ในเหตุการณ์ที่พลิกผันไปในทางบวก ตัวเลขเงินเดือนของ ADP ในเดือนมีนาคมเกินความคาดหมาย ซึ่งส่งสัญญาณการเติบโตที่แข็งแกร่งในตลาดงาน การเพิ่มขึ้นที่โดดเด่นนี้ ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมของปีที่แล้ว ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในแนวทาง FOMC ในการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้
ในเดือนมีนาคม มีงาน ADP เพิ่มขึ้นอย่างมาก 184,000 ตำแหน่ง เหนือกว่าตำแหน่งงานส่วนตัว 145,000 ตำแหน่งที่คาดการณ์โดยสำนักงานสถิติแรงงาน (BLS) การเพิ่มขึ้นนี้ ซึ่งส่งผลให้เงินเดือน BLS เพิ่มขึ้นทั้งหมด 170,000 ตำแหน่ง ตามมาด้วยช่วงเวลาของการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยตั้งแต่เดือนสิงหาคม และบ่งบอกถึงแนวโน้มเชิงบวกสำหรับรายงานตำแหน่งงานในวันพรุ่งนี้ (NFP)
ตัวเลขการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคมมีสาเหตุหลักมาจากการจ้างงานภาคเอกชนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนการพักผ่อนและการบริการ ซึ่งมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดถึง 63,000 ตำแหน่ง นอกจากนี้ เงินเดือนภาคสินค้าเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งถึง 42,000 ราย โดยเพิ่มขึ้นจากการก่อสร้าง การผลิต และการขุด
เมื่อมองไปข้างหน้า การคาดการณ์คาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรคาดว่าจะมีการจ้างงาน 170,000 ตำแหน่งในเดือนมีนาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 275,000 ตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์และ 229,000 ตำแหน่งในเดือนมกราคม ตัวชี้วัดอื่นๆ เช่น เสถียรภาพที่คาดหวังในช่วงสัปดาห์การทำงาน รายได้รายชั่วโมงที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.4% และอัตราการว่างงานที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.9% ช่วยเพิ่มความมั่นใจในความสามารถในการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
แม้จะมีสัญญาณเชิงบวกเหล่านี้ แต่ก็ยังมีความเสี่ยงต่อตัวเลขเงินเดือน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเติบโตของ GDP ที่ชะลอลง อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์คาดการณ์ว่าการจ้างงานตามสินค้า การก่อสร้าง และงานในโรงงานจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากงานบริการภาคเอกชนที่เพิ่มขึ้น เป็นที่น่าสังเกตว่าดัชนีต้นทุนการจ้างงาน (ECI) ซึ่งออกแบบมาเพื่อสะท้อนแนวโน้มค่าจ้างที่แม่นยำยิ่งขึ้น เผยให้เห็นว่าค่าจ้างและต้นทุนผลประโยชน์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่ามาตรวัด ECI ทุกปีในไตรมาสที่ 4 จะปรับตัวลดลงเล็กน้อย แต่ก็ยังค่อนข้างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับข้อมูลในอดีต
โดยสรุป ตัวเลขบัญชีเงินเดือนล่าสุดของ ADP แสดงให้เห็นภาพที่มีแนวโน้มของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ พร้อมข้อบ่งชี้ถึงการเติบโตของงานอย่างยั่งยืนในภาคส่วนต่างๆ แนวโน้มเชิงบวกเหล่านี้เป็นลางดีต่อสัญญาณการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม สิ่งเหล่านี้ประกอบกับการที่ Powell ขาดสิ่งใดที่ไม่หวังผล ทำให้เกิดความกังวลว่า FOMC จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยลงมากเท่าที่คาดการณ์ไว้ในปีนี้ ฟิวเจอร์สกองทุนเฟด อัตราโดยนัยขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 50-50 สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน โดยเดือนกรกฎาคมแสดงความน่าจะเป็นประมาณ 95% สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก
ทองคำจะมีปฏิกิริยาอย่างไรต่อการเปิดตัว NFP?
มีการศึกษาที่น่าสนใจจาก เอกสารการทำงานของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ปฏิกิริยาของทองคำต่อการประกาศ NFP ทั้ง 35 ครั้งที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าผลกระทบในอดีตของรายงานการจ้างงานในสหรัฐฯ ที่มีต่อมูลค่าของทองคำจะยิ่งใหญ่กว่าหาก NFP ผิดหวัง
ในระยะยาว ไม่มีความสัมพันธ์ที่ชัดเจนระหว่างราคาทองคำและรายงานการจ้างงาน ตามที่ระบุใน IMF Working Paper อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในระยะสั้นมีแนวโน้มที่จะแสดงให้เห็นถึงการตอบสนองที่ชัดเจนมากขึ้นต่อรายงานตำแหน่งงานที่น่าผิดหวัง เมื่อเทียบกับรายงานเชิงบวก ในขณะเดียวกัน เนื่องจากความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างราคาทองคำและ NFP ที่น่าประหลาดใจ ทองคำจึงมักแสดงค่า ลดลงเล็กน้อย 4 ชั่วโมงหลังการเปิดเผยข้อมูล
อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาของนักลงทุนต่อเหตุการณ์น่าประหลาดใจเหล่านี้ขึ้นอยู่กับผลกระทบต่อนโยบายการเงินของ Fed และอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น แม้ว่ารายงานการจ้างงานครั้งหนึ่งเคยถือเป็นหัวใจสำคัญของการตัดสินใจของ Fed แต่ความสำคัญของรายงานเกี่ยวกับตลาดทองคำก็ลดน้อยลงเมื่อเวลาผ่านไป
- รายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งมักส่งสัญญาณถึงเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำให้ลดลง
- รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอมักส่งสัญญาณถึงเศรษฐกิจที่ย่ำแย่ ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำให้สูงขึ้น
ประเด็นสำคัญคือข้อเท็จจริงที่ว่าตลอดประวัติศาสตร์ ทองคำถูกมองว่าเป็นการป้องกันความเสี่ยงที่เชื่อถือได้ในช่วงที่มีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและการเมือง ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมนักลงทุนจำนวนมากถึงหันมาหันมาลงทุนทองคำอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อนในปี 2566 และจนถึงปีนี้ แม้จะมีสัญญาณการเติบโตใน เศรษฐกิจสหรัฐฯ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางอย่างดื้อรั้น! ยิ่งไปกว่านั้น ข้อมูลในสัปดาห์นี้ซึ่งรวบรวมโดย World Gold Council แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางยังคงเพิ่มการถือครองทองคำอย่างต่อเนื่องเมื่อเดือนที่แล้ว นี่เป็นเดือนที่ 9 ติดต่อกันของการซื้อสุทธิ โดยจีนยังคงครองการซื้อสุทธิ อุปสงค์ของเฮเว่นยังส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้นอีกด้วย
คลิก ที่นี่ เพื่อเข้าถึงปฏิทินเศรษฐกิจของเรา
แอนเดรีย ปิชิดี
นักวิเคราะห์ตลาด
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นการสื่อสารการตลาดทั่วไปโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยการลงทุนอิสระ ไม่มีสิ่งใดในการสื่อสารนี้ที่มีหรือควรพิจารณาว่าประกอบด้วยคำแนะนำการลงทุน คำแนะนำการลงทุน หรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ในการซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดที่ให้มารวบรวมจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และข้อมูลใด ๆ ที่มีข้อบ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในอดีตไม่รับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลการดำเนินงานในอนาคต ผู้ใช้รับทราบว่าการลงทุนใดๆ ในผลิตภัณฑ์เลเวอเรจนั้นมีความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนใดๆ ในลักษณะนี้เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงในระดับสูง ซึ่งผู้ใช้จะต้องรับผิดชอบและรับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียว เราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากข้อมูลที่ให้ไว้ในการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้จะต้องไม่ทำซ้ำหรือแจกจ่ายต่อโดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากเราล่วงหน้า
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
