.4% ความกดดันในการตอบสนองด้วยอัตราที่สูงขึ้นจะต้องมีการเติบโต หากเราเห็นอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอีกครั้ง เราจะคิดอย่างหนักเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการคาดการณ์ของเรา ยังมีการอ่านค่าเงินเฟ้ออีกครั้งหนึ่ง (31 กรกฎาคม) ก่อนการประชุม RBA ในวันที่ 6 สิงหาคม และนั่นคือรายงานรายไตรมาสที่สำคัญกว่าสำหรับไตรมาสที่สองของปีนี้ ดังนั้น มันจะเป็นการพนันที่มีความเสี่ยงสูงหากเราทำเช่นนั้น

ญี่ปุ่นยังเผยแพร่ข้อมูล CPI ของโตเกียวสำหรับเดือนมิถุนายนด้วย นี่อาจเป็นไฮไลท์ประจำสัปดาห์ของญี่ปุ่น เนื่องจากตัวเลขโตเกียวเป็นตัววัดแนวโน้ม CPI ทั่วประเทศในอนาคต เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อของโตเกียวจะเร่งตัวขึ้นเป็น 2.5% YoY ในเดือนมิถุนายนจาก 2.2% ในเดือนพฤษภาคม เนื่องจากราคาท่อส่งก๊าซปรับตัวดีขึ้น หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อมีอิทธิพลมากขึ้นในอีกสองเดือนข้างหน้า ความเป็นไปได้ที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ธนาคารกลางอีกแห่งที่อาจอยู่ภายใต้แรงกดดันในการทบทวนจุดยืนอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าคือ Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) มีโอกาสเล็กน้อยที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่นี่ แต่ข้อเสนอแนะล่าสุดของผู้ว่าการ Eli Remolona ที่ว่า BSP ไม่จำเป็นต้องรอธนาคารกลางสหรัฐก่อนที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะถูกระงับเนื่องจากความอ่อนแอของ PHP (อาจเป็นผลโดยตรง) PHP เป็นสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุดของภูมิภาคเมื่อเทียบเป็นรายปี และจำเป็นต้องได้รับการแทรกแซงจาก BSP เพื่อสนับสนุนสกุลเงินดังกล่าว ความคิดเห็นล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ BSP คนอื่นๆ ได้รวมกลุ่มกันใหม่เบื้องหลังมุมมองที่ว่า BSP จะถูกระงับไว้จนกว่าจะถึงหลังเฟด

เราไม่ได้มองหาการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในนโยบาย BSP ในการประชุมครั้งนี้ โดยไม่มีการอ่อนตัวลงอย่างกะทันหันใน PHP ซึ่งอาจเป็นไปตามข้อเสนอแนะใดๆ ที่ Fed ซึ่งเป็นผู้นำอยู่กำลังได้รับการพิจารณาใหม่ หวังว่าจะไม่

เอเชียเหนือ (อดีตจีน) ได้รับการสนับสนุนจากเซมิคอนดักเตอร์และการท่องเที่ยว

นอกจากข้อมูลเงินเฟ้อแล้ว ญี่ปุ่นยังเผยแพร่รายงานการผลิตภาคอุตสาหกรรมและแรงงานประจำเดือนในวันศุกร์ที่ 28 มิถุนายน การทำให้การผลิตรถยนต์กลับสู่ปกติควรส่งผลเชิงบวกต่อเศรษฐกิจ และจะช่วยเพิ่มการจ้างงานและการผลิตภาคอุตสาหกรรม นอกจากนี้ ยอดค้าปลีกน่าจะเติบโตจากการท่องเที่ยวที่แข็งแกร่งและภาวะตลาดแรงงานที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การผลิตภาคอุตสาหกรรมของเกาหลีใต้ก็ควรเพิ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคมเช่นกัน คาดว่าผลผลิตเซมิคอนดักเตอร์จะดีดตัวขึ้นหลังจากลดลงเป็นเวลาสองเดือนเนื่องจากมีการเติมสต็อกสินค้าคงเหลือ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการส่งออกและอุตสาหกรรมชี้ไปที่การผลิตรถยนต์ลดลง ดังนั้นกำไรโดยรวมต่อเดือนจึงมีแนวโน้มว่าจะเพียงเล็กน้อย ยอดค้าปลีกมีแนวโน้มลดลงเนื่องจากยอดขายรถยนต์ลดลง แต่สิ่งนี้ควรถูกชดเชยบางส่วนด้วยยอดขายสินค้าอุปโภคบริโภคที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะได้รับแรงหนุนจากนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นในช่วงวันหยุดเดือนพฤษภาคม

นอกเหนือจากข้อมูลกิจกรรมรายเดือนแล้ว ข้อมูลการสำรวจยังมีกำหนดเผยแพร่อีกด้วย ความต้องการชิปและรถยนต์จากภายนอกที่แข็งแกร่งน่าจะกระตุ้นความเชื่อมั่นทางธุรกิจ โดยเฉพาะในภาคการผลิต ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ต่ำกว่า 100 เนื่องจากเงื่อนไขสินเชื่อที่ตึงตัวและผลการดำเนินงานของตลาดสินทรัพย์ที่ซบเซายังคงส่งผลต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค

ข้อมูลการคลังอินเดียเดือนพฤษภาคม

ตัวเลขการขาดดุลการคลังประจำเดือนพฤษภาคมสำหรับเดือนพฤษภาคมจะประกาศในวันที่ 28 มิถุนายน จนถึงปีนี้ การขาดดุลได้เข้าใกล้ยอดรวม INR ของปีที่แล้ว ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะเพียงพอที่จะรักษาการขาดดุลให้เป็นไปตามเป้าหมายสำหรับการขาดดุล 5.4% (GDP) ของรัฐบาลในปีงบประมาณ 2024/25 บางสิ่งบางอย่างที่ใกล้เคียงกับการขาดดุล INR 2.1 ล้านรูปีของปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม 2023 จะทำให้สิ่งต่างๆ เป็นไปตามแผน

วินัยทางการคลังที่แข็งแกร่งเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้แนวโน้มอันดับเครดิตอธิปไตยของอินเดียเป็นบวกโดย S&P เมื่อเร็ว ๆ นี้ ดังนั้นเราจึงจะต้องไม่เห็นการเคลื่อนตัวใดๆ ที่นี่หลังการเลือกตั้งครั้งล่าสุด

สัปดาห์ที่เงียบสงบสำหรับประเทศจีนหลังจากการถ่ายโอนข้อมูลล่าสุด

สัปดาห์นี้เป็นสัปดาห์ที่เงียบสงบมากสำหรับประเทศจีนแผ่นดินใหญ่ จีนแผ่นดินใหญ่จะเผยแพร่ข้อมูลผลกำไรภาคอุตสาหกรรมเดือนพฤษภาคมในวันพฤหัสบดี การเติบโตของกำไรทรงตัวที่ 4.3% YoY ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาและสิ่งที่คล้ายกันในเดือนพฤษภาคมดูน่าจะเป็นไปได้

ไต้หวันจะเผยแพร่ข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมและการจ้างงานเดือนพฤษภาคมในวันจันทร์ เราคาดว่าการผลิตภาคอุตสาหกรรมจะลดลงเหลือประมาณ 10% YoY จาก 14.6% YoY ของเดือนที่แล้ว แม้ว่าส่วนใหญ่จะสะท้อนถึงช่วงเวลาของการฟื้นตัวของปริมาณการผลิตในปีที่แล้ว แนวโน้มพื้นฐานยังคงเป็นเชิงบวกแม้ว่าจะชะลอตัวก็ตาม

สุดท้ายนี้ ฮ่องกงจะเผยแพร่ข้อมูลการค้าในวันอังคารและข้อมูลปริมาณเงินในวันพุธ คาดว่าจะไม่เกิดความตื่นเต้นจากจุดข้อมูลเหล่านี้

เหตุการณ์สำคัญในเอเชียสัปดาห์หน้า

ที่มา: Refinitiv, ไอเอ็นจี

โพสต์ต้นฉบับ