Dollar General Corporation (NYSE:) มีปีที่โหดร้ายในปี 2023 เนื่องจากราคาหุ้นของบริษัทร่วงลง 44% ในหนึ่งปีที่ราคาเพิ่มขึ้นประมาณ 24% ผู้ค้าปลีกประสบปัญหาครั้งแล้วครั้งเล่า ตั้งแต่ค่าปรับสำหรับการละเมิดความปลอดภัย ไปจนถึงการลาออกของผู้บริหารและอัตรากำไรที่ลดลง ทั้งหมดนี้ทำให้ราคาหุ้นของ Dollar General ร่วงลงอย่างอิสระ
ถือเป็นการพลิกผันที่เลวร้ายอย่างผิดปกติสำหรับบริษัทที่มีความมั่นคงและมีผลการดำเนินงานแบบดั้งเดิมแห่งนี้ ซึ่งแม้จะรวมถึงปี 2023 ที่ย่ำแย่ แต่ก็ยังมีอัตราการพลิกกลับเฉลี่ยต่อปีที่ 10.6% ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ณ วันที่ 14 มีนาคม ด้วยการประเมินมูลค่าที่ต่ำมากและกลับมาอีกครั้ง CEO Todd Vasos กลับมาที่ออฟฟิศหัวมุม หุ้นดูทรงตัวสำหรับการฟื้นตัว ก่อนหน้านี้ Vasos ดำรงตำแหน่ง CEO ตั้งแต่ปี 2558 ถึง 2565 ซึ่งเป็นช่วงเวลาแห่งการเติบโตอย่างมากสำหรับ Dollar General
ผู้ค้าปลีกที่มีส่วนลดเริ่มต้นอย่างแข็งแกร่งในปี 2567 แต่ราคาหุ้นผันผวนอย่างมากหลังจากผลประกอบการไตรมาสสี่และแนวโน้มปี 2567 ในวันพฤหัสบดี Dollar General เพิ่มขึ้น 6% ในการซื้อขายช่วงเช้าเป็นประมาณ 168 ดอลลาร์ แต่จากนั้นก็ร่วงลงกลับมาที่ประมาณ 151 ดอลลาร์ต่อหุ้นในช่วงเช้า ความผันผวนน่าจะเชื่อมโยงกับแนวโน้มที่หลากหลายของผู้ค้าปลีกในปี 2567
กลับไปสู่พื้นฐาน
ตัวเลขไตรมาสที่สี่ไม่ได้น่าประทับใจมากนัก แม้ว่า Dollar General จะทำได้ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ก็ตาม ยอดขายสุทธิลดลง 3.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสดังกล่าว เหลือ 9.9 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ยอดขายสาขาเดิมเพิ่มขึ้น 1%
อย่างไรก็ตาม ตัวเลขมีการบิดเบือนเล็กน้อยเนื่องจากไตรมาสที่ผ่านมารวมสัปดาห์ที่น้อยลงหนึ่งสัปดาห์เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 4 ปี 2022 การปิดร้านบางแห่งยังส่งผลกระทบต่อยอดขายสุทธิ แม้ว่าจะได้รับการชดเชยบ้างจากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมก็ตาม
ค่าใช้จ่ายของ Dollar General เพิ่มขึ้น 5% เป็น 2.3 พันล้านดอลลาร์หรือ 23.6% ของยอดขายสุทธิ การเพิ่มขึ้นดังกล่าวส่วนหนึ่งเนื่องมาจากกลยุทธ์ “Back to Basics” ในการปรับปรุงการปฏิบัติงานจากจุดยืนของลูกค้า ซึ่งเกี่ยวข้องกับต้นทุนค่าแรงที่สูงขึ้น และค่าใช้จ่ายในการซ่อมแซมและบำรุงรักษาที่เพิ่มขึ้น ท่ามกลางต้นทุนอื่นๆ
สิ่งนี้ทำให้ผลกำไรของบริษัทลดลง เนื่องจากกำไรจากการดำเนินงานลดลง 38% เป็น 580 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่กำไรสุทธิลดลงในเปอร์เซ็นต์ใกล้เคียงกันเป็น 401 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.83 ดอลลาร์ต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม ถึงแม้ราคาจะลดลง แต่ผลลัพธ์ก็ยังดีกว่าระดับ 1.75 ดอลลาร์ต่อหุ้นที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้
“เรามีความก้าวหน้าอย่างมากในการดำเนินการตามกลยุทธ์ 'Back to Basics' ซึ่งเราเชื่อว่าสนับสนุนผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของเราในระหว่างไตรมาส” Vasos กล่าว “ในขณะที่เราพอใจกับการปรับปรุงการดำเนินงานที่เราได้เห็น เราเชื่อว่าโอกาสที่สำคัญยังคงมีอยู่ ในขณะที่เรายังคงมุ่งเน้นที่การปรับปรุงวิธีที่เราสนับสนุนทีมงานของเราและให้บริการลูกค้าของเรา”
ดังนั้น Dollar General จึงรายงานตัวเลขที่แข็งแกร่งหากไม่ใช่ตัวเลขที่น่าทึ่ง แต่ความผันผวนของวันพฤหัสบดีน่าจะเกี่ยวข้องกับแนวโน้มมากกว่า
ก้าวหน้าอย่างช้าๆและมั่นคง
กลยุทธ์พลิกฟื้นที่เป็นหัวหอกของ Vasos น่าจะเริ่มได้ผลดีตลอดปี 2024 โดยเฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปี
ในไตรมาสที่ 1 บริษัท คาดว่ายอดขายสาขาเดิมจะเพิ่มขึ้น 1.5% เป็น 2% ซึ่งถือว่าไม่มากนัก แต่เป็นการปรับปรุงจากการเพิ่มขึ้นของไตรมาสที่สี่เมื่อเทียบเป็นรายปี อย่างไรก็ตาม Dollar General คาดว่าจะเป็นไตรมาสที่เลวร้ายที่สุดของปี 2024
“ในขณะที่เราคาดการณ์ว่าไตรมาสแรกจะได้รับแรงกดดันจากยอดขายสาขาเดิมที่เพิ่มขึ้นต่ำสุดที่คาดไว้ในไตรมาสใดๆ ในปีงบประมาณ 2024 เช่นเดียวกับการเปลี่ยนแปลงรายปีของอุปสรรคในปีก่อน เช่น แรงงานค้าปลีกและการหดตัว เราก็มุ่งเน้นไปที่การส่งมอบบริการเต็มรูปแบบของเรา แผนรายปี รวมถึงการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่แข็งแกร่งที่คาดการณ์ไว้ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้” Kelly Dilts ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าวในรายงานผลประกอบการ
แนวโน้มทั้งปีเรียกร้องให้การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมอยู่ระหว่าง 2% ถึง 2.7% เพิ่มขึ้นจาก 0.2% ในปี 2566 ในขณะเดียวกันการเติบโตของยอดขายสุทธิคาดว่าจะอยู่ในช่วง 6% ถึง 6.7% เพิ่มขึ้นจาก 2.2% ในปีงบประมาณ 2023
อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรต่อหุ้นจะอยู่ระหว่าง 6.80 ถึง 7.55 ดอลลาร์ในปี 2567 ซึ่งจะใกล้เคียงกับปี 2566 ในระดับสูง โดยถือว่าต้นทุนค่าชดเชยและอัตราภาษีสูงขึ้น และบ่งชี้ว่าอัตรากำไรของ Dollar General อาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้น
นอกจากนี้ บริษัทกำลังวางแผนรายจ่ายฝ่ายทุนมูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการเปิดตัวร้านค้าใหม่ 800 แห่ง การย้ายที่ตั้ง 85 แห่ง และการปรับปรุงใหม่ 1,500 แห่ง
ถึงเวลาซื้อ?
แม้ว่าการคาดการณ์ยอดขายสุทธิจะดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ แต่ตัวเลขกำไรจะเป็นไปตามประมาณการที่เป็นเอกฉันท์ที่ 7.55 ดอลลาร์ต่อหุ้น หาก Dollar General แตะระดับสูงสุดในช่วงนั้น การคาดการณ์กำไรที่ไม่ชัดเจนนี้อาจเป็นสาเหตุของความผันผวนในวันพฤหัสบดี
ก่อนวันพฤหัสบดี หุ้นทั่วไปของ Dollar เพิ่มขึ้นประมาณ 16% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยปิดที่ 158 ดอลลาร์ในวันพุธ ด้วยการเพิ่มขึ้น การประเมินมูลค่าก็เพิ่มขึ้น และตอนนี้มีการซื้อขายที่ 21 เท่าของรายได้ล่วงหน้า เพิ่มขึ้นจาก 13 เท่าของฤดูใบไม้ร่วงที่แล้ว
ฉันคิดว่า Dollar General กำลังมุ่งหน้าไปในทิศทางที่ถูกต้อง แต่ด้วยแนวโน้มผลประกอบการ ฉันไม่แน่ใจว่าคุณจะเห็นการเติบโตมากขึ้นเกินกว่าที่เพิ่มขึ้น 13% ก่อนวันพฤหัสบดี อย่างน้อยในช่วงสองสามไตรมาสถัดไป มันอาจจะเด้งกลับเล็กน้อยจากปฏิกิริยาเชิงลบที่มากเกินไปในวันนี้ แต่ก็ไม่มาก อย่างไรก็ตาม Dollar General ถือเป็นการถือครองระยะยาวอย่างแน่นอนและเป็นหนึ่งในผู้ซื้อที่มีศักยภาพที่สนใจให้กลับมาตรวจสอบอีกครั้งภายในครึ่งหลังของปี
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
