หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางยุโรป: ต้อง 'ใช้เวลา' ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ภาพที่ชัดเจนขึ้นในเดือนมิถุนายน

ธนาคารกลางยุโรปต้องใช้เวลาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยให้เหมาะสม และจะมีภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสถาบันกล่าวกับ CNBC

“มีหลักฐานมากมายสะสมอยู่ แต่สิ่งที่ยุติธรรมที่จะพูดก็คือ การเปลี่ยนจากระยะการถือครองนี้ เราถูกระงับไว้ตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้วนับตั้งแต่มีการเดินป่าหลายครั้ง เราต้องใช้เวลาเพื่อทำให้ถูกต้อง จากการระงับไปจนถึงการโทรกลับ” Philip Lane บอกกับ Steve Sedgwick ของ CNBC เมื่อวันพฤหัสบดี

เลน สมาชิกสภาปกครองกล่าวว่าการประชุมของธนาคารกลางยูโรโซนเมื่อเดือนมีนาคมถือเป็น “เหตุการณ์สำคัญ” ในการรวบรวมหลักฐาน และแสดงให้เห็นว่า “กระบวนการสลายเงินเฟ้อยังดำเนินอยู่” ในระหว่างการประชุม ECB คงอัตราดอกเบี้ยและเปิดเผยการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคที่อัปเดต ซึ่งลดการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในปีนี้ลงเหลือ 2.3% จาก 2.7%

อัตราเงินเฟ้อในกลุ่ม 20 ประเทศลดลงเหลือ 2.6% ในเดือนกุมภาพันธ์

เพื่อให้สอดคล้องกับข้อความในเดือนมีนาคมของ ECB Lane กล่าวว่าจำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับค่าจ้าง และสภาปกครองจะ “เรียนรู้ให้มากภายในเดือนเมษายน และมากขึ้นในเดือนมิถุนายน” ซึ่งเป็นวันที่ของการประชุมสองครั้งถัดไป

ในการแถลงข่าวหลังการประชุมเมื่อเดือนมีนาคม คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB กล่าวว่าการกำหนดราคาในตลาดในช่วงเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งบ่งชี้ว่าจะเริ่มในเดือนมิถุนายน ณ วันพฤหัสบดี “ดูเหมือนว่าจะมาบรรจบกันได้ดีขึ้น” กับมุมมองของธนาคารกลาง

เดือนมิถุนายนกลายเป็นวันสำคัญในการวิจารณ์ตลาด เนื่องจากเป็นการประชุมครั้งแรกที่ ECB สามารถประเมินข้อมูลฤดูใบไม้ผลิเกี่ยวกับการเจรจาค่าจ้างสำหรับปีได้

เมื่อถามถึงเพื่อนร่วมงานคนอื่นๆ ในสภาปกครองของ ECB ที่แนะนำการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนฤดูร้อน เลนกล่าวว่าเขาเชื่อว่านี่เป็นการอ้างอิงถึงไตรมาสที่สอง ซึ่งจะรวมถึงเดือนมิถุนายนด้วย

“ผมคิดว่าไตรมาส 2 เป็นช่วงเวลาที่เราจะไปไกลพอที่จะถึงปี 2567 เพื่อดูการเปลี่ยนแปลงของค่าจ้างมากขึ้น เพื่อดูแรงกดดันด้านราคามากขึ้น”

เขาเน้นย้ำว่าเป็นสิ่งสำคัญในบทบาทของเขาเองที่จะ “หลีกเลี่ยงการพยายามให้คำแนะนำปฏิทินแก่ตลาด”

“เมื่อเรามั่นใจเพียงพอว่าเราจะกลับไปสู่เป้าหมายได้อย่างยั่งยืนและทันท่วงที นั่นก็เป็นเวลาที่เหมาะสมในการก้าวไปสู่ระยะต่อไป” เขากล่าว

ผู้กำหนดนโยบายได้เน้นย้ำหลายครั้งว่าสาเหตุของวงจรเงินเฟ้อหลายประการได้ลดลง เช่น ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น และปัญหาห่วงโซ่อุปทาน แต่พวกเขายังคงกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในประเทศจากผลกำไรของบริษัทและการเพิ่มขึ้นของค่าจ้าง

แอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ ก่อให้เกิดความขัดแย้งในปี 2022 จากการเสนอแนะคนงานไม่ควรขอขึ้นค่าจ้างเพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น

Lane กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า แม้ว่าการคาดการณ์ของ ECB จะขึ้นอยู่กับการเติบโตของค่าจ้างที่พอเหมาะ แต่ก็ “สำคัญ” ที่เงินเดือนที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อของประชาชนจะต้องดีขึ้น และบริษัทต่างๆ ควรแบกรับผลกำไรที่ลดลงเพื่อให้สิ่งนี้เกิดขึ้น

“ค่าจ้างไม่ใช่สาเหตุของปัญหาเงินเฟ้อ แต่ในแง่ของการทำให้แน่ใจว่าเราจะกลับไปสู่เป้าหมาย การมีส่วนร่วมระหว่างค่าจ้างและผลกำไร การคาดการณ์ของเราสร้างขึ้นจากระดับของการลดค่าจ้างลง” เขากล่าว

“สิ่งสำคัญคือต้องบอกว่า เราจำเป็นต้องเห็นรายได้ที่แท้จริงของคนงานดีขึ้น เพื่อสร้างใหม่ ไม่ใช่แค่ปีนี้ [but] ปีต่อมา ดังนั้นเราจึงอนุญาตให้เพิ่มค่าจ้างที่สูงขึ้นถึงปกติได้”

Lane กล่าวเสริมว่า “แต่เรายังจำเป็นต้องเห็นบริษัทต่างๆ ดูดซับจำนวนที่ยุติธรรมด้วยผลกำไรที่ต่ำกว่า กำไรค่อนข้างสูงในปี 2022 ยังมีช่องว่างสำหรับผลกำไรที่ลดลง และนั่นเป็นส่วนหนึ่งของคำถามเปิดที่เรา มี.”