- อัตราผลตอบแทน JGB ที่เพิ่มขึ้นอีกอาจทำให้ต้นทุนของกลยุทธ์การค้าขายที่ได้รับทุนสนับสนุนจาก JPY เพิ่มขึ้น
- อัตราผลตอบแทนของ JGB ที่เพิ่มขึ้นเพิ่มขึ้นอย่างมากตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม
- ข้อเสนอระดับล่างจำนวน 425 พันล้านเยนสำหรับโครงการซื้อพันธบัตรของ BOJ ในวันที่ 31 พฤษภาคม สำหรับ JGB ที่มีอายุคงเหลือ 5 ถึง 10 ปี อาจเห็นอัตราผลตอบแทนของ JGB เพิ่มขึ้นอีก
- ดูแนวต้านสำคัญระยะสั้นที่ 158.30 สำหรับ USD/JPY
- นับตั้งแต่การตีพิมพ์ครั้งล่าสุดของเรา ราคายังคงขึ้นอย่างต่อเนื่องและเกือบจะแตะระดับแนวต้านระยะสั้นที่สำคัญที่ 158.00 (พิมพ์ระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 157.71 ในวันพุธที่ 29 พฤษภาคม)
กลยุทธ์การซื้อขายแบบดำเนินการ FX ที่เกี่ยวข้องกับการข้าม G-10 JPY ที่สำคัญยังคงได้รับผลตอบแทนเชิงบวกอย่างต่อเนื่องที่เกี่ยวข้องกับการขาย (การกู้ยืม) ใน JPY ที่มีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าเพื่อใช้ในการซื้อสกุลเงินที่มีอัตราผลตอบแทนสูงกว่า (อัตราดอกเบี้ย)
ผลการดำเนินงานปี 2024 จนถึงปัจจุบันสำหรับไม้กางเขน G-10 JPY
รูปที่ 1: ผลประกอบการ YTD ปี 2024 ของการตัดข้าม G-10 JPY ณ วันที่ 30 พฤษภาคม 2024 (ที่มา: TradingView)
ผลการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ณ วันที่ 30 พฤษภาคม 2024 ของคู่สกุลเงิน G-10 JPY ห้าอันดับแรกคือ (+11.30%), USD/JPY (+10.50%), (+9.20%), (+8.45%), และ (+8.10%) (ดูรูปที่ 1)
หนึ่งในปัจจัยหลักที่ผลักดันผลการดำเนินงานเชิงบวกของคู่สกุลเงิน G-10 JPY เหล่านี้คือการแทรกแซงหรือการแทรกแซงของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) ในตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs) เพื่อป้องกันไม่ให้กลไกตลาดกำหนดจังหวะของ การเคลื่อนไหวตามทิศทางสำหรับผลตอบแทนของ JGB ซึ่งจะระงับจังหวะของการแข็งค่าของผลตอบแทนของ JGB
แม้จะสิ้นสุดโปรแกรม “Yield Curve Control” ของ BoJ สำหรับอัตราผลตอบแทน JGB 10 ปี ที่ประกาศในการประชุมนโยบายการเงินเมื่อวันที่ 19 มีนาคม 2024 แต่ก็ยังมี “คำเตือน” เล็กน้อยเกี่ยวกับกรอบนโยบายการเงินใหม่ โดยระบุว่าจะดำเนินการ JGB ต่อไป ซื้อด้วยจำนวนเงินเท่ากันในวงกว้างและอาจเพิ่มจำนวนเงินหากมีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ยระยะยาว
ดังนั้น BoJ ดูเหมือนจะบอกเป็นนัยว่ามีรูปแบบหนึ่งของโครงการริเริ่มการผ่อนคลายเชิงปริมาณ “เงาตกค้าง” ที่เหลืออยู่ในกรอบนโยบายการเงินใหม่ แม้ว่าจะมีการประกาศอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการสิ้นสุดของ YCC ซึ่งทำให้เพดานการกลับตัวของ JPY อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งในทางกลับกันทำให้เกิด สภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยสำหรับนักเก็งกำไรในการเดิมพันในการซื้อขายที่ได้รับทุนสนับสนุนจากเงินเยนซึ่งกระตุ้นให้เกิดการตอบรับเชิงบวกต่อการเคลื่อนไหวของราคาในคู่ข้าม G-10 JPY
อัตราผลตอบแทนของ JGB ยังคงไต่ระดับขึ้นเหนืออย่างต่อเนื่อง
รูปที่ 2: อัตราผลตอบแทน JGB 2, 10 และ 30 ปีพร้อมตัวบ่งชี้โมเมนตัม ณ วันที่ 30 พฤษภาคม 2024 (ที่มา: TradingView)
จากข้อมูลล่าสุด ณ วันที่ 30 พฤษภาคม 2024 อัตราผลตอบแทน JGB ระยะสั้นถึงระยะยาวได้เพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่งนับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม 2024 อัตราผลตอบแทน JGB อายุ 10 ปี เคลียร์เหนือหลักชัยในอดีตที่ 1% และซื้อขายที่ 1.05% เกือบ สูงที่สุดในรอบ 13 ปี
ความเคลื่อนไหวที่คล้ายกันสามารถเห็นได้จากอัตราผลตอบแทน JGB อายุ 30 ปีที่พุ่งขึ้นเป็น 2.20% และอัตราผลตอบแทน JGB อายุ 2 ปีที่มีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นของ BoJ มากกว่านั้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 15 ปีที่ 0.38% จากเพียง 0% ในต้นปี 2567 (ดูรูปที่ 2)
โดยรวมแล้ว การอ่านโมเมนตัมต่อเนื่อง 20 วันของอัตราผลตอบแทน JGB เหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่สิ้นเดือนมีนาคม 2024 เสริมด้วยการลดจำนวนข้อเสนอของ BoJ สำหรับ JGBs โดยเหลือเวลาอีกห้าถึง 10 ปีที่จะครบกำหนดเป็น 425 พันล้านเยนสำหรับสามปีที่ผ่านมา การดำเนินการซื้อพันธบัตรที่จัดขึ้นในวันที่ 13 พฤษภาคม, 17 พฤษภาคม และ 23 พฤษภาคม จากมูลค่า 475 พันล้านเยนก่อนหน้านี้เมื่อวันที่ 24 เมษายน
นอกจากนี้ จำนวนข้อเสนอสามรายการสุดท้ายตามลำดับยังอยู่ที่ระดับล่างสุดของช่วง 400 พันล้านถึง 550 พันล้านเยนสำหรับกำหนดการรายไตรมาสล่วงหน้าของ BoJ (เมษายนถึงมิถุนายน 2567) ของการซื้อทันทีของ JGB ที่มีระยะเวลาครบกำหนดคงเหลือมากกว่า 5 ปี และนานถึง 10 ปี
ในวันศุกร์ที่ 31 พฤษภาคม BoJ จะจัดการประมูลอีกครั้งสำหรับโครงการซื้อ JGB ของตนเป็นระยะเวลามากกว่า 5 ปีถึง 10 ปีของอายุคงเหลือ หากจำนวนเงินที่เสนอเข้ามาอีกครั้งที่ระดับล่างสุดของช่วง (425 พันล้านถึง 400 พันล้านเยน ) และยังมีความเป็นไปได้ของช่วงปริมาณต่ำสุดที่ต่ำกว่าที่ประกาศใหม่ในช่วง 5-10 ปี และ 1-3 ปี การซื้อ JGB ต่อการดำเนินงานที่ระบุไว้สำหรับวันที่กำหนดในเดือนมิถุนายน
การลดลงที่เป็นไปได้เหล่านี้ในโปรแกรมการซื้อ JGB อาจเพิ่มอัตราผลตอบแทนของ JGB ที่สูงขึ้น ซึ่งจะทำให้กลยุทธ์การค้าขายแบบพกพาที่ได้รับทุนจากเงินเยนมีราคาแพงและไม่น่าดึงดูดมากขึ้น ดังนั้น นี่จึงเป็นตัวเร่งที่อาจกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวของความแข็งแกร่งของ JPY ในระยะสั้นถึงระยะกลาง
USD/JPY ทำให้เกิดสภาวะโมเมนตัมขาลง
รูปที่ 3: USD/JPY ระยะกลางและแนวโน้มหลัก ณ วันที่ 30 พฤษภาคม 2024 (ที่มา: TradingView)
รูปที่ 4: แนวโน้มระยะสั้นของ USD/JPY ณ วันที่ 30 พฤษภาคม 2024 (ที่มา: TradingView)
ตัวบ่งชี้แนวโน้ม MACD รายวันของ USD/JPY เผยให้เห็นเงื่อนไขครอสโอเวอร์ขาลงที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่การปรับลดลงหลายสัปดาห์จะเกิดขึ้นภายในช่วงแนวโน้มขาขึ้นที่สำคัญ ซึ่งยังคงไม่เปลี่ยนแปลงนับตั้งแต่ระดับต่ำสุดในวันที่ 28 ธันวาคม 2023 ที่ 140.25 (ดูรูปที่ 3)
ดูแนวต้านการพิจาณาระยะสั้นที่ 158.00/30 และการทะลุแนวรับระยะสั้นที่ต่ำกว่า 155.90 (รวมถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันด้วย) อาจเสริมสัญญาณขาลงของ USD/JPY เพื่อเผยให้เห็นโซนแนวรับระดับกลางถัดไปที่ 154.30/153.70 ( รวมถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน) ในขั้นตอนแรก (ดูรูปที่ 4)
ในทางกลับกัน การกวาดล้างที่สูงกว่า 158.30 จะทำให้อคติแบบหมีสำหรับการทดสอบซ้ำในโซนแนวต้านระยะยาวที่ 159.50/160.30 เป็นโมฆะ
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
