พาวเวลล์ของเฟดยังคงคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงคืบหน้า "ไม่มั่นใจ"

โดย ฮาวเวิร์ด ชไนเดอร์

วอชิงตัน (รอยเตอร์) – ความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการลดอัตราเงินเฟ้อ “ไม่รับประกัน” แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานในปลายปีนี้ ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวเมื่อวันพุธในความคิดเห็นต่อฝ่ายนิติบัญญัติของสหรัฐฯ ที่จะเผชิญกับภาวะเบื่อหน่ายราคา ผู้มีสิทธิเลือกตั้งในปีการเลือกตั้งประธานาธิบดีที่ถูกกล่าวหา

“หากเศรษฐกิจพัฒนาไปในวงกว้างตามที่คาดไว้ ก็มีแนวโน้มว่าจะเหมาะสมที่จะเริ่มยกเลิกการจำกัดนโยบาย ณ จุดใดจุดหนึ่งในปีนี้” พาวเวลล์กล่าวในข้อสังเกตที่เตรียมไว้สำหรับการส่งมอบในการพิจารณาคดีต่อหน้าคณะกรรมการบริการทางการเงินของสภา “แต่แนวโน้มเศรษฐกิจยังไม่แน่นอน และไม่รับประกันความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องไปสู่เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเรา”

คำกล่าวเปิดงานของพาวเวลล์ใกล้เคียงกับภาษาที่เขาและเพื่อนร่วมงานใช้อธิบายสถานะปัจจุบันของเศรษฐกิจและผลที่ตามมาในการตัดสินใจว่าจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด โดยเป็นการแข่งขันระหว่างประธานาธิบดีโจ ไบเดน พรรคเดโมแครต และอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์จากพรรครีพับลิกัน ทรัมป์กำลังเป็นรูปเป็นร่าง

เขาตั้งข้อสังเกตว่าอัตราเงินเฟ้อ “ลดลงอย่างมาก” นับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีในปี 2565 และกล่าวว่ามีความเสี่ยงทั้งการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป และทำให้อัตราเงินเฟ้อฟื้นตัวขึ้นอีกครั้ง และการรักษานโยบายการเงินที่เข้มงวดเกินไปเป็นเวลานานเกินไป และสร้างความเสียหายให้กับเศรษฐกิจที่กำลังดำเนินอยู่ การขยายตัวที่รักษาอัตราการว่างงานต่ำกว่า 4% เป็นเวลาสองปี

แต่เขายังคงลังเลที่จะกล่าวว่าเมื่อใดที่นโยบายการเงินอาจผ่อนคลายลง โดยย้ำว่าเจ้าหน้าที่ยังคงต้องการ “ความมั่นใจมากขึ้น” ในเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ก่อนที่พวกเขาจะลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานที่ถืออยู่ในช่วง 5.25% ถึง 5.5% สูงสุดในรอบกว่า 20 ปี นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม

สำหรับสมาชิกสภานิติบัญญัติที่กำลังพิจารณาคดีในวันพุธ นั่นหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยสำหรับการจำนองบ้าน บัตรเครดิต และสินเชื่อธุรกิจขนาดเล็กจะยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าการรักษาทางการเงินที่ยากลำบากนั้นจะช่วยบรรเทาภาวะเงินเฟ้อที่สูงซึ่งส่งผลกระทบต่อบริษัทและครอบครัว และ มีส่วนทำให้คะแนนการอนุมัติที่ต่ำของ Biden ในปัจจุบัน

ข้อมูลล่าสุดช่วยชี้แจงทิศทางของเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อได้เพียงเล็กน้อย โดยนักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ว่าแรงกดดันด้านราคาจะผ่อนคลายลงอย่างต่อเนื่อง ส่วนคนอื่นๆ คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงมีอยู่ และนักลงทุนคาดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มในเดือนมิถุนายน

พาวเวลล์ “ถูกวัดผลอย่างมากจากสิ่งที่เขาพูดเกี่ยวกับสุขภาพโดยรวมของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และจากมุมมองของเงินเฟ้อ เรายังไปไม่ถึงจุดนั้น” ฟิล บลังกาโต ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Ladenburg Thalmann Asset Management ในนิวยอร์ก กล่าว “ความคิดเห็นของเขาจะสนับสนุนเรื่องเล่าที่ว่าเฟดยังไม่พร้อมที่จะตัดออกอีกครั้ง”

การพิจารณาคดีของสภาเริ่มต้นเวลา 10.00 น. ET (1500 GMT) โดยมีการพิจารณาคดีต่อเนื่องต่อหน้าคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาในวันพฤหัสบดี

เข้าใกล้การตัดอย่างระมัดระวัง

คำให้การของพาวเวลล์เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ในขณะนี้ด้วยมาตรการบางอย่างซึ่งอยู่ห่างจากเป้าหมาย 2% ของเฟด แต่ยังในขณะที่เศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งอย่างไม่คาดคิด

แม้ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้อย่าง “จำกัด” แต่เงื่อนไขทางการเงินโดยรวมก็ยังคงผ่อนคลายลง และราคาสินทรัพย์ก็เพิ่มขึ้นตามความคาดหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะมาถึง ซึ่งเป็นพลวัตที่อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อควบคุมได้ยากขึ้นและสนับสนุนข้อโต้แย้งเกี่ยวกับความล่าช้าต่อไป

นับตั้งแต่การประชุมของเฟดในวันที่ 30-31 มกราคม ข้อมูลได้สะสมแบบตาต่อตา: รายงานที่สนับสนุนการเล่าเรื่องแบบ soft-landing เช่น การให้กำลังใจตัวเลขราคาบริการในวันอังคาร หรือสัญญาณการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ชะลอตัว ได้ถูกถ่วงดุลด้วย อื่นๆ ที่แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อติดอยู่ในรูปแบบที่สำคัญ เช่น จากต้นทุนที่พักพิงที่ยังคงเพิ่มสูงขึ้น หรือหลักฐานของความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจที่คาดไม่ถึง เช่น การได้ตำแหน่งงานมากกว่า 350,000 ตำแหน่งในเดือนมกราคม

พาวเวลล์ได้ทำหน้าที่เป็นประธานในการปลูกฝังความสัมพันธ์กับฝ่ายนิติบัญญัติของพรรคเดโมแครตและรีพับลิกัน นั่นได้รับความช่วยเหลือจากชื่อเสียงของเขาในฐานะศูนย์กลางที่มีรากฐานมาจากพรรครีพับลิกัน ซึ่งได้รับการเสนอชื่อให้เป็นผู้ว่าการเฟดโดยอดีตประธานาธิบดีบารัค โอบามา ซึ่งเป็นพรรคเดโมแครต ซึ่งได้รับการเลื่อนตำแหน่งเป็นประธานโดยทรัมป์ จากนั้นได้รับวาระสี่ปีที่สองในตำแหน่งประธานโดยไบเดน

แม้ว่าความแตกแยกทางวัฒนธรรมอย่างลึกซึ้งของสหรัฐฯ ในประเด็นต่างๆ เช่น การทำแท้งและการย้ายถิ่นฐานอาจครอบงำการรณรงค์นี้ การตัดสินใจของเฟดสามารถตัดสินได้ว่าการลงคะแนนเสียงของประธานาธิบดีเกิดขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราเงินเฟ้อต่ำ การว่างงานต่ำ และอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงซึ่งโดยทั่วไปเอื้อต่อผู้ดำรงตำแหน่งหรืออยู่ในสภาพที่ท้าทายมากขึ้น .

สมาชิกของสภาผู้แทนราษฎรที่มีการแบ่งแยกอย่างใกล้ชิดแต่อยู่ภายใต้การควบคุมของพรรครีพับลิกัน ล้วนต้องเผชิญกับผู้มีสิทธิเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายน ในขณะที่สมาชิกวุฒิสภาที่นำโดยพรรคเดโมแครตเพียงบางส่วนเท่านั้นที่พร้อมสำหรับการเลือกตั้งใหม่ ซึ่งรวมถึงประธานเชอร์รอด บราวน์แห่งโอไฮโอ ที่ได้เรียกร้องให้พาวเวลล์ลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง