ตลาดเตรียมพร้อมสำหรับผลลัพธ์การจ่ายเงินเดือนทั่วไปในพื้นที่ 200,000 ซึ่งอยู่ทางเหนือของความเป็นจริง นั่นคือสิ่งที่มันเป็นมาตลอดสามเดือนที่ผ่านมา และโดยเฉลี่ยจะอยู่ที่ 250,000 ถึงปี 2023 โดยรวม ดังนั้นจึงไม่มีการสูญเสียวัสดุในเกมการสร้างงาน ระดับอ้างอิงที่สำคัญคือ 150k นั่นคือระดับการทดแทน สิ่งใดก็ตามข้างต้นที่สอดคล้องกับแนวโน้มการเติบโตของแนวโน้มข้างต้น ด้วยการเติบโตขั้นต่ำ 2% และอัตราเงินเฟ้อเท่ากัน เราจึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 4% นั่นคือจุดที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4% บวก – ตอนนี้อยู่ในพื้นที่ 4.3% ซึ่งไม่เกิน 50bp เหนืออัตราสุดท้ายที่ตลาดคาดการณ์ไว้สำหรับอัตรากองทุน
และแน่นอนว่า SOFR 10 ปีนั้นต่ำกว่า จริงๆ แล้วตอนนี้กลับมาต่ำกว่า 4% แล้ว ไม่มีราคาพรีเมี่ยมระยะยาวมากนัก ในความเป็นจริง เบี้ยประกันระยะยาวของกระทรวงการคลังทำงานที่ -10bp ซึ่งหมายความว่าอัตราผลตอบแทน 10 ปีนั้นไม่มีอะไรมากไปกว่าการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอนาคตโดยไม่มีการชดเชยหากอยู่นอกเส้นโค้ง ประโยชน์ในช่วง 10 ปีคือการที่ราคาสามารถเพิ่มขึ้นได้จากการปรับตัวขึ้นของตลาดตราสารหนี้ที่ลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเกิดขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพในกรอบเวลา 3-6 เดือน ถ้าอย่างนั้นก็ควรออกไปดีที่สุด
ประเด็นก็คือ ไม่มีกรอบเวลาการลดอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้จะเกิดขึ้น ซึ่งอัตราเงินเฟ้อยังคงเพิ่มสูงขึ้นและตลาดแรงงานปฏิเสธที่จะนอนลง และรายงาน CPI ของสัปดาห์หน้าก็ไม่น่าจะช่วยอะไรได้มากนัก นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมเราจึงยังคงรักษากลยุทธ์การคลังในแง่ลบ อย่างน้อยก็จนกว่าหน้าต่างนั้นจะเปิดขึ้นอย่างเหมาะสม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
