จุดประกายราคา: อุปทานอาหารไม่ย่อย

ความเคลื่อนไหวที่โดดเด่นเหนือช่วงก่อนหน้าคือการกลับตัวของเส้นโค้ง โดยส่วนใหญ่ผ่านทางช่วงปลายยาว ในอัตรา EUR เราได้เด้งกลับจากระดับต่ำสุดของเส้นโค้ง 2s10s สำหรับปีที่ -59bp กลับเป็น -48bp ในเวลาเพียงสามเซสชัน โดยอัตราผลตอบแทน Bund 10Y ผลักดันไปสู่ ​​2.7% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่สำหรับปี

คำพูดเชิงนโยบายจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรปในสัปดาห์นี้อาจช่วยยึดส่วนหน้าได้ดีขึ้น แต่สิ่งนี้ยังคงทำให้ราคาระยะยาวถูกดึงให้สูงขึ้นในการเคลื่อนไหวซึ่งส่วนใหญ่ได้รับแรงบันดาลใจจากตลาดสหรัฐฯ ภายหลังจากข้อมูลความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ดีขึ้น และตอนนี้ผลการประมูลของกระทรวงการคลังที่อ่อนตัวลง รวมถึงการประมูลในรอบ 7 ปีของวันพุธ ขณะนี้ความสนใจอยู่ที่ข้อมูล PCE ของวันศุกร์ แต่แม้ว่าจะได้รับการยืนยันฉันทามติ 0.2% แต่การพิมพ์เพียงครั้งเดียวในทิศทางที่ถูกต้องก็ยังไม่เพียงพอ อัตราผลตอบแทน UST 10 ปี ขณะนี้ดันให้สูงกว่า 4.6% สิ่งนี้ทำให้ UST-Bund อายุ 10 ปี กว้างขึ้นเป็นประมาณ 195bp ในช่วงสั้นๆ ท่ามกลางแนวโน้มการฟื้นตัวโดยรวมเพียงเล็กน้อยจากระดับต่ำสุดของเดือนที่แล้วที่ต่ำกว่า 190bp

แต่ยังมีปัจจัยภายในประเทศที่ผลักดันการเคลื่อนไหวของอัตรายุโรป ข้อมูลเงินเฟ้อของเยอรมนีค่อนข้างร้อนแรงเกินคาด อัตราทั่วไปที่ 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีตามมาตรการที่สอดคล้องกันนั้นร้อนกว่าที่ตลาด 2.7% มองหาเล็กน้อย ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเหนียวแน่นของราคา รูปลักษณ์ที่ไม่ดีก็คืออัตราเงินเฟ้อด้านบริการที่เพิ่มขึ้น เมื่อรวมกับการเติบโตของค่าจ้างที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงไตรมาสแรกเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตลาดมีแนวโน้มที่จะท้าทายให้ ECB ลดอัตราดอกเบี้ยเกินกว่าเดือนมิถุนายนในช่วงเวลาที่เจ้าหน้าที่ดูเหมือนจะเปลี่ยนการอภิปรายออกจากเส้นโค้ง – a ' การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในสัปดาห์หน้าเริ่มมีแนวโน้มมากขึ้นอีกครั้ง แม้ว่าจะมีความเห็นเชิงบวกในช่วงท้ายๆ ก็ตาม